2015年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷考點串講:債券的發(fā)行與承銷

更新時間：2015-01-22 10:11:39 來源：|0

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摘要 2015年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷考點串講:債券的發(fā)行與承銷，環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道小編整理以供參考。

　　2014年證券從業(yè)資格《發(fā)行與承銷》考點串講

　　第九章債券的發(fā)行與承銷

　　【考點一】國債的發(fā)行與承銷

　　目前，我國國債包括記賬式國債、憑證式國債和儲蓄國債三類。

　　一、我國國債的發(fā)行方式

　　目前，憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式，儲蓄國債發(fā)行可采用包銷或代銷方式，記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標方式。

　　1.公開招標方式

　　公開招標方式是通過投標人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)水平，發(fā)行人將投標人的標價自高價向低價排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(或低利率)選起，直到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。

　　目前記賬式國債的招標方式如下：①“荷蘭式”招標;②“美國式”招標;③“混合式”招標。

　　2.承購包銷方式

　　承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。對于事先已確定發(fā)行條款的國債，我國仍采取承購包銷方式，目前主要運用于不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行。2010年以后，儲蓄國債(電子式)也可采用包銷方式。

　　二、國債承銷程序

　　記賬式國債的承銷程序為：

　　(1)招標發(fā)行。

　　(2)遠程投標。

　　(3)債權(quán)托管。

　　(4)分銷。

　　三、影響國債銷售價格的因素

　　(1)市場利率。

　　(2)承銷商承銷國債的中標成本。

　　(3)流通市場中可比國債的收益率水平。

　　(4)國債承銷的手續(xù)費收入。

　　(5)承銷商所期望的資金回收速度。

　　(6)其他國債分銷過程中的成本。

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　　【考點二】地方政府債券的發(fā)行與承銷

　　一、財政部代理發(fā)行地方政府債券

　　目前，財政部代理發(fā)行地方政府債券采取合并名稱、合并發(fā)行、合并托管的方式。

　　1.招標方式

　　地方政府債券面向記賬式國債承銷團招標發(fā)行，采用單一價格荷蘭式招標方式，招標標的為利率。全場最高中標利率為當期地方政府債券票面利率，各中標機構(gòu)按面值承銷。

　　2.中標原則

　　(1)中標募人順序。

　　(2)最高中標利率標位中標分配順序。

　　3.分銷

　　地方政府債券分銷是指在規(guī)定的分銷期內(nèi)，中標承銷團成員將中標的全部或部分地方政府債券債權(quán)額度轉(zhuǎn)讓給非國債承銷團成員的行為。

　　(1)分銷方式。地方政府債券采取場內(nèi)掛牌、場外簽訂分銷合同的方式分銷。具體分銷方式以當期發(fā)行文件規(guī)定為準。

　　(2)分銷對象。地方政府債券分銷對象為在國債登記結(jié)算公司開立債券賬戶及在證券登記結(jié)算公司開立股票和基金賬戶的各類投資者。

　　(3)分銷價格。國債承銷團成員根據(jù)市場情況自定價格分銷。

　　二、地方政府自行發(fā)債試點

　　經(jīng)國務(wù)院批準，2011年。上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展了地方政府自行發(fā)債試點。所謂自行發(fā)債，是指試點省(市)在國務(wù)院批準的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機構(gòu)。

　　【考點三】金融債券的發(fā)行與承銷

　　一、金融債券的發(fā)行條件

　　(1)政策性銀行包括國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。這3家政策性銀行作為發(fā)行體，天然具備發(fā)行金融債券的條件，只要按年向中國人民銀行報送金融債券發(fā)行申請，并經(jīng)中國人民銀行核準后便可發(fā)行。

　　(2)商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：具有良好的公司治理機制;核心資本充足率不低于4%;最近3年連續(xù)盈利;貸款損失準備計提充足;風險監(jiān)管指標符合監(jiān)管機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定;最近3年沒有重大違法、違規(guī)行為;中國人民銀行要求的其他條件。根據(jù)商業(yè)銀行的申請，中國人民銀行可以豁免前款所規(guī)定的個別條件。

　　二、金融債券發(fā)行的操作要求

　　發(fā)行人應(yīng)在中國人民銀行核準金融債券發(fā)行之日起60個工作日內(nèi)開始發(fā)行金融債券，并在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行。金融債券發(fā)行結(jié)束后10個工作日內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)向中國人民銀行書面報告金融債券發(fā)行情況。

　　三、金融債券的信息披露

　　金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應(yīng)于每年4月30日前向投資者披露年度報告。發(fā)行人應(yīng)于金融債券每次付息日前兩個工作日公布付息公告，最后一次付息及兌付日前5個工作日公布兌付公告。金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應(yīng)于每年7月31日前披露債券跟蹤信用評級報告。

