2012年專業(yè)相關(guān)知識 輔導(dǎo)：二部分一章重點(diǎn)(9)

　　三、投資組合風(fēng)險報酬率的衡量$lesson$

　　(一)投資組合風(fēng)險類型的分析

　　投資組合的總風(fēng)險分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩種類型。

　　1.可分散風(fēng)險和相關(guān)系數(shù)

　　可分散風(fēng)險――指某些因素引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。其通過投資組合能分散風(fēng)險。

　　相關(guān)系數(shù)――反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險相關(guān)程度的指標(biāo)。

　　相關(guān)系數(shù)可以用協(xié)方差來計算。

　　協(xié)方差的計算公式：

　　投資組合中各證券之間的風(fēng)險相關(guān)程度可以用相關(guān)系數(shù)這個指標(biāo)來反映，相關(guān)系數(shù)的取值范圍為大于等于-1，小于等于1。

　　相關(guān)系數(shù)等于1時各證券正相關(guān)，則不能抵消風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)等于-1時各證券負(fù)相關(guān)，當(dāng)?shù)阮~投資時可分散風(fēng)險可以抵消，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效果越好。

　　【補(bǔ)充例題?多選題】

　　下列關(guān)于兩項(xiàng)投資A和B構(gòu)成組合投資的相關(guān)系數(shù)YAB。說法正確的有( )

　　A.?1 < YAB < l

　　B.YAB = l 說明 A 和 B 完全正相關(guān)

　　C.YAB =?1說明 A 和 B 完全負(fù)相關(guān)

　　D.YAB = 0 說明 A 和 B 不相關(guān)

　　E.0 < YAB < l 說明 A 和 B 正相關(guān)

　　【正確答案】BCDE

　　【答案解析】YAB的取值范圍為大于等于-1，小于等于1。所以A選項(xiàng)錯誤。

　　2.不可分散風(fēng)險和貝塔系數(shù)

　　不可分散風(fēng)險是指某些因素引起證券市場上所有證券報酬波動的可能性。其通過投資組合不能分散風(fēng)險。

　　不可分散風(fēng)險通常用貝塔系數(shù)來測定。

　　證券市場貝塔系數(shù)大于1----風(fēng)險程度高于證券市場;

　　證券市場貝塔系數(shù)小于1----風(fēng)險程度低于證券市場;

　　證券市場貝塔系數(shù)等于1----風(fēng)險程度=證券市場;

　　注：整個市場的貝塔系數(shù)等于1

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