2015證券從業(yè)資格《投資分析》模擬測(cè)試一[答案]

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　　16.A?！窘馕觥吭谝粋€(gè)時(shí)期內(nèi)，國(guó)際儲(chǔ)備中可能發(fā)生較大變動(dòng)的主要是外匯儲(chǔ)備。

　　17.A。【解析】GDP的計(jì)算公式有以下形式：

　　(1)GDP=GNP-本國(guó)居民在國(guó)外的收入+外國(guó)居民在本國(guó)的收入=GNP-(本國(guó)生產(chǎn)要素在國(guó)外取得的收入-本國(guó)付給外國(guó)生產(chǎn)要素的收入)=GNP-國(guó)外要素收入凈額;(2)GDP=C+I+G+(X-M)。

　　18.B?！窘馕觥繍盒酝ㄘ浥蛎浭侵溉粩?shù)以上的通貨膨脹。

　　19.C?！窘馕觥控?cái)政向銀行借款彌補(bǔ)赤字，如果銀行不因此而增發(fā)貨幣，只是把本來(lái)應(yīng)該增加貸款的數(shù)量借給財(cái)政使用，那么財(cái)政赤字同樣不會(huì)使需求總量增加。

　　20.A?！窘馕觥恐袊?guó)證監(jiān)會(huì)于2001年4月4日公布了《上市公司行業(yè)分類指引》。它是以中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼》(國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T4754--94)為主要依據(jù)，借鑒聯(lián)合國(guó)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上制定而成的。

　　21.A?！窘馕觥啃隆秶?guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T4754--2002)將國(guó)民經(jīng)濟(jì)分為行業(yè)門(mén)類20個(gè)，行業(yè)大類95個(gè)，行業(yè)中類396個(gè)，行業(yè)小類913個(gè)。

　　22.D?！窘馕觥繅艛喔?jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)中有大量企業(yè)，但沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為。該市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的可替代性。

　　23.A?！窘馕觥扛鶕?jù)行業(yè)成長(zhǎng)的定義，行業(yè)的成長(zhǎng)實(shí)際上就是行業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。成長(zhǎng)能力主要體現(xiàn)在以下方面：生產(chǎn)能力和規(guī)模的擴(kuò)張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。

　　24.C?！窘馕觥扛鶕?jù)時(shí)間數(shù)列自相關(guān)系數(shù)，便可以對(duì)時(shí)間數(shù)列的性質(zhì)和特征作出判別。如果所有的自相關(guān)系數(shù)都近似地等于零，表明該時(shí)間數(shù)列屬于隨機(jī)性時(shí)間數(shù)列。

　　25.B?！窘馕觥空{(diào)查研究法的優(yōu)點(diǎn)是可以獲得最新的資料和信息，并且研究者可以主動(dòng)提出問(wèn)題并獲得解釋，適合對(duì)一些相對(duì)復(fù)雜的問(wèn)題進(jìn)行研究時(shí)采用。

　　26.B?！窘馕觥恳话阏J(rèn)為，公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要有盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長(zhǎng)能力。它們之間大致可按5：3：2來(lái)分配比重。

　　27.D。【解析】在營(yíng)運(yùn)指數(shù)的計(jì)算中，非經(jīng)營(yíng)收益涉及處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的損失，固定資產(chǎn)報(bào)廢損失，財(cái)務(wù)費(fèi)用，投資損失等項(xiàng)目。

　　28.B。【解析】有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=　　

　　29.A?！窘馕觥控?cái)務(wù)比率[(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù))/流動(dòng)負(fù)債]被稱為超速動(dòng)比率。

　　30.D?！窘馕觥坑煽傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式可知，其與A、B、C項(xiàng)有關(guān)。

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　　31.C?！窘馕觥吭摴镜臓I(yíng)業(yè)收入=營(yíng)業(yè)成本÷(1―20%)=20 000(萬(wàn)元);再根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)　　

　　32.C?！窘馕觥緼項(xiàng)屬于長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo);B項(xiàng)屬于現(xiàn)金流量分析中的財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo);D項(xiàng)屬于現(xiàn)金流量分析中的獲取現(xiàn)金能力分析指標(biāo)。

