2016年北京公務(wù)員申論熱點(diǎn)人民幣 國際貨幣基礎(chǔ)漸實(shí)

　　2016年北京公務(wù)員申論熱點(diǎn)人民幣 國際貨幣基礎(chǔ)漸實(shí)

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)的崛起，人民幣在國際貨幣體系中扮演的角色越來越重要，人民幣國際化正在以前所未有的速度推進(jìn)。為了給人民幣國際化創(chuàng)造有利條件，我國一直大力推動(dòng)資本市場(chǎng)的改革與開放，加快金融體系融入全球市場(chǎng)的步伐。今明兩年是我國金融開放的重要時(shí)間窗口，沖刺人民幣資本項(xiàng)目可兌換的最后一步讓人期待。

　　金融領(lǐng)域改革加速設(shè)施升級(jí)

　　今年11月份，國際貨幣基金組織(IMF)將公布是否將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。如獲接納，人民幣在國際市場(chǎng)的使用范圍將大為擴(kuò)展，從而提升人民幣的國際影響力。

　　利得財(cái)富管理研究院分析師李佳分析認(rèn)為，綜合多個(gè)因素來看，人民幣被納入SDR進(jìn)入沖刺階段：

　　8月11日，央行宣布調(diào)整人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，要求外匯市場(chǎng)做市商參考上日外匯市場(chǎng)收盤匯率、外匯供求情況以及其他主要貨幣匯率變化來提供每日中間價(jià)報(bào)價(jià)。此次央行主動(dòng)調(diào)整定價(jià)機(jī)制令中間價(jià)和在岸即期價(jià)基本擬合;

　　根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)(SWIFT)數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣在SWIFT系統(tǒng)跨境交易中的份額達(dá)到2.45%，排在美元、英鎊、歐元、日元之后;8月份時(shí)，人民幣在全球支付中所占份額曾升至創(chuàng)紀(jì)錄的2.79%，一度取代日本成為全球第四大支付貨幣，顯示出人民幣正在成為越來越重要的國際支付貨幣;

　　財(cái)政部將從四季度起按周滾動(dòng)發(fā)行3個(gè)月記賬式貼現(xiàn)國債，此舉進(jìn)一步為人民幣加入SDR鋪路，有利于提升財(cái)政部門的流動(dòng)性管理能力，減少財(cái)政行為對(duì)貨幣政策的沖擊，相關(guān)舉措也豐富了貨幣市場(chǎng)工具，有助于貨幣政策有效傳導(dǎo);

　　10月初，人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)成功上線運(yùn)行，為人民幣跨境使用搭建了一個(gè)重要的基礎(chǔ)設(shè)施。德意志銀行環(huán)球金融交易業(yè)務(wù)部大中國區(qū)產(chǎn)品管理主管張熒表示，人民銀行開發(fā)的獨(dú)立人民幣跨境支付系統(tǒng)，進(jìn)一步整合了現(xiàn)有人民幣跨境支付結(jié)算渠道和資源，有利于提高跨境結(jié)算效率，滿足各主要時(shí)區(qū)發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)的需要，提高交易的安全性和穩(wěn)定性，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。CIPS的上線將有利于支持人民幣國際化，維護(hù)人民幣支付系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)及其業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　人民幣離岸市場(chǎng)快速發(fā)展

　　隨著人民幣國際化步伐的加快，中國香港、倫敦、新加坡、法蘭克福、盧森堡等多個(gè)國際金融中心都積極參與人民幣業(yè)務(wù)。

　　盧森堡金融推廣署首席執(zhí)行官馬可文于9月底公開表示，人民幣國際化進(jìn)程是歐元?jiǎng)?chuàng)建以來最重要的國際金融市場(chǎng)事件。位于倫敦、法蘭克福和盧森堡的歐洲三大人民幣離岸中心分別充當(dāng)著人民幣離岸外匯市場(chǎng)、貿(mào)易結(jié)算和人民幣證券投資的角色，與三個(gè)金融中心各自的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)相吻合。

　　發(fā)展離岸市場(chǎng)是一國貨幣實(shí)現(xiàn)國際化的重要途徑，境外設(shè)立多個(gè)人民幣離岸中心有利于擴(kuò)大人民幣使用和交易。安邦咨詢首席研究員陳功表示，人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)一方面可以引導(dǎo)、影響市場(chǎng)主體行為，促進(jìn)利率、匯率市場(chǎng)化，為人民幣資本賬戶可兌換創(chuàng)造有利市場(chǎng)條件，另一方面發(fā)展離岸市場(chǎng)可以放大人民幣輸出體量，有效解決人民幣輸出規(guī)模不足的難題。此外，完善的離岸金融服務(wù)有利于提高人民幣的國際需求，提高海外經(jīng)濟(jì)主體持有人民幣的信心。

　　10月20日，我國央行在倫敦成功發(fā)行了50億元人民幣央行票據(jù)，獲逾5倍的超額認(rèn)購，顯示出投資人對(duì)我國央票的極大熱情。雖然近來建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等中資機(jī)構(gòu)陸續(xù)赴倫敦發(fā)行人民幣債券，但此次我國央行在倫敦發(fā)行的人民幣票據(jù)的意義和效果不同一般。

