2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前3天試卷二

　　【摘要】2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試即將舉行，相信很多考生已經(jīng)進(jìn)入最后沖刺的階段，為幫助考生沖刺，環(huán)球網(wǎng)校小編為您準(zhǔn)備了“2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前3天試卷二”，預(yù)?？忌樌ㄟ^(guò)2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試，《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》試題的內(nèi)容如下：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、下列股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，樹(shù)立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　【答案】B

　　【解析】在固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策下，公司每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。該政策有利于公司樹(shù)立良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。但是，股利的支付與公司盈利能力相脫節(jié)。所以選項(xiàng)B為本題答案。

　　2、某企業(yè)本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實(shí)際耗用A材料2000千克，其實(shí)際價(jià)格為每千克20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2.5千克/件，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每千克18元，本月預(yù)算產(chǎn)量1100件，其直接材料用量差異為(　　)元。

　　A.-9000

　　B.-13500

　　C.-15000

　　D.-10000

　　【答案】A

　　【解析】直接材料用量差異=(實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=(2000-1000×2.5)×18=-9000(元)，所以選項(xiàng)A為本題答案。

　　3、根據(jù)“5C”信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)能力

　　B.獲取現(xiàn)金流量的能力

　　C.財(cái)務(wù)狀況

　　D.還款能力

　　【答案】A

　　【解析】能力是指經(jīng)營(yíng)能力，通常通過(guò)分析申請(qǐng)者的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力及獲利情況，管理制度是否健全，管理手段是否先進(jìn)，產(chǎn)品生產(chǎn)銷售是否正常，在市場(chǎng)上有無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)實(shí)力是否逐年增長(zhǎng)等來(lái)評(píng)估。所以選項(xiàng)A為本題答案。

　　4、下列各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中，不屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式的是(　　)。

　　A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　B.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】A

　　【解析】公司特有風(fēng)險(xiǎn)是以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)出來(lái)的。所以本題的答案為選項(xiàng)A。

　　5、采用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求量時(shí)，下列因素的變動(dòng)會(huì)使外部融資需求量增加的是(　　)。

　　A.股利支付率降低

　　B.銷售增長(zhǎng)率提高

　　C.利潤(rùn)留存率提高

　　D.銷售凈利率增大

　　【答案】B

　　【解析】外部融資需求量與銷售增長(zhǎng)率、股利支付率呈同方向變動(dòng)，與銷售凈利率、利潤(rùn)留存率呈反方向變動(dòng)。所以選項(xiàng)B為答案。

　　6、隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補(bǔ)充預(yù)算，但始終保持一個(gè)固定預(yù)算期長(zhǎng)度的預(yù)算編制方法是(　　)。

　　A.滾動(dòng)預(yù)算法

　　B.彈性預(yù)算法

　　C.零基預(yù)算法

　　D.定期預(yù)算法

　　【答案】A

　　【解析】滾動(dòng)預(yù)算法是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開(kāi)，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度的一種預(yù)算方法，所以本題的正確答案是選項(xiàng)A。

　　7、下列籌資方式中，既可以籌集長(zhǎng)期資金，也可以融通短期資金的是(　　)。

　　A.發(fā)行股票

　　B.利用商業(yè)信用

　　C.吸收直接投資

　　D.向金融機(jī)構(gòu)借款

　　【答案】D

　　【解析】銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的、需要還本付息的款項(xiàng)，包括償還期限超過(guò)1年的長(zhǎng)期借款和不足1年的短期借款，所以選項(xiàng)D是答案。

　　8、某投資人于年初向銀行存入10000元資金，年利率為4%，每半年復(fù)利一次，已知(F/P，4%，4)=1.1699，(F/P，2%，10)=1.2190，(F/P，2%，4)=1.0824，(F/P，2%，8)=1.1717，則第5年年初可得到的本利和為(　　)元。

　　A.11699

　　B.12190

　　C.11717

　　D.10824

　　【答案】C

　　【解析】對(duì)于年內(nèi)復(fù)利多次的復(fù)利終值、現(xiàn)值的計(jì)算，有兩種做法：一是把期數(shù)加大，把利率變成計(jì)息期(月、季、半年)利率;二是計(jì)算出年實(shí)際利率。此題的關(guān)鍵是根據(jù)已知系數(shù)判斷使用哪種方法。因?yàn)橐阎禂?shù)中的利率都是整數(shù)，所以應(yīng)采用第一種做法。第5年年初可得到的本利和=10000×(F/P，4%/2，4×2)=10000×(F/P，2%，8)=11717(元)。