　　33.D?！窘馕觥拷袢盏腁D1=昨日的AD1+當(dāng)天所有股票中上漲的家數(shù)-當(dāng)天所有股票中下跌的家數(shù)=100+70-30=140。

　　34.A?！窘馕觥空采笖?shù)是指證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從直觀上看，詹森指數(shù)代表證券組合與證券市場(chǎng)線之間的落差。

　　35.D。【解析】0BV線與股價(jià)都上升時(shí)，可確認(rèn)上升的趨勢(shì)。

　　36.B?！窘馕觥緽IAS是測(cè)算股價(jià)與移動(dòng)平均線偏離程度的指標(biāo)，其基本原理是：如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動(dòng)平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。

　　37.B?！窘馕觥扛鶕?jù)股票的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的比值，推斷證券市場(chǎng)多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷出證券市場(chǎng)的實(shí)際情況的指標(biāo)是ADR。

　　38.D?！窘馕觥縋SY是從投資者心理的買(mǎi)賣(mài)趨向心理方面，將一定時(shí)期內(nèi)投資者看多或看空的心理事實(shí)轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來(lái)研判股價(jià)未來(lái)走勢(shì)的技術(shù)指標(biāo)。由PSY的計(jì)算公式可知，可知本題選D項(xiàng)。

　　39.B?！窘馕觥縆DJ指標(biāo)又稱隨機(jī)指標(biāo)。

　　40.D?！窘馕觥扛鶕?jù)多空雙方力量對(duì)比可能發(fā)生的變化，可以知道股價(jià)的移動(dòng)應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律：(1)股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng); (2)原有的平衡被打破后，股價(jià)將尋找新的平衡位置。這種股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律可用下形式描述：持續(xù)整理、保持平衡一打破平衡一新的平衡一再打破平衡一再尋找新的平衡一……

　　41.C?！　?

　　42.B?！窘馕觥渴紫龋鶕?jù)股票現(xiàn)金流估價(jià)模型中的不變?cè)鲩L(zhǎng)模型，得出A公司股票當(dāng)前的合理價(jià)格P0　　

　　43.A?！窘馕觥緼項(xiàng)屬于選擇性政策工具。

　　44.A?！窘馕觥狂R柯威茨分別用期望收益率和收益率的方差來(lái)衡量投資的預(yù)期收益水平和不確定性(風(fēng)險(xiǎn))，建立均值方差模型來(lái)闡述如何全盤(pán)考慮上述兩個(gè)目標(biāo)，從而進(jìn)行決策。然而這種方法所面臨的最大問(wèn)題是其計(jì)算量太大。1963年，威廉?夏普提出了一種簡(jiǎn)化的計(jì)算方法，這一方法通過(guò)建立“單因素模型”來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　45.B?！窘馕觥咳绻鸓位于F與T之間，表明該投資者將全部資產(chǎn)投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券F和證券組合T;如果P位于T的右側(cè)，表明賣(mài)空F，并將所有的資金與原有資金一起全部投資到風(fēng)險(xiǎn)證券組合T上。

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　　46.B?！窘馕觥扛鶕?jù)特雷諾指數(shù)公式，有：5%=(15%-rF)/1.35，求得：rF=8.25%。

　　47.B?！窘馕觥款}干中描述的是市場(chǎng)內(nèi)部?jī)r(jià)差掉換的名義。

　　48.D。【解析】為了使現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)被期貨頭寸盡可能完全抵消，需要比較精確地測(cè)量二者的漲跌關(guān)系。因此，一個(gè)證券組合與指數(shù)的漲跌關(guān)系通常是依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型予以確定。

　　49.A?！窘馕觥拷M合與分解技術(shù)又稱為復(fù)制技術(shù)，即用一種(或一組)金融工具來(lái)復(fù)制另一種(或一組)金融工具，其要點(diǎn)是使復(fù)制組合的現(xiàn)金流與被復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復(fù)制組合與被復(fù)制組合可以完全實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。

　　50.D。【解析】20世紀(jì)80年代中期，倫敦銀行出現(xiàn)的金融工程師主要是為公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露提供結(jié)構(gòu)化的解決方案。他們采取新的策略研究風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理產(chǎn)生了金融工程，因此，金融工程起源于風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理是金融工程的核心內(nèi)容之一。

