2017年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章每股收益無差別點(diǎn)分析法

　　最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法——每股收益無差別點(diǎn)分析法

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供每股收益無差別點(diǎn)分析法)資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法、每股收益無差別點(diǎn)分析法和公司價(jià)值比較法。

　　一、資本成本比較法

　　基本原理：在多個(gè)籌資方案中，選擇加權(quán)平均資本成本最低的方案。

　　二、每股收益無差別點(diǎn)分析法

　　1、每股收益無差別點(diǎn)分析法基本原理

　　能夠提高普通股每股收益的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。

　　2、每股收益無差別點(diǎn)分析法評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　每股收益無差別點(diǎn)。所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。

　　3、每股收益無差別點(diǎn)分析法計(jì)算公式

　　能夠滿足下列條件的銷售額S或息稅前利潤EBIT就是每股收益無差別點(diǎn)：

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　　式中：`E`B`I`T—息稅前利潤平衡點(diǎn)

　　I1、I2—兩種籌資方式下的債務(wù)利息

　　D1、D2—兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利

　　N1、N2—兩種籌資方式下普通股股數(shù);

　　`S—銷售額平衡點(diǎn)

　　V1、V2—兩種籌資方式下的變動(dòng)成本總額

　　F1、F2—兩種籌資方式下的固定成本總額

　　4、每股收益無差別點(diǎn)分析法決策原則

　　在每股收益無差別點(diǎn)上，無論是采用債權(quán)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案。反之，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案。

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