環(huán)球網(wǎng)校2009年版期貨基礎(chǔ)知識講義第六章(1)

　　第六章 套期保值

　　第一節(jié)套期保值概述... 1

　　第二節(jié) 基差... 1

　　第三節(jié) 套期保值種類及應(yīng)用... 2

　　第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展... 2轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　[學(xué)習(xí)目的和要求]通過本章的學(xué)習(xí)，掌握環(huán)球,網(wǎng)校套期保值原理，熟悉套期保值的操作和應(yīng)用，了解正向市場、反向市場、持倉費和基差概念;通過基差變化判斷套期保值效果、了解基差交易。

　　要點

　　買入套期保值，賣出套期保值，基差變化與套期保值效果。

　　第一節(jié)套期保值概述

　　一、套期保值概念轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場環(huán)球,網(wǎng)校上買進(jìn)或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品(期貨合約)，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的，以回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。

　　轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易的價環(huán)球,網(wǎng)校格風(fēng)險。

　　套期保值者的特點：

　　1. 生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大價格風(fēng)險

　　2. 避險意識強(qiáng)烈

　　3. 生產(chǎn)規(guī)模大轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　4. 持有期貨合約買賣方向穩(wěn)定且保留時間長。

　　套期保值者的作用：

　　二、套期保值的環(huán)球,網(wǎng)校原理

　　(一)期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢一致

　　(二)到期日期貨價格與現(xiàn)貨價格趨向一致

　　三、 套期保值的操作原則

　　(一)種類相同或相關(guān)原則：期貨品種和套保者的現(xiàn)貨商品在種類上相同或有較強(qiáng)的相關(guān)性。

　　(二)數(shù)量相等：期貨合約和環(huán)球,網(wǎng)校現(xiàn)貨買賣商品或資產(chǎn)規(guī)模相等或者相當(dāng)。

　　(三)月份相近：不能完全對應(yīng)，應(yīng)當(dāng)選擇稍遠(yuǎn)的期貨合約

　　(四)方向相反：轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　第二節(jié) 基差

　　一、基差概念

　　基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)環(huán)球,網(wǎng)校貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差?；?現(xiàn)貨價格—期貨價格

　　二、正向市場和反向市場

　　基差為負(fù)——正向市場，期價高于現(xiàn)價。與持倉費大小有關(guān)。持倉費高低與持有商品的時間長短有關(guān)，距離交割時間越近持有商品的成本就越低。期價高于現(xiàn)價的部分越少。

　　基差為正——反向市場，現(xiàn)環(huán)球,網(wǎng)校價高于期價。兩個原因：近期需求非常迫切，預(yù)計將來供給會大幅度增加。

　　近期合約，遠(yuǎn)期合約

　　三、基差的變化：強(qiáng)、弱轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　基差數(shù)值變大——走強(qiáng)，反之，走弱。

　　基差的作用

　　(一)是套期保值成功與環(huán)球,網(wǎng)校否的基礎(chǔ)

　　(二)是價格發(fā)現(xiàn)的標(biāo)尺

　　(三)對期、現(xiàn)套利交易很重要

　　第三節(jié) 套期保值種類及應(yīng)用

　　一、買入套期保值

　　買入期貨——買入現(xiàn)貨同時平倉期貨合約

　　買入套保的適用對象和范圍：

　　買入套期保值應(yīng)用：基差不變，基環(huán)球,網(wǎng)校差變化(套期保值的風(fēng)險是基差風(fēng)險，買入套?；钭邚?qiáng)出現(xiàn)凈損失，反之反是。)

　　二、賣出套期保值轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　賣出期貨

　　P186 表格

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