　　51.C。【解析】股指期貨的套利有兩種類型：一是在期貨和現(xiàn)貨之間套利，稱之為期現(xiàn)套利;二是在不同的期貨合約之間進(jìn)行的價(jià)差交易套利，其又可以細(xì)分為市場(chǎng)內(nèi)價(jià)差套利、市場(chǎng)問(wèn)價(jià)差套利和跨品種價(jià)差套利。

　　52.D?！窘馕觥抗芍钙谪浱桌蠊芍钙谪浐凸善辟I(mǎi)賣(mài)同步進(jìn)行，任何時(shí)間上的偏差都會(huì)造成意料不到的損失。但由于網(wǎng)絡(luò)故障、軟件故障、行情劇烈波動(dòng)或人為失誤導(dǎo)致套利交易僅單方面成交，就會(huì)使資產(chǎn)暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中。D項(xiàng)屬于資金風(fēng)險(xiǎn)。

　　53.D?！窘馕觥客耆乐捣ㄊ峭ㄟ^(guò)對(duì)各種情景下投資組合的重新定價(jià)來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。局部估值法是通過(guò)僅在資產(chǎn)組合的初始狀態(tài)做一次估值，并利用局部求導(dǎo)來(lái)推斷可能的資產(chǎn)變化而得出風(fēng)險(xiǎn)衡量值。德?tīng)査徽龖B(tài)分布法就是典型的局部估值法。

　　54.D?！窘馕觥砍青l(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額不包括單位存款。

　　55.A?！窘馕觥?005年4月29目，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》標(biāo)志著股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。

　　56.C。【解析】?jī)?nèi)部控制以重點(diǎn)防范傳播虛假信息、誤導(dǎo)投資者、無(wú)資格執(zhí)業(yè)、違規(guī)執(zhí)業(yè)以及利益沖突等風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)。因此，從內(nèi)部控制的角度看，證券投資咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)范以執(zhí)業(yè)回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內(nèi)控制度的重點(diǎn)。C選項(xiàng)符合題意。

　　57.B。【解析】《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》對(duì)防范發(fā)布證券研究報(bào)告與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間的利益沖突作出規(guī)定。該法規(guī)規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門(mén)及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告牟取不當(dāng)利益。

　　58.B?！窘馕觥刻灼诒Ｖ档脑瓌t之一是月份相同或相近原則。故本題選B項(xiàng)。

　　59.D?！窘馕觥繃?guó)際通用知識(shí)考試包括基礎(chǔ)考試(9小時(shí)、3份試卷)和最終資格考試(6小時(shí)、2份試卷)。其中，基礎(chǔ)知識(shí)考試教材采用瑞士協(xié)會(huì)所編的教材，其考試課程及內(nèi)容認(rèn)可有效期限為5年。

　　60.C?！窘馕觥?011年1月，證券分析師與投資顧問(wèn)正式劃分為兩類具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格人員后，有關(guān)部門(mén)將分別制定兩類人員的職業(yè)道德準(zhǔn)則。在此之前，原使用于證券分析師的職業(yè)道德準(zhǔn)則對(duì)投資顧問(wèn)應(yīng)同樣具有執(zhí)業(yè)約束力。由此可知，本題選C項(xiàng)。

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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.ABC?！窘馕觥砍Ｒ?jiàn)的戰(zhàn)術(shù)性投資策略包括：交易型策略、多一空組合策略、事件驅(qū)動(dòng)型策略。D項(xiàng)屬于戰(zhàn)略性投資策略。

　　2.AB?！窘馕觥炕痉治隽髋傻姆治龇椒w系體現(xiàn)了以價(jià)值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。它的兩個(gè)假設(shè)為：股票的價(jià)值決定其價(jià)格和股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。

　　3.AB?！窘馕觥繙笮灾笜?biāo)，這類指標(biāo)的變化一般滯后于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的變化，如失業(yè)率、庫(kù)存量、銀行未收回貸款規(guī)模等。C項(xiàng)屬于先行性指標(biāo)，D項(xiàng)屬于同步性指標(biāo)。

