期貨從業(yè)資格考試(期貨市場)知識(shí)點(diǎn):買進(jìn)與賣出期權(quán)

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　　1、 買進(jìn)看漲期權(quán)損益：

　　買進(jìn)一定執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，在支付一筆權(quán)利金后，便可享有買入或不買入相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利。一旦標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，可以履行該看漲期權(quán)，以執(zhí)行價(jià)格獲得標(biāo)的物多頭，然后按上漲的價(jià)格水平高價(jià)賣出相關(guān)標(biāo)的物，獲得價(jià)差利潤;也可以賣出期權(quán)平倉以獲得更高的權(quán)利金，從而獲得權(quán)利金差額的收入。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí)，該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn)，即在這種情況下，執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí)，則執(zhí)行期權(quán)會(huì)帶來凈盈利，標(biāo)的物價(jià)格越高，盈利越多。如果標(biāo)的物價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，則可放棄或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大可能的損失是為買入期權(quán)多支付的權(quán)利金。

　　為什么要買進(jìn)看漲期權(quán)：

　　(1)為獲取價(jià)差收益而買進(jìn)看漲期權(quán);

　　(2 ) 為產(chǎn)生杠桿作用而買進(jìn)看漲期權(quán);

　　(3)為限制交易風(fēng)險(xiǎn)而買進(jìn)看漲期權(quán);

　　(4)為保護(hù)在標(biāo)的物上的空頭部位而買進(jìn)看漲期權(quán);

　　(5)為維持心理平衡而買進(jìn)看漲期權(quán)。

　　2、 賣出看漲期權(quán)損益：

　　以一定的執(zhí)行價(jià)格賣出看漲期權(quán)，可以得到權(quán)利金收入。如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則買方不會(huì)履約，賣方可獲得全部權(quán)利金。如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，買方則會(huì)要求履約，期權(quán)賣方則只能按低的執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的物賣出，這會(huì)給期權(quán)買方帶來損失;如果期權(quán)賣方選擇以平倉方式了結(jié)，由于標(biāo)的物價(jià)格上漲權(quán)利金也隨之上漲，平倉同樣會(huì)帶來損失。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí)，該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn)，即在這種情況下，執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí)，則執(zhí)行期權(quán)會(huì)帶來凈虧損，標(biāo)的物價(jià)格越高，虧損越多。如果標(biāo)的物價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，則可放棄或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大可能的損失是為買入期權(quán)多支付的權(quán)利金。

　　為什么要賣出看漲期權(quán)：

　　(1)為取得權(quán)利金而賣出看漲期權(quán);

　　(2 ) 為進(jìn)行套利交易而賣出看漲期權(quán);

　　(3)為改善持倉而賣出看漲期權(quán);

　　(4)為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出看漲期權(quán);

　　(5)多種策略的需要而賣出看漲期權(quán);

　　(6)為保護(hù)在標(biāo)的物上的多頭部位而買進(jìn)看跌期權(quán)。

　　10、買進(jìn)看跌期權(quán)損益：

　　以一定執(zhí)行價(jià)格并支付一定權(quán)利金獲得看跌期權(quán)多頭部位后，買方就鎖定了自己的風(fēng)險(xiǎn)，即如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則放棄期權(quán)，他的最大風(fēng)險(xiǎn)是權(quán)利金。如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，買方則可要求履行期權(quán)，即可以按高的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，由此獲利;或者可以選擇平倉了結(jié)，由于標(biāo)的物價(jià)格下降會(huì)帶來權(quán)利金的上漲，平倉可以獲取權(quán)利金差價(jià)收益。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí)，該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn)，即在這種情況下，執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí)，則執(zhí)行期權(quán)會(huì)帶來凈盈利，標(biāo)的物價(jià)格越低，盈利越大。

　　為什么要買進(jìn)看跌期權(quán)：

　　(1)為獲取價(jià)差收益而買進(jìn)看跌期權(quán);

　　(2 ) 為產(chǎn)生杠桿作用而買進(jìn)看跌期權(quán);

　　(3)為保護(hù)在標(biāo)的物上的多頭部位而買進(jìn)看跌期權(quán);

　　(4)為保護(hù)賬面利潤而買進(jìn)看跌期權(quán);

　　(5)為維持心理平衡而買進(jìn)看跌期權(quán);

　　(6)多種策略的需要。

　　3、 賣出看跌期權(quán)損益：

　　以一定的執(zhí)行價(jià)格賣出看漲期權(quán)，可以得到權(quán)利金收入。如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則買方不會(huì)履約，賣方可獲得全部權(quán)利金。如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，買方則會(huì)要求履約，期權(quán)賣方則只能按高的執(zhí)行價(jià)格將買入標(biāo)的物，這會(huì)給期權(quán)賣方帶來損失;如果期權(quán)賣方選擇以平倉方式了結(jié)，由于標(biāo)的物價(jià)格下降權(quán)利金也隨之下降，平倉同樣會(huì)帶來損失。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí)，該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn)，即在這種情況下，執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí)，則執(zhí)行期權(quán)會(huì)帶來凈虧損，標(biāo)的物價(jià)格越低，虧損越大。

　　為什么要賣出看跌期權(quán)：

　　(1)為取得權(quán)利金而賣出看跌期權(quán);

　　(2 ) 為進(jìn)行套利交易而賣出看跌期權(quán);

　　(3)為改善持倉而賣出看跌期權(quán);

　　(4)多種策略的需要而賣出看跌期權(quán);

　　(5)為保護(hù)在標(biāo)的物上的空頭部位而買進(jìn)看漲期權(quán)。

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