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　　9、市場(chǎng)利率和債券期限對(duì)債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是(　　)。

　　A.市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降

　　B.長(zhǎng)期債券的價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性小于短期債券

　　C.債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小

　　D.債券票面利率與市場(chǎng)利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異

　　【答案】B

　　【解析】長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券，在市場(chǎng)利率較低時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場(chǎng)利率較高時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。所以選項(xiàng)B的表述不正確。

　　10、下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策

　　B.凈現(xiàn)值法適用性強(qiáng)

　　C.凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)

　　D.凈現(xiàn)值法簡(jiǎn)便易行

　　【答案】A

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有：簡(jiǎn)便易行;適用性強(qiáng);能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)有：所采用的貼現(xiàn)率不易確定;不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策;凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策：所以本題的答案為選項(xiàng)A。

　　11、下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.證券市場(chǎng)線一個(gè)重要的暗示就是“只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償”

　　B.證券市場(chǎng)線的截距是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，斜率是貝塔系數(shù)

　　C.證券市場(chǎng)線的斜率越大，資產(chǎn)的必要收益率受其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響越大

　　D.證券市場(chǎng)線對(duì)任何公司、任何資產(chǎn)都是適用的

　　【答案】B

　　【解析】證券市場(chǎng)線的截距是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，斜率是(Rm-Rf)。所以選項(xiàng)B的表述不正確。

　　12、邊際資本成本是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)，計(jì)算邊際資本成本時(shí)應(yīng)采用的權(quán)數(shù)是(　　)。

　　A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

　　B.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　D.可以是賬面價(jià)值權(quán)數(shù)，也可以是市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　【答案】C

　　【解析】邊際資本成本是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)?；I資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。所以本題答案為選項(xiàng)C。

　　13、某企業(yè)編制第4季度現(xiàn)金預(yù)算，現(xiàn)金余缺部分列示金額為-18500元，現(xiàn)金籌措與運(yùn)用部分列示歸還長(zhǎng)期借款利息500元。企業(yè)需要保留的現(xiàn)金余額為10000元.若現(xiàn)金不足需借入短期借款，短期借款利率為8%，新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款;借款利息按季度平均計(jì)提，并在季度期末償還。銀行借款的金額要求是1000元的整數(shù)倍，那么企業(yè)第4季度的借款額為(　　)元。

　　A.30000

　　B.29000

　　C.32000

　　D.31000

　　【答案】A

　　【解析】企業(yè)第4季度最低借款額=18500+10000*500+借款額×8%/4，最低借款額=29591.84(元)，由于借款金額是1000元的整數(shù)倍，所以借款額為30000元。

　　14、能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)，有利于對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的預(yù)算編制方法是(　　)。

　　A.滾動(dòng)預(yù)算法

　　B.零基預(yù)算法

　　C.增量預(yù)算法

　　D.定期預(yù)算法

　　【答案】D

　　【解析】定期預(yù)算法是以不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法，這種方法的優(yōu)點(diǎn)是能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)，便于將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對(duì)比，也有利于對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。所以本題答案為選項(xiàng)D。

　　15、下列關(guān)于股票期權(quán)模式的缺點(diǎn)的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.影響現(xiàn)有股東的權(quán)益

　　B.不利于企業(yè)降低激勵(lì)成本

　　C.可能遭遇來(lái)自股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.可能帶來(lái)經(jīng)營(yíng)者的短期行為

　　【答案】B

　　【解析】股票期權(quán)模式是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象(如經(jīng)理人員)在未來(lái)某一特定日期內(nèi)以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的公司股份的選擇權(quán)。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以按照該特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量的股票，也可以放棄購(gòu)買(mǎi)股票的權(quán)利，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。企業(yè)使用股票期權(quán)模式?jīng)]有任何的現(xiàn)金支出，因此，有利于企業(yè)降低激勵(lì)成本。

