證券《基礎知識》第4證券投資基金知識點
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證券投資基金
【考點一】證券投資基金概述
一、證券投資基金的產生與發(fā)展
證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的科益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。
作為一種大眾化的信托投資工具，各國對證券投資基金的稱謂不盡相同，如美國稱共同基金，英國和我國中國香港稱單位信托基金，日本和我國中國臺灣則稱證券投資信托基金等。一般認為，基金起源于英國，是在18世紀末、19世紀初產業(yè)革命的推動下出現(xiàn)的。
100多年來，隨著社會經濟的發(fā)展，世界證券投資基金從無到有，從小到大?；饦I(yè)已經與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)并駕齊驅，成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。
二、證券投資基金的特點
1.集合投資
基金的特點是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機構投資于各種金融工具，以謀取資產的增值。
2.分散風險
以科學的投資組合降低風險、提高收益是基金的另一大特點。在投資活動中，風險和收益總是并存的，因此，“不能將雞蛋放在一個籃子里”。但是，要實現(xiàn)投資資產的多樣化，需要一定的資金實力。
3.專業(yè)理財
將分散的資金集中起來以信托方式交給專業(yè)機構進行投資運作，既是證券投資基金的一個重要特點，也是它的一個重要功能。
三、證券投資基金的作用
1.基金為中小投資者拓寬了投資渠道
2.有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展
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四、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別
1.反映的經濟關系不同
股票反映的是所有權關系，債券反映的是債權債務關系，而基金反映的則是信托關系，但公司型基金除外。
2.籌集資金的投向不同
股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向實業(yè)，而基金是間接投資工具，籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。
3.收益風險水平不同
股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經營效益，不確定性強，-投資于股票有較大的風險。債券的直接收益取決于債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風險較小。
五、證券投資基金的分類
證券投資基金的分類主要有以下幾種：
(1)按基金的組織形式劃分，分為契約型基金和公司型基金。
(2)按基金運作方式劃分，分為封閉式基金和開放式基金。
(3)按基金的投資標的劃分，可分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金等。
(4)按基金的資產配置劃分，可分為偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金等。
(5)按基金的投資理念劃分，可分為主動型基金和被動型基金。
(6)按基金的募集方式劃分，可分為公募基金和私募基金。
(7)特殊類型的基金。特殊類型的基金包括ETF、LOF、保本基金、QDII基金和分級基金等。
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【考點二】證券投資基金當事人
一、證券投資基金份額持有人
基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資回報的受益人。
1.基金份額持有人的權利
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，基金份額持有人享有下列權利：分享基金財產收益;參與分配清算后的剩余基金財產;依法轉讓或者申請贖回其持有的基金份額;按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會;對基金份額持有人大會審議事項行使表決權;查閱或者復制公開披露的基金信息資料;對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構損害其合法權益的行為依法提起訴訟;基金合同約定的其他權利。
2.基金份額持有人的義務
基金份額持有人必須承擔一定的義務，這些義務包括：遵守基金契約;繳納基金認購款項及規(guī)定的費用;承擔基金虧損或終止的有限責任;不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權益的活動;在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額;在封閉式基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關規(guī)定;法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務。
二、證券投資基金管理人
1.基金管理人的概念
基金管理人是負責基金發(fā)起設立與經營管理的專業(yè)性機構，不僅負責基金的投資管理.而且承擔著產品設計、基金營銷、基金注冊登記、基金估值、會計核算和客戶服務等多方面的職責?！吨腥A人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人由依法設立的基金管理公司擔任?；鸸芾砉就ǔＳ勺C券公司、信托投資公司或其他機構等發(fā)起成立，具有獨立法人地位。
2.基金管理人的資格
基金管理人的主要業(yè)務是發(fā)起設立基金和管理基金。
