2020年注會《財管》知識點：金融工具與金融市場

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【知識點】金融工具與金融市場

金融工具與金融市場

(一)金融工具的類型

金融工具具有下列基本特征：(1)期限性：金融工具通常有規(guī)定的償還期限;(2)流動性：金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力;(3)風險性：購買金融工具的本金和預定收益存在損失可能性;(4)收益性：金融工具能夠帶來價值增值的特性。不同金融工具的具體特征表現(xiàn)不盡相同。譬如，與債券相比，股票沒有規(guī)定的償還期限，風險更大。

金融工具按其收益性特征可分為以下三類：

1.固定收益證券。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。例如，公司債券的發(fā)行人承諾每年向債券持有人支付固定的利息。有些債券的利率是浮動的，但也規(guī)定有明確的計算方法。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。

2.權(quán)益證券。權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，因此其風險高于固定收益證券。權(quán)益證券的收益和發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高。其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。

3.衍生證券。衍生證券的種類繁多，并不斷創(chuàng)新，包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機。衍生證券是公司進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風險的工具。

(二)金融市場的種類

金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，這兩類金融市場的功能不同，所交易的證券期限、利率和風險也不同。

貨幣市場是短期債務(wù)工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年。貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。貨幣市場工具包括短期國債(在英美稱為國庫券)、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

資本市場是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場。資本市場包括銀行中長期存貸市場和有價證券市場。與貨幣市場相比，資本市場交易的證券期限長(超過1年)，利率或必要報酬率較高，其風險也較大。資本市場的主要功能是進行長期資金的融通。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。

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