2008年證券投資分析第六章模擬試題(8)

（七）簡答題三

21.BIAS 的應(yīng)用法則是什么？

22.PSY 的應(yīng)用法則是什么？

23.構(gòu)造AR、BR 和CR 的基本原理是什么？

24.AR 指標的應(yīng)用法則是什么？

25.BR 指標的應(yīng)用法則是什么？

26.應(yīng)用BR 指標應(yīng)注意哪些問題？

27.CR 指標的應(yīng)用法則是什么？

28.AR、BR 和CR 指標有何缺陷？

29.OBV 的應(yīng)用法則是什么？

答案:

21.BIAS 的原理是離得太遠了就該回頭，因為股價總是要向趨勢線靠攏，這主要是由人們的心理因素造成的。另外，經(jīng)濟學中價格與需求的關(guān)系也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。股價低，需求就大，需求一大，供不應(yīng)求，股價就會上升；反之，股價高，需求就小，供過于求，股價就會下降，最后達到平衡，平均位置就是中心。BIAS 的應(yīng)用法則主要是從兩個方面考慮：第一，從BIAS 的取值大小方向考慮。這是產(chǎn)生BIAS 的最初的想法。找到一個正數(shù)或負數(shù)，只要BIAS 一超過這個正數(shù)，我們就應(yīng)該感到危險而考慮拋出；只要BIAS 一低于這個負數(shù)，我們就感到機會可能來了而考慮買入。問題的關(guān)鍵就成了如何找到這個正數(shù)或負數(shù)，它是采取行動與靜觀的分界線。應(yīng)該說明的是這條分界線與三個因素有關(guān)：（1）BIAS 選擇的參數(shù)的大?。唬?）選擇的是哪只股票；（3）不同的時期，分界線的高低也可能不同。一般來說，參數(shù)越大，采取行動的分界線就越大。股票越活躍，選擇的分界線也越大。

第二，從BIAS 的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學和切線理論在BIAS 上也能得到應(yīng)用。（1）BIAS 形成從上到下的兩個或多個下降的峰，而此時股價還在繼續(xù)上升，則這是拋出的信號。（2）BIAS 形成從下到上的兩個或多個上升的谷，而此時股價還在繼續(xù)下跌，則這是買入的信號。第三，從兩條BIAS 線結(jié)合方面考慮。當短期BIAS 在高位下穿長期 BIAS時，是賣出信號；在低位，短期 BIAS 上穿長期 BIAS 時是買入信號。

22.第一，在盤整局面時，PSY 的取值應(yīng)該在以50 為中心的附近，上下限一般定為25 和75。PSY 取值在25～75 說明多空雙方基本處于平衡狀況，如果PSY 的取值超出了這個平衡狀態(tài)，就是超賣或超買。第二，PSY 的取值如果高得過頭了或低得過頭了，都是行動的信號。一般說來，如果PSY＜10 或PSY＞90 這兩種極端低和極端高的局面出現(xiàn)，就可以不考慮別的因素而單獨采取買入和賣出行動。第三，當PSY 的取值第一次進入采取行動的區(qū)域時，往往容易出錯，要等到第二次出現(xiàn)行動信號時才保險。這一條本來是應(yīng)用全部技術(shù)分析方法時都應(yīng)該說明的，但對PSY 來說尤為重要。幾乎每次行動都要求PSY 進入高位或低位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取買入或賣出行動，一般都會出錯。第四，PSY 的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W 底或M 頭，也是買入或賣出的行動信號。第五，PSY 線一般最好同股價曲線相配合使用，這樣更能從股價的變動中了解超買或超賣的情形。我們常碰到的背離現(xiàn)象在PSY 中也是適用的。

