2016年期貨從業(yè)基礎知識章節(jié)知識點:期貨合約

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　　第三章 第一節(jié)期貨合約

　　1. 概念：由期交所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。

　　2. 期貨合約標的選擇的條件：

　　(1)規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級;

　　(2)價格波動幅度大且頻繁;

　　(3)供應量較大、不易為少數(shù)人控制和壟斷。

　　3. 期貨合約的主要條款和設計依據(jù)：

　　(1) 合約名稱：注明合約的品種名稱及其上市交易所名稱。

　　(2) 交易單位，在國際市場上也稱為合約規(guī)模(Contract Size)：期交所的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。期貨價格乘以交易單位等于一手期貨合約的價值;確定交易單位的大小主要考慮合約標的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期交所的會員結(jié)構(gòu)、該商品的現(xiàn)貨交易習慣等因素，若商品的市場規(guī)模較大、交易者的資金規(guī)模較大、期交所中愿意參與該期貨交易的會員單位較多，則該合約的交易單位可設計得大一些，反之則小一些。

　　(3) 報價單位：在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格，如元(人民幣)/噸。

　　(4) 最小變動價位(Tick Size，Minimum Price Fluctuation)：在期交所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值，在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍。Tick Size 乘以交易單位等于該合約價值的最小變動值。Tick Size 的確定取決于該合約標的物的種類、性質(zhì)、市場價格波動情況和商業(yè)規(guī)范等。設置Tick Size 的目的是為了保證市場有適度的流動性。較小的Tick Size 有利于增加市場流動性，但過小的TickSize 會增加交易協(xié)商成本;較大的Tick Size 會減少交易量，影響市場活躍程度。

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　　(5) 每日價格最大波動限制(Daily Price Limit，Daily Price Limit Fluctuation)規(guī)定了期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，Daily Price Limit 一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為基準確定的。上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當日價格上漲的上限，即漲停板;上一交易日的結(jié)算價減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當日價格下跌的下限，即跌停板。Daily Price Limit 設定為合約上一交易日結(jié)算價的一定百分比。確定Daily Price Limit 主要取決于該標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該期貨合約允許的Daily Price Limit 就應設置得大一些。

　　(6) 合約交割月份：期貨合約到期交割的月份，一般受該合約標的商品的生產(chǎn)、使用、儲藏、流通等方面特定的影響。

　　(7) 交易時間，由交易所統(tǒng)一規(guī)定。交易者只能在規(guī)定的交易時間內(nèi)進行交易。

　　(8) 最后交易日：期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進行實物交割或現(xiàn)金交割。

　　(9) 交割日期：對合約標的物所有權進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。

　　(10) 交割等級：期交所統(tǒng)一規(guī)定的、準許在交易所上市交易的合約標的物的質(zhì)量等級。

　　為保證期貨交易順利進行，期交所允許在實物交割時，實際交割的標的物的質(zhì)量等級與期貨合約規(guī)定的標準交割等級有所差別，即允許用與標準品有一定等級差別的商品作為替代交割品。期交所統(tǒng)一規(guī)定替代品的質(zhì)量等級和品種。交貨人用期交所認可的替代品代替標準品進行實物交割時收貨人不能拒收，但價格需要升貼水。交易所根據(jù)市場情況統(tǒng)一規(guī)定和適時調(diào)整替代品與標準品之間的升貼水標準。

　　(11) 交割地點：由期交所統(tǒng)一規(guī)定的進行實物交割的指定地點。交易所在指定交割倉庫時主要考慮的因素是指定交割倉庫所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費集中程度，指定交割倉庫的儲存條件、運輸條件和質(zhì)檢條件等。金融期貨交易所不需要指定交割倉庫，但需指定交割銀行。

　　(12) 交割手續(xù)費：期交所按成交合約金額的一定比例或按成交合約手續(xù)費收取的費用。

　　手續(xù)費的高低對市場流動性有一定影響，手續(xù)費過高會增加期貨市場的交易成本、擴大無套利區(qū)間、降低市場的交易量，不利于市場的活躍，但也可起到抑制過度投機的作用。

　　(13) 交割方式：分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采用實物交割方式，股指期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。

　　(14) 交易代碼：交易所對每一期貨品種規(guī)定的交易代碼

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