2014年期貨從業(yè)資格基礎知識講義：期保值的應用

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第二節(jié) 套期保值的應用

　　一、賣出套期保值的應用

　　1.適用情形

　　(1)持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降。

　　(2)已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。

　　(3)預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

　　2.案例

　　農(nóng)場打算未來賣出玉米，擔心銷售價格下跌，故進行套期保值。賣出套期保值如表4―2、表4―3所示。

　　無論價格如何變動，賣出套期保值者均可以實現(xiàn)兩個市場的風險對沖，鎖定了銷售價格。

　　二、買入套期保值的應用

　　1.適用情形

　　(1)預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。

　　(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出(此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。

　　(3)按固定價格銷售某商品的產(chǎn)成品及其副產(chǎn)品。但尚未購買該商品進行生產(chǎn)(此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔心市場價格上漲，購入成本提高。

　　2.案例

　　鋁型材廠的主器原料是鋁錠，該廠計劃5月份使用600噸鋁錠?，F(xiàn)在購人要承擔倉儲費和資金占用成本，而5月份購買可能面臨價格上漲風險。于是該廠決定進行鋁的買入套期保值，如表4―4、表4―5所示。

　　無論價格如何變動，買人套期保值者均可以實現(xiàn)兩個市場的風險對沖，鎖定了成本。

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