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2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)講義:期貨市場(chǎng)技術(shù)分析方法

更新時(shí)間:2013-11-22 16:27:38 來(lái)源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)講義:期貨市場(chǎng)技術(shù)分析方法

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  第三節(jié) 期貨市場(chǎng)技術(shù)分析方法

  一、技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)

  (一)技術(shù)分析法的概念

  技術(shù)分析法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向,即主要是對(duì)期貨市場(chǎng)的日常交易狀況,包括價(jià)格、交易量與持倉(cāng)量等數(shù)據(jù),按照時(shí)間順序繪制成圖形、圖表,或者形成一定的指標(biāo)系統(tǒng),然后針對(duì)這些圖形、圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行分析研究,以預(yù)測(cè)期貨價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的方法。

  (二)技術(shù)分析法的三大假設(shè)

  技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)是基于以下三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè):

  1.市場(chǎng)行為反映和包容一切(包容假設(shè))。這是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。技術(shù)分析者認(rèn)為,市場(chǎng)的投資者在決定交易行為時(shí),已經(jīng)充分考慮了影響市場(chǎng)價(jià)格的各項(xiàng)因素。因此,只要研究期貨市場(chǎng)交易行為及其表現(xiàn),即“價(jià)格、交易量與持倉(cāng)量”,就可以了解目前的市場(chǎng)狀況,而無(wú)需關(guān)心背后的影響因素。

  2.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)(慣性假設(shè))。這是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素?!摆厔?shì)”概念是技術(shù)分析的核心,趨勢(shì)的運(yùn)行將會(huì)繼續(xù),直到有反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象產(chǎn)生為止。事實(shí)上,價(jià)格雖上下波動(dòng),但終究是朝一定的方向演進(jìn),這是牛頓慣性定律的應(yīng)用。因此,技術(shù)分析法希望利用圖形或指標(biāo)分析,盡早確定目前的價(jià)格趨勢(shì)及發(fā)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號(hào),以掌握時(shí)機(jī)進(jìn)行交易并獲利。

  3.歷史會(huì)重演(重復(fù)假設(shè))。這是從人的心理因素方面考慮的。期貨投資的目的是博弈和追求利淮,不論是昨天、今天或明天,這個(gè)動(dòng)機(jī)都不會(huì)改變。因此,在這種心理狀態(tài)下,投資者的交易行為將趨于一定的模式,從而導(dǎo)致歷史重演,但不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)。所以,過(guò)去價(jià)格的變動(dòng)方式,在未來(lái)可能不斷發(fā)生,值得投資者研究,并且要利用統(tǒng)計(jì)分析的方法,從中發(fā)現(xiàn)一些有規(guī)律的圖形,整理出一套有效的操作原則。

  (三)技術(shù)分析法的特點(diǎn)

  1.量化指標(biāo)特性。技術(shù)分析提供的量化指標(biāo),可以指示出行情轉(zhuǎn)折之所在。

  2.趨勢(shì)追逐特性。由技術(shù)分析得出的結(jié)果告訴人們?nèi)绾稳プ分疒厔?shì),并非是創(chuàng)造趨勢(shì)或引導(dǎo)趨勢(shì)。

  3.技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)。技術(shù)分析所提供的圖表,是歷史軌跡的記錄,無(wú)虛假與臆斷之弊端。

  二、技術(shù)分析主要理論

  (一)道氏理論

  1.道氏理論的形成過(guò)程及基本思想。道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

  2.道氏理論的主要原理。

  (1)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。

  (2)市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)。

  (3)交易量在確定趨勢(shì)中的作用。趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。交易量提供的信息有助于我們解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為。

  (4)收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。道氏理論認(rèn)為所有價(jià)格中,收盤價(jià)最重要,甚至認(rèn)為只需用收盤價(jià),不需用別的價(jià)格。

