2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

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財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

(一)利潤(rùn)最大化

觀點(diǎn) 利潤(rùn)代表了公司新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多說明公司增加財(cái)富越多，越接近于公司目標(biāo)

局限性 (1)沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間;(2)沒有考慮所獲得利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系;(3)沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

【提示】如果投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)也相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。

(二)每股收益最大化

觀點(diǎn) 應(yīng)該把公司利潤(rùn)與股東投入資本聯(lián)系起來考察，以克服利潤(rùn)最大化目標(biāo)的局限性

計(jì)算方法 每股收益=[(息稅前利潤(rùn)-利息)×(1-企業(yè)所得稅率)-優(yōu)先股股息]/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

局限性 (1)沒有考慮每股收益取得的時(shí)間;(2)沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)

【提示】如果每股收益的時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)相同，則每股收益最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。

(三)股東財(cái)富最大化

1.衡量方法

股東財(cái)富用股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值衡量。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值來衡量。

股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本

2.替代表述

(1)股東財(cái)富最大化表述為股價(jià)最大化(前提是股東投入資本不變)

【提示】分配股利時(shí)股價(jià)下降和回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等企業(yè)與股東之間的交易影響的是股價(jià)，并不影響股東財(cái)富。

(2)股東財(cái)富最大化表述為企業(yè)價(jià)值最大化(前提是股東投入資本和債務(wù)價(jià)值不變)

【鏈接】企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值

例題：

【單選題】在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是(　)。

A.利潤(rùn)最大化

B.每股收益最大化

C.每股股價(jià)最大化

D.企業(yè)價(jià)值最大化

『正確答案』C

『答案解析』股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值=股東持有的股數(shù)×每股股價(jià)，在股東投資資本不變的情況下，股東持有的股數(shù)不變，所以，每股股價(jià)最大化就意味著股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化，即意味著股東財(cái)富最大化。

【多選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有(　)。

A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加股權(quán)投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量

『正確答案』BCD

『答案解析』利潤(rùn)最大化只是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的其中一種表述，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;只有在債務(wù)價(jià)值不變以及股東投入投資資本不變的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B正確;只有在股東投入投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng)C正確;股東財(cái)富的增加用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值衡量，股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D正確。

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