環(huán)球網(wǎng)校2009年版期貨基礎(chǔ)知識講義第一章(1)

　　第一章 期貨市場概述

　　第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展

　　第二節(jié) 期貨市場的功能和作用轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　第三節(jié) 中國期貨市場的發(fā)展歷程

　　重點：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發(fā)展歷程

　　第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展

　　一、 期貨交易的產(chǎn)生

　　(一)起源：

　　現(xiàn)代意義上的期貨19世紀(jì)中葉產(chǎn)生于美國，1848年芝加哥期貨交易所(CBOT)，1851年引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同，1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，1882年對沖交易，1925年成立了結(jié)算公司。

　　標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實施，這些制度創(chuàng)新標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場的確立。

　　世界上主要期貨交易所：CBOT、芝加哥商業(yè)交易所CME(肉類畜類) 倫敦金屬交易所LME(最大的有色金屬交易中心)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　閱讀資料： CBOT的產(chǎn)生和發(fā)展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世紀(jì)三十年代成為糧食生產(chǎn)和消費的集散地，除了天氣因素外，糧食的季節(jié)性、倉儲能力、交通不便使得糧價大幅度波動(風(fēng)險)。糧商開始摸索遠(yuǎn)期交易方式用以降低風(fēng)險，進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化為期貨合約。各方面對于風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和規(guī)避。

　　(二)期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系

　　1、現(xiàn)貨交易與期貨交易

　　(1)現(xiàn)貨交易與期貨交易的聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ)，期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險。

　　(2)現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　a交易對象不同：實物商品VS標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

　　b交割時間不同：即時或者短時間內(nèi)成交VS時間差

　　c交易目的不同：獲取商品的所有權(quán)VS轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險或者獲得風(fēng)險利潤

　　d交易場所不同

　　e結(jié)算方式不同：一次性結(jié)算或者分期付款VS每日無負(fù)債結(jié)算制度

　　2、期貨交易與遠(yuǎn)期交易

　　(1)遠(yuǎn)期交易與期貨交易的聯(lián)系轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(2)期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：

　　a. 交易對象不同

　　b. 交易目的不同

　　c. 功能作用不同

　　d. 履約方式不同：實物交割VS實物交割和對沖平倉

　　e. 信用風(fēng)險不同轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　f. 保證金制度不同

　　(三)期貨交易的基本特征

　　1.合約標(biāo)準(zhǔn)化

　　2.杠桿機(jī)制

　　3.雙向交易和對沖機(jī)制

　　4.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

　　5.交易集中化轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　二、期貨市場的發(fā)展

　　商品期貨(農(nóng)產(chǎn)品——金屬——能源)——金融期貨——期貨期權(quán)

　　(一)期貨品種的發(fā)展

　　1、商品期貨

　　(1)農(nóng)產(chǎn)品期貨-1848——農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、第一產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)、發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物

　　(2)金屬期貨-1876——工業(yè)革命、工業(yè)經(jīng)濟(jì)、第二產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)

　　(3)能源期貨-1970s——工業(yè)革命深化、石油等能源危機(jī)

　　2、金融期貨——后工業(yè)時代、金融服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)，布雷頓森林體系的解體

　　外匯期貨-1972轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　利率期貨-1975

　　股票期貨—1982

　　3、其他期貨品種

　　(1)天氣期貨：

　　(2)各種指數(shù)期貨(股指期貨除外)：紐約期貨交易所1986年推出的美國CRB期貨合約，CRB指數(shù)反映大宗商品的總體趨勢，也為宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的變化提供有效的預(yù)警信號。2005年7月11日推出新的商品期貨指數(shù)合約。

　　(二)期貨到期權(quán)-1982——而美國長期國債期貨期權(quán)合約在芝加哥期貨交易所上市。

　　(三)期貨市場的規(guī)模擴(kuò)張和全球區(qū)域分布(簡單看)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　三、期貨市場與其他衍生品市場

　　(一)衍生品的概念：從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易(商品、股票、債券、外匯、股指等)衍生而來的一種新的交易方式。場內(nèi)交易和場外交易

　　分類：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換

　　遠(yuǎn)期合約：在未來某一時間以某一確定的價格買入或者賣出某商品的協(xié)議。

　　期貨合約：在將來某一確定時間按照確定的價格買入或者賣出某商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　期權(quán)：是一種權(quán)利，一種能在未來某個特定時間以特定的價格買入或者賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　互換：一方與另一方進(jìn)行交易的協(xié)議，能依據(jù)參與者的特殊需要靈活商定合約條款。利率互換和外匯互換。

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