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  (二)艾略特波浪理論

  1.波浪理論的基本思想。

  2.波浪理論價(jià)格走勢(shì)的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)。通過(guò)多年的實(shí)踐,艾略特發(fā)現(xiàn)每一個(gè)價(jià)格運(yùn)動(dòng)周期(無(wú)論是上升還是下降)均可以分成8個(gè)過(guò)程,這8個(gè)過(guò)程一結(jié)束,一次大的價(jià)格運(yùn)動(dòng)就結(jié)束了,緊接著的將是下一次大的價(jià)格運(yùn)動(dòng)。

  3.應(yīng)用波浪理論考慮的因素。波浪理論考慮的因素主要有三個(gè)方面:

  第一,價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài);第二,價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置;第三,完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。

  (三)江恩理論

  江恩相信股票、期貨市場(chǎng)里也存在著宇宙中的自然規(guī)則,市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)不是雜亂的,而是可通過(guò)數(shù)學(xué)方法預(yù)測(cè)的。

  (四)循環(huán)周期理論

  循環(huán)周期理論認(rèn)為,無(wú)論什么樣的價(jià)格波動(dòng),都不會(huì)向一個(gè)方向永遠(yuǎn)走下去。價(jià)格的波動(dòng)過(guò)程必然產(chǎn)生局部的高點(diǎn)和低點(diǎn),這些高低點(diǎn)的出現(xiàn),在時(shí)間上有一定的規(guī)律,并呈現(xiàn)周期性變化。

  (五)相反理論

  相反理論認(rèn)為,期貨市場(chǎng)自身并不會(huì)創(chuàng)造新的價(jià)值。既然期貨市場(chǎng)賺錢的只是少部分人,投資者要博取較大風(fēng)險(xiǎn)收益,其交易行為和頭寸一定要同大多數(shù)投資者相反,才能獲得成功。

  三、K線分析

  (一)K線基礎(chǔ)

  期貨行情K線就是將每日、每周、每月期貨合約的開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等漲跌變化狀況,用圖形的方式表現(xiàn)出來(lái)。

  (二)應(yīng)用K線應(yīng)注意的問(wèn)題

  無(wú)論是一根K線,還是兩根、三根K線以至多根K線的組合,都是對(duì)多空雙方的爭(zhēng)斗作出一個(gè)描述,由它們的組合得到的結(jié)論都是相對(duì)的。對(duì)具體進(jìn)行期貨交易的投資者而言,其結(jié)論只是起一種建議作用。

  四、切線分析

  切線分析是指按一定方法和原則在價(jià)格行情圖上畫出一些直淺,即所謂的切線,然后根據(jù)這些切線推測(cè)價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)的分析方法。

  (一)趨勢(shì)

  趨勢(shì)就是價(jià)格運(yùn)行的方向。價(jià)格運(yùn)動(dòng)由一系列波動(dòng)組成,這些波動(dòng)有時(shí)會(huì)朝一個(gè)方向發(fā)展,并產(chǎn)生明顯的波峰和波谷,正是這些波峰和波谷構(gòu)成了趨勢(shì)。

  1.趨勢(shì)的方向。

  (1)由一系列相繼上升的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢(shì)稱為上升趨勢(shì);

  (2)由一系列相繼下降的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢(shì)稱為下降趨勢(shì);

  (3)由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢(shì)稱為水平趨勢(shì)(也稱“無(wú)趨勢(shì)”)。

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  2.趨勢(shì)的級(jí)別。趨勢(shì)按時(shí)間長(zhǎng)短、波動(dòng)大小,可分為不同級(jí)別的主要趨勢(shì)、中級(jí)趨勢(shì)、短期趨勢(shì),任何一個(gè)趨勢(shì)都成了其下一個(gè)更大趨勢(shì)的組成部分,見(jiàn)圖6―20。交易員順勢(shì)交易時(shí)應(yīng)從大到小進(jìn)行考慮。

  

  (二)支撐線和壓力線

  1.支撐線和壓力線的含義。支撐線又稱為抵抗線。

  2.支撐線和壓力線的作用。支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。

  3.支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化。支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用,很大程度上是由于心理因素方面的原因,兩者的相互轉(zhuǎn)化也是如此。