　　16、在采用定性預(yù)測(cè)法預(yù)測(cè)銷售量時(shí)，下列方法中，用時(shí)短、成本低、比較實(shí)用的是(　　)。

　　A.德?tīng)柗品?/p>

　　B.營(yíng)銷員判斷法

　　C.老師小組法

　　D.產(chǎn)品壽命周期分析法

　　【答案】B

　　【解析】營(yíng)銷員判斷法是由企業(yè)熟悉市場(chǎng)情況及相關(guān)變化信息的營(yíng)銷人員對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)，再將各種判斷意見(jiàn)加以綜合分析、整理，并得出預(yù)測(cè)結(jié)論的方法。這種方法用時(shí)短、成本低，比較實(shí)用。

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　　17、已知(F/A，10%，5)=6.1051，則5年期、利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為(　　)。

　　A.5.6410

　　B.7.1051

　　C.6.7156

　　D.無(wú)法計(jì)算

　　【答案】C

　　【解析】5年期、利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)=(F/A，10%，5)×(1+10%)=(F/A，10%，5+1)-1，因?yàn)橐阎?F/A，10%，5)=6.1051，所以該預(yù)付年金終值系數(shù)=6.1051×(1+10%)=6.7156。

　　18、下列關(guān)于銷售的納稅管理的說(shuō)法中，不正確的是(　　)。

　　A.銷售結(jié)算方式的籌劃是指在稅法允許的范圍內(nèi)，盡量采取有利于本企業(yè)的結(jié)算方式，以推遲納稅時(shí)間，獲得納稅期的遞延

　　B.采取以舊換新方式銷售時(shí)，一般應(yīng)按新貨物的同期銷售價(jià)格確定銷售額，不得扣減舊貨物的收購(gòu)價(jià)格

　　C.在采用銷售折扣方式銷售時(shí)，如果銷售額和折扣額在同一張發(fā)票上注明，可以以銷售額扣除折扣額后的余額作為計(jì)稅金額，減少企業(yè)的銷項(xiàng)稅額

　　D.對(duì)于購(gòu)買(mǎi)方購(gòu)買(mǎi)貨物時(shí)配送、贈(zèng)送的貨物，實(shí)物款額不僅不能從貨物銷售額中減除，而且還需要按“贈(zèng)送他人”計(jì)征增值稅

　　【答案】C

　　【解析】銷售折扣不得從銷售額中減除，銷售折扣是指銷貨方在銷售貨物或提供應(yīng)稅勞務(wù)和應(yīng)稅服務(wù)后，為了鼓勵(lì)購(gòu)貨方及早償還貨款而許諾給予購(gòu)貨方的一種折扣優(yōu)待，又稱為現(xiàn)金折扣。折扣銷售可以從銷售額中減除，折扣銷售，是給予消費(fèi)者購(gòu)貨價(jià)格上的優(yōu)惠，如八折銷售等。如果銷售額和折扣額在同一張發(fā)票上注明，可以以銷售額扣除折扣額后的余額作為計(jì)稅金額，減少企業(yè)的銷項(xiàng)稅額。

　　19、某企業(yè)按“2/10，n/50”的信用條件購(gòu)進(jìn)一批商品，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為(　　)。

　　A.16.18%

　　B.20%

　　C.14%

　　D.18.37%

　　【答案】D

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]×100%=18.37%

　　20、籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)最基本的籌資方式就是(　　)。

　　A.股權(quán)籌資和債務(wù)籌資兩種

　　B.內(nèi)部籌資和外部籌資兩種

　　C.直接籌資和間接籌資兩種

　　D.股權(quán)籌資、債務(wù)籌資和混合籌資三種

　　【答案】A

　　【解析】籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)最基本的籌資方式有兩種：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。所以本題的答案為選項(xiàng)A。

　　21、將籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資的分類標(biāo)準(zhǔn)是(　　)。

　　A.按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介來(lái)獲取社會(huì)資金

　　B.按資金的來(lái)源范圍不同

　　C.按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同

　　D.按所籌集資金的使用期限不同

　　【答案】C

　　【解析】按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資。所以本題答案為選項(xiàng)C。

　　22、已知某投資項(xiàng)目按14%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值為120萬(wàn)元，按16%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值為-80萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為(　　)。

　　A.14.6%

　　B.14.8%

　　C.15.2%

　　D.15.8%

　　【答案】C

　　【解析】由題意可知，14%<項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率IRR<16%，用內(nèi)插法： (IRR-14%)/(16%-14%)=(0-120)/(-80-120)所以，IRR=15.2%，選項(xiàng)C正確。

