證券《基礎(chǔ)知識》歷年真題第五章（金融衍生工具）

更新時(shí)間：2016-08-26 10:15:31 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》歷年真題匯總

　　一、單選題(以下備選答案中只有一項(xiàng)最符合題目要求)

　　1.兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，稱之為(　　)。

　　A.金融期權(quán)

　　B.金融期貨

　　C.金融互換

　　D.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

　　2.目前我國各家商業(yè)銀行推廣的(　　)是結(jié)構(gòu)化金融衍生工具的典型代表。

　　A.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品

　　B.利率結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品

　　C.掛鉤不同標(biāo)的資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品

　　D.股權(quán)結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品

　　3.將金融期貨劃分為外匯期貨、利率期貨和股權(quán)類期貨是按(　　)的不同劃分的。

　　A.時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)

　　B.投資者的買賣行為

　　C.合約履行時(shí)間

　　D.基礎(chǔ)工具

　　4.當(dāng)股指期貨價(jià)格高于理論值時(shí)，做空股指期貨，買入指數(shù)組合，這種行為被稱作(　　)。

　　A.正套

　　B.投機(jī)

　　C.反套

　　D.套期保值

　　5.股指期貨交易中未被合約占用的保證金是(　　)。

　　A.交易保證金

　　B.初始保證金

　　C.維持保證金

　　D.結(jié)算準(zhǔn)備金

　　6.下列項(xiàng)目中，屬于債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約是(　　)。

　　A.定期存款單的遠(yuǎn)期合約

　　B.遠(yuǎn)期匯率協(xié)議

　　C.一攬子股票的遠(yuǎn)期合約

　　D.單個(gè)股票的遠(yuǎn)期合約

　　7.(　　)是在全國銀行間同業(yè)拆借中心進(jìn)行。

　　A.債券遠(yuǎn)期交易

　　B.股票遠(yuǎn)期合約交易

　　C.股指期貨交易

　　D.遠(yuǎn)期匯率協(xié)議交易

　　 環(huán)球網(wǎng)校友情提示：請各位考生學(xué)習(xí)證券《基礎(chǔ)知識》歷年真題第五章（金融衍生工具）做好備考，更多內(nèi)容請關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們愿與廣大考生朋友探討交流，共求進(jìn)步！

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　　8.金融期貨交易實(shí)行保證金制度和每E1結(jié)算制度，交易者均以(　　)為交易對手。

　　A.賣方

　　B.期貨經(jīng)紀(jì)公司

　　C.買方

　　D.交易所(或期貨清算公司)

　　9.金融期貨中最先產(chǎn)生的品種是(　　)。

　　A.股票價(jià)格指數(shù)期貨

　　B.外匯期貨

　　C.股票期貨

　　D.利率期貨

　　10.按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議是(　　)。

　　A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議B.遠(yuǎn)期匯率協(xié)議

　　C.債券類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約D.股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約

　　11.若持有現(xiàn)貨多頭的交易者擔(dān)心將來現(xiàn)貨價(jià)格下跌，于是在期貨市場賣出期貨合約，這種交易方式稱(　　)。

　　A.牛市套期保值

　　B.空頭套期保值

　　C.熊市套期保值

　　D.多頭套期保值

　　12.金融互換交易的主要用途是改變交易者(　　)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.資產(chǎn)

　　B.負(fù)債

　　C.資產(chǎn)和負(fù)債

　　D.資產(chǎn)或負(fù)債

　　13.我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起(　　)個(gè)月方可轉(zhuǎn)換為公司股票。

　　A.1

　　B.8

　　C.6

　　D.12

　　14.交易者買入看跌期權(quán)，是因?yàn)樗A(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在近期內(nèi)將會(　　)。

　　A.難以判斷

　　B.下跌

　　C.上漲

　　D.不變

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　　15.可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是嵌入了普通股票的(　　)。

　　A.看跌期權(quán)

　　B.期貨合約

　　C.遠(yuǎn)期合約

　　D.看漲期權(quán)

　　16.下列關(guān)于附權(quán)證的可分離公司債券的表述正確的是(　　)。

　　A.分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券可以在任意證券交易所上市交易

　　B.分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人具有轉(zhuǎn)股權(quán)

　　C.我國首家發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的上市公司是在深圳證券交易所上市交易

　　D.公司債券和認(rèn)股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易

　　17.如果可轉(zhuǎn)換公司債券的面值為1000元，規(guī)定其轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，當(dāng)前公司股票的市場為18元，則轉(zhuǎn)換比例為(　　)。

　　A.20

　　B.18

　　C.55.56

　　D.50

　　18.金融期權(quán)交易實(shí)際上是一種權(quán)利的(　　)有償讓渡。

　　A.雙方面

　　B.單方面

　　C.多方面

　　D.互相

　　19.通常，在金融期權(quán)交易中，(　　)需要開立保證金賬戶，并按照規(guī)定繳納保證金。

　　A.期權(quán)買賣雙方均

　　B.期權(quán)買賣雙方均不

　　C.期權(quán)購入者

　　D.無擔(dān)保期權(quán)出售者

　　20.交易者買人看漲期權(quán)，是因?yàn)轭A(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在合約期限內(nèi)將會(　　)。

　　A.難以判斷

　　B.不變

　　C.下跌

　　D.上漲

　　21.只能在期權(quán)到期日執(zhí)行的期權(quán)屬于(　　)。

　　A.美式期權(quán)

　　B.歐式期權(quán)

　　C.看跌期權(quán)

　　D.看漲期權(quán)

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　　22.買方在交付了期權(quán)費(fèi)后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)定價(jià)買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利，稱之為(　　)。

　　A.貨幣期權(quán)

　　B.互換期權(quán)

　　C.利率期權(quán)

　　D.股票期權(quán)

　　23.按持有人權(quán)利的性質(zhì)不同，權(quán)證可分為(　　)。

　　A.認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證

　　B.價(jià)內(nèi)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證

　　C.美式權(quán)證和歐式權(quán)證

　　D.認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證

　　24.權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，發(fā)行人按照約定向權(quán)證持有人支付行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格之間的差額，這種權(quán)證的行權(quán)結(jié)算方式是(　　)。

　　A.對沖方式

　　B.證券給付結(jié)算方式

　　C.現(xiàn)金結(jié)算方式

　　D.自動結(jié)算方式

　　25.可轉(zhuǎn)換債券通常是指證券持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將它轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的(　　)。