  4.支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正。

  一般來(lái)說(shuō),確認(rèn)一條支撐線或壓力線要考慮三個(gè)方面的因素,一是價(jià)格在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短;二是價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小;三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。

  (三)趨勢(shì)線

  趨勢(shì)線是衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的,由趨勢(shì)線的方向可以明確地看出價(jià)格的趨勢(shì)。在上升趨勢(shì)中,將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線,就得到上升趨勢(shì)線。在下降趨勢(shì)中,將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線,就得到下降趨勢(shì)線。

  五、形態(tài)分析

  形態(tài)分析是以原始數(shù)據(jù)(價(jià)格、成交量、持倉(cāng)量和時(shí)間)構(gòu)成的形態(tài)為對(duì)象來(lái)分析判斷和預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)變化的方向和趨勢(shì)。

  (一)反轉(zhuǎn)(突破)形態(tài)

  1.雙重頂和雙重底。雙重頂和雙重底就是市場(chǎng)上眾所周知的M頭和w底,這種形態(tài)在實(shí)際中出現(xiàn)得非常頻繁

  2.頭肩頂和頭肩底。頭肩頂和頭肩底是價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)得最多的形態(tài),是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

  3.三重頂和三重底。三重頂/底形態(tài)是頭肩形態(tài)的一種變體,它是由三個(gè)相近高度的頂和底組成,與頭肩形的區(qū)別是頭的價(jià)位回縮到與肩差不多相等的位置,有時(shí)甚至低于或高于肩部一點(diǎn)。

  4.圓弧形態(tài)。將價(jià)格在一段時(shí)間的頂部高點(diǎn)用折線連起來(lái),每一個(gè)局部的高點(diǎn)都考慮到,我們有時(shí)可能得到一條類似于圓弧的弧線,蓋在價(jià)格之上一形成圓弧頂;將每個(gè)局部的低點(diǎn)連在一起也能得到一條弧線,托在價(jià)格之下,形成圓弧底。

  5.V形。V形也稱尖形,是較為突然的反轉(zhuǎn)形態(tài),通常其價(jià)位波幅較大,而且很少有任何過(guò)渡的信號(hào)。

  6.菱形。菱形也稱鉆石形,是頂部反轉(zhuǎn)形態(tài),通常出現(xiàn)在中級(jí)下跌前的頂部或大成交量的頂點(diǎn)。

  (二)持續(xù)(整理)形態(tài)

  1.三角形態(tài)。三角形態(tài)是屬于持續(xù)整理形態(tài)的一種典型價(jià)格形態(tài)。

  (1)對(duì)稱三角形。對(duì)稱三角形情況大多是發(fā)生在一個(gè)大趨勢(shì)進(jìn)行的途中,它表示原有的趨勢(shì)暫時(shí)處于休整階段,之后還要隨著原趨勢(shì)的方向繼續(xù)行動(dòng)。

  (2)上升三角形。上升三角形是對(duì)稱三角形的變形。將對(duì)稱三角形上面的腰由向下傾斜變成水平方向就得到上升三角形。

  (3)下降三角形。下降三角形同上升三角形相似,只是方向相反,屬于看跌的形態(tài)。

  2.矩形形態(tài)。矩形形態(tài)又叫箱形形態(tài),是一種典型的整理形態(tài)。

  3.旗形形態(tài)和楔形形態(tài)。旗形形態(tài)和楔形形態(tài)是兩個(gè)著名的持續(xù)整理形態(tài)。

  (1)旗形形態(tài)。從幾何學(xué)的觀點(diǎn)看旗形應(yīng)該叫平行四邊形,它的形狀是一個(gè)上傾或下傾的平行四邊形。

  (2)楔形形態(tài)。如果將旗形中上傾或下傾的平行四邊形變成上傾和下傾的三角形,我們就會(huì)得到楔形形態(tài)。

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  六、缺口

  缺口,又稱裂口,是指在某一價(jià)格水平因沒(méi)有達(dá)成交易而形成的價(jià)格空擋。由于缺口具有極明顯的測(cè)市功能,因而各種形式的缺口是圖表派感興趣的價(jià)格走勢(shì)。缺口一般有以下四種:

