財務評價指標的計算與評價

指標

體系

指標

靜態(tài)評價指標

總投資收益率
項目資本金凈利潤率
投資回收期
利息備付率
償債備付率

動態(tài)評價指標

項目投資財務凈現值
凈現值指數
項目投資財務內部收益率
項目資本金財務內部收益率
投資各方財務內部收益率

指標

體系

指標

盈利能力分析指標

項目投資財務內部收益率
項目投資財務凈現值
項目資本金財務內部收益率
投資各方財務內部收益率
投資回收期
項目資本金凈利潤率
總投資收益率

償債能力
分析指標

資產負債率
利息備付率
償債備付率

財務生存能力
分析指標

凈現金流量
累計盈余資金

計算與分析

總投資收益率(ROI)

ROI=(EBIT/TI)×100%
式中EBIT―項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均稅前利潤
TI―項目總投資(建設投資+流動資金)

項目資本金凈利潤率(ROE)

ROE=(NP/EC)×100%
式中NP―項目正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤
EC―項目資本金

投資回收期(Pt)

投資回收期是項目凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位
項目投資回收期的表達式： 
 
式中(CI-CO)t―第t年的凈現金流量
Pt―投資回收期
投資回收期短，表明項目投資回收快，抗風險能力強

利息備付率

利息備付率是指項目在借款償還期內，各年可用于支付利息的息稅前利潤與當期應付利息費用的比直，其表達式：利息備付率=息稅前利潤/當期應付利息費用
其中：息稅前利潤=利潤總額+計入總成本費用的利息費用
當期應付利息是指計入總成本費用的全部利息
利息備付率應按年計算。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應當大于1，否則，表示付息能力保障程度不足

償債備付率

償債備付率是指項目在借款償還期內，各年可用于還本付息資金與當期應還本付息金額的比值，其表。達式：償債備付率=可用于還本付息資金/當期應還本付息金額
償債備付率應分年計算。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率在正常情況應當大于1。當指標小于1時，表示當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期借款償付已到期債務

資產負債率(LOAR)

LOAR=(TL/TA)×100%
式中TL―期末負債總額
TA―期末資產總額

財務凈現值(FNPV)

財務凈現值是指按行業(yè)的基準收益率或投資主體設定的折現率，將方案計算期內各年發(fā)生的凈現金流量折現到建設期初的現值之和。它是考察項目盈利能力的絕對指標，其表達式如下： 
 
式中ic―基準收益率或投資主體設定的折現率
n―項目計算期
財務凈現值大于零，表明項目的盈利能力超過了基準收益率或折現率；財務凈現值小于零，表明項目盈利能力達不到基準收益率或設定的折現率的水平；財務凈現值為零，表明項目盈利能力水平正好等于基準收益率或設定的折現率
財務凈現值指標的判別準則：若FNPV≥0，則方案可行；若FNPV<0，則方案應予拒絕
財務凈現值全面考慮了項目計算期內所有的現金流量大小及分布，同時考慮了資金的時間價值，因而可作為項目經濟效果評價的主要指標

凈現值指數(FNPVR)

在多方案比較時，如果幾個方案的FNPV值都大于零但投資規(guī)模相差較大，可以進一步用凈現值指數作為財務凈現值的輔助指標。凈現值指數是財務凈現值與總投資現值之比，其經濟涵義是單位投資現值所帶來的凈現值

財務內部收益率(FIRR)

財務內部收益率本身是一個折現率，它是指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率，是評價項目盈利能力的相對指標
財務內部收益率是反映項目盈利能力常用的動態(tài)評價指標，可通過財務現金流量表計算
財務內部收益率計算方程是一元n次方程，不容易直接求解，一般是采用“試差法”