　　A.擔(dān)保債券

　　B.抵押債券

　　C.優(yōu)先股票

　　D普通股票

　　26.可轉(zhuǎn)換公司債券的回售條件一般是(　　)。

　　A.公司股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)偏離轉(zhuǎn)換價(jià)格

　　B.公司股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)在轉(zhuǎn)換價(jià)格左右小幅波動

　　C.公司股價(jià)在一段時(shí)問內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度

　　D.公司股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度

　　27.結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品按發(fā)行方式分類，可分為公開募集的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，前者通常可以在(　　)交易。

　　A.交易所

　　B.證券公司

　　C.基金公司

　　D.商業(yè)銀行

　　28.作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR投資者提供所需一切的是(　　)。

　　A.中央存托公司

　　B.存券銀行

　　C.保薦人

　　D.托管銀行

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　　29.在ADR交易過程中，(　　)負(fù)責(zé)ADRN+j注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算。

　　A.存券銀行

　　B.存券公司

　　C.托管公司

　　D.中央存托公司

　　30.I句ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，并代理ADR,持有者行使投票權(quán)等股東權(quán)益的機(jī)構(gòu)是(　　)。

　　A.存券銀行

　　B.證券公司

　　C.托管公司

　　D.中央存托公司

　　31.按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證可以分為(　　)。

　　A.一級存托憑證和二級存托憑證

　　B.公募存托憑證和私募存托憑證

　　C.記名存托憑證和不記名存托憑證

　　D.無擔(dān)保存托憑證和有擔(dān)保存托憑證

　　32.資產(chǎn)證券化是以選定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種(　　)。

　　A.投資形式

　　B.負(fù)債形式

　　C.融資形式

　　D.資產(chǎn)形式

　　33.為保證資金和基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全，特定目的機(jī)構(gòu)通常聘請信譽(yù)良好的(　　)進(jìn)行資金和資產(chǎn)的托管。

　　A.金融機(jī)構(gòu)

　　B.發(fā)起人

　　C.特定目的受托人

　　D.承銷人

　　34.如果發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過(　　)進(jìn)行信用評級。

　　A.承銷人

　　B.投資人

　　C.信用增級機(jī)構(gòu)

　　D.信用評級機(jī)構(gòu)

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　　二、多選題(以下備選項(xiàng)中有兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上符合題目要求)

　　1.下列關(guān)于金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展的說法正確的有(　　)。

　　A.金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原岡是避險(xiǎn)

　　B.20世紀(jì)80年代以來的金融自由化進(jìn)一步推動了金融衍生工具的發(fā)展

　　C.金融機(jī)構(gòu)改革的利潤驅(qū)動是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的重要原因

　　D.新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段

　　2.按基礎(chǔ)工具的種類，金融衍生工具可以分為(　　)。

　　A.信用衍生工具

　　B.股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具

　　C.貨幣衍生工具

　　D.利率衍生工具

　　3.根據(jù)我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定，衍生工具包括(　　)。

　　A.互換和期權(quán)

　　B.投資合同

　　C.期貨合同

　　D.遠(yuǎn)期合同

　　4.金融衍生工具的基本特征包括(　　)。

　　A.杠桿性

　　B.跨期性

　　C.不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性

　　D.聯(lián)動性

　　5.下列金融衍生工具中，屬于交易所交易的衍生工具有(　　)。

　　A.期權(quán)合約

　　B.OTC交易的衍生工具

　　C.期貨合約

　　D.股票期權(quán)產(chǎn)品

　　6.股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具的種類包括(　　)。

　　A.股票期貨

　　B.股票期權(quán)

　　C.股票指數(shù)期貨

　　D.股票指數(shù)期權(quán)

　　7.以轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)為核心的金融衍生工具有(　　)。

　　A.利率互換

　　B.信用聯(lián)結(jié)票據(jù)

　　C.信用互換

　　D.保證金互換

　　8.金融衍生工具從其自身交易的方法和特點(diǎn)可以分為(　　)。

　　A.金融期權(quán)和金融互換

　　B.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

　　C.金融期貨

　　D.金融遠(yuǎn)期合約

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　　9.金融遠(yuǎn)期合約包括(　　)。

　　A.遠(yuǎn)期匯率協(xié)議

　　B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

　　C.遠(yuǎn)期股票合約

　　D.遠(yuǎn)期股指合約

　　10.金融期貨主要包括(　　)。

　　A.貨幣期貨

　　B.利率期貨

　　C.股票期貨

　　D.股票指數(shù)期貨

　　11.金融中介機(jī)構(gòu)積極參與金融衍生工具發(fā)展，主要原因是(　　)。

　　A.金融衍生工具業(yè)務(wù)屬于表外業(yè)務(wù)，不影響資產(chǎn)負(fù)債表狀況

　　B.金融衍生工具業(yè)務(wù)能帶來手續(xù)費(fèi)收入

　　C.逃避監(jiān)管

　　D.金融機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行金融衍生工具自營交易，擴(kuò)大利潤來源

　　12.金融期貨交易結(jié)算所實(shí)行的結(jié)算制度是(　　)。

　　A.每日結(jié)算的制度

　　B.逐日盯市的制度

　　C.無負(fù)債的結(jié)算制度

　　D.有負(fù)債的結(jié)算制度

　　13.金融期貨的結(jié)算方式有(　　)。

　　A.轉(zhuǎn)為期權(quán)

　　B.實(shí)物交割

　　C.對沖平倉

　　D.延期交收

　　14.下列有關(guān)金融期貨交易結(jié)算所的說法中，正確的是(　　)。

　　A.通常附屬于交易所

　　B.以獨(dú)立的公司形式組建

　　C.是專門的清算機(jī)構(gòu)

　　D.不以獨(dú)立的公司形式組建

　　15.在國際金融市場上，若干重要的參考利率的作用是(　　)。

　　A.金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要指標(biāo)

　　B.金融機(jī)構(gòu)制定利率政策的主要依據(jù)

　　C.設(shè)計(jì)金融工具的主要依據(jù)

　　D.市場利率水平的重要指標(biāo)

　　16.金融期貨的基本功能有(　　)功能。

　　A.套利

　　B.投機(jī)

　　C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

　　D.套期保值

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　　17.期貨市場上的投機(jī)者利用對未來期貨價(jià)格走勢的預(yù)期投機(jī)交易，(　　)。

