環(huán)球網(wǎng)校2009年版期貨基礎(chǔ)知識(shí)講義第二章(1)

　　第二章 期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)

　　第一節(jié) 期貨交易所

　　第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　第三節(jié) 期貨中介機(jī)構(gòu)

　　第四節(jié) 期貨投資者

　　內(nèi)容：認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)，了解各個(gè)組成部分的功能，認(rèn)識(shí)期貨投資者類(lèi)型和特點(diǎn)

　　重點(diǎn)：期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司的職能和作用;會(huì)員制、公司制的具體內(nèi)容;期貨投資者特點(diǎn)。

　　期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)由四部分組成：

　　a) 提供集中交易場(chǎng)所的期貨交易所

　　b) 提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　c) 提供代理交易服務(wù)的期貨公司

　　d) 進(jìn)行期貨交易的投資者

　　第一節(jié) 期貨交易所

　　一、性質(zhì)與職能

　　(一)性質(zhì)

　　期貨交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。

　　交易所不得直接或者間接參加期貨交易活動(dòng)、不參與期貨價(jià)格形成、也不擁有標(biāo)的商品，只為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。

　　中國(guó)有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國(guó)金融期貨交易所

　　(二)期貨交易所職能

　　1. 提供交易場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù);

　　2. 制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則;

　　3. 設(shè)計(jì)合約、安排合約上市;

　　4. 組織和監(jiān)督期貨交易;

　　5. 監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);

　　6. 發(fā)布市場(chǎng)信息;

　　二、組織結(jié)構(gòu)

　　會(huì)員制和公司制

　　(一)會(huì)員制

　　會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為注冊(cè)資本。繳納會(huì)員資格費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一，這不是投資行為。權(quán)利機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)，常設(shè)選舉產(chǎn)生的理事會(huì)。會(huì)員制期貨交易所是實(shí)行自律性管理的非營(yíng)利性的會(huì)員制法人。

　　1、會(huì)員構(gòu)成。各種分類(lèi)方法

　　2、會(huì)員資格。多種方式。以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份，接收發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓?zhuān)罁?jù)期貨交易所的規(guī)則，在市場(chǎng)上按市價(jià)購(gòu)買(mǎi)期貨交易所的會(huì)員資格。

　　3、會(huì)員的權(quán)利和義務(wù)。

　　4、機(jī)構(gòu)設(shè)置。會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專(zhuān)業(yè)委員會(huì)(會(huì)員資格審查委員會(huì)、交易規(guī)則委員會(huì)、交易行為管理委員會(huì)、合約規(guī)范委員會(huì)、新品質(zhì)委員會(huì)、業(yè)務(wù)委員會(huì)、仲裁委員會(huì))。

　　5、管理架構(gòu)

　　(二)公司制

　　通常由若干股東共同出資組建，以營(yíng)利為目的，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓?zhuān)麃?lái)自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。不參與合約標(biāo)的物的買(mǎi)賣(mài)。交易所在交易中完全中立。英國(guó)以及英聯(lián)邦國(guó)家的期貨交易所一般都是公司制交易所。

　　機(jī)構(gòu)設(shè)置

　　1.股東大會(huì)

　　2.董事會(huì)

　　3.經(jīng)理

　　4.監(jiān)事會(huì)

　　(三)會(huì)員制與公司制的區(qū)別

　　1、三權(quán)分配(所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和交易權(quán))與營(yíng)利性是區(qū)分的根本標(biāo)志。

　　會(huì)員制：組織的所有權(quán)、控制權(quán)與使用權(quán)相聯(lián)系，為會(huì)員利益運(yùn)作，只有會(huì)員才能利用交易所交易系統(tǒng)交易，全部財(cái)產(chǎn)歸會(huì)員，自我監(jiān)管。不以營(yíng)利為目的。

　　公司制：以營(yíng)利為目的，追求利潤(rùn)最大化，全部財(cái)產(chǎn)屬于股東，與交易所會(huì)員繳納的資格費(fèi)分開(kāi)。會(huì)員可以是交易所股東，也可以不是交易所股東。自收自支，自負(fù)盈虧，照章納稅。

　　2、實(shí)際運(yùn)行比較。

　　1) 設(shè)立目的不同

　　2) 法律責(zé)任不同

　　3) 適用法律不同轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　4) 資金來(lái)源不同

　　(四)公司化是國(guó)際期貨交易所的發(fā)展趨勢(shì)

　　三、國(guó)內(nèi)期貨交易所

　　中國(guó)有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國(guó)金融期貨交易所

　　國(guó)內(nèi)期貨交易所有兩個(gè)特點(diǎn)：

　　(一)采用不同的組織結(jié)構(gòu)：

　　上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會(huì)員制

　　2006年9月8日成立的中國(guó)金融期貨交易所是公司制。

　　(二)交易所兼有結(jié)算職能

　　組織并監(jiān)督結(jié)算和交割轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　監(jiān)管會(huì)員的交易行為

　　監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù)

　　第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　一、性質(zhì)與職能

　　結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金的收取管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)控制責(zé)任，履行計(jì)算期貨交易盈虧、擔(dān)保交易履行、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的職能。

　　結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能

　　1.計(jì)算期貨交易盈虧

　　2.擔(dān)保交易履約

　　3.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　二、組織方式

　　三種形式

　　第一，作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。芝加哥商品交易所CME。我國(guó)交易所采用這種形式

　　第二，附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)。

　　第三，多家交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成一家獨(dú)立的結(jié)算公司，多家交易所共用。

　　三、結(jié)算體系

　　(一)國(guó)際結(jié)算體系

　　期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系采用分級(jí)、分層的管理體系。結(jié)算機(jī)構(gòu)通常采用會(huì)員制。

　　期貨交易的結(jié)算分三個(gè)層次：轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　第一層，結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司或金融機(jī)構(gòu)

　　第二層，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員之間的結(jié)算。

　　第三層，非結(jié)算會(huì)員對(duì)客戶的結(jié)算。

　　(二)國(guó)內(nèi)結(jié)算體系

　　一種是分級(jí)結(jié)算。一種是不作結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員的區(qū)分。

　　1、中國(guó)金融期貨交易所分級(jí)結(jié)算制度。交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)投資者和非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。結(jié)算會(huì)員分為：交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員、特別結(jié)算會(huì)員。

　　結(jié)算會(huì)員通過(guò)繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

　　2、其他三家。沒(méi)有采取分級(jí)結(jié)算，交易所不做結(jié)算和非結(jié)算會(huì)員區(qū)分。

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