　　23、將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行縱向比較，直接觀察其增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察其發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)其發(fā)展前景，這種分析方法屬于比較分析法中的(　　)。

　　A.重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較

　　B.會(huì)計(jì)報(bào)表的比較

　　C.會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較

　　D.財(cái)務(wù)比率的比較

　　【答案】A

　　【解析】重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較是指將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行縱向比較，直接觀察其增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察其發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)其發(fā)展前景。所以選項(xiàng)A為本題答案。

　　24、將長(zhǎng)期借款分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款的分類標(biāo)準(zhǔn)是(　　)。

　　A.按企業(yè)取得貸款的用途

　　B.按企業(yè)取得貸款的期限

　　C.按機(jī)構(gòu)對(duì)貸款有無(wú)擔(dān)保要求

　　D.按提供貸款的機(jī)構(gòu)

　　【答案】D

　　【解析】銀行借款按提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款，所以本題的答案為選項(xiàng)D。

　　25、甲企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單價(jià)10元，單位存貨持有費(fèi)率2元，一次訂貨成本25元。如果不允許缺貨，一年按300天計(jì)算，則下列計(jì)算不正確的是(　　)。

　　A.最佳訂貨次數(shù)為12次

　　B.最佳訂貨周期為30天

　　C.經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金1500元

　　D.最低相關(guān)總成本600元

　　【答案】B

　　【解析】經(jīng)濟(jì)訂貨量EOQ=(2×K×D/KC)1/2=(2×3600×25/2)1/2=300(千克)，最低相關(guān)總成本TC=(2×3600×25×2)1/2=600(元)，每年最佳訂貨次數(shù)=D/EOQ=3600/300=12(次)，最佳訂貨周期=300/每年最佳訂貨次數(shù)=300/12=25(天)，經(jīng)濟(jì)訂貨批量占用資金=(EOQ/2)×U=(300/2)×10=1500(元)，所以本題答案為B。

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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列各項(xiàng)中，影響速動(dòng)比率的有(　　)。

　　A.應(yīng)收賬款

　　B.存貨

　　C.應(yīng)付賬款

　　D.預(yù)付賬款

　　【答案】AC

　　【解析】速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，選項(xiàng)A屬于速動(dòng)資產(chǎn)，而選項(xiàng)C屬于流動(dòng)負(fù)債，選項(xiàng)BD不屬于速動(dòng)資產(chǎn)。

　　2、采用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意的問(wèn)題有(　　)。

　　A.指標(biāo)的計(jì)算口徑必須一致

　　B.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性

　　C.剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響

　　D.運(yùn)用例外原則

　　【答案】ACD

　　【解析】采用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意的問(wèn)題有：①用于對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，其計(jì)算口徑必須保持一致;②應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響，使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況;③應(yīng)運(yùn)用例外原則對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析。衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性是使用比率分析法應(yīng)注意的問(wèn)題，所以選項(xiàng)ACD為本題答案。

　　3、企業(yè)可以通過(guò)利用稅收優(yōu)惠政策來(lái)實(shí)現(xiàn)減少應(yīng)納稅額的目標(biāo)，下列措施中不可行的有(　　)。

　　A.利用免稅政策

　　B.遞延納稅

　　C.利用分劈技術(shù)

　　D.利用轉(zhuǎn)讓定價(jià)籌劃法

　　【答案】BD

　　【解析】遞延納稅僅僅改變納稅的時(shí)間，并不減少應(yīng)納稅額，所以，選項(xiàng)B是答案;轉(zhuǎn)讓定價(jià)籌劃法可以減少應(yīng)納稅額，但是不屬于通過(guò)利用稅收優(yōu)惠政策來(lái)實(shí)現(xiàn)減少應(yīng)納稅額，因此，選項(xiàng)D是答案。

　　4、下列有關(guān)財(cái)務(wù)分析方法的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.比較分析法要求比較的雙方必須具有可比性

　　B.在某些情況下，使用比率分析法無(wú)法得出令人滿意的結(jié)論

　　C.采用因素分析法時(shí)，必須注意順序替代的連環(huán)性

　　D.無(wú)論何種分析法均是對(duì)過(guò)去經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的反映，得出的分析結(jié)論是比較全面的

