環(huán)球網(wǎng)校2009年版期貨基礎知識講義第一章(2)

　　第二節(jié) 期貨市場的功能與作用

　　一、期貨交易的功能

　　期貨交易的基本功能有兩個：規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)

　　(一)規(guī)避風險轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　1、期貨市場規(guī)避風險的功能。

　　2、期貨市場套期保值的原理：

　　基于如下基本假定原理：同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致，期價和現(xiàn)價隨期貨合約到期日的來臨而趨同。

　　3、投機者和套利者的參與是套期保值實現(xiàn)的條件，風險被轉(zhuǎn)移而不是消失。

　　(二)價格發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　1、價格發(fā)現(xiàn)是指在市場條件下，買賣雙方通過交易活動使某一時間和地點上某一特定質(zhì)量和數(shù)量的產(chǎn)品的交易價格接近其均衡價格的過程。價格發(fā)現(xiàn)并非期貨市場獨有，期貨市場發(fā)現(xiàn)價格更加有效率。(判斷題)

　　期貨交易透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格;期貨價格反映了大多數(shù)人的預測，比較接近于反映供求變動趨勢;期貨交易參與者眾多，大量的買家和賣家在一起競爭，可以代表供求雙方的力量，有助于價格的形成

　　2、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點

　　1) 預期性轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　2) 連續(xù)性

　　3) 公開性

　　4) 權(quán)威性

　　二、期貨市場的作用

　　(一) 鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤

　　(二) 利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

　　(三) 提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟

　　(四) 為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)

　　(五) 有助于現(xiàn)貨市場的完善和發(fā)展轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(六) 有助于增強國際價格形成中的話語權(quán)

　　第三節(jié) 中國期貨市場的發(fā)展歷程

　　理論準備與試辦(1987-1993)，治理與整頓(1993-2000)規(guī)范發(fā)展(2000——)

　　1990年10月中國鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)，我國第一商品期貨市場。

　　1992年9月第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬通成立。

　　清理整頓過程：P25，表1-6

　　正在交易的期貨品種：P29表1-8

　　練習題轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　單選：

　　1.題干: 期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是( )。

　　A: 期貨價格的超前性

　　B: 占用資金的不同

　　C: 收益的不同

　　D: 期貨合約條款的標準化

　　參考答案[D]

　　2.題干: 國際上最早的金屬期貨交易所是( )。

　　A: 倫敦國際金融交易所(LIFFE)

　　B: 倫敦金屬交易所(LME)

　　C: 紐約商品交易所(COMEX)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　D: 東京工業(yè)品交易所(TOCOM)

　　參考答案[B]

　　3題干: 期貨交易中套期保值的作用是( )。

　　A: 消除風險

　　B: 轉(zhuǎn)移風險

　　C: 發(fā)現(xiàn)價格

　　D: 交割實物

　　參考答案[B]

　　多選：

　　1、題干: 期貨交易與現(xiàn)貨交易在( )方面是不同的。

　　A: 交割時間轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　B: 交易對象

　　C: 交易目的

　　D: 結(jié)算方式

　　參考答案[ABCD]

　　2、題干: 由股票衍生出來的金融衍生品有( )。

　　A: 股票期貨

　　B: 股票指數(shù)期貨

　　C: 股票期權(quán)

　　D: 股票指數(shù)期權(quán)

　　參考答案[ABCD]轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　3題干: 期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者( )價格風險提供良好途徑。

　　A: 規(guī)避

　　B: 轉(zhuǎn)移

　　C: 分散

　　D: 消除

　　參考答案[ABC]

　　判斷題：

　　1、題干: 1995年3月19日發(fā)生的“319”事件和1995年3月27日發(fā)生的國債期貨“327”事件，使國務院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。

　　參考答案[錯誤]

　　2、題干: 遠期交易收取多少保證金由交易雙方商定，甚至雙方可以商定不收保證金。

　　參考答案[正確]

　　3、題干: 無論價格漲跌,套期保值總能實現(xiàn)用現(xiàn)貨市場的盈利部分或全部沖抵期貨市場的虧損。

　　參考答案[錯誤]

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