  (一)普通缺口

  在盤整區(qū)域內(nèi),由于過(guò)度買進(jìn)或賣出行為,引起價(jià)格劇烈波動(dòng)形成的缺口為普通缺口。這種缺口一般會(huì)在幾個(gè)交易日之內(nèi)補(bǔ)回,因此意義不大。

  (二)突破缺口

  常在交易量劇增,價(jià)格大幅上漲或下跌時(shí)出現(xiàn)。在頭肩頂或頭肩底等反轉(zhuǎn)形態(tài)完成之后出現(xiàn)的突破缺口包含兩種意義:一是表示反轉(zhuǎn)形態(tài)已經(jīng)完成,二是表示未來(lái)的走勢(shì)將會(huì)加速進(jìn)行,它常常伴隨著一輪上漲或下跌行情。

  (三)逃避缺口

  又稱測(cè)量缺口,通常在價(jià)格暴漲或暴跌時(shí)出現(xiàn)。因?yàn)檫@種缺口具有度量升跌幅度的作用,經(jīng)常出現(xiàn)于中期或長(zhǎng)期的升跌勢(shì)的中間,所以逃避缺口又稱中途缺口,它可用來(lái)測(cè)算投資者獲利的空間,其度量方法是從逃避缺口到該趨勢(shì)完成時(shí)的距離應(yīng)大致等于從該趨勢(shì)開(kāi)始上升或下跌到逃避缺口之間的距離。逃避缺口一般會(huì)在突破缺口之后出現(xiàn),這兩種缺口多數(shù)不會(huì)在短期內(nèi)補(bǔ)回。

  (四)疲竭缺口

  又稱消耗性缺口,常出現(xiàn)在價(jià)格發(fā)生關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變時(shí),屬于一種價(jià)格反轉(zhuǎn)信號(hào)。當(dāng)長(zhǎng)期漲勢(shì)或跌勢(shì)快到盡頭的時(shí)候,疲竭缺口的出現(xiàn)可以確認(rèn)為價(jià)格反轉(zhuǎn)的提示。若處在上升趨勢(shì),表示期貨價(jià)格將要下降;若處在下跌趨勢(shì),表示期貨價(jià)格將要上漲。此種缺口多數(shù)會(huì)在數(shù)天內(nèi)補(bǔ)回,成為短線操作的好時(shí)機(jī)。

  七、技術(shù)指標(biāo)分析

  在期貨價(jià)格、成交量和持倉(cāng)量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,按一定的計(jì)算方法產(chǎn)生的一系列技術(shù)指標(biāo)并形成圖表,以此來(lái)分析預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的變化,從而決定投資者的交易行為的分析方法,稱為技術(shù)指標(biāo)分析法。

  常用的技術(shù)指標(biāo)分為兩大類,一類是趨勢(shì)類指標(biāo),比如移動(dòng)平均線(MA),平滑異同移動(dòng)平均線(MACD);一類是擺動(dòng)類指標(biāo),比如威廉指標(biāo)(WMS)、隨機(jī)擺動(dòng)指標(biāo)(KDJ)、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)、能量潮指標(biāo)(0BV)和心理線指標(biāo)(PSY)等。

  技術(shù)指標(biāo)分析在應(yīng)用中主要觀察和注意以下幾項(xiàng)內(nèi)容:

  (1)指標(biāo)背離,是指技術(shù)指標(biāo)的走向與價(jià)格走向不一致。

  (2)指標(biāo)的交叉,是指技術(shù)指標(biāo)中的兩條線發(fā)生了相交現(xiàn)象,常說(shuō)的金又和死叉就屬于這類情況。

  (3)指標(biāo)的高位和低位,是指技術(shù)指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)和超賣區(qū)。

  (4)指標(biāo)的徘徊,是指技術(shù)指標(biāo)處在進(jìn)退都可的狀態(tài),沒(méi)有明確的對(duì)未來(lái)方向的判斷。

