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2012證券從業(yè)輔導(dǎo):證券交易概述(4)

更新時(shí)間:2012-08-07 10:25:29 來源:|0 瀏覽0收藏0

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2012證券從業(yè)<證券交易>輔導(dǎo):證券交易概述(4)

  2012證券從業(yè)<證券交易>輔導(dǎo):證券交易概述(1)

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  2012證券從業(yè)<證券交易>輔導(dǎo):證券交易概述(3)

  二、證券交易基本要素

  (一)證券交易的種類

  按交易對象品種劃分四種:股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。

  證券交易的對象就是證券買賣的標(biāo)的物。

  1.股票交易

  ▲股票交易是以股票為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

  ▲股票交易可以在證券交易所中進(jìn)行,也可以在場外交易市場進(jìn)行。前者通常稱為上市交易,后者的常見形式是柜臺交易。

  2.債券交易

  ▲債券交易是以債券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

  ▲按發(fā)行主體來劃分,債券主要有三大類:政府債券、金融債券、公司債券。

  3.基金交易

  ▲證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金、由基金托管人托管、由基金管理人管理和運(yùn)用資金、為基金份額持有人的利益以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)的基金。它是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。

  ▲基金交易是以基金為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

  ▲基金分類:開放式基金和封閉式基金。

  ?封閉式基金

  在成立后,基金管理公司可以申請其基金在證券交易所上市。如果獲得批準(zhǔn),則投資者就可以在二級市場上買賣基金份額。

  ?開放式基金

  非上市的開放式基金,投資者是通過基金管理公司和委托商業(yè)銀行、證券公司等的柜臺,進(jìn)行基金份額的申購和贖回。

  上市開放式基金除了申購和贖回,也可以在二級市場上進(jìn)行買賣。上市開放式基金的申購價(jià)格和贖回價(jià)格,是通過對某一時(shí)點(diǎn)上基金份額實(shí)際代表的價(jià)值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值,在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費(fèi)而確定的。

  ?我國證券市場上交易型開放式指數(shù)基金(ETF)代表的是一籃子股票的投資組合,追蹤的是實(shí)際的股價(jià)指數(shù)。可以在證券交易所掛牌上市交易,并同時(shí)進(jìn)行基金份額的申購和贖回。

  4.金融衍生工具交易

  ▲金融衍生工具:又稱金融衍生產(chǎn)品,是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個(gè)概念,指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上,其價(jià)格取決于后者的價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。

  ▲金融衍生工具的交易包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易和可轉(zhuǎn)換債券交易。

  (1)權(quán)證交易

  ?權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的,約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日,有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券,或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。

  ?權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì),也有交易的價(jià)值。

  ?我國目前的權(quán)證都在證券交易所進(jìn)行交易。

  ?權(quán)證根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類,分為認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證,認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證,美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等。

  (2)金融期貨交易

  ?金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

  ?金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權(quán)類期貨三種。

  (3)金融期權(quán)交易

  ?金融期權(quán)交易是指以金融期權(quán)合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

  ?金融期權(quán)的基本類型是買入期權(quán)和賣出期權(quán)。按基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)以及互換期權(quán)等。

  (4)可轉(zhuǎn)換債券交易

  ?可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的債券。

  ?可轉(zhuǎn)換債券交易是指以可轉(zhuǎn)換債券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

  ?可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特性。

  (二)證券交易的方式

  現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易、回購交易、信用交易。

  1.現(xiàn)貨交易

  現(xiàn)貨交易是證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)。

  2.遠(yuǎn)期交易和期貨交易

  ▲遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某一時(shí)刻(或時(shí)間段內(nèi))按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。

  ▲期貨交易是在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易,即交易雙方在集中性的市場以公開競價(jià)方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。

  ▲期貨交易與遠(yuǎn)期交易的關(guān)系:

  ?相同點(diǎn):都是現(xiàn)在約定成交,將來交割。

  ?不同點(diǎn):

  遠(yuǎn)期交易:非標(biāo)準(zhǔn)化;場外進(jìn)行;以通過交易獲取標(biāo)的物為目的。

  期貨交易:標(biāo)準(zhǔn)化;多數(shù)在場內(nèi)進(jìn)行;多數(shù)情況下不進(jìn)行實(shí)物交收,而是在合約到期前進(jìn)行反向交易、平倉了結(jié)。

  3.回購交易

  回購交易更多地具有短期融資的屬性,通常在債券交易中運(yùn)用。

  債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時(shí),約定于未來某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向交易的行為。(在第九章有詳細(xì)介紹)

  4.信用交易

  信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)人信用而進(jìn)行的交易,也稱為融資融券交易。(在第八章有詳細(xì)介紹)

  我國已經(jīng)可以進(jìn)行信用交易了(2010年3月31日,上海證券交易所和深圳證券交易所開始接受融資融券交易的申報(bào))。 (三)證券投資者

  ▲證券投資者是買賣證券的主體,可以是自然人,也可以是法人。

  ▲證券投資者分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。

  機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。

  ▲從投資者買賣證券的基本途徑來看,主要有兩條:一是直接進(jìn)入交易場所自行買賣證券,二是委托經(jīng)紀(jì)人代理買賣證券。

  ▲我國對證券投資者買賣證券還有一些其他限制條件。如證券業(yè)從業(yè)人員、證券業(yè)管理人員和國家規(guī)定禁止買賣股票的其他人員,不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票,也不得接受他人贈(zèng)送的股票。

  ▲一般的境外投資者可以投資在證券交易所上市的外資股(即B股);而合格境外機(jī)構(gòu)投資者則可在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)投資在交易所上市除B股以外的股票、國債、可轉(zhuǎn)換債券、企業(yè)債券、封閉式基金、經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的開放式基金,還可參與股票增發(fā)、配股、新股發(fā)行和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的申購。

  ▲所謂合格境外機(jī)構(gòu)投資者,是指符合中國證監(jiān)會、中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》規(guī)定的條件,經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)投資于中國證券市場,并取得國家外匯管理局額度批準(zhǔn)的中國境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司以及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

  ▲合格投資者應(yīng)當(dāng)委托境內(nèi)具有托管人資格的商業(yè)銀行作為托管人,并委托境內(nèi)證券公司辦理在境內(nèi)的證券交易活動(dòng)。

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