　　【答案】ABC

　　【解析】對(duì)于比較分析法來(lái)說(shuō)，在實(shí)際操作時(shí)，比較的雙方必須具備可比性才有意義，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;對(duì)于比率分析法來(lái)說(shuō)，比率分析是針對(duì)單個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，綜合程度較低，在某些情況下，無(wú)法得出令人滿意的結(jié)論，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;采用因素分析法時(shí)，必須注意的問(wèn)題之一即為順序替代的連環(huán)性，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;無(wú)論何種財(cái)務(wù)分析法均是對(duì)過(guò)去經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的反映，隨著環(huán)境的變化，這些比較標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)發(fā)生變化，而在分析時(shí)，分析者往往只注重?cái)?shù)據(jù)的比較，而忽略經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，這樣得出的分析結(jié)論是不全面的.所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確

　　5、按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為(　　)。

　　A.不變資金

　　B.變動(dòng)資金

　　C.半固定資金

　　D.半變動(dòng)資金

　　【答案】ABD

　　【解析】資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系指的是資金習(xí)性，按照資金習(xí)性可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。

　　6、下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的說(shuō)法中，正確的有()。

　　A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)為決策提供可靠的依據(jù)

　　B.財(cái)務(wù)預(yù)算是財(cái)務(wù)控制的具體化

　　C.財(cái)務(wù)考核是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

　　D.財(cái)務(wù)控制的方法有前饋控制和過(guò)程控制兩種

　　【答案】AC

　　【解析】財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以測(cè)算各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;財(cái)務(wù)預(yù)算是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的分解和落實(shí)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;財(cái)務(wù)考核與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過(guò)程控制、反饋控制三種，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確，

　　7、賒銷在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所發(fā)揮的作用有(　　)。

　　A.增加現(xiàn)金

　　B.減少存貨

　　C.促進(jìn)銷售

　　D.減少借款

　　【答案】BC

　　【解析】本題考查的是應(yīng)收賬款的功能：增加銷售;減少存貨。

　　8、根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值理論，下列說(shuō)法中正確的有(　　)。

　　A.普通復(fù)利終值系數(shù)與普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

　　B.償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)

　　C.年資本回收額系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

　　D.普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

　　【答案】ABC

　　【解析】普通復(fù)利終值系數(shù)(P/A，i，n)與普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F，i，n)互為倒數(shù);普通年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，i，n)和資本回收系數(shù)(A/P，i，n)互為倒數(shù)關(guān)系;償債基金系數(shù)(A/F，i，n)和普通年金終值系數(shù)(F/A，i，n)互為倒數(shù)。普通年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)不是互為倒數(shù)的關(guān)系。

　　9、下列各項(xiàng)中，屬于金融市場(chǎng)構(gòu)成要素的有()。

　　A.金融工具

　　B.金融機(jī)構(gòu)

　　C.交易價(jià)格

　　D.組織方式

　　【答案】ACD

　　【解析】金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者(或稱資金剩余者)和資金需求者(或稱資金不足者)、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。所以本題的答案為選項(xiàng)ACD。

　　10、下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有(　　)。

　　A.銷售單價(jià)

　　B.銷售數(shù)量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【答案】AB

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)，邊際貢獻(xiàn)=銷售量×(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定性經(jīng)營(yíng)成本。因此影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的因素有銷售單價(jià)、單位變動(dòng)成本、銷售量和固定成本，沒(méi)有資本成本、所得稅稅率。所以本題答案為選項(xiàng)AB。

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　　三、判斷題

　　1、企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，執(zhí)行部門(mén)一般不能調(diào)整。但是，市場(chǎng)環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時(shí)，可經(jīng)逐級(jí)審批后調(diào)整。(　　)

　　【答案】對(duì)

　　【解析】企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。

　　2、公司年初借入資本100萬(wàn)元，第3年年末一次性償還連本帶息130萬(wàn)元，則這筆借款的實(shí)際年利率小于10%。( )

　　【答案】對(duì)

　　【解析】如果實(shí)際年利率為10%，則：第三年年末本息利=100×(1+10%)3=133.1(萬(wàn)元)，即第3年年末一次性償還連本帶息額為133.1萬(wàn)元，說(shuō)明這筆借款的實(shí)際年利率小于10%。

　　3、某企業(yè)在經(jīng)營(yíng)淡季，需占用250萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和450萬(wàn)元的非流動(dòng)資產(chǎn);在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加80萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債的籌資額為800萬(wàn)元，則企業(yè)實(shí)行的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略是期限匹配融資策略。(　　)

