物業(yè)管理師輔導(dǎo)：籌資決策的原則

　　企業(yè)在做出籌資決策時，為了保證決策的準確性，應(yīng)注意掌握以下三條基本原則：

　　1?穩(wěn)定性原則

　　穩(wěn)定性包括三重含意。第一，借入資金能保持一定的穩(wěn)定性，即借款期限要相對長一些，可以在安排使用時有較大的余地，以防萬一因某個環(huán)節(jié)的拖延而影響如期還款，從而使企業(yè)的信譽受到損害。第二，籌資方式要保持相對穩(wěn)定。一般來說，企業(yè)不應(yīng)頻繁地更換籌資方式，以免損害企業(yè)在金融市場上的形象，給人以無計劃不可信任的感覺。另外，有些籌資方式需要連續(xù)使用。例如若采用發(fā)行債券方式籌資，發(fā)行越頻繁的債券，其企業(yè)的知名度越高，從而吸引更多的債權(quán)人購買其債券，使企業(yè)能夠用較低的利率順利地籌集到資金。第三，具有業(yè)務(wù)往來關(guān)系的金融機構(gòu)要相對穩(wěn)定。企業(yè)獨立籌資要受到業(yè)務(wù)范圍、自身信譽和金融市場熟悉程度等因素的限制，而通過與企業(yè)業(yè)務(wù)往來頻繁的金融機構(gòu)，可以省時間，并享有優(yōu)先權(quán)。一般來說，銀行、投資公司、證券公司等金融緊缺時，優(yōu)先滿足基本客戶;代企業(yè)籌集資金時，也會在手續(xù)費、利率等方面優(yōu)先照顧基本客戶。因此，從籌資的角度考慮，企業(yè)有必要慎重地選擇有關(guān)的金融機構(gòu)。

　　2?低成本原則

　　企業(yè)籌集資金的渠道多種多樣，方式也有多種。不論何種渠道、何種方式，籌資都要付出一定的代價，包括資金占用費(借款利息、債券利息、股息等)和資金籌集費(股票發(fā)行費、債券注冊費等)。不同資金來源的資金成本各不相同，而且取得資金的難易程度也不相同。為此企業(yè)必須選擇最經(jīng)濟最方便的資金來源。但在實際工作中，不同的籌資方式往往各有優(yōu)點，因此要綜合考察各種籌資渠道和籌資方式，研究各種資金來源的構(gòu)成，求得籌資方式的最優(yōu)組合，以便降低綜合的資金成本。

　　低成本原則的第一個含義是，對同等期限、同等方式的資金來源進行對比，或?qū)Σ煌�籌資方式進行對比，從中選取成本最低的借款方式和借款對象。例如，在我國，雖然國家銀行規(guī)定的貸款利率一致，但銀行仍有一定的上下浮動權(quán)，而且信托公司、股份制銀行的利率與國家銀行的利率經(jīng)常不同，這就為企業(yè)降低籌資成本提供了很大的選擇余地。

　　低成本原則的第二個含義是，對籌資的時機進行分析，力爭在資金成本較低的情況下為企業(yè)籌集到所需資金。一般來說，在銀根緊縮時，利率上升，過高的借款成本往往會抵銷借入資金用于擴大生產(chǎn)所能帶來的收益，使企業(yè)得不償失，甚至影響將來的還款。因此，當籌資成本普遍提高時，應(yīng)當比較籌資成本與預(yù)期收益的高低。如果籌資成本高于預(yù)期利潤，一般不要急于籌資。即使籌資成本等于或略低于預(yù)期收益時，也要慎重做出選擇，盡量推遲籌資。這是因為，銀根緊縮的時間一般不會太長，待經(jīng)濟調(diào)整時期過去后，籌資會變得容易一些，成本也會有所下降。

　　3?適應(yīng)性原則

　　適應(yīng)性原則是指企業(yè)籌集的資金一定要適合本企業(yè)資金使用的需要。這一原則包含三方面的內(nèi)容。

　　(1)籌資數(shù)量要適用。企業(yè)籌資是為了解決再生產(chǎn)或擴大再生產(chǎn)、經(jīng)營規(guī)模及技術(shù)改造等方面的資金需要，對所需金額都要進行比較精確的測算。如果籌到的資金過少，無法滿足企業(yè)經(jīng)營活動的需要;如果籌到的資金過多，又會造成資金閑置。因此，企業(yè)在籌資前首先要確定資金需要量，做到既保證供應(yīng)合理的資金，又不超過合理需要，防止發(fā)生浪費或多占用資金。(2)籌資期限要適用。企業(yè)籌集資金用于引進設(shè)備、進行更新改造等生產(chǎn)經(jīng)營活動相應(yīng)會出現(xiàn)新的經(jīng)營周期。這個周期的長短，反過來制約著籌資期限長短的選擇。如果籌集不到適合這個周期的資金，企業(yè)就要對所籌資金的期限進行合理搭配、在制定籌資戰(zhàn)略時，要提前做好安排，并根據(jù)資金使用的時間長短和企業(yè)貨幣收支情況，結(jié)合生產(chǎn)周期、投產(chǎn)期、盈利期和還款期等有關(guān)因素及時妥善地籌劃，確定籌資期限的長、中、短期搭配。

　　(3)籌資方式要適用�；I資方式雖然很多，但并非所有的籌資方式對每一個企業(yè)都適用。企業(yè)要根據(jù)自身具體情況和資金使用的要求，做出合適的選擇。

　　第一，根據(jù)各種籌資方式所能籌到資金的數(shù)量、期限等因素進行選擇。因為有的籌資方式籌到的資金期限過短或過長，有的籌資方式籌到的資金數(shù)量又有限。而且各企業(yè)的信用等級不同，使得某些籌資方式對信用較差的企業(yè)不利。

　　第二，根據(jù)不同籌資方式所需辦理的手續(xù)的繁簡程度來進行選擇。有些籌資方式雖然具有數(shù)額大、期限長、利率低的長處，但由于各種手續(xù)相當繁瑣，與生產(chǎn)難以很好銜接，可能會使企業(yè)失去早期生產(chǎn)、早期占領(lǐng)市場的機會，因而只好放棄。而有些籌資方式雖然手續(xù)簡單，但可能成本提高。

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