2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：跨期套利及其種類

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知識(shí)點(diǎn)整理二十二、跨期套利及其種類

跨期套利：指在同一交易所同時(shí)買入、賣出同一期貨品種不同交割月份的期貨合約并在有利時(shí)機(jī)對(duì)沖平倉(cāng)獲利?？缙谔桌譃榕Ｊ刑桌?、熊市套利、蝶式套利。

(1)牛市套利：指當(dāng)市場(chǎng)需求較大、或遠(yuǎn)期供給增加，導(dǎo)致近月合約價(jià)格較遠(yuǎn)月合約價(jià)格堅(jiān)挺(上漲幅度更大或下降幅度更小)，買入近月合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)月合約。適用于牛市套利的品種一般為可儲(chǔ)存的商品，如小麥、棉花、大豆、銅。牛市套利的損失有限而獲利潛力巨大。

(2)熊市套利：指當(dāng)市場(chǎng)供給過(guò)大，而需求不足，導(dǎo)致近月合約價(jià)格較遠(yuǎn)月合約價(jià)格疲弱(下降幅度更大或上漲幅度更小)，賣出近月合約同時(shí)買入遠(yuǎn)月合約。當(dāng)近月合約價(jià)格過(guò)低，以至不可能進(jìn)一步偏離遠(yuǎn)月合約價(jià)格時(shí)，該策略難以獲利。

(3)蝶式套利：由合約共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和熊市套利組合而成。其操作手法有：

操作方法一：買入較近月份合約，同時(shí)賣出居中月份合約，再同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量為近月與遠(yuǎn)月合約數(shù)量之和，相當(dāng)于一個(gè)牛市套利與熊市套利的組合。

操作方法二：賣出較近月份合約，同時(shí)買入居中月份合約，再同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量為近月與遠(yuǎn)月合約數(shù)量之和，相當(dāng)于一個(gè)熊市套利與牛市套利的組合。

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