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】期限匹配的融資策略的特點(diǎn)：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期融資;非流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)=長(zhǎng)期融資;是一種理想的、對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的匹配策略。激進(jìn)融資策略的特點(diǎn)：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)<短期融資;非流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)>長(zhǎng)期融資;是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性都較高的融資策略。保守融資策略的特點(diǎn)：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)>短期融資;非流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)<長(zhǎng)期融資;是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性都較低的融資策略。本題非流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)=700萬(wàn)元，長(zhǎng)期融資為800萬(wàn)元，因此企業(yè)實(shí)行的是保守融資策略。

　　4、凈現(xiàn)值法不僅適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔顿Y方案進(jìn)行直接決策。(　　)

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。

　　5、財(cái)務(wù)計(jì)劃是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的結(jié)果，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃，并以指標(biāo)形式落實(shí)到每一計(jì)劃期間的過(guò)程。確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法有平衡法、歸類法、定額法、比例法和因素法等。()

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等，歸類法屬于財(cái)務(wù)決策的方法。

　　6、發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。 ( )

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】?jī)?yōu)先股籌集的資金屬于企業(yè)權(quán)益資金，沒(méi)有到期日，優(yōu)先股股利雖然固定但有彈性。若不能按時(shí)支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)要求公司破產(chǎn)。

　　7、認(rèn)股權(quán)證具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。 ( )

　　【答案】對(duì)

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。

　　8、因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。(　　)

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】由于債務(wù)利息可以抵稅，而股利不能抵稅，此外股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較大，收益具有不確定性，投資者要求的報(bào)酬率較高，所以普通股資本成本大于債務(wù)資本成本。

　　9、經(jīng)營(yíng)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷售來(lái)影響稅前利潤(rùn)的，它可以用邊際貢獻(xiàn)除以稅前利潤(rùn)來(lái)計(jì)算，它說(shuō)明了銷售額變動(dòng)引起稅前利潤(rùn)變化的幅度。 ( )

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷售來(lái)影響息稅前利潤(rùn)的，而不是影響稅前利潤(rùn)。它可以用邊際貢獻(xiàn)除以息稅前利潤(rùn)來(lái)計(jì)算。

　　10、對(duì)作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，使用的考核指標(biāo)可以是財(cái)務(wù)指標(biāo)也可以是非財(cái)務(wù)指標(biāo)，其中非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要用于時(shí)間、質(zhì)量、效率三個(gè)方面的考核。(　　)

　　【答案】對(duì)

　　【解析】若要評(píng)價(jià)作業(yè)和流程的執(zhí)行情況，必須建立業(yè)績(jī)指標(biāo)，可以是財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以是非財(cái)務(wù)指標(biāo)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要體現(xiàn)在效率、質(zhì)量和時(shí)間三個(gè)方面，如投入產(chǎn)出比、次品率、生產(chǎn)周期等。

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　　四、計(jì)算分析題

　　1、某公司擬采購(gòu)一批零件，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：(1)立即付款，價(jià)格為9630元;(2)30天內(nèi)付款，價(jià)格為9750元;(3)31～60天內(nèi)付款，價(jià)格為9870元;(4)61～90天內(nèi)付款，價(jià)格為10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，一年按360天計(jì)算。

　　要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

　　【答案】

　　(1)立即付款： 折扣率

　　=(10000-9630)/10000×100%=3.7%

　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

　　=[3.7%/(1-3.7%)]×[360/(90-0)]×100%=15.37%

　　(2)第30天付款：

　　折扣率=(10000-9750)/10000×100%=2.5%

　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

　　=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(90-30)]×100%=15.38%

　　(3)第60天付款：

　　折扣率

　　=( 10000-9870)/10000×100%=1.3%

　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

　　=[1.3%/(1-1.3%)]×[360/(90-60)]×100%=15.81%

　　(4)由于各種方案放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率均高于貸款利率，因此初步結(jié)論是要取得現(xiàn)金折扣，借入銀行借款以支付應(yīng)付賬款。

　　立即付款方案：得折扣10000-9630=370(元)，借款90天，利息為9630×15%×90/360=361.13(元)，

　　凈收益為370-361.13=8.87(元);

