期貨《套期保值》知識點：套期保值與交割

　　期貨市場的任何掛牌合約都有結束的時候，具體來說，就是最后交易日結束后，繼續(xù)持有頭寸者必須進入交割程序，而在商品期貨中，基本上都是采用實物交割形式的。

　　是否進行交割與是否屬于套期保值之間并沒有必然的聯(lián)系。

　　作為套期保值者，他們進行期貨交易的目的是利用期貨價格與現(xiàn)貨價格的同步走勢來對沖期貨持有期間現(xiàn)貨價格的波動風險。在大多數(shù)情況下，套期保值者在完成對沖使命后都會選擇對沖平倉的方法來結束套期保值行為。不能因為他們沒有進入交割階段就認為他們不是套期保值者。

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　　同時，套期保值者如在最后選擇交割也很正常。從理論上說，期貨價格在最后與現(xiàn)貨價格應該是一致的，即基差趨向于零，具有收斂效應。但在實際運行中，還是會打一些折扣。比如，在某些特殊情況下，由于流動性太小，由于套期保值的雙方力量懸殊，或者由于存在著逼倉因素，都會使期價最終拒絕與現(xiàn)價收斂或靠攏，這就使基差不僅不縮小，反而還會有所擴大。在這種情況下，套期保值者會發(fā)覺，進行交割比不交割更有利，更能達到套期保值的目的。

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