　　A.預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的投機(jī)者會建立期貨空頭

　　B.預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的投機(jī)者會建立期貨多頭

　　C.預(yù)計(jì)價(jià)格下跌的投機(jī)者會建立期貨空頭

　　D.預(yù)計(jì)價(jià)格下跌的投機(jī)者會建立期貨多頭

　　18.下列關(guān)于權(quán)證發(fā)行、上市和交易規(guī)定的描述，正確的有(　　)。

　　A.目前，上交所和深交所的權(quán)證實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易

　　B.履約擔(dān)保系數(shù)由交易所發(fā)布，并可以適時(shí)調(diào)整

　　C.只有標(biāo)的證券的發(fā)行人才能發(fā)行權(quán)證

　　D.由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并上市的權(quán)證，權(quán)證發(fā)行人應(yīng)提供履約擔(dān)保

　　19.下列有關(guān)金融期權(quán)的表述正確的是(　　)。

　　A.期權(quán)的買方在支付了期權(quán)費(fèi)后，就獲得了期權(quán)合約所賦予的權(quán)利

　　B.期權(quán)的買方可以選擇行使所擁有的權(quán)利

　　C.期權(quán)的賣方在收取期權(quán)費(fèi)后，就承擔(dān)著在規(guī)定時(shí)間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)

　　D.期權(quán)的賣方可以有條件地履行合約規(guī)定的義務(wù)

　　20.金融期貨與金融期權(quán)的不同之處包括(　　)。

　　A.履約保證不同

　　B.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同

　　C.交易者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同

　　D.盈虧特點(diǎn)不同

　　21.按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)的種類有(　　)。

　　A.利率期權(quán)

　　B.貨幣期權(quán)

　　C.股權(quán)類期權(quán)

　　D.金融期貨合約期權(quán)

　　22.根據(jù)權(quán)證行權(quán)時(shí)所買賣的標(biāo)的股票來源不同，權(quán)證分為(　　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證

　　B.認(rèn)沽權(quán)證

　　C.備兌權(quán)證

　　D.認(rèn)購權(quán)證

　　23.下列有關(guān)備兌權(quán)證的表述正確的是(　　)。

　　A.備兌權(quán)證所認(rèn)兌的股票是已在市場上流通的股票

　　B.備兌權(quán)證所認(rèn)兌的股票是新發(fā)行的股票

　　C.備兌權(quán)證通常會增加股份公司的股本

　　D.備兌權(quán)證通常不會增加股票公司的股本

　　24.權(quán)證的要素包括(　　)等。

　　A.行權(quán)日期

　　B.存續(xù)期間

　　C.行權(quán)結(jié)算方式

　　D.行權(quán)價(jià)格

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　　25.在國際市場上，按照發(fā)行時(shí)證券的性質(zhì)，可轉(zhuǎn)換證券的主要類型是(　　)。

　　A.可轉(zhuǎn)換基金

　　B.可轉(zhuǎn)換債券

　　C.可轉(zhuǎn)換普通股票

　　D.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票

　　26.可轉(zhuǎn)換公司債券的雙重選擇權(quán)特征是指(　　)。

　　A.投資者可自行選擇是否修正轉(zhuǎn)股價(jià)

　　B.發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)

　　C.發(fā)行人可自行選擇是否修正利率

　　D.投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股

　　27.可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括(　　)等。

　　A.轉(zhuǎn)換期限

　　B.公司普通股市價(jià)

　　C.公司優(yōu)先股市價(jià)

　　D.轉(zhuǎn)換比例

　　28.可轉(zhuǎn)換債券有若干重要要素，這些要素基本決定了可轉(zhuǎn)換債券的(　　)等總體特征。

　　A.市場價(jià)格

　　B.轉(zhuǎn)換價(jià)值

　　C.轉(zhuǎn)換面值

　　D.轉(zhuǎn)換條件

　　29.下列有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券的表述正確的是(　　)。

　　A.轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股優(yōu)先股份所支付的價(jià)格

　　B.轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股普通股份所支付的價(jià)格

　　C.可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)半年或1年付息1次

　　D.我國的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年

　　30.按照聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)產(chǎn)品分類，可將結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品分為(　　)等種類。

　　A.股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品

　　B.利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品

　　C.匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品

　　D.商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品

　　31.資產(chǎn)證券化的有關(guān)當(dāng)事人包括(　　)。

　　A.信用增級機(jī)構(gòu)和信用評級機(jī)構(gòu)

　　B.特定目的機(jī)構(gòu)或特定目的受托人

　　C.原始權(quán)益人

　　D.資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)

　　32.根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同，可以分為(　　)。

　　A.債權(quán)型證券化

　　B.股權(quán)型證券化

　　C.貨幣類證券化

　　D.混合型證券化

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　　33.我國資產(chǎn)證券化發(fā)起人除商業(yè)銀行和企業(yè)之外，(　　)均成為新的發(fā)起或承銷主體。

　　A.資產(chǎn)管理公司

　　B.證券公司

　　C.信托投資公司

　　D.保險(xiǎn)公司

　　34.參與美國存托憑證發(fā)行與交易的中介機(jī)構(gòu)有(　　)。

　　A.存券銀行

　　B.登記公司

　　C.托管銀行

　　D.中央存托公司

　　35.有擔(dān)保的ADR包括(　　)。

　　A.四級公開募集的ADR

　　B.三級公開募集的ADR

　　C.二級公開募集的ADR

　　D.一級公開募集的ADR

　　36.對于發(fā)行人而言，發(fā)行存托憑證的優(yōu)點(diǎn)主要是(　　)。

　　A.籌資能力強(qiáng)

　　B.上市手續(xù)簡單

　　C.發(fā)行成本低

　　D.籌得本幣資金

　　37.下列對我國目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品特點(diǎn)的表述，正確的是(　　)。

　　A.以大宗交易為主

　　B.通常采取短期投資策略

　　C.投資主體主要是各類機(jī)構(gòu)投資者

　　D.通常采取買入并持有到期策略

　　38.按收益保障性分類可將結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品分為(　　)。

　　A.保證最高收益型

　　B.非收益保證型

　　C.保證最低收益型

　　D.保本型

　　39.按照結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品嵌入式衍生品的屬性不同，可以分為(　　)等類別。

　　A.基于貨幣的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　B.基于期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　C.基于利率的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　D.基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

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　　三、判斷題(正確的用A表示.錯(cuò)誤的用B表示)

　　1.金融遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的Et期、交割的價(jià)格和數(shù)量，合約條款根據(jù)買方需求確定。(　　)

　　2.嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量將按照特定利率、金融工具價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或類似變量的變動而變動的衍生工具。(　　)