　　4.ABD?！窘馕觥扛鶕?jù)投資品種的不同，證券投資策略可分為股票投資策略、債券投資策略和另類產(chǎn)品投資策略。

　　5.ABC?！窘馕觥緿項(xiàng)表述錯(cuò)誤，回歸分析法建立市盈率模型只能解釋在某一時(shí)刻股價(jià)的表現(xiàn)，卻很少能成功解釋較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的復(fù)雜變化。

　　6.BC。【解析】對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán);市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買(mǎi)方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。對(duì)看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán);市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。

　　7.CD?！窘馕觥總灰字?，報(bào)價(jià)方式包括：(1)全價(jià)報(bào)價(jià)，此時(shí)債券報(bào)價(jià)即買(mǎi)賣(mài)雙方實(shí)際支付價(jià)格;(2)凈價(jià)報(bào)價(jià)，此時(shí)債券報(bào)價(jià)是扣除累積應(yīng)付利息后的報(bào)價(jià)。

　　8.ABD?！窘馕觥渴杏释ǔＳ糜诳疾旃善钡墓┣鬆顩r，更為短期投資者所關(guān)注。

　　9.ABC?！窘馕觥堪礄?quán)證的內(nèi)在價(jià)值，可以將權(quán)證分為平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證，其原理與期權(quán)相同。

　　10.ACD。【解析】一般來(lái)說(shuō)，衡量通貨膨脹的指標(biāo)有：零售物價(jià)指數(shù)(又稱消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、生活費(fèi)用指數(shù))、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)。

　　11.ABCD?！窘馕觥孔C券市場(chǎng)需求的決定因素除了選項(xiàng)中的四項(xiàng)以外，還有資本市場(chǎng)的逐步開(kāi)放。

　　12.ABD?！窘馕觥控?cái)政支出可歸類為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的日常性支出、公共消費(fèi)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等;另一部分是資本性支出，就是政府的公共性投資支出，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方面的投資以及政府儲(chǔ)備物資的購(gòu)買(mǎi)等。

　　13.CD?！窘馕觥窟x擇性政策工具包括C、D項(xiàng)。此外，一般性政策工具是指中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具：(1)法定存款準(zhǔn)備金率;(2)再貼現(xiàn)政策;(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　14.ABCD?！窘馕觥客ǔ?lái)講，匯率制度主要有四種：自由浮動(dòng)匯率制度、有管理的浮動(dòng)匯率制度、目標(biāo)區(qū)間管理和固定匯率制度。

　　15.ABD?！窘馕觥吭谶\(yùn)用演繹法進(jìn)行行業(yè)分析的時(shí)候，從邏輯推論開(kāi)始。第一步是根據(jù)推理，得到一個(gè)假設(shè);第二步是觀察，觀察研究對(duì)象的實(shí)際情況;第三步是對(duì)假設(shè)和實(shí)際觀察結(jié)果進(jìn)行比較，確定接受或者拒絕這個(gè)假設(shè)。因此A、B、D項(xiàng)符合題意。

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　　16.ABCD?！窘馕觥恳粐?guó)的匯率會(huì)因該國(guó)的國(guó)際收支狀況、通貨膨脹率、利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等的變化而波動(dòng)。

　　17.BCD。【解析】一元線性回歸方程可以應(yīng)用于：(1)描述兩指標(biāo)變量之間的數(shù)量依存關(guān)系;(2)利用回歸方程進(jìn)行預(yù)測(cè)，把預(yù)報(bào)因子(即自變量X) 代入回歸方程可對(duì)預(yù)報(bào)量(即因變量Y)進(jìn)行估計(jì);(3)利用回歸方程進(jìn)行統(tǒng)計(jì)控制，通過(guò)控制X的范圍來(lái)實(shí)現(xiàn)指標(biāo)Y統(tǒng)計(jì)控制的目標(biāo)。

　　18.AD?！窘馕觥吭谝辉€性回歸分析中，b的t檢驗(yàn)和模型整體的F檢驗(yàn)二者都取其一即可。但是在多元回歸分析中，它們是不等價(jià)的。t檢驗(yàn)只是檢驗(yàn)回歸模型中各個(gè)系數(shù)(參數(shù))的顯著性，而F檢驗(yàn)則是檢驗(yàn)整個(gè)回歸關(guān)系的顯著性。