我國對基金管理公司實行市場準入管理，《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定：“設立基金管理公司，應當具備下列條件，并經國務院證券監(jiān)督管理機構批準：有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程;注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本;主要股東具有從事證券經營、證券投資咨詢、信托資產管理或者其他金融資產管理的較好的經營業(yè)績和良好的社會信譽，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元人民幣;取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數;有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與基金管理業(yè)務有關的其他設施;有完善的內部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度;法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。”
3.基金管理人的職責
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人應當履行下列職責：依法募集基金，辦理或者委托經國務院證券監(jiān)督管理機構認定的其他機構代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜;辦理基金備案手續(xù);對所管理的不同基金財產分別管理、分別記賬，進行證券投資;按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向基金份額持有人分配收益;進行基金會計核算并編制基金財務會計報告;編制中期和年度基金報告;計算并公告基金資產凈值，確定基金份額申購、贖回價格;辦理與基金財產管理業(yè)務活動有關的信息披露事項;召集基金份額持有人大會;保存基金財產管理業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料;以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為;國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他職責。
4.基金管理人的更換條件
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，有下列情形之一的，基金管理人職責終止：被依法取消基金管理資格;被基金份額持有人大會解任;依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產;基金合同約定的其他情形。
5.我國基金管理公司的主要業(yè)務范圍
目前我國基金管理公司的業(yè)務主要包括：證券投資基金業(yè)務、受托資產管理業(yè)務和投資咨詢服務;此外，基金管理公司還可以作為投資管理人從事社?；鸸芾砗推髽I(yè)年金管理業(yè)務、QDII業(yè)務等。
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三、證券投資基金托管人
1.基金托管人的概念
基金托管人又被稱為基金保管人，是根據法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運作中承擔資產保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算等相應職責的當事人。
2.基金托管人的條件
概括地說，基金托管人應該是完全獨立于基金管理機構、具有一定的經濟實力、實收資本達到一定規(guī)模、具有行業(yè)信譽的金融機構。
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。
3.基金托管人的職責
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人應當履行下列職責：安全保管基金財產;按照規(guī)定開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶;對所托管的不同基金財產分別設置賬戶，確?；鹭敭a的完整與獨立;保存基金托管業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料;按照基金合同的約定，根據基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜;辦理與基金托管業(yè)務活動有關的信息披露事項;對基金財務會計報告、中期和年度基金報告出具意見;復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值和基金份額申購、贖回價格;按照規(guī)定召集基金份額持有人大會;按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運作;國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他職責。
4.基金托管人的更換條件
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，有下列情形之一的，基金托管人職責終止：被依法取消基金托管資格;被基金份額持有人大會解任;依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產;基金合同約定的其他情形。
四、證券投資基金當事人之間的關系
1.持有人與管理人之間的關系
基金份額持有人與基金管理人之間的關系是委托人、受益人與受托人的關系’，也是所有者和經營者之間的關系。
2.管理人與托管人之間的關系
基金管理人與托管人的關系是相互制衡的關系?；鸸芾砣耸腔鸬慕M織者和管理者，負責基金資產的經營，是基金運營的核心;托管人由主管機關認可的金融機構擔任，負責基金資產的保管，依據基金管理機構的指令處置基金資產并監(jiān)督管理人的投資運作是否合法合規(guī)。
3.持有人與托管人之間的關系
基金份額持有人與托管人的關系是委托與受托的關系，也就是說，基金份額持有人將基金資產委托給基金托管人保管。
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【考點三】證券投資基金的費用
一、基金管理費
基金管理費是指從基金資產中提取的、支付給為基金提供專業(yè)化服務的基金管理人的費用，即管理人為管理和運作基金而收取的費用?；鸸芾碣M通常按照每個估值日基金凈資產的一定比率(年率)逐日計提，累計至每月月底，按月支付。管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風險成正比。基金規(guī)模越大，風險越小，管理費率就越低;反之，則越高。