　　3.金融衍生工具按照交易場所可分為獨(dú)立衍生工具和OTC交易的衍生工具。(　　)

　　4.衍生工具具有強(qiáng)大的構(gòu)造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生品，還可以復(fù)制出幾乎所有的基礎(chǔ)產(chǎn)品。(　　)

　　5.在金融衍生工具交易中，因交易或管理人員的人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的風(fēng)險(xiǎn)是市場風(fēng)險(xiǎn)。(　　)

　　6.所有的金融衍生工具都是在金融變量的基礎(chǔ)上開發(fā)的。(　　)

　　7.金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人，按共同商定的條件在約定時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。(　　)

　　8.在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、日前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標(biāo)的資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品等都是結(jié)構(gòu)化金融衍生工具的典型代表。(　　)

　　9.我國債券遠(yuǎn)期交易期限最短為7天，最長為365天，其中7天品種最活躍，交易品可在此區(qū)間內(nèi)自由選擇交易期限，不得展期。(　　)

　　10.金融期貨交易中的大戶報(bào)告制度是指在限倉制度尚未建立的情況下，當(dāng)交易所會員或客戶的持倉過大時(shí)，必須向交易所報(bào)告有關(guān)開戶、交易、資金來源、交易動機(jī)等情況的一種制度。(　　)

　　11.以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進(jìn)行的交易是現(xiàn)貨交易。(　　)

　　12.金融遠(yuǎn)期合約是交易雙方在場內(nèi)市場上通過協(xié)商，按約定價(jià)格(稱為遠(yuǎn)期價(jià)格)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。(　　)

　　13.金融現(xiàn)貨的交易價(jià)格是在交易過程中通過公開競價(jià)或協(xié)商議價(jià)形成的，這一價(jià)格是實(shí)時(shí)的成交價(jià)，代表在某一時(shí)點(diǎn)上供求雙方均能接受的市場均衡價(jià)格，也代表對金融現(xiàn)貨未來價(jià)格的預(yù)期。(　　)

　　14.今天的期貨價(jià)格等于未來的現(xiàn)貨價(jià)格。(　　)

　　15.金融期貨合約設(shè)計(jì)成標(biāo)準(zhǔn)化合約的目的之一是便于對沖，從而避免實(shí)物交割。，(　　)

　　16.在金融期貨交易中，結(jié)算所是所有交易者的對手，即既是所有買方的賣方，也是所有賣方的買方。(　　)

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　　17.利率期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具。(　　)

　　18.現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格具有市場走勢發(fā)散性的特征。(　　)

　　19.期貨市場上的投機(jī)者利用對未來期貨價(jià)格走勢的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的投機(jī)者會建立期貨空頭，反之則建立多頭。(　　)

　　20.套利的理論基礎(chǔ)在于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一價(jià)定律，即忽略交易費(fèi)用的差異，同一商品只能有一個(gè)價(jià)格。(　　)

　　21.單只股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價(jià)買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。(　　)

　　22.可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的債券。(　　)

　　23.從總體而言，金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多于金融期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)。(　　)

　　24.在金融期權(quán)交易中，買賣雙方不會發(fā)生任何現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。(　　)

　　25.備兌權(quán)證也稱為股本權(quán)證，一般由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股售予認(rèn)股權(quán)證的持有人。(　　)

　　26.美式權(quán)證僅可以在權(quán)證失效日當(dāng)日行權(quán)。(　　)

　　27.可轉(zhuǎn)換債券的有效期限是指從發(fā)行日起到償清本息之日止的存續(xù)時(shí)問。(　　)

　　28.存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。(　　)

　　29.在美國，Ah—A貸款的對象是為信用評分較高但信用記錄較強(qiáng)的個(gè)人。(　　)

　　30.無擔(dān)保的存托憑證只是由一家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行。(　　)

　　31.發(fā)行一級有擔(dān)保存托憑證，美國的相關(guān)法律對其公開性沒有詳細(xì)要求。(　　)

　　32.資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。(　　)

　　33.在資產(chǎn)證券化當(dāng)事人中，接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)是資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)。(　　)

　　34.在美國，優(yōu)級貸款的對象為消費(fèi)者信用評分最高的個(gè)人，這類人月供占收入比例不高于40%及首付超過20%以上。(　　)

　　35.2007年以來，主要發(fā)源于英國的次級按揭貸款危機(jī)，廣泛影響了全球金融市場。(　　)

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　　歷年真題答案及解析

　　一、單選題

　　1.【答案】C

　　【解析】金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易?？煞譃樨泿呕Q、利率互換、股權(quán)互換和信用違約互換等類別。從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列遠(yuǎn)期交易的組合。

　　2.【答案】C

　　【解析】利用最基礎(chǔ)的金融衍生工具的結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合，開發(fā)設(shè)計(jì)出的具有復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品，一般稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標(biāo)的資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品等都是其典型代表。

　　3.【答案】D

　　【解析】金融期貨按基礎(chǔ)工具劃分，主要有以下三種類型：①外匯期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約;②利率期貨，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具;③股權(quán)類期貨，是以單只股票、股票組合或者股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約。

　　4.【答案】A

　　【解析】當(dāng)股指期貨價(jià)格高于理論值時(shí)，做空股指期貨，買入指數(shù)組合，被稱為“正套”;相反，若股指期貨價(jià)格低于理論值，做多股指期貨，做空指數(shù)組合，則被稱為“反套”。

　　5.【答案】D

　　【解析】保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金、交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金指未被合約占用的保證金，交易保證金則是已被合約占用的保證金。

　　6.【答案】A

　　【解析】債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約主要包括定期存款單、短期債券、長期債券和商業(yè)票據(jù)等同定收益證券的遠(yuǎn)期合約。

　　7.【答案】A

　　【解析】債券遠(yuǎn)期交易從2005年6月15日起開始在全國銀行問同業(yè)拆借中心進(jìn)行。

　　8.【答案】D

　　【解析】金融期貨交易實(shí)行保證金制度和每日結(jié)算制度，交易者均以交易所(或期貨清算公司)為交易對手，基本不用擔(dān)心交易違約。

　　9.【答案】B

　　【解析】金融期貨主要有三種類型：外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨。外匯期貨又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨交易于1972年在芝加哥商業(yè)交易所所屬國際貨幣市場率先推出;1975年10月，利率期貨產(chǎn)生于美國芝加哥期貨交易所;股票價(jià)格指數(shù)期貨屬于股權(quán)類期貨的一種，1982年，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)首先推出價(jià)值線指數(shù)期貨，此后全球股票價(jià)格指數(shù)期貨品種不斷涌現(xiàn)。