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　　【考點四】企業(yè)債券的發(fā)行與承銷

　　(1)企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，但是，金融債券和外幣債券除外。

　　(2)公開發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行人累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權(quán)益)的40%。企業(yè)債券每份面值為100元，以1000元人民幣為1個認購單位。

　　(3)在債券交易流通期間，發(fā)行人應(yīng)在每年6月30日前向市場投資者披露上一年度的年度報告和信用跟蹤評級報告。

　　【考點五】公司債券的發(fā)行與承銷

　　(1)公司債券每張面值100元，發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦機構(gòu)通過市場詢價確定。

　　(2)債券募集說明書所引用的法律意見書應(yīng)當由律師事務(wù)所出具，并由至少兩名經(jīng)辦律師簽署。債券募集說明書自最后簽署之日起6個月內(nèi)有效。

　　(3)自中國證監(jiān)會核準發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6個月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當在24個月內(nèi)發(fā)行完畢。超過核準文件限定的時效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準后方可發(fā)行。首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行完畢后5個工作日內(nèi)報中國證監(jiān)會備案。發(fā)行人應(yīng)當在發(fā)行公司債券前的2～5個工作日內(nèi)，將經(jīng)中國證監(jiān)會核準的債券募集說明書摘要刊登在至少一種中國證監(jiān)會指定的報刊，同時將其全文刊登在中國證監(jiān)會指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站。

　　(4)公司債券網(wǎng)下發(fā)行不超過5個交易日，但經(jīng)上海證券交易所同意的除外。網(wǎng)下發(fā)行截止日應(yīng)晚于網(wǎng)上發(fā)行截止日至少兩個交易日。

　　網(wǎng)下發(fā)行截止日次日10：30前，主承銷商應(yīng)將分銷注冊數(shù)據(jù)報上海證券交易所債券基金部。

　　【考點六】短期融資券的發(fā)行與承銷

　　(1)短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易，約定在一定期限內(nèi)還本付息，最長期限不超過365天的有價證券。

　　(2)企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機構(gòu)承銷。企業(yè)可自主選擇主承銷商。需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。承銷團有3家或 3家以上承銷商的，可設(shè)1家聯(lián)席主承銷商或副主承銷商，共同組織承銷活動;承銷團中除主承銷商、聯(lián)席主承銷商、副主承銷商以外的承銷機構(gòu)為分銷商。

　　(3)企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)披露企業(yè)主體信用評級和當期融資券的債項評級。

　　(4)企業(yè)應(yīng)當在短期融資券本息兌付日前5個工作日，通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)公布本金兌付、付息事項。

　　【考點七】中期票據(jù)的發(fā)行與承銷

　　中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

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　　【考點八】中小非金融企業(yè)集合票據(jù)

　　中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)，應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊，一次注冊、一次發(fā)行。任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單只集合票據(jù)注冊金額不超過10億元人民幣。

　　【考點九】證券公司債券的發(fā)行與承銷

　　(1)證券公司債券是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

　　(2)證券公司債券的期限最短為1年。

　　(3)債券申請上市應(yīng)當符合下列條件：債券發(fā)行申請已獲批準并發(fā)行完畢;實際發(fā)行債券的面值總額不少于5000萬元;申請上市時仍符合公開發(fā)行的條件;中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

　　【考點十】資產(chǎn)支持證券的發(fā)行與承銷

　　資產(chǎn)支持證券是指由銀行業(yè)金融機構(gòu)作為發(fā)起機構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構(gòu)，由受托機構(gòu)發(fā)行的、以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的受益證券。換言之，資產(chǎn)支持證券就是由特定目的信托受托機構(gòu)發(fā)行的、代表特定目的信托的信托受益權(quán)份額。

　　一、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的參與者

　　(1)發(fā)起機構(gòu)。

　　(2)受托機構(gòu)。

　　(3)信用增級機構(gòu)。

　　(4)貸款服務(wù)機構(gòu)。

　　(5)資金保管機構(gòu)。

　　二、中國銀監(jiān)會對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的管理

　　中國銀監(jiān)會應(yīng)當自收到發(fā)起機構(gòu)和受托機構(gòu)聯(lián)合報送的完整申請材料之日起5個工作日內(nèi)決定是否受理申請。中國銀監(jiān)會決定不受理的，應(yīng)當書面通知申請人并說明理由;決定受理的，應(yīng)當自受理之日起3個月內(nèi)作出批準或者不予批準的書面決定。

　　三、中國人民銀行對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的核準

　　中國人民銀行應(yīng)當自收到資產(chǎn)支持證券發(fā)行全部文件之日起5個工作日內(nèi)決定是否受理申請。中國人民銀行決定不受理的，應(yīng)書面通知申請人不受理原因;決定受理的，應(yīng)當自受理申請之日起20個工作日內(nèi)作出核準或不核準的書面決定。

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