2012年咨詢(xún)工程師《方法與實(shí)務(wù)》精講(13)

　　3.評(píng)價(jià)結(jié)論 上述計(jì)算結(jié)果表明，本次更新改造投資的內(nèi)部收益率大于本公司的資金成本15%，以15%為折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值為13552萬(wàn)元，大于零，該投資計(jì)劃財(cái)務(wù)可行。$lesson$

　　[例5―19]某公司需要推出一種新產(chǎn)品A?，F(xiàn)對(duì)其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析如下：

　　(1)計(jì)算設(shè)備和廠房投資。

　　該項(xiàng)目的投資建設(shè)需要設(shè)備投資100000元，項(xiàng)目計(jì)算期為5年。該設(shè)備按稅法規(guī)定，采用直線折舊法，殘值率為5%，即5000元。每年計(jì)提折舊：(100000―5000)/5=19000

　　5年后該設(shè)備的賬面價(jià)值為5000元，市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為30000元。但項(xiàng)目計(jì)算期結(jié)束后如果該公司欲出售該設(shè)備，需要繳納資產(chǎn)出售收益部分(30000―5000)的所得稅為：(30000―5000)*33%=8250元

　　因此，期末回收設(shè)備殘值的現(xiàn)金流入為：30000―(30000―5000)*33%=21750元。

　　為了進(jìn)行產(chǎn)品A的生產(chǎn)，還要占用公司現(xiàn)有的一棟廠房。這棟廠房的折舊已經(jīng)計(jì)提完畢，賬面價(jià)值為0，但仍可以繼續(xù)使用5年，能夠滿足項(xiàng)目的需要。如果不用于該項(xiàng)目，可轉(zhuǎn)讓出去，轉(zhuǎn)讓收入為250000元。由于該公司適用的所得稅率為33%，

　　廠房轉(zhuǎn)讓需要繳納所得稅：(250000―0)*33%=82500元

　　廠房轉(zhuǎn)讓的稅后凈收入為：250000―82500=167500元，這就是本項(xiàng)目占用原有廠房的機(jī)會(huì)成本。

　　(2)計(jì)算流動(dòng)資金投入

　　流動(dòng)資金也叫凈營(yíng)運(yùn)資本，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差。本公司在生產(chǎn)和銷(xiāo)售A產(chǎn)品之前必須購(gòu)買(mǎi)原材料并對(duì)存貨進(jìn)行投資，并且要保留一部分現(xiàn)金以應(yīng)付各種不可預(yù)見(jiàn)的現(xiàn)金支出，同時(shí)公司的各種商業(yè)信用可能產(chǎn)生應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。通過(guò)分析認(rèn)為，公司需要投入的營(yíng)運(yùn)資金在開(kāi)始年份逐年增加。然而，在項(xiàng)目周期的趨減年份，凈營(yíng)運(yùn)資金逐年減少，最終為零，最后所有的營(yíng)運(yùn)資金全部被收回。本項(xiàng)目各年的凈營(yíng)運(yùn)資金見(jiàn)表5―16：

　　表5―16 某項(xiàng)目?jī)魻I(yíng)運(yùn)資金計(jì)算表單位：元

　　(3)計(jì)算銷(xiāo)售收入和經(jīng)營(yíng)成本

　　本項(xiàng)目預(yù)計(jì)在未來(lái)5年時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)量分別為5000單位、8000單位、12000單位、10000單位和6000單位。產(chǎn)品第一年的單價(jià)為30元，由于該產(chǎn)品具有高度的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性，預(yù)測(cè)在相對(duì)于5%的通貨膨脹率的情況下，產(chǎn)品價(jià)格每年將增長(zhǎng)2%。由于通貨膨脹的影響和原材料價(jià)格的大量上漲，預(yù)計(jì)單位經(jīng)營(yíng)成本將在第一年10元的基礎(chǔ)上，每年增長(zhǎng)10%。本項(xiàng)目不考慮利息費(fèi)用。該公司銷(xiāo)售收入和經(jīng)營(yíng)成本估算如下：

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