二、基金托管費
基金托管費是指基金托管人為保管和處置基金資產而向基金收取的費用。托管費通常按照基金資產凈值的一定比率提取，逐日計算并累計，按月支付給托管人。托管費從基金資產中提取，費率也會因基金種類不同而異。
三、基金交易費
基金交易費是指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關交易費用。目前，我國證券投資基金的交易費用主要包括印花稅、交易傭金、過戶費、經手費、證管費。
四、基金運作費
基金運作費是指為保證基金正常運作而發(fā)生的應由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。
五、基金銷售服務費
基金銷售服務費是指從基金資產中扣除的用于支付銷售機構傭金以及基金管理人的基金營銷廣告費、促銷活動費、持有人服務費等方面的費用。
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【考點四】證券投資基金資產估值
一、基金資產凈值
基金資產總值是指基金所擁有的各類證券的價值、銀行存款本息、基金應收的申購基金款以及其他投資所形成的價值總和?；鹳Y產凈值是指基金資產總值減去負債后的價值?；鸱蓊~凈值是指某一時點上某一投資基金每份基金份額實際代表的價值。基金資產凈值和基金份額凈值計算公式如下：基金資產凈值=基金資產總值-基金負債基金份額凈值=基金資產凈值÷基金總份額
二、基金資產估值
基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程。
(1)估值的目的。基金資產估值的目的是客觀、準確地反映基金資產的價值。
(2)估值對象。估值對象為基金依法擁有的各類資產，如股票、債券、權證等。
(3)估值日的確定。基金管理人應于每個交易日當天對基金資產進行估值。
(4)估值暫停?；鸸芾砣穗m然必須按規(guī)定對基金凈資產進行估值，但遇到下列特殊情況，可以暫停估值：
①基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時。
?、谝虿豢煽沽蚱渌樾沃率够鸸芾砣?、基金托管人無法準確評估基金資產價值時。
?、壅蓟鹣喈敱壤耐顿Y品種的估值出現(xiàn)重大轉變，而基金管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值。
④如出現(xiàn)基金管理人認為屬于緊急事故的任何情況，會導致基金管理人不能出售或評估基金資產的。
?、葜袊C監(jiān)會和基金合同認定的其他情形。
(5)估值基本原則。按照我國《企業(yè)會計準則》和中國證監(jiān)會相關規(guī)定，估值的基本原則如下：
①對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應采用市價確定公允價值。
?、趯Σ淮嬖诨钴S市場的投資品種，應采用市場參與者普遍認同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定公允價值。
?、塾谐渥憷碛杀砻靼匆陨瞎乐翟瓌t仍不能客觀反映相關投資品種的公允價值的，基金管理公司應根據具體情況與托管銀行進行商定，按最能恰當反映公允價值的價格估值。
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【考點五】證券投資基金的收人及利潤分配
一、證券投資基金的收入來源
證券投資基金收入是基金資產在運作過程中所產生的各種收入，主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。基金資產估值引起的資產價值變動作為公允價值變動損益計人當期損益。
二、證券投資基金的利潤分配
證券投資基金利潤是指基金在一定會計期間的經營成果，利潤(收益)包括收入減去費用后的凈額、直接計入當期利潤的利得和損失等，也被稱為“基金收益”。證券投資基金在獲取投資收入扣除費用后，須將利潤分配給受益人?；鹄麧櫡峙渫ǔＳ袃煞N方式：一是分配現(xiàn)金，這是最普遍的分配方式;二是分配基金份額，即將應分配的凈利潤折為等額的新的基金份額送給受益人。
【考點六】證券投資基金的投資風險
證券投資基金是一種集中資金、老師管理、分散投資、降低風險的投資工具，但投資者投資于基金仍有可能面臨風險。證券投資基金存在的風險主要有：市場風險、管理能力風險、技術風險和巨額贖回風險。
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【考點七】基金的信息披露
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務人應當依法披露基金信息，并保證所披露信息的真實性、準確性、完整性、及時性和公平性。
公開披露的基金信息包括：基金招募說明書、基金合同、基金托管協(xié)議、基金份額發(fā)售公告;基金募集情況;基金份額上市交易公告書;基金資產凈值和基金份額凈值公告;基金份額申購、贖回價格;基金財產的資產組合季度報告、財務會計報告及中期和年度基金報告;臨時報告;基金份額持有人大會決議;基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門的重大人事變動;涉及基金管理人、基金財產、基金托管業(yè)務的訴訟;依照法律、行政法規(guī)有關規(guī)定，由國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定應予披露的其他信息。
【考點八】證券投資基金的投資
一、證券投資基金的投資范圍
《中華人民共和國證券投資基金法》規(guī)定，基金財產應當用于下列投資：第一，上市交易的股票、債券;第二，國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他證券品種。因此，證券投資基金的投資范圍為股票、債券等金融工具。目前我國的基金主要投資于國內依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產支持證券、權證等。
二、證券投資基金的投資限制
對基金投資進行限制的主要目的：一是引導基金分散投資，降低風險;二是避免基金操縱市場;三是發(fā)揮基金引導市場的積極作用。目前，對證券投資基金的限制主要包括對基金投資范圍的限制、投資比例的限制等方面。
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