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期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》輔導(dǎo):期貨市場的產(chǎn)生(一)

更新時(shí)間:2011-07-19 09:33:05 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  一、 期貨交易的產(chǎn)生

  (一)起源:

  現(xiàn)代意義上的期貨19世紀(jì)中葉產(chǎn)生于美國,1848年芝加哥期貨交易所(CBOT),1851年引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同,1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約,1882年對沖交易,1925年成立了結(jié)算公司。

  標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施,這些制度創(chuàng)新標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場的確立。

  世界上主要期貨交易所:CBOT、芝加哥商業(yè)交易所CME(肉類畜類) 倫敦金屬交易所LME(最大的有色金屬交易中心)

  閱讀資料: CBOT的產(chǎn)生和發(fā)展背景:天然的地理位置使得芝加哥在19世紀(jì)三十年代成為糧食生產(chǎn)和消費(fèi)的集散地,除了天氣因素外,糧食的季節(jié)性、倉儲(chǔ)能力、交通不便使得糧價(jià)大幅度波動(dòng)(風(fēng)險(xiǎn))。糧商開始摸索遠(yuǎn)期交易方式用以降低風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化為期貨合約。各方面對于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和規(guī)避。

  (二)期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系

  1、現(xiàn)貨交易與期貨交易

  (1)現(xiàn)貨交易與期貨交易的聯(lián)系:現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ),期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。

  (2)現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

  a交易對象不同:實(shí)物商品VS標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

  b交割時(shí)間不同:即時(shí)或者短時(shí)間內(nèi)成交VS時(shí)間差

  c交易目的不同:獲取商品的所有權(quán)VS轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或者獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤

  d交易場所不同

  e結(jié)算方式不同:一次性結(jié)算或者分期付款VS每日無負(fù)債結(jié)算制度

  2、期貨交易與遠(yuǎn)期交易

  (1)遠(yuǎn)期交易與期貨交易的聯(lián)系

  (2)期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別:

  a. 交易對象不同

  b. 交易目的不同

  c. 功能作用不同

  d. 履約方式不同:實(shí)物交割VS實(shí)物交割和對沖平倉

  e. 信用風(fēng)險(xiǎn)不同

  f. 保證金制度不同

  (三)期貨交易的基本特征

  1.合約標(biāo)準(zhǔn)化

  2.杠桿機(jī)制

  3.雙向交易和對沖機(jī)制

  4.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

  5.交易集中化

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