2012年專業(yè)相關(guān)知識(shí) 輔導(dǎo)：二部分一章重點(diǎn)(10)

　　(二)投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算$lesson$

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=βp(Rm-Rf)為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　βP=∑βi×Wi

　　βp為貝塔系數(shù)

　　Rm為證券市場(chǎng)的平均報(bào)酬率

　　例1―22]某企業(yè)持有由X、Y、Z三種證券構(gòu)成的投資組合，權(quán)重分別為20%、30%、50%，貝塔系數(shù)分別為2.5、1.2、0.5。市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率計(jì)算如下：

　　首先計(jì)算該投資組合的貝塔系數(shù)為：

　　βP=2.5×20%+1.2×30%+0.5×50%=1.11

　　然后計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為：

　　RP=1.11×(10%-5%)=5.55%

　　(三)投資組合的必要報(bào)酬率的計(jì)算

　　投資組合風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　投資組合的必要報(bào)酬率KP=RF+βP(RM-RF)

　　[例1―23]利用“例1-22”的資料和計(jì)算結(jié)果，該投資組合的必要報(bào)酬率計(jì)算如下：

　　KP=5%+1.11×(10%-5%)=10.55%

　　【補(bǔ)充例題?多選題】

　　當(dāng)一投資項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)的情況下，該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率應(yīng)等于(　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　B.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率×標(biāo)準(zhǔn)離差率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率×標(biāo)準(zhǔn)離差+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　E.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×經(jīng)營(yíng)收益期期望值÷標(biāo)準(zhǔn)差

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】存在風(fēng)險(xiǎn)的情況下，投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以選項(xiàng)AD正確。

　　【補(bǔ)充例題?單選題】(2007年)

　　已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，整個(gè)證券市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為12%，某公司股票的系數(shù)為2，則投資該股票的必要報(bào)酬率是( )

　　A.20%

　　B.16%

　　C.28%

　　D.24%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】必要報(bào)酬率=4%+2×(12%-4%)=20%

　　【補(bǔ)充例題?多選題】(2009年)

　　下列各項(xiàng)中，可以反映投資風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有( )

　　A.方差

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.貝塔系數(shù)

　　D.期望報(bào)酬率

　　E.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【正確答案】ABCE

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