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　　從發(fā)行主體來看，這是我國央行首次在中國以外地區(qū)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央行票據(jù)。從認(rèn)購者的構(gòu)成來看，此次歐美地區(qū)的投資者占比達(dá)到了49%，幾乎與亞洲投資者平分秋色，標(biāo)志著離岸人民幣債券市場(chǎng)投資參與者在逐漸多元化，而此前類似的人民幣債券往往大部分被中資機(jī)構(gòu)買走。

　　倫敦作為傳統(tǒng)的國際金融中心，在金融基礎(chǔ)設(shè)施、市場(chǎng)深度、產(chǎn)品創(chuàng)新、人才儲(chǔ)備等方面具有其他國際金融中心不可替代的優(yōu)勢(shì)。這次首選在倫敦發(fā)行央票，既表明了中英雙方看好人民幣國際化的發(fā)展前景，也為央票海外成功首發(fā)提供保障。

　　德意志銀行大中華區(qū)高級(jí)策略師劉立男總結(jié)認(rèn)為，當(dāng)前離岸人民幣市場(chǎng)取得超預(yù)期發(fā)展主要應(yīng)歸功于五大因素：人民幣跨境資金流動(dòng)管制放寬，為跨境貿(mào)易及投資結(jié)算的資金流動(dòng)提供了便利;資本賬戶進(jìn)一步開放，拓寬了人民幣雙向投資渠道;人民幣利率和匯率改革提速，人民幣完全可兌換可期;人民幣離岸設(shè)施進(jìn)一步加強(qiáng)，國際合作日益密切;離岸人民幣流動(dòng)性資金池和離岸人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品取得長(zhǎng)足發(fā)展。

　　推動(dòng)人民幣自由兌換正當(dāng)時(shí)

　　盡管人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)迅速，但距離真正意義上的“可自由兌換”及“資本項(xiàng)目開放”仍存在差距。

　　由英國貿(mào)易投資總署委托經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫撰寫的報(bào)告《微妙關(guān)頭：人民幣作為全球性投資貨幣之前景》顯示，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)預(yù)期5年內(nèi)人民幣可實(shí)現(xiàn)全面自由兌換。

　　在匯豐經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌看來，目前人民幣國際化走到一個(gè)重要時(shí)點(diǎn)，現(xiàn)在正是推動(dòng)人民幣全面自由兌換的絕佳時(shí)機(jī)，不論是提升資金的有效配置，還是推進(jìn)金融改革，人民幣可自由兌換都是關(guān)鍵條件。

　　日前召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，逐步提高人民幣資本項(xiàng)下可兌換程度，對(duì)已經(jīng)實(shí)施的自由貿(mào)易賬戶拓展功能，研究啟動(dòng)合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)(QDII2)，拓寬境外人民幣投資回流渠道。

　　星展銀行(中國)有限公司個(gè)人銀行及財(cái)富管理部執(zhí)行董事及保險(xiǎn)產(chǎn)品部總監(jiān)孔淑妍表示，人民幣資本項(xiàng)下的可自由兌換，是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)的過程。首先是在小范圍內(nèi)針對(duì)符合條件的客戶開放，之后將逐漸放松限制擴(kuò)展至更大范圍的個(gè)人投資者。與此同時(shí)，自貿(mào)區(qū)作為中國與國際市場(chǎng)對(duì)接的橋梁，除了QDII2以外，預(yù)計(jì)將會(huì)有更多的創(chuàng)新產(chǎn)品被逐步引入。“QDII2將在原有QDII的基礎(chǔ)上，針對(duì)境內(nèi)個(gè)人投資者提供一個(gè)全新的海外投資渠道，符合條件的個(gè)人投資者可以借助QDII2配置部分海外資產(chǎn)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)并有效地捕捉海外投資機(jī)遇。”孔淑妍說。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)QDII2可能通過兩種方式實(shí)現(xiàn)：一是中資證券公司在自貿(mào)區(qū)設(shè)立機(jī)構(gòu)，幫助區(qū)內(nèi)個(gè)人與境外交易所連線交易;還有一種可能是境外的證券公司，進(jìn)入自貿(mào)區(qū)開設(shè)機(jī)構(gòu)，為自貿(mào)區(qū)內(nèi)的個(gè)人投資者開戶并開展業(yè)務(wù)。

　　德國商業(yè)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩說，自貿(mào)區(qū)深化金融改革，意味著中國朝著人民幣資本項(xiàng)目可兌換又邁出了堅(jiān)實(shí)一步，這為人民幣納入SDR和實(shí)現(xiàn)國際化創(chuàng)造了良好條件。

　　市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求將因中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和其在全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易及投資中所占的比重而增加。匯豐銀行發(fā)布的調(diào)查顯示，人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的地位將在未來十年逐步提升，人民幣占全球外匯儲(chǔ)備的比重在2015年底有望達(dá)到2.9%，在2020年達(dá)6.9%，在2025年達(dá)10.4%。

　　野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)接受記者專訪時(shí)預(yù)計(jì)，未來五年，中國金融改革方面要建立多層次資本市場(chǎng)，進(jìn)一步有序開放資本賬戶，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，人民幣國際化將是金融改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所帶來的成果之一。
 

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