　　19.ABCD?！窘馕觥吭跔I(yíng)運(yùn)能力分析中，主要考慮的財(cái)務(wù)比率有：存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　20.ABCD?！窘馕觥窟x項(xiàng)均正確。

　　21.ABCD?！窘馕觥坷士梢苑譃榇婵罾?、貸款利率、國(guó)債利率、回購(gòu)利率、同業(yè)拆借利率等。

　　22.ABCD?！窘馕觥窟x項(xiàng)均正確。

　　23.ABCD?！窘馕觥拷鹑跈C(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行信貸機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司。

　　24.ACD?！窘馕觥克刭|(zhì)，是指一個(gè)人的品質(zhì)、性格、學(xué)識(shí)、能力、體質(zhì)等方面特性的總和。一般而言，企業(yè)的經(jīng)理人員應(yīng)該具備如下素質(zhì)：(1)從事管理工作的愿望;(2)專業(yè)技術(shù)能力;(3)良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);(4)人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。

　　25.ABCD?！窘馕觥抗蓶|權(quán)益增減變動(dòng)表的各項(xiàng)內(nèi)容包括：(1)凈利潤(rùn);(2)直接計(jì)人所有者權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目及其總額;(3)會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額;(4)所有者投入資本和向所有者分配利潤(rùn)等;(5)按照規(guī)定提取的盈余公積;(6)實(shí)收資本(或股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況。

　　26.BCD。【解析】MACD由正負(fù)差(DIF)和異同平均數(shù)(DEA)兩部分組成，當(dāng)然，正負(fù)差是核心，DEA是輔助。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　27.BC?！窘馕觥恳话阏f(shuō)來(lái)，買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度小，分歧大，成交量小;認(rèn)同程度大，分歧小，成交量大。雙方的這種市場(chǎng)行為反映在價(jià)、量上就往往呈現(xiàn)出這樣一種趨勢(shì)規(guī)律：價(jià)升量高，價(jià)跌量減。

　　28.ABC?！窘馕觥緿項(xiàng)趨勢(shì)線被突破后，就說(shuō)明股價(jià)下一步的走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。

　　29.BCD。【解析】持續(xù)整理形態(tài)主要有：三角形、矩形、旗形和楔形。

　　30.CD?！窘馕觥客顿Y者的共同偏好規(guī)則有：(1)如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投資者總是選擇方差較小的組合;(2)如果兩種證券組合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投資者選擇期望收益率高的組合。

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　　31.AC?！窘馕觥抠Y本資產(chǎn)定價(jià)模型主要應(yīng)用于資產(chǎn)估值，資金成本預(yù)算以及資源配置等方面。

　　32.BC?！窘馕觥吭鲩L(zhǎng)型證券組合以資本升值(即未來(lái)價(jià)格上升帶來(lái)的價(jià)差收益)為目標(biāo)。投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過(guò)延遲獲得基本收益來(lái)求得未來(lái)收益的增長(zhǎng)。

　　33.BCD?！窘馕觥客顿Y者需要在有效邊界上找到一個(gè)具有下述特征的有效組合：相對(duì)其他有效組合，該組合所在的無(wú)差異曲線位置最高。這樣的有效組合便是他最滿意的有效組合，而它恰恰是無(wú)差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。A項(xiàng)，該組合是在既定風(fēng)險(xiǎn)下收益最高的組合。

　　34.BC?！窘馕觥總鹘y(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)限額管理主要是頭寸規(guī)?？刂疲饕毕萦校?1)不能在各業(yè)務(wù)部門(mén)之間進(jìn)行比較;(2)沒(méi)有包含杠桿效應(yīng)，對(duì)衍生產(chǎn)品組合可能會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)誤的表述;(3)沒(méi)有考慮不同業(yè)務(wù)部門(mén)之間的分散化效應(yīng)。

　　35.ABCD?！窘馕觥拷鹑诠こ淌墙鹑跇I(yè)不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新、提高自身效率的自然結(jié)果，其原因在于金融工程的應(yīng)用范圍來(lái)自于金融實(shí)踐且全部應(yīng)用于金融實(shí)踐。概括地說(shuō)，金融工程應(yīng)用于四大領(lǐng)域：公司金融、金融工具交易、投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　36.ABCD?！窘馕觥肯鄬?duì)于以往風(fēng)險(xiǎn)度量方法，VaR的全面性、簡(jiǎn)明性、實(shí)用性決定了其在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中有著廣泛的應(yīng)用基礎(chǔ)，主要表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理與控制、資產(chǎn)配置與投資決策、績(jī)效評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等方面。