　　10.【答案】A

　　【解析】金融遠(yuǎn)期合約主要包捂下列三種類型：遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。其中，遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和同定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議。

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　　11.【答案】B

　　【解析】空頭套期保值指持有現(xiàn)貨多頭(如持有股票多頭)的交易者擔(dān)心未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌，在期貨市場賣出期貨合約(建立期貨空頭)，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。

　　12.【答案】D

　　【解析】金融互換交易的主要用途為：改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)(如利率或匯率結(jié)構(gòu))，從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　13.【答案】C

　　【解析】我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。

　　14.【答案】B

　　【解析】交易者買入看跌期權(quán)，是因?yàn)樗A(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在近期內(nèi)將會下跌。如果判斷正確，可從市場上以較低的價(jià)格買人該項(xiàng)金融工具，再按協(xié)定價(jià)格賣給期權(quán)的賣方，將賺取協(xié)定價(jià)格與市價(jià)的差額;如果判斷失誤，則放棄行權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)。

　　15.【答案】D

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一一定數(shù)量的另一種證券的證券。可轉(zhuǎn)換債券一般都轉(zhuǎn)換成普通股票，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。因此，可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權(quán)。

　　16.【答案】D

　　【解析】A項(xiàng)，分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當(dāng)申請?jiān)谏鲜泄竟善鄙鲜械淖C券交易所上市交易，其中的公司債券和認(rèn)股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易;B項(xiàng)，在可分離交易的情況下，權(quán)證持有人可能與債券持有人相分離，債券持有人擁有的僅是公司債券，不具有轉(zhuǎn)股權(quán);C項(xiàng)，我國首家發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的上市公司是在上海證券交易所上市交易。

　　17.【答案】D

　　【解析】轉(zhuǎn)換比例的計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格。因此，題中的轉(zhuǎn)換比例=1000/20=50。

　　18.【答案】B

　　【解析】金融期權(quán)交易實(shí)際上是一種權(quán)利的單方面有償讓渡。期權(quán)的買方以支付一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)而獲得了這種權(quán)利，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù);期權(quán)的賣方則在收取了一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)后，在一定期限內(nèi)必須無條件服從買方的選擇并履行成交時(shí)的允諾。

　　19.【答案】D

　　【解析】在金融期權(quán)交易中，只有期權(quán)出售者，特別是無擔(dān)保期權(quán)的出售者才需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納保證金，以保證其履約的義務(wù)。而期權(quán)的購買者，因期權(quán)合約未規(guī)定其義務(wù)，無需開立保證金賬戶，也無需繳納保證金。

　　20.【答案】D

　　【解析】交易者會買人看漲期權(quán)，是因?yàn)樗A(yù)期基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格在合約期限內(nèi)將會上漲。如果判斷正確，按協(xié)定價(jià)買入該項(xiàng)金融工具并以市價(jià)賣出，就可賺取市價(jià)與協(xié)定價(jià)之間的差額;如果判斷失誤，則放棄行權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi)。

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　　證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》歷年真題匯總

　　21.【答案】B

　　【解析】金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)、美式期權(quán)、修正的美式期權(quán)。歐式期權(quán)只能在期權(quán)到期日執(zhí)行;美式期權(quán)則可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個(gè)營業(yè)日執(zhí)行;修正的美式期權(quán)也稱為百慕大期權(quán)或大西洋期權(quán)，可以在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。

　　22.【答案】D

　　【解析】金融期權(quán)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)和互換期權(quán)等。單只股票期權(quán)(簡稱“股票期權(quán)”)指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)定價(jià)買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。

　　23.【答案】A

　　【解析】權(quán)證的分類主要包括：①根據(jù)權(quán)證行權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn)，分為股權(quán)類權(quán)證、債權(quán)類權(quán)證以及其他權(quán)證;②按照持有人權(quán)利的性質(zhì)不同，分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證;③根據(jù)權(quán)證行權(quán)所買賣的標(biāo)的股票來源不同，分為認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證;④按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值，分為平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證;⑤按照權(quán)證持有人行權(quán)的時(shí)間不同，分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證。

　　24.【答案】C

　　【解析】行權(quán)結(jié)算方式分為證券給付結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算兩種方式。前者指權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，發(fā)行人有義務(wù)按照行權(quán)價(jià)格向權(quán)證持有人出售或購買標(biāo)的證券;后者指權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，發(fā)行人按照約定向權(quán)證持有人支付行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格之間的差額。

　　25.【答案】D

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券?？赊D(zhuǎn)換債券一般轉(zhuǎn)換成普通股票，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。

　　26.【答案】C

　　【解析】可轉(zhuǎn)換公司債券的回售是指公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行人的行為。

　　27.【答案】A

　　【解析】結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品按發(fā)行方式分類，可分為公開募集的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，前者一般可以在交易所交易。目前，美國證券交易所(AMEX)有數(shù)千種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品上市交易;我國中國香港交易所也推出了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　28.【答案】B

　　【解析】存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務(wù)。作為ADR的發(fā)行人，存券銀行在ADR基礎(chǔ)證券的發(fā)行國安排托管事宜;存券銀行為ADR持有者和基礎(chǔ)證券發(fā)行人提供信息和咨詢服務(wù);在ADR交易過程中，存券銀行負(fù)責(zé)ADR的注冊和過戶、保管和清算等，保證ADR交易的順利進(jìn)行。

　　29.【答案】A

　　【解析】在ADR交易過程中，存券銀行負(fù)責(zé)ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時(shí)通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經(jīng)紀(jì)人保持經(jīng)常聯(lián)系，保證ADR交易的順利進(jìn)行。

　　30.【答案】A

　　【解析】ADR即美國存托憑證，參與美國存托憑證發(fā)行與交易的中介機(jī)構(gòu)包括存券銀行、托管銀行、中央存托公司。存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，負(fù)責(zé)ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時(shí)通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經(jīng)紀(jì)人保持經(jīng)常聯(lián)系，保證ADR交易的順利進(jìn)行。同時(shí)，存券銀行還要向ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權(quán)等股東權(quán)益。

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　　31.【答案】D

　　【解析】按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證可分為無擔(dān)保的存托憑證和有擔(dān)保的存托憑證。有擔(dān)保的存托憑證由基礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托一家存券銀行發(fā)行;無擔(dān)保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。

