2013年會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)：營(yíng)運(yùn)資金管理

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　　二、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略

　　(一)流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：

　　1、緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。其風(fēng)險(xiǎn)與收益均較高。

　　2、寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，企業(yè)將保持高水平的存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額。其風(fēng)險(xiǎn)與收益均較低。

　　3、如何選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：一個(gè)企業(yè)該選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取決于該企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡。

　　(1)許多企業(yè)，由于上市和短期借貸較為困難，通常采用緊縮的投資戰(zhàn)略。

　　(2)一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)戰(zhàn)略還受到行業(yè)因素的影響，在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，如果從額外銷售中獲得的利潤(rùn)超過(guò)額外應(yīng)收賬款所增加的成本，通常采用寬松的投資戰(zhàn)略。

　　(3)流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的另一個(gè)影響因素是那些影響企業(yè)決策的決策者。

　?、龠\(yùn)營(yíng)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品;

　?、阡N售經(jīng)理也喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨，且喜歡寬松的信用政策。

　　③財(cái)務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化，以便使流動(dòng)資產(chǎn)融資的成本最小化。

　　(二)　企業(yè)資產(chǎn)與資金的分類：

　　1、資產(chǎn)的分類：主要分為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)又分為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。

　　2、資金的分類：主要分為長(zhǎng)期來(lái)源和短期來(lái)源。

　　企業(yè)資金占用=波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)

　　企業(yè)資金來(lái)源=短期來(lái)源+長(zhǎng)期來(lái)源

　　企業(yè)資金占用=企業(yè)資金來(lái)源

　　波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=短期來(lái)源+長(zhǎng)期來(lái)源

　　(三)流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略融資策略包括：期限匹配融資戰(zhàn)略;保守融資戰(zhàn)略;激進(jìn)融資戰(zhàn)略

　　1、期限匹配的融資戰(zhàn)略：其特點(diǎn)是，長(zhǎng)期融資滿足固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要，短期融資滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要。該種策略風(fēng)險(xiǎn)與收益適中。

　　波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) =短期來(lái)源

　　永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長(zhǎng)期來(lái)源

　　2、保守融資戰(zhàn)略：其特點(diǎn)是，長(zhǎng)期融資不僅滿足固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要，還滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，短期融資只滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要。該種策略風(fēng)險(xiǎn)與收益均較低。

　　波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) >短期來(lái)源

　　永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)<長(zhǎng)期來(lái)源

　　3、激進(jìn)融資戰(zhàn)略：其特點(diǎn)是，長(zhǎng)期融資只滿足固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要，短期融資不僅滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。該種策略風(fēng)險(xiǎn)與收益均較高。

　　波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) <短期來(lái)源

　　永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)>長(zhǎng)期來(lái)源

　　【注意】

　　(1)在三種策略中：短期資金來(lái)源比例最大的是激進(jìn)型組合策略，最小的是保守型組合策略。

　　(2)在三種策略中：具有較高的流動(dòng)性比率的是保守型融資戰(zhàn)略，具有較低的流動(dòng)性比率的是激進(jìn)型融資。

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