證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識(shí)點(diǎn):債券發(fā)行與上市

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　　1. 發(fā)行方式：

　　<1. 全部網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行

　　<2. 網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合

　　<3. 部分向原社會(huì)公眾股股東優(yōu)先配售，剩余部分網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行

　　<4. 部分向原社會(huì)公眾股股東優(yōu)先配售，剩余部分采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合的方式

　　2. 持續(xù)督導(dǎo)期間：可轉(zhuǎn)換公司債券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

　　3. 上市條件：

　　<1. 可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為1年以上;

　　<2. 可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于5000萬(wàn)元。

　　公司債券的發(fā)行方式與股票的發(fā)行方式相同，根據(jù)購(gòu)買人的不同，發(fā)行人可選擇公募發(fā)行和私募發(fā)行;根據(jù)銷售人不同，發(fā)行人可選擇直接發(fā)行和間接發(fā)行。

　　涉及債券收益的稅收有收入所得稅和資本稅。

　　我國(guó)國(guó)債的發(fā)行與承銷

　　1. 首次國(guó)債：1949年底，稱為人民勝利折實(shí)公債。

　　2. 我國(guó)國(guó)債的種類：記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債3類。

　　3. 儲(chǔ)蓄國(guó)債：指財(cái)政部在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行，通過(guò)試點(diǎn)商業(yè)銀行面向個(gè)人投資者銷售的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的的人民幣債券。賬戶實(shí)行實(shí)名制。

　　4. 國(guó)債發(fā)行方式：

　　憑證式國(guó)債發(fā)行完全采用承購(gòu)包銷方式;記賬式國(guó)債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式。

　　<1. 承購(gòu)包銷方式：由發(fā)行人和承銷商簽訂承購(gòu)包銷合同。

　　<2. 公開招標(biāo)方式：通過(guò)投標(biāo)人的直接競(jìng)價(jià)來(lái)確定發(fā)行價(jià)格(或利率)，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價(jià)自高價(jià)向低價(jià)排列，發(fā)行人從高價(jià)選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止。

　　荷蘭式招標(biāo)：標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格。標(biāo)的為利率時(shí)，全場(chǎng)最高中標(biāo)利率為當(dāng)期國(guó)債票面利率。

　　美國(guó)式招標(biāo)：標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位的價(jià)格承銷。標(biāo)的為利率時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國(guó)債票面利率，中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位利率的價(jià)格承銷。

　　混合式招標(biāo)：標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，高于或等于發(fā)行價(jià)格的標(biāo)位，按發(fā)行價(jià)格承銷;低于發(fā)行價(jià)格的中標(biāo)標(biāo)位，按各中標(biāo)標(biāo)位的價(jià)格承銷。同理于標(biāo)的為利率時(shí)。

　　記賬式國(guó)債是一種無(wú)紙化國(guó)債，在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所債券交易系統(tǒng)發(fā)行與流通。

　　憑證式國(guó)債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券。

　　5. 影響國(guó)債銷售價(jià)格的因素：

　　<1. 市場(chǎng)利率;

　　<2. 承銷商承銷國(guó)債的中標(biāo)成本;

　　<3. 流通市場(chǎng)中可比國(guó)債的收益率水平;

　　<4. 國(guó)債承銷的手續(xù)費(fèi)收入;

　　<5. 承銷商所期望的資金回收速度。

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