2012年咨詢工程師《方法與實務(wù)》精講(15)

　　計算得到項目的稅后IRR=18.37%，稅前IRR=26.39%。$lesson$

　　在資金成本為12%情況下的稅后NPV=450.71(萬元)

　　在采用雙倍余額遞減法加速折舊的情況下，項目每年計提折舊如下：

　　年折舊率=2/折舊年限=2/5=40%

　　年折舊額=固定資產(chǎn)凈值*年折舊率

　　在折舊年限到期前最后兩年的折舊額，是將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額進行平均攤銷計算的。

　　項目各年的折舊計算見表5―20：

　　表5-20 某項目折舊計算表 單位：萬元

　　項目各年的現(xiàn)金流量見5―21：

　　表5-21 某項目投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元

　　在上表的計算中，第1年的稅前收益為負值，不需要納稅，所得稅額為0;第2年稅前收益出現(xiàn)正值，應(yīng)首先彌補以前年份的虧損，余額部分(272―170=102萬元)再按規(guī)定的稅率計算所得稅額。

　　計算得到項目的稅后IRR=19.75%，稅前IRR=26.39%。

　　在資金成本為12%情況下的稅后NPV=514.5(萬元)

　　上述計算結(jié)果表明，采用不同的折舊政策對項目所得稅前的現(xiàn)金流量沒有產(chǎn)生影響，但對所得稅后的現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響，從而對稅后財務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)產(chǎn)生影響。

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