　　37.AB。【解析】德?tīng)査龖B(tài)分布法下計(jì)算VaR時(shí)，VaR的值取決于兩個(gè)重要的參數(shù)：持有期和置信度。

　　38.ABCD?！窘馕觥窟x項(xiàng)均正確。

　　39.ABCD?！窘馕觥俊蹲C券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第二十條規(guī)定：“證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，應(yīng)當(dāng)完整、客觀、準(zhǔn)確地運(yùn)用有關(guān)信息、資料向投資人或者客戶提供投資分析、預(yù)測(cè)和建議，不得斷章取義地引用或者篡改有關(guān)信息、資料;引用有關(guān)信息、資料時(shí)，應(yīng)當(dāng)注明出處和著作權(quán)人?！?/P>

　　40.AD?！窘馕觥孔C券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待證券研究報(bào)告的發(fā)布對(duì)象，不得將證券研究報(bào)告的內(nèi)容或者觀點(diǎn)，優(yōu)先提供給公司內(nèi)部部門(mén)、人員或者特定對(duì)象。故B項(xiàng)錯(cuò)誤，鼓勵(lì)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)組織安排證券分析師，按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、證券市場(chǎng)變動(dòng)情況發(fā)表評(píng)論意見(jiàn)，為公眾投資者提供證券資訊服務(wù)，傳播證券知識(shí)，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)理性投資。故 C項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　41.ABCD?！窘馕觥抗痉治鰝?cè)重對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利能力、經(jīng)營(yíng)管理能力、發(fā)展?jié)摿Α⒇?cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及潛在風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析，借此評(píng)估和預(yù)測(cè)證券的投資價(jià)值、價(jià)格及其未來(lái)變化的趨勢(shì)。

　　42.AB?！窘馕觥坷脷v史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)市盈率的方法有：(1)算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法;(2)趨勢(shì)調(diào)整法;(3)回歸調(diào)整法。C、D兩項(xiàng)屬于市場(chǎng)決定法。

　　43.CD?！窘馕觥块g接信用指導(dǎo)是指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的做法。A、B兩項(xiàng)屬于直接信用控制。

　　44.AD。【解析】收入政策是國(guó)家為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù)，針對(duì)居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。與財(cái)政政策、貨幣政策相比，收入政策具有更高一層次的調(diào)節(jié)功能，它制約著財(cái)政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最終也要通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)現(xiàn)實(shí)。

　　45.AD?！窘馕觥渴鸵睙挕⒊?jí)市場(chǎng)和電力等行業(yè)已進(jìn)入成熟階段;電子信息(電子計(jì)算機(jī)及軟件、通信)、生物醫(yī)藥等行業(yè)處于行業(yè)生命周期成長(zhǎng)期。

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　　46.ABC?！窘馕觥繌拈L(zhǎng)期來(lái)看，所有真實(shí)的報(bào)告收益應(yīng)最終反映為公司的現(xiàn)金凈流入，所以長(zhǎng)期償債能力與公司的獲利能力是密切相關(guān)的。

　　47.ABC。【解析】流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。

　　48.AD。【解析】技術(shù)分析就是利用過(guò)去和現(xiàn)在的成交量、成交價(jià)資料，以圖形和指標(biāo)分析工具來(lái)分析、預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)。

　　49.ABD。【解析】證券投資政策是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則，包括確定投資目標(biāo)、投資規(guī)模和投資對(duì)象三方面的內(nèi)容以及應(yīng)采取的投資策略和措施等。

　　50.ABCD。【解析】金融工程作為金融創(chuàng)新的手段，其運(yùn)作可分為六個(gè)步驟，即診斷、分析、生產(chǎn)、定價(jià)、修正和商品化。

　　三、判斷題

　　1.B?！窘馕觥恐鞴芙y(tǒng)計(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算工作的國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。因此定期對(duì)外發(fā)布國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的政府部門(mén)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。故本題錯(cuò)誤。

