期貨考試基礎知識輔導:競價及撮合的原則

　　在《中國金融期貨交易所交易細則》(征求意見稿)中規(guī)定，中金所在開盤時采用集合競價交易。開盤集合競價在交易日開盤前五分鐘內進行，其中前四分鐘為買、賣指令申報時間，后一分鐘為集合競價撮合時間。集合競價產(chǎn)生的成交價格為開盤價。

　　開盤集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交;低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交;等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。

　　中金所在開盤后采用競價交易。限價指令競價交易時，中金所計算機自動撮合系統(tǒng)將買賣申報指令以“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則進行排序, 當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。即：

　　當bp≥sp≥cp時,最新成交價=sp

　　當bp≥cp≥sp時,最新成交價=cp

　　當cp≥bp≥sp時,最新成交價=bp

　　例如：買方報價1450.1點，賣方報價1449.5點。如果前一成交價為1449.3點，則最新成交價為1449.5點;如果前一成交價為1449.7點，則最新成交價為1449.7點;如果前一成交價為1450.2點，則最新成交價為1450.1點。

　　市價指令競價交易時，其成交價格等于限價指令的限定價格。

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