　　32.【答案】C

　　【解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

　　33.【答案】A

　　【解析】資產(chǎn)證券化交易中，特定目的機(jī)構(gòu)或特定目的受托人(SPV)，是指接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。為保證資金和基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全，特定目的機(jī)構(gòu)一般聘請信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金和資產(chǎn)的托管。

　　34.【答案】D

　　【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在資產(chǎn)證券化過程中，若發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級。

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　　二、多選題(以下備選項(xiàng)中有兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上符合題目要求)

　　1.【答案】ABCD

　　【解析】四個(gè)選項(xiàng)均符合題意。

　　2.【答案】ABCD

　　【解析】金融衍生工具從基礎(chǔ)工具分類角度，可以分為股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具和其他衍生工具。

　　3.【答案】ACD

　　【解析】我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，衍生工具主要包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。

　　4.【答案】ABCD

　　【解析】金融衍生工具是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。其具有4個(gè)顯著特性：跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性。

　　5.【答案】ACD

　　【解析】交易所交易的衍生工具是指在有組織的交易所上市交易的衍生工具，如在股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品，在期貨交易所和專門的期權(quán)交易所交易的各類期貨合約以及期權(quán)合約等。

　　6.【答案】ABCD

　　【解析】股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具是指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具，其主要包括股票期貨、股票指數(shù)期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約。

　　7.【答案】BC

　　【解析】信用衍生工具是指以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量的金融衍生工具，用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)。主要包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等等。

　　8.【答案】ABCD

　　【解析】金融衍生工具有多種分類方法，從其自身交易的方法和特點(diǎn)可以分為金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換以及結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。

　　9.【答案】ABC

　　【解析】金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價(jià)格(稱為“遠(yuǎn)期價(jià)格”)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期匯率合約以及遠(yuǎn)期股票合約。

　　10.【答案】ABCD

　　【解析】金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎(chǔ)工具的期貨交易。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、股票期貨四種。

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　　11.【答案】ABD

　　【解析】金融中介機(jī)構(gòu)積極參與金融衍生工具的發(fā)展主要有兩方面的原因：①金融機(jī)構(gòu)可以利用自身在金融衍生工具方面的優(yōu)勢，直接進(jìn)行自營交易，擴(kuò)大利潤來源;②在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的背景下，金融衍生工具業(yè)務(wù)屬于表外業(yè)務(wù)，既不影響資產(chǎn)負(fù)債表狀況，又能帶來手續(xù)費(fèi)等項(xiàng)收入。

　　12.【答案】ABC

　　【解析】金融期貨結(jié)算所實(shí)行無負(fù)債的每日結(jié)算制度，又稱逐日盯市制度，就是以每種期貨合約在交易日收盤前規(guī)定時(shí)間內(nèi)的平均成交價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，與每筆交易成交時(shí)的價(jià)格作對照，計(jì)算每個(gè)結(jié)算所會員賬戶的浮動盈虧，進(jìn)行隨市清算。

　　13.【答案】BC

　　【解析】在金融期貨交易中，絕大多數(shù)的期貨合約是通過做相反交易實(shí)現(xiàn)對沖而平倉的，僅有極少數(shù)的合約到期進(jìn)行實(shí)物交收?

　　14.【答案】ABC

　　【解析】ABC均符合題意。D項(xiàng)，結(jié)算所是期貨交易的專門清算機(jī)構(gòu)，通常附屬于交易所，但又以獨(dú)立的公司形式組建。

　　15.【答案】BCD

　　【解析】在國際金融市場上，存在若干重要的參考利率，它們既是市場利率水平的重要指標(biāo)，也是金融機(jī)構(gòu)制定利率政策和設(shè)計(jì)金融工具的主要依據(jù)。除國債利率外，常見的參考利率主要包括倫敦銀行問同業(yè)拆放利率(IIBOR)、中國香港銀行問同業(yè)拆放利率(HT-BOR)、歐洲美元定期存款單利率、聯(lián)邦基金利率等等。

　　16.【答案】ABCD

　　【解析】金融期貨具有以下4項(xiàng)基本功能：①套期保值功能，指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動;②投機(jī)功能，期貨市場上的投機(jī)者也會利用對未來期貨價(jià)格走勢的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的投機(jī)者會建立期貨多頭，反之則建立空頭;③價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，指在一個(gè)公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過集中競價(jià)形成期貨價(jià)格的功能;④套利功能，期貨套利是指利用同一合約在不同市場上可能存在的短暫價(jià)格差異進(jìn)行買賣，賺取差價(jià)，稱為跨市場套利。

　　17.【答案】BC

　　【解析】同所有有價(jià)證券交易一樣，期貨市場上的投機(jī)者也會利用對未來期貨價(jià)格走勢的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的投機(jī)者會建立期貨多頭，反之則建立空頭。投機(jī)者的存在對維持市場流動性具有重大意義，過度的投機(jī)必須受到限制。

　　18.【答案】ABD

　　【解析】權(quán)證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權(quán)證，標(biāo)的證券發(fā)行人不得買賣標(biāo)的證券對應(yīng)的權(quán)證。

　　19.【答案】ABC

　　【解析】期權(quán)的買方以支付一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)而獲得了這種權(quán)利，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù);期權(quán)的賣方則在收取了一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)后，在一定期限內(nèi)必須無條件服從買方的選擇并履行成交時(shí)的允諾。

　　20.【答案】ABCD

　　【解析】金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別有：①基礎(chǔ)資產(chǎn)不同;②交易者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同;③現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同;④履約保證不同;⑤盈虧特點(diǎn)不同;⑥套期保值的作用與效果不同。

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　　21.【答案】ABCD

　　【解析】按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)以及互換期權(quán)等。

　　22.【答案】AC

　　【解析】根據(jù)權(quán)證行權(quán)所買賣的標(biāo)的股票來源不同，權(quán)證分為認(rèn)股權(quán)證、備兌權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證也稱為股本權(quán)證，一般由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股售予認(rèn)股權(quán)證的持有人;備兌權(quán)證一般由投資銀行發(fā)行，備兌權(quán)證所認(rèn)兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。

　　23.【答案】AD

　　【解析】備兌權(quán)證一般由投資銀行發(fā)行，備兌權(quán)證所認(rèn)兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。

　　24.【答案】ABCD

　　【解析】權(quán)證的要素主要包括權(quán)證類別、標(biāo)的、行權(quán)價(jià)格、存續(xù)時(shí)間、行權(quán)日期、行權(quán)結(jié)算方式和行權(quán)比例等。