　　2.A?！窘馕觥炕痉治龇ㄓ址Q基本面分析法，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本因素進(jìn)行分析的一種分析方法。

　　3.B?！窘馕觥恐苯颖O(jiān)督管理我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位是中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì))。

　　4.B?！窘馕觥孔C券投資的理想結(jié)果是證券投資凈效用(即收益帶來(lái)的正效用與風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)效用的權(quán)衡)最大化，而不單單是指在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率最大。

　　5.B?！窘馕觥繎?yīng)用零增長(zhǎng)模型計(jì)算出該公司股票的內(nèi)在價(jià)值=2÷10%=20(元)，內(nèi)在價(jià)值小于其市場(chǎng)價(jià)格(25元)，說(shuō)明該股票目前被高估了，是賣(mài)出的好時(shí)機(jī)。故本題錯(cuò)誤。

　　6.A。【解析】付息間隔短的債券，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

　　7.B?！窘馕觥繜o(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，也無(wú)論期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格處于什么水平，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值都必然大于零或等于零，而不可能為一負(fù)值。

　　8.B?！窘馕觥咳绻鸑PV>0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流人的現(xiàn)值之和大于投資成本，即這種股票被低估價(jià)格，因此購(gòu)買(mǎi)這種股票可行。如果NPV<0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和小于投資成本，即這種股票被高估價(jià)格，因此不可購(gòu)買(mǎi)這種股票。

　　9.A。【解析】權(quán)證的定價(jià)多采用BS模型。

　　10.A?！窘馕觥课覈?guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)的計(jì)算方法與CPI的計(jì)算方法一致，都采用國(guó)際通行的鏈?zhǔn)嚼瞎健?/P>

　　11.B。【解析】國(guó)債是證券市場(chǎng)上重要的交易券種，國(guó)債發(fā)行規(guī)模的縮減，使市場(chǎng)供給量減少，從而對(duì)證券市場(chǎng)原有的供求平衡發(fā)生影響，導(dǎo)致更多的資金轉(zhuǎn)向股票，推動(dòng)證券市場(chǎng)行情上揚(yáng)，這是積極財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

　　12.A?！窘馕觥恐苯有庞每刂频木唧w手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。

　　13.A?！窘馕觥砍砷L(zhǎng)期的行業(yè)增長(zhǎng)非常迅猛，部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)脫穎而出，投資于這些企業(yè)的投資者往往獲得極高的投資回報(bào)，所以成長(zhǎng)期階段有時(shí)被稱為投資機(jī)會(huì)時(shí)期。

　　14.A?！窘馕觥恳话愣裕袌?chǎng)容量和市場(chǎng)潛力較大的行業(yè)，成長(zhǎng)空間也較大。

　　15.A。【解析】通過(guò)行業(yè)增長(zhǎng)比較分析和行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分析，行業(yè)分析師可以選擇出處于成長(zhǎng)期或穩(wěn)定期、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力雄厚、有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。

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　　16.B。【解析】如果一個(gè)數(shù)列的自相關(guān)系數(shù)出現(xiàn)周期性變化，每間隔若干個(gè)便有一個(gè)高峰，表明該時(shí)間數(shù)列是季節(jié)性時(shí)間數(shù)列。

　　17.A?！窘馕觥縈vA是公司為股東創(chuàng)造或毀壞了多少財(cái)富在資本市場(chǎng)上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計(jì)資本投入之間的差額。

　　18.B?！窘馕觥渴杏视址Q價(jià)格收益比或本益比，是每股價(jià)格與每股收益之間的比率。

　　19.B。【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。

　　20.A。【解析】根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)是向財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供與主體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有關(guān)的會(huì)計(jì)信息，幫助廣泛的財(cái)務(wù)報(bào)表使用者作出經(jīng)濟(jì)決策。

　　21.A?！窘馕觥康朗侠碚搶?duì)大形勢(shì)的判斷有較大的作用，但對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無(wú)能為力。