23.正如每一個事物都有一個開始一樣，多空雙方的爭斗也是從某一個基點水平（或者是均衡價位）開始的。股價在這個基點水平的上方，說明多方處于優(yōu)勢；反之，股價若處于這個基點水平的下方，則說明空方處于優(yōu)勢。因此，正確恰當?shù)卣业竭@個基點水平是非常重要的。AR、BR 和CR 這三個技術(shù)指標從各自不同的角度選擇了基點水平，也就是多空雙方處于均衡的價位水平。AR、BR 和CR 最初構(gòu)造的原理是相同的，都是用距離基點水平或均衡價位的遠近描述多空的實力，遠的就強，近的就弱。所不同的是基點水平或者說是均衡價位的選擇不同罷了。這種選擇的不同不會導致很嚴重的偏離和誤斷，AR、BR 和CR 的結(jié)合使用是可以相互彌補各自的不足的。

24.對AR 的應(yīng)用應(yīng)該注意從幾個方面考慮：第一，從AR 的取值上看大勢所處的狀態(tài)。前面已述，AR 指標是以100為分界線區(qū)分多空雙方強度的。由此可知，當AR 指標的取值在100 附近徘徊時，就說明大勢處于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的優(yōu)勢，都沒有足夠的力量將對方擊垮。一般來說，當 AR 取值在 80～120 時，為盤整狀態(tài)，也就是沒有明顯趨勢。通常從形態(tài)學的角度看，目前的股市處在持續(xù)整理的形態(tài)，下一步是密切注意股價向哪個方向突破的問題，這時形態(tài)學的內(nèi)容就可以發(fā)揮作用了。上面所說的 80～ 120 只是一個經(jīng)驗數(shù)字，投資者在應(yīng)用AR 指標時，應(yīng)該選擇不同的參數(shù)和根據(jù)不同的股票對這個數(shù)字進行修正。對前人總結(jié)的一些數(shù)字進行修正，是應(yīng)用技術(shù)指標的一項極為重要的任務(wù)。第二，從AR 與股價的背離方面看趨勢。同大多數(shù)技術(shù)指標一樣，AR 指標也有領(lǐng)先股價達到峰頂和谷底的功能，這就為我們應(yīng)用背離原則提供了方便。一般來說，AR 到達極高并回頭時，如果股價還在上漲，這就是進行獲利了結(jié)的信號；如果AR 達到低谷時并回頭向上，而股價還在繼續(xù)下跌，就是介入股市的時機。第三，AR 指標與BR 指標的結(jié)合使用。一般而言，BR 指標的取值比AR大一些，上下波動的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標總在AR 指標的上方或總在AR 指標的下方。AR 指標可以單獨使用，而BR 指標一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用，這是因為，BR指標有時上下波動得實在太大，不好掌握，而AR 指標不存在這個問題。第四，應(yīng)用AR 指標應(yīng)該注意的事項。幾乎對每一個技術(shù)指標都適用的準 則如下：當指標第一次到達該采取行動的區(qū)域時，所冒的風險是很大的，技術(shù)指標在這個時候極容易出現(xiàn)錯誤。只有等到指標第二次或更多次進入采取行動的區(qū)域，才能大大地增加取勝的機會。

25.對BR 指標的應(yīng)用主要是從以下幾個方面進行考慮：第一，從BR 的取值上看大勢所處狀態(tài)。由BR 的定義公式就可看出，BR取值在100 附近則多空雙方力量相當，誰也不占明顯的優(yōu)勢。BR 取值越大，多方優(yōu)勢越大；BR 取值越小，空方優(yōu)勢越大。第二，從BR 指標與股價的背離方面看趨勢。BR 指標有領(lǐng)先股價達到峰頂和谷底的功能，這就是背離原則的應(yīng)用基礎(chǔ)。BR 達到峰頂并回頭時，如果股價還在上漲，這就形成了背離，是比較強的獲利了結(jié)信號；BR 達到谷底并回頭向上，這也是背離，是比較強的買入信號。另外，BR 形成兩個依次下降的峰，而股價卻形成兩個依次上升的峰，這 也是頂背離，也應(yīng)考慮獲利了結(jié)；同理，BR 形成兩個依次上升的谷底，而股價是兩個依次下降的谷底，這又是底背離，是介入股市的信號。第三，AR 指標和BR 指標的結(jié)合使用。一般而言，BR 指標的取值比AR大一些，上下波動的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標總在AR 指標的上方或總在AR 指標的下方。AR 指標可以單獨使用，而BR 指標一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用，這是因為，BR指標有時上下波動得實在太大，不好掌握，而AR 指標不存在這個問題。

