2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：套期保值的概念、原理

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知識(shí)點(diǎn)整理二十一、套期保值的概念、原理

(1)與套期保值有關(guān)的概念

套期保值：又稱“避險(xiǎn)”、“對(duì)沖”。廣義的套期保值指企業(yè)利用工具，預(yù)期全部或部分對(duì)沖其在生產(chǎn)經(jīng)營中面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式；期貨的套期保值指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行交易的替代物，以對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

套期保值的根本原理：期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受到相似的供求等因素影響，兩者的變動(dòng)趨勢相同，通過套期保值，可用一個(gè)市場盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場虧損，兩者相抵可規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)貨頭寸：分為多頭、空頭。

現(xiàn)貨多頭：企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，此時(shí)企業(yè)處于多頭。處于現(xiàn)貨多頭在套期保值中要建立期貨空頭頭寸。

現(xiàn)貨空頭：指企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，此時(shí)企業(yè)處于空頭。處于現(xiàn)貨空頭在套期保值中要建立期貨多頭頭寸。

套期保值比率：指在套期保值中期貨合約所代表的數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量的比率。

交叉套期保值：當(dāng)不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約時(shí)，選擇替代物的期貨合約進(jìn)行的套期保值，該替代物的替代性越強(qiáng)，套期保值效果越好，稱為交叉套期保值。

(2)實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖“，在套期保值中應(yīng)滿足的條件：

套期保值數(shù)量選擇上兩個(gè)市場價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)。通常可用套期保值比率是否為1來衡量。當(dāng)不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約時(shí)，可選擇交叉套期保值。

期貨頭寸方向選擇與現(xiàn)貨頭寸相反。

當(dāng)期貨頭寸作為未來交易的替代物，應(yīng)建立與現(xiàn)貨交易相同的方向。

期貨頭寸持有的時(shí)間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)。

(3)評(píng)價(jià)套期保值：

評(píng)價(jià)套期保值效果時(shí)，應(yīng)將期貨生產(chǎn)與現(xiàn)貨市場的盈虧作為一個(gè)整體評(píng)價(jià)。

企業(yè)在選擇套期保值時(shí)，應(yīng)權(quán)衡收益與成本。套期保值具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。

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