　　30天付款方案：得折扣10000-9750=250(元)，借款60天，利息為9750×15%×60/360=243.75(元)，凈收益為250-243.75=6.25(元);

　　60天付款方案：得折扣10000-9870=130(元)，借款30天，利息為9870×15%×30/360=123.38(元)，凈收益為130-123.38=6.62(元)。

　　總結(jié)論：立即付款是最佳方案，其凈收益最大。

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　　2、已知：某企業(yè)上年銷售收入為6900萬(wàn)元，總資產(chǎn)平均余額為2760萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1104萬(wàn)元;本年銷售收入為7938萬(wàn)元，總資產(chǎn)平均余額為2940萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1323萬(wàn)元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算上年與本年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比);

　　(2)運(yùn)用差額分析法計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。

　　【答案】

　　(1)有關(guān)指標(biāo)計(jì)算如下：

　　上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5(次)

　　本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7(次)

　　上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25(次)

　　本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6.0(次)

　　上年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比

　　=1104/2760×100%=40%

　　本年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比

　　=1323/2940×100%=45%

　　(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響計(jì)算如下：

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響

　　=(6.0-6.25)×40%=-0.1(次)

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響

　　=6.0×(45%-40%)=0.3(次)

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　　五、綜合題

　　1、甲公司是一家上市公司，所得稅稅率為25%。2015年年末公司總股份為50億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為15億元。公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為40億元，經(jīng)過(guò)論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券40億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為10，債券期限為5年，年利率為3%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2016年1月1日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2017年1月1日)。

　　方案二：平價(jià)發(fā)行40億債券，票面年利率為4%，按年計(jì)息，每張面值100元。同時(shí)每張債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的10份認(rèn)股權(quán)證，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)比例為2：1，行權(quán)價(jià)格為8元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為12個(gè)月(即2016年1月1日到2017年的1月1日)，行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。

　　假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市，預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格為1元。

　　要求：

　　(1)根據(jù)方案一的資料確定：

　?、儆?jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格;

　?、诩俣ㄓ?jì)息開(kāi)始日為債券發(fā)行結(jié)束之日，計(jì)算甲公司采用方案一2016年節(jié)約的利息(假設(shè)普通債券利率為6%);

　?、垲A(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平。如果甲公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么甲公司2016年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?

　　④如果2016年1月1 Et到2017年的1月1日的公司股價(jià)在9～10元之間波動(dòng)，說(shuō)明甲公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)根據(jù)方案二的資料確定：

　　①假定計(jì)息開(kāi)始日為債券發(fā)行結(jié)束之日，計(jì)算甲公司采用方案二2016年節(jié)約的利息(假設(shè)普通債券利率為6%);

　　②為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)應(yīng)達(dá)到的水平為多少?

　?、廴绻麢?quán)證持有人均能行權(quán)，公司會(huì)新增股權(quán)資金額為多少?

　?、芾眠@種方式籌資有何風(fēng)險(xiǎn)?

　　【答案】

　　(1)①轉(zhuǎn)換價(jià)格=面值/轉(zhuǎn)換比率=100/10=10(元/股)

　?、诎l(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=40×(6%-3%)=1.2(億元)

　?、垡雽?shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2016年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/25=0.4(元/股)，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.4×50=20(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(20-15)/15×100%=33.33%。

　?、苋绻镜墓蓛r(jià)在9～10元中波動(dòng)，由于股價(jià)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，會(huì)造成公司集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)①發(fā)行附認(rèn)股權(quán)債券節(jié)約的利息=40×(6%-4%)=0.8(億元)

　?、跒榇偈箼?quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)=8元

　?、郯l(fā)行債券張數(shù)=40/100=0.4(億張)

　　附認(rèn)股權(quán)數(shù)=0.4×10=4(億份)

　　認(rèn)購(gòu)股數(shù)=4/2=2(億股)

　　如果權(quán)證持有人均能行權(quán)，公司會(huì)新增股權(quán)資金額=2×8=16(億元)。

　　④利用這種籌資方式公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)首先是仍然需要還本付息(利息雖然低但仍有固定的利息負(fù)擔(dān))，第二是如果未來(lái)股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格，認(rèn)股權(quán)證持有人不會(huì)行權(quán)，公司就無(wú)法完成股票發(fā)行計(jì)劃，無(wú)法籌集到相應(yīng)資金。

