2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)財(cái)務(wù)管理的核心概念和基本理論

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財(cái)務(wù)管理的核心概念和基本理論

一、財(cái)務(wù)管理的核心概念

1、貨幣的時(shí)間價(jià)值：指貨幣在經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值。

2、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬：通常，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系，是指高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必然只有較低的收益。

二、財(cái)務(wù)管理的基本理論

(一)現(xiàn)金流量理論：現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論，是財(cái)務(wù)管理最為基礎(chǔ)性的理論。現(xiàn)金是公司流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，也是計(jì)量現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)要素?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量，據(jù)此形成現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。自由現(xiàn)金流量是指真正剩余的、可自由支配的現(xiàn)金流量，據(jù)此形成的自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型已成為價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域理論最健全、使用最廣泛的評(píng)估模型。

(二)價(jià)值評(píng)估理論：價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論。股票的價(jià)值實(shí)質(zhì)上是指股票的內(nèi)在價(jià)值即現(xiàn)值，項(xiàng)目的價(jià)值實(shí)質(zhì)上是指項(xiàng)目的凈增現(xiàn)值即凈現(xiàn)值。內(nèi)在價(jià)值、凈現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的折現(xiàn)估計(jì)值，而非精確值。現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是對(duì)特定證券現(xiàn)值和特定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的評(píng)估模型。資本資產(chǎn)定價(jià)模型是用于估計(jì)折現(xiàn)率的一種模型，其解決了股權(quán)資本成本的估計(jì)問(wèn)題，為確定加權(quán)平均資本成本掃清了障礙。

(三)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論：風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致財(cái)務(wù)收益的不確定性。在理論上，風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，激進(jìn)的投資者偏向于高風(fēng)險(xiǎn)是為了獲得更高的利潤(rùn)，穩(wěn)健型的投資者則看重安全性而偏向于低風(fēng)險(xiǎn)。

(四)投資組合理論：投資組合是投資于若干種證券構(gòu)成的組合，其收益等于這些證券收益的加權(quán)平均值。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)不等于這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(五)資本結(jié)構(gòu)理論：資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)理論是關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本成本及公司價(jià)值之間關(guān)系的理論。

例題：

[單選] 財(cái)務(wù)管理的核心概念是( )。

A . 股東財(cái)富

B . 資本成本

C . 現(xiàn)金流

D . 凈現(xiàn)值

參考答案：D

參考解析：財(cái)務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值是指一個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流入現(xiàn)值與實(shí)施該項(xiàng)計(jì)劃預(yù)期現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值為正值的項(xiàng)目可以為股東創(chuàng)造價(jià)值，凈現(xiàn)值為負(fù)值的項(xiàng)目會(huì)損害股東財(cái)富。所以選項(xiàng)D正確。

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