　　25.【答案】BD

　　【解析】在國際市場上，按照發(fā)行時(shí)證券的性質(zhì)，可分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票兩種。可轉(zhuǎn)換債券是指證券持有者根據(jù)一定的轉(zhuǎn)換條件，可將信用債券轉(zhuǎn)換成為發(fā)行人普通股票的證券;可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票是指證券持有者可根據(jù)一定的轉(zhuǎn)換條件，將優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成發(fā)行人普通股票的證券。

　　26.【答案】BD

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)。①投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔(dān)轉(zhuǎn)債利率較低的機(jī)會成本;②轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)，并為此支付比沒有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。

　　27.【答案】AD

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券有若干要素，主要包括：有效期限和轉(zhuǎn)換期限、票面利率或股息率、轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格、贖回條款與回售條款以及轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款。

　　28.【答案】ABD

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。可轉(zhuǎn)換債券特征主要有：①可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券;②可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)的特征?？赊D(zhuǎn)換債券有若干要素，這些要素基本決定了可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換條件、轉(zhuǎn)換價(jià)值和市場價(jià)格等總體特征。

　　29.【答案】BCD

　　【解析】轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股普通股份所支付的價(jià)格，可用公式表示為：轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例?？赊D(zhuǎn)換公司債券應(yīng)半年或1年付息1次，到期后5個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)償還未轉(zhuǎn)股債券的本金和最后1期利息。根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長為6年，自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。

　　30.【答案】ABCD

　　【解析】結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的分類方式為：①按聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)產(chǎn)品分類，可分為股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品等種類;②按發(fā)行方式分類，可分為公開募集的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品與私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品;③按收益保障性分類，可分為收益保證型產(chǎn)品和非收益保證型產(chǎn)品;④按嵌人式衍生產(chǎn)品分類以分為基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、基于期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等類別。

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　　31.【答案】ABCD

　　【解析】資產(chǎn)證券化的有關(guān)當(dāng)事人包括：發(fā)起人(原始權(quán)益人)、特定目的機(jī)構(gòu)或特定目的受托人(SPV)、資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)、信用增級機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、承銷人、證券化產(chǎn)品投資者，即證券化產(chǎn)品發(fā)行后的持有人。除上述當(dāng)事人以外，證券化交易還可能需要金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)服務(wù)人，服務(wù)人負(fù)責(zé)對資產(chǎn)池中的現(xiàn)金流進(jìn)行日常管理，一般可由發(fā)起人兼任。

　　32.【答案】ABD

　　【解析】資產(chǎn)證券化的分類主要有：①根據(jù)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，可分為不動產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化(如高速公路收費(fèi));②根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同，可分為股權(quán)型證券化、債權(quán)型證券化和混合型證券化;③根據(jù)資產(chǎn)證券化發(fā)起人、發(fā)行人和投資者所屬地域不同，可分為境內(nèi)資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化。

　　33.【答案】ABC

　　【解析】資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類增多，基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及信貸資產(chǎn)、不動產(chǎn)、租賃資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和收費(fèi)項(xiàng)目等。資產(chǎn)證券化發(fā)起人除了商業(yè)銀行和企業(yè)之外，資產(chǎn)管理公司、證券公司、信托投資公司均成為新的發(fā)起或承銷主體。

　　34.【答案】ACD

　　【解析】參與美國存托憑證發(fā)行與交易的中介機(jī)構(gòu)為：①存券銀行，存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務(wù);②中央存托公司，中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)ADR的保管和清算;③托管銀行，托管銀行是由存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國安排的銀行，它通常是存券銀行在當(dāng)?shù)氐姆中小⒏綄傩谢虼硇小?/p>

　　35.【答案】BCD

　　【解析】按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證(ADR)可分為以下兩種：①無擔(dān)保的存托憑證，無擔(dān)保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)}義只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系;②有擔(dān)保的存托憑證，有擔(dān)保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑證和美國144A規(guī)則下的私募存托憑證。

　　36.【答案】ABC

　　【解析】對于發(fā)行人而言，發(fā)行存托憑證能夠帶來如下好處：①市場容量大，籌資能力強(qiáng);②避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。

　　37.【答案】ACD

　　【解析】自2006年以來，我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)表現(xiàn)的特點(diǎn)主要有：①發(fā)行規(guī)模大幅增長，種類增多，發(fā)起主體增加;②機(jī)構(gòu)投資者范圍增加;③二級市場交易尚不活躍，目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資主體主要是各類機(jī)構(gòu)投資者，以大宗交易為主，通常采取買入并持有到期策略，導(dǎo)致市場流動性嚴(yán)重不足。

　　38.【答案】BCD

　　【解析】按收益保障性分類，結(jié)構(gòu)化金融衍生品可分為收益保證型產(chǎn)品與非收益保證型產(chǎn)品兩大類，其中收益保證型產(chǎn)品又可進(jìn)一步細(xì)分為保本型產(chǎn)品和保證最低收益型產(chǎn)品。

　　39.【答案】BD

　　【解析】結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品按照嵌入式衍生產(chǎn)品的屬性不同，可分為基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和基于期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等類別。

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　　三、判斷題(正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)

　　1.【答案】B

　　【解析】金融遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價(jià)格和數(shù)量，合約條款根據(jù)雙方需求協(xié)商確定。

　　2.【答案】A

　　【解析】嵌人式衍生工具是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動的衍生工具。

　　3.【答案】B

　　【解析】金融衍生工具按交易場所可以分為交易所交易的衍生工具和場外交易市場(簡稱“OTC”)交易的衍生工具;而根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，金融衍生工具又可分為獨(dú)立衍生工具和嵌入式衍生工具。

　　4.【答案】A

　　【解析】衍生工具具有強(qiáng)大的構(gòu)造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生產(chǎn)品，還可以復(fù)制出幾乎所有的基礎(chǔ)產(chǎn)品。它們所具有的這種不可思議的能力已經(jīng)改變了“基礎(chǔ)產(chǎn)品決定衍生工具”的傳統(tǒng)思維模式，使基礎(chǔ)產(chǎn)品與衍生產(chǎn)品之間的關(guān)系成為不折不扣的“雞與蛋孰先孰后”的不解之謎。

　　5.【答案】B

　　【解析】由于資產(chǎn)或指數(shù)價(jià)格不利變動可能帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)是市場風(fēng)險(xiǎn);而題中描述的是操作風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.【答案】B