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　　2、ABC公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，為此有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案：投資期1年，第一年年初投入建設(shè)資金270萬(wàn)元，在投資期末墊支營(yíng)運(yùn)資金125萬(wàn)元。

　　項(xiàng)目投產(chǎn)后，估計(jì)每年可獲稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)60萬(wàn)元。固定資產(chǎn)使用年限為7年(與稅法折舊年限相同)，使用后第5年預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出80萬(wàn)元，分兩年平均攤銷。資產(chǎn)使用期滿后，估計(jì)有殘值凈收入11萬(wàn)元(與稅法相同)，采用直線法計(jì)提折舊。項(xiàng)目期滿時(shí)，墊支營(yíng)運(yùn)資金全額收回。

　　乙方案：需要投資200萬(wàn)元，墊支營(yíng)運(yùn)資金50萬(wàn)元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限為5年(與稅法折舊年限相同)，采用直線法計(jì)提折舊，資產(chǎn)使用期滿后，最終報(bào)廢殘值20萬(wàn)元，稅法殘值為15萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售收入為150萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本為60萬(wàn)元。項(xiàng)目期滿時(shí)，墊支營(yíng)運(yùn)資金全額收回。

　　ABC公司所得稅稅率為20%，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，不考慮除所得稅之外的其他稅費(fèi)。

　　要求：

　　(1)根據(jù)甲方案的資料計(jì)算：①年折舊;②年改良支出攤銷;③各年現(xiàn)金凈流量;④不包括投資期的靜態(tài)回收期;⑤凈現(xiàn)值。

　　(2)根據(jù)乙方案的資料計(jì)算：①年折舊;②殘值變價(jià)收入;③殘值凈收益納稅;④第1—4年現(xiàn)金凈流量和第5年現(xiàn)金凈流量;⑤靜態(tài)回收期;⑥凈現(xiàn)值。

　　(3)做出ABC公司應(yīng)投資哪個(gè)方案的決策，并說(shuō)明理由。

　　【答案】

　　(1)根據(jù)甲方案的資料計(jì)算：

　?、倌暾叟f=(270-11)/7=37(萬(wàn)元)

　　②年改良支出攤銷=80/2=40(萬(wàn)元)

　?、跱CF0=-270(萬(wàn)元)

　　NCF1=-125(萬(wàn)元)

　　NCF2—5=60+37=97(萬(wàn)元)

　　NCF6=60+37-80=17(萬(wàn)元)

　　NCF7=60+37+40=137(萬(wàn)元)

　　NCF8=60+37+40+11+125=273(萬(wàn)元)

　?、懿话ㄍ顿Y期的靜態(tài)回收期

　　=4+[(270+125)-97×4]/17=4.41(年)

　?、輧衄F(xiàn)值=-270-125×(P/F，10%，1)+97×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)+17×(P/F，10%，6)+137×(P/F，10%，7)+273×(P/F，10%，8)=103.15(萬(wàn)元)

　　(2)根據(jù)乙方案的資料計(jì)算：

　?、倌暾叟f=(200-15)/5=37(萬(wàn)元)

　　②殘值變價(jià)收入=20(萬(wàn)元)

　?、蹥堉祪羰找婕{稅=(20-15)×20%=1(萬(wàn)元)

　　④第1～4年現(xiàn)金凈流量(NCF1～4)=(150-60-37)×(1-20%)+37=79.4(萬(wàn)元)

　　第5年現(xiàn)金凈流量(NCF5)=(150-60-37)×(1-20%)+37+(50+20-1)=148.4(萬(wàn)元)

　?、蒽o態(tài)回收期=250/79.4=3.15(年)

　?、迌衄F(xiàn)值=-250+79.4×(P/A，10%，4)+148.4×(P/F，10%，5)=93.83(萬(wàn)元)

　　(3)由于甲、乙兩方案的壽命期不同，需要采用年金凈流量法決策。

　　甲方案的年金凈流量

　　=103.15/(P/A，10%，8)=19.33(萬(wàn)元)

　　乙方案的年金凈流量

　　=93.83/(尸/A，10%，5)=24.75(萬(wàn)元)

　　因?yàn)橐曳桨傅哪杲饍袅髁看笥诩追桨傅哪杲饍袅髁?，所以，ABC公司應(yīng)選擇乙方案。

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