26.BR 指標同AR 指標在取值上的最大區(qū)別在于BR 指標在極特殊情況下可能產(chǎn)生負值，而AR 指標永遠不會產(chǎn)生負值。這個現(xiàn)象是由于BR 指標的公式所產(chǎn)生的，即H―YC 和YC―L，這兩項都可能產(chǎn)生負值。如果今天的最高價比昨天的收盤價還低，或者昨天的收盤價比今天的最低價還低，就會產(chǎn)生負值。這種負值有可能導致最終的BR 指標取負值。產(chǎn)生負值從根本上并不能對我們應(yīng)用BR 指標產(chǎn)生影響，但是負值在使用時確有不方便的感覺。對負值的態(tài)度主要有兩個：第一，將取負值的BR 指標一律認為是取零值，也就是將負值用零代替。第二，改變BR 的計算公式，使其不產(chǎn)生負值。
 
27.CR 指標的構(gòu)造原理和方法與AR 指標和BR 指標是相同的，CR 指標的上升和下降，反映的也是多空雙方力量的消長。反過來，多空雙方力量對比的變化，也會在CR 指標取值的大小上得到體現(xiàn)?？偟膩碚f，CR 指標的應(yīng)用法則同AR 指標和BR 指標是相似的，有關(guān) AR指標和 BR 指標的應(yīng)用法則的敘述都適用于 CR 指標，只要略作一些修改就可以了。
第一，從CR 指標的取值方面考慮。這里CR 指標的取值方面與BR 指標有些不同。當 CR 指標的取值低于 90 時，買入一般較為安全。不過，90 這個數(shù)字也只是個參考，CR 指標越低，買入越安全。當CR 指標取值比較大時，應(yīng)考慮賣出，這個時候應(yīng)該參考AR 指標和BR 指標的表現(xiàn)。第二，從CR 指標的形態(tài)方面及背離方面考慮。這兩個方面其實是相通和 相似的。同別的指標一樣，只要形成指標與股價在底部和頂部的背離，都是采取行動的信號。CR 指標的應(yīng)用應(yīng)注意以下問題：CR 指標比BR 指標更容易出現(xiàn)負值。當出現(xiàn)負值時，最簡單的方法就是將負值的CR 指標一律當成0；當CR 指標第一次發(fā)出行動信號時，往往錯誤可能性比較大，應(yīng)當注意。

28.在K 線理論的介紹中，我們已經(jīng)知道，上影線越長，越不利于上升，下影線越長，越不利于下降。而在這三個指標中，上下影線越長，都是利于同方向的，因為該指標認為下影線越長，說明空方力量越強，上影線越長說明多方力量越強。這些指標的基本出發(fā)點同K 線理論中的結(jié)果產(chǎn)生了矛盾，這是在應(yīng)用AR、BR 和CR 指標時應(yīng)該注意的。

29.第一，OBV 不能單獨使用，必須與股價曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用。第二，計算OBV 有一個選擇最初值的問題，最初值可由使用的人自行確定一個數(shù)值。第三，OBV 曲線的上升和下降對我們進一步確認當前股價的趨勢有著很重要的作用。（1）股價上升（或下降），而OBV 也相應(yīng)地上升（或下降），則我們可以更確認當前的上升（或下降）趨勢。（2）股價上升（或下降），但OBV 并未相應(yīng)地上升（或下降），則我們對目前的上升（或下降）趨勢的認定程度就要大打折扣。這就是背離現(xiàn)象，OBV 已經(jīng)提前告訴我們趨勢的后勁不足，有反轉(zhuǎn)的可能。第四，對別的技術(shù)指標適用的形態(tài)理論和切線理論的內(nèi)容也同樣適用于OBV 曲線。W 底和M 頭等著名的形態(tài)理論結(jié)果也適用于OBV。第五，在股價進入盤整區(qū)后，OBV 曲線會率先顯露出脫離盤整的信號，向上或向下突破，且成功率較大。

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