　　【解析】部分金融衍生工具是在非金融變量的基礎(chǔ)上開發(fā)的，例如用于管理氣溫變化風(fēng)險(xiǎn)的天氣期貨、管理政治風(fēng)險(xiǎn)的政治期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等。

　　7.【答案】A

　　【解析】金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易?？煞譃樨泿呕Q、利率互換、股權(quán)互換以及信用違約互換等類別。

　　8.【答案】A

　　【解析】利用金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)和金融互換結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合，能夠開發(fā)設(shè)計(jì)出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品，一般被稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具，或簡稱為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。例如，在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標(biāo)的資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品等都是其典型代表。

　　9.【答案】B

　　【解析】我國債券遠(yuǎn)期交易共有8個(gè)期限品種，期限最短為2天，最長為365天，其中7天品種最為活躍。交易成員可在此區(qū)間內(nèi)自由選擇交易期限，但不得展期。

　　10.【答案】B

　　【解析】金融期貨交易中的大戶報(bào)告制度是交易所建立限倉制度后，當(dāng)會員或客戶的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)有關(guān)開戶、交易、資金來源和交易動機(jī)等情況，以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場行為，并判斷大戶交易風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

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　　11.【答案】A

　　【解析】現(xiàn)貨交易的主要特征是“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進(jìn)行交易。

　　12.【答案】B

　　【解析】金融遠(yuǎn)期合約是交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價(jià)格(稱為遠(yuǎn)期價(jià)格)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。

　　13.【答案】A

　　【解析】此題干是正確的。

　　14.【答案】B

　　【解析】由于各種原因，期貨價(jià)格與未來的現(xiàn)貨價(jià)格之間可能存在一定偏離。

　　15.【答案】A

　　【解析】期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)、經(jīng)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后向市場公布的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約設(shè)計(jì)成標(biāo)準(zhǔn)化的合約是為了便于交易雙方在合約到期前分別做一筆相反的交易進(jìn)行對沖，從而避免實(shí)物交收。

　　16.【答案】B

　　【解析】金融期貨交易實(shí)行保證金制度和每日結(jié)算制度，交易者均以交易所(或期貨清算公司)為交易對手，因此，基本不用擔(dān)心交易違約。

　　17.【答案】A

　　【解析】利率期貨是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的又一個(gè)金融期貨類別，它的基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，其主要是各類固定收益金融工具。

　　18.【答案】B

　　【解析】現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格在走勢上具有收斂性，通常情況下，當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格將逐漸趨同。

　　19.【答案】B

　　【解析】投資者預(yù)期價(jià)格上漲，就會買入期貨合約，建立期貨多頭，若未來價(jià)格真的上漲，他可以以更高的價(jià)格賣出，賺取差價(jià);若投資者預(yù)期價(jià)格下降，會賣出期貨合約，建立期貨空頭，若未來價(jià)格真的下降，他可以以更低的價(jià)格買進(jìn)期貨平倉，賺取差價(jià)，總之，投機(jī)者永遠(yuǎn)是低買高賣。

　　20.【答案】A

　　【解析】套利的理論基礎(chǔ)在于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一價(jià)定律，即忽略交易費(fèi)用的差異，同一商品只能有一個(gè)價(jià)格。而期貨套利則是指利用同一合約在不同市場上可能存在的短暫價(jià)格差異進(jìn)行買賣，賺取差價(jià)，稱為跨市場套利。

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　　21.【答案】A

　　【解析】股權(quán)類期權(quán)包括三種類型：單只股票期權(quán)、股票組合期權(quán)和股價(jià)指數(shù)期權(quán)。其中，單只股票期權(quán)指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)定價(jià)格買人或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。

　　22.【答案】A

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券具有下列兩個(gè)特征：①可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券;②可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)的特征。

　　23.【答案】A

　　【解析】通常情況下，金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多于金融期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)。隨著金融期權(quán)的日益發(fā)展，其基礎(chǔ)資產(chǎn)還有日益增多的趨勢，不少金融期貨無法交易的金融產(chǎn)品均可作為金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，甚至連金融期權(quán)合約本身也成了金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，即所謂復(fù)合期權(quán)。

　　24.【答案】B

　　【解析】在金融期權(quán)交易中，成交時(shí)，期權(quán)購買者為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利，期權(quán)出售者必須支付一定的期權(quán)費(fèi)，金融期權(quán)交易在成交后，除了到期履約外，交易雙方將不發(fā)生任何現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。

　　25.【答案】B

　　【解析】根據(jù)權(quán)證行權(quán)所買賣的標(biāo)的股票來源不同，權(quán)證分為認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證也稱為股本權(quán)證，通常由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股售予認(rèn)股權(quán)證的持有人。備兌權(quán)證通常由投資銀行發(fā)行，備兌權(quán)證所認(rèn)兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。

　　26.【答案】B

　　【解析】美式權(quán)證可以在權(quán)證失效日之前任何交易日行權(quán)。

　　27.【答案】A

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的有效期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)時(shí)間。轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間。

　　28.【答案】A

　　【解析】存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證通常代表外國公司股票，有時(shí)也代表債券。存托憑證也被稱為預(yù)托憑證，是指在一國(個(gè))證券市場上流通的代表另一國(個(gè))證券市場上流通的證券。

　　29.【答案】B

　　【解析】A1t-A貸款，對象為信用評分較高但信用記錄較弱的個(gè)人。

　　30.【答案】B

　　【解析】無擔(dān)保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，此外，基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。

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　　31.【答案】A

　　【解析】美國發(fā)行一級有擔(dān)保存托憑證適用的法律為《證券法》和《交易法》，兩者對其公開性均不做詳細(xì)要求，無須符合美國會計(jì)準(zhǔn)則，交易方式為OTC，目前不可集資。

　　32.【答案】A

　　【解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

　　33.【答案】B

　　【解析】特定目的機(jī)構(gòu)或特定目的受托人(SPV)，是指接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。資金與資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)是為保證資金和基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全，特定目的機(jī)構(gòu)一般聘請信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金和資產(chǎn)的托管。

　　34.【答案】A

　　【解析】在美國，住房抵押貸款大致可分為5類。其中優(yōu)級貸款的對象為消費(fèi)者信用評分(FICO)最高的個(gè)人(信用分?jǐn)?shù)在660分以上)，這類人月供占收入比例不高于40%及首付超過20%以上。

　　35.【答案】B

　　【解析】次級按揭貸款危機(jī)主要發(fā)源于美國。

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