　　22.A?！窘馕觥繘](méi)有上影線的K線指的是光頭陽(yáng)線和光頭陰線。

　　23.B?！窘馕觥慨?dāng)K、D值超過(guò)80時(shí)，是賣(mài)出信號(hào);低于20時(shí)，是買(mǎi)人信號(hào)。

　　24.A?！窘馕觥恐尉€和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉(zhuǎn)化，很大程度上是心理因素方面的影響，這也是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。

　　25.A?！窘馕觥控泿攀袌?chǎng)型證券組合是由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成的，如國(guó)庫(kù)券、高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)等，安全性很強(qiáng)。

　　26.A。【解析】證券組合管理理論最早由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈理-馬柯威茨于1952年系統(tǒng)提出。在此之前，偶爾有人也曾在論文中提出過(guò)組合的概念，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資管理者一般僅致力于對(duì)個(gè)別投資對(duì)象的研究和管理。

　　27.B?！窘馕觥扛鶕?jù)證券組合管理理論，只有位于最小方差集合線上且位于最小方差組合之上的點(diǎn)才是有效組合。

　　28.A?！窘馕觥磕壳拔覈?guó)滬深兩地證券交易所均采用集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)，每個(gè)交易日的9：15～9：25為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。

　　29.A?！窘馕觥緼lpha套利策略中希望持有的股票(組合)具有正的超額收益。因此，Alpha套利策略又稱為“絕對(duì)收益策略”。

　　30.B。【解析】交易者在股票或股指期權(quán)上持有空頭看漲期權(quán)時(shí)，一旦股票價(jià)格上漲將面臨很大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)買(mǎi)進(jìn)股指期貨合約則能起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　31.A。【解析】典型的套期保值應(yīng)當(dāng)是在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)上同時(shí)或相近時(shí)間內(nèi)建立方向相反的頭寸，在套期保值結(jié)束時(shí)，在兩個(gè)市場(chǎng)將原有的頭寸進(jìn)行反向操作。故本題正確。

　　32.B?！窘馕觥刻桌灰渍呦Ｍ麅r(jià)差在預(yù)期的時(shí)間內(nèi)能夠沿著自己設(shè)想的軌跡達(dá)到合理的狀態(tài)，因此，對(duì)“價(jià)差合理”的判斷的正確與否以及價(jià)差是否沿著設(shè)想的軌道運(yùn)行，就決定了套利存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。故本題錯(cuò)誤。

　　33.A?！窘馕觥扛鶕?jù)《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，對(duì)基金、基金管理人評(píng)級(jí)的更新間隔少于3個(gè)月。

　　34.A?！窘馕觥颗c股市相關(guān)的避險(xiǎn)工具并非只有股指期貨，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中，還有股指期權(quán)、股票期貨、股票期權(quán)等。

　　35.B?！窘馕觥棵商乜_模擬法計(jì)算VaR時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格的變化不是來(lái)自歷史觀察值，而是通過(guò)隨機(jī)數(shù)模擬得到。

　　36.A。【解析】期貨保值的盈虧取決于基差的變動(dòng)。如果基差保持不變，則現(xiàn)貨盈虧正好與期貨市場(chǎng)盈虧相互抵消，總盈虧為零，套期保值目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

　　37.B?！窘馕觥快o默期的意義在于，防止分析師為配合本公司投資銀行業(yè)務(wù)調(diào)控發(fā)行人股價(jià)的需要，發(fā)布傾向性、誤導(dǎo)性的研究報(bào)告。題中描述的是隔離墻制度的意義。

　　38.B?！窘馕觥孔C券公司探索形成的證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)流程主要有四個(gè)環(huán)節(jié)：(1)服務(wù)模式的選擇和設(shè)計(jì);(2)客戶簽約;(3)形成服務(wù)產(chǎn)品;(4)服務(wù)提供。

　　39.A?！窘馕觥扛鶕?jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》，證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)向投資人或者客戶提供的證券、期貨投資咨詢傳真件必須注明機(jī)構(gòu)名稱、地址、聯(lián)系電話和聯(lián)系人姓名。

　　40.A?！窘馕觥俊蹲C券公司信息隔離墻制度指引》規(guī)定，證券公司不應(yīng)允許證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門(mén)對(duì)上市公司、擬上市公司及其關(guān)聯(lián)公司開(kāi)展聯(lián)合調(diào)研、互相委托調(diào)研。

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