2015年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷考點串講:外資股的發(fā)行

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　　第十章 外資股的發(fā)行

　　【考點一】境內上市外資股的發(fā)行

　　一、境內上市外資股的發(fā)行與上市條件

　　(1)籌集設立公司申請發(fā)行境內上市外資股的條件。

　　(2)申請增資發(fā)行境內上市外資股的條件。

　　二、境內上市外資股的發(fā)行方式

　　我國股份有限公司發(fā)行境內上市外資股一般采取配售方式。

　　三、境內上市外資股的發(fā)行準備

　　(1)實施企業(yè)改組方案。

　　(2)選聘中介機構。

　　(3)盡職調查。

　　(4)提供法律意見。

　　(5)資產評估。

　　(6)財務審計。

　　(7)設立公司。

　　(8)提交發(fā)行股票的申請材料。

　　(9)核準。

　　四、境內上市外資股的超額配售選擇權

　　我國股份有限公司在發(fā)行B股時，可以與承銷商在包銷協(xié)議中約定超額配售選擇權。

　　【考點二】H股的發(fā)行與上市

　　一、H股的發(fā)行方式

　　H股的發(fā)行方式是公開發(fā)行加國際配售。

　　二、中國證監(jiān)會關于企業(yè)申請境外上市的要求

　　凈資產不少于4億元人民幣，過去1年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預期市盈率計算，籌資額不少于5000萬美元。

　　三、H股的發(fā)行與上市條件

　　根據中國香港聯(lián)交所的有關規(guī)定，內地在中國中國香港發(fā)行股票并上市的股份有限公司應滿足以下條件：

　　(1)盈利和市值要求。

　　(2)最低市值要求。

　　(3)公眾持股市值和持股量要求。

　　(4)股東人數(shù)要求。

　　(5)持續(xù)上市責任。

　　(6)公司治理要求。

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　　【考點三】內地企業(yè)在中國香港創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行與上市

　　一、中國香港創(chuàng)業(yè)板市場的上市條件

　　(1)適用于所有發(fā)行人的一般條件。

　　(2)適用于新申請人的附加條件。

　　(3)有關新申請人的其他條件。

　　(4)分配基準。

　　(5)公開招股發(fā)售期間的確定。

　　(6)包銷商。

　　二、內地企業(yè)在中國香港創(chuàng)業(yè)板發(fā)行與上市的條件

　　(1)運作歷史要求。

　　(2)市值要求。

　　(3)公眾持股市值與持股量要求。

　　(4)股東人數(shù)要求。發(fā)行人至少有100名股東。

　　【考點四】境內上市公司所屬企業(yè)境外上市

　　一、上市公司所屬企業(yè)境外上市的條件

　　上市公司所屬企業(yè)申請境外上市，應當符合以下條件：

　　第一，上市公司在最近3年連續(xù)盈利。

　　第二，上市公司最近3個會計年度內發(fā)行股份及募集資金投向的業(yè)務和資產不得作為對所屬企業(yè)的出資申請境外上市。

　　第三，上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的所屬企業(yè)的凈利潤不得超過上市公司合并報表凈利潤的50%。

　　第四，上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的所屬企業(yè)的凈資產不得超過上市公司合并報表凈資產的30%。

　　第五，上市公司與所屬企業(yè)不存在同業(yè)競爭，且資產、財務獨立，經理人員不存在交叉任職。

　　第六，上市公司及所屬企業(yè)董事、高級管理人員及其關聯(lián)人員持有所屬企業(yè)的股份，不得超過所屬企業(yè)到境外上市前總股本的10%。

　　第七，上市公司不存在資金、資產被具有實際控制權的個人、法人或其他組織及其關聯(lián)人占用的情形或其他損害公司利益的重大關聯(lián)交易。

　　第八，上市公司最近3年無重大違法違規(guī)行為。

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　　二、財務顧問的職責

　　(1)盡職調查。

　　(2)持續(xù)督導。

　　【考點五】外資股招股說明書的制作

　　一、招股說明書的形式

　　外資股發(fā)行的招股說明書可以采取嚴格的招股章程形式，也可以采取信息備忘錄的形式。采用私募方式發(fā)行外資股的發(fā)行人，需要準備信息備忘錄。如果采取公開發(fā)行方式發(fā)行外資股，則發(fā)行人需要根據外資股上市地有關信息披露規(guī)則的要求準備招股章程。

　　二、招股說明書的編制

　　外資股招股說明書的編制一般需要經過以下4個過程：資料準備、招股說明書草案的起草、驗證指引或驗證備忘錄的編制、“責任聲明書”的簽署。

　　【考點六】國際推介與分銷

　　一、國際推介與詢價

　　在發(fā)行準備工作已經基本完成，并且在發(fā)行審查已經原則通過的情況下，主承銷商(或全球協(xié)調人)將安排承銷前的國際推介與詢價，這一階段的工作主要包括以下幾個環(huán)節(jié)：

　　(1)預路演。

　　(2)路演推介。

　　(3)簿記定價。

　　二、國際分銷與配售

　　主承銷商和全球協(xié)調人在擬訂發(fā)行與上市方案時，通常應明確擬采取的發(fā)行方式、上市地的選擇、國際配售與公開募股的比例、擬進行國際分銷與配售的地區(qū)、不同地區(qū)國際分銷或配售的基本份額等內容。在確定上述內容時，需要考慮以下幾個方面的因素：

　　(1)計劃安排國際分銷的地區(qū)與發(fā)行人和股票上市地的關系。

　　(2)發(fā)行準備的便利性因素。

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