  (5)指標(biāo)的轉(zhuǎn)折,是指技術(shù)指標(biāo)的圖形發(fā)生了調(diào)頭,這種調(diào)頭有時(shí)是一個(gè)趨勢(shì)的結(jié)束和另一個(gè)趨勢(shì)的開(kāi)始。

  (6)指標(biāo)的盲點(diǎn),是指技術(shù)指標(biāo)無(wú)能為力的時(shí)候。

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  八、量?jī)r(jià)分析

  期貨市場(chǎng)技術(shù)分析一般以價(jià)格、交易量和持倉(cāng)量三個(gè)變量作為分析基礎(chǔ)。其中價(jià)格、交易量分析適合于所有金融市場(chǎng),持倉(cāng)量分析僅適用于期貨市場(chǎng)。

  (一)交易量、持倉(cāng)量與價(jià)格

  1.交易行為與持倉(cāng)量的變化

  (1)只有當(dāng)新的買人者和賣出者同時(shí)入市時(shí),持倉(cāng)量增加。(2)當(dāng)買賣雙方有一方做平倉(cāng)交易時(shí)(即換手),持倉(cāng)量不變。(3)當(dāng)買賣雙方均為原交易者,雙方均為平倉(cāng)時(shí),持倉(cāng)量減少。此外,一旦交割發(fā)生,當(dāng)買賣雙方以交割形式完成期貨交易時(shí),持倉(cāng)量下降。

  2.交易量、持倉(cāng)量與價(jià)榷的一般關(guān)系。交易量、持倉(cāng)量與價(jià)格走勢(shì)的關(guān)系較為復(fù)雜。一般認(rèn)為,如果交易量和持倉(cāng)量均上升,則當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)很可能按照現(xiàn)有方向繼續(xù)發(fā)展(無(wú)論是上漲還是下跌)。如果交易量和持倉(cāng)量都下降,則當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)或許即將終結(jié)。

  (二)交易量分析

  一般可以通過(guò)分析價(jià)格變化與交易量變化的關(guān)系來(lái)驗(yàn)證價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向,即價(jià)格變動(dòng)是沿原來(lái)趨勢(shì)還是反轉(zhuǎn),或力度減弱等。交易量的變化,反映的是市場(chǎng)交易的活躍程度、買賣博弈的激烈程度。

  (三)持倉(cāng)量分析

  持倉(cāng)量是從期貨合約開(kāi)始交易起計(jì)算的未平倉(cāng)的合約數(shù)量。持倉(cāng)量越大,說(shuō)明該合約到期前平倉(cāng)交易量和實(shí)物交割量就越大。

  (四)交易量和持倉(cāng)量分析的10條規(guī)則

  1.只能以交易量和持倉(cāng)量的總額作為預(yù)測(cè)依據(jù)。2.對(duì)持倉(cāng)量必須作季度性修正。 3.如果交易量和持倉(cāng)量增加,就意味著當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)可能持續(xù)發(fā)展。4.如果交易量和持倉(cāng)量萎縮,就表明當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)或許要生變。5.交易量超前于價(jià)格。從交易量的變化可以判斷買方或賣方力量的消長(zhǎng),因而它領(lǐng)先于實(shí)際價(jià)格的變化。6.OBV指標(biāo)分析或其他類似方法可以更為明了地揭示交易量壓力的方向。 。7.在上升趨勢(shì)中,如果持倉(cāng)量突然停止增加,甚至開(kāi)始下降,那么經(jīng)常是趨勢(shì)生變的警示。8.如果在市場(chǎng)頂部,持倉(cāng)量不同尋常的高昂,那就非常危險(xiǎn),因?yàn)檫@種情況大大增加了市場(chǎng)向下的壓力。9.在調(diào)整期間,如果持倉(cāng)量的積累增加,那么就強(qiáng)化了市場(chǎng)隨后的突破。10.交易量和持倉(cāng)量的增加有助于驗(yàn)證價(jià)格形態(tài),也有助于驗(yàn)證新價(jià)格趨勢(shì)的產(chǎn)生。

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