2008年證券投資分析第三章模擬試題(9)

（六）辨析題（辨別是非并作簡要分析）

1.對(duì)發(fā)展中國家而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越快越好。

2.失業(yè)率是現(xiàn)代社會(huì)的一個(gè)主要問題。

3.經(jīng)濟(jì)繁榮，利率下降；經(jīng)濟(jì)蕭條，利率上升。

4.發(fā)展中國家為保持經(jīng)濟(jì)增長速度應(yīng)盡量擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

5.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性，股票市場作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，總是同步反映經(jīng)濟(jì)周期變化。

6.通貨膨脹對(duì)證券市場有利。

7.利率水平提高，必然導(dǎo)致股價(jià)下跌。

8.本幣匯率下降必然導(dǎo)致股價(jià)下降。

9.緊縮的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降。

10.在一個(gè)行業(yè)的初創(chuàng)期，說明該行業(yè)有很好的發(fā)展空間，所以股票價(jià)格較高。

11.在行業(yè)的成長期，股價(jià)較為平穩(wěn)。

12.在行業(yè)的穩(wěn)定期，股價(jià)比較平穩(wěn)。

13.在行業(yè)的衰退期，股價(jià)起伏不定。

14.某行業(yè)投入品行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，本行業(yè)股價(jià)上漲。

15.若替代行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上升，則本行業(yè)股價(jià)會(huì)上升。

16.若互補(bǔ)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，本行業(yè)股價(jià)會(huì)上升。

17.在允許信用交易的條件下，買進(jìn)股票的信用交易多于賣出股票的信用交易時(shí)，說明多數(shù)投資者預(yù)期股價(jià)上漲，則該種股票價(jià)格將上漲。

18.在允許信用交易的條件下，當(dāng)某種股票的遠(yuǎn)期買進(jìn)少于遠(yuǎn)期賣出時(shí)，預(yù)示著股價(jià)將下跌。

19.經(jīng)濟(jì)繁榮，債券價(jià)格上揚(yáng)。

20.當(dāng)利率水平上升時(shí)，未到期債券的價(jià)格將下降。

21.通貨膨脹將使債券價(jià)格下跌。

22.公司的信用級(jí)別越高，該公司發(fā)行的債券價(jià)格越高。

23.當(dāng)影響證券價(jià)格的因素發(fā)生變化時(shí)，股票價(jià)格和債券價(jià)格發(fā)生相同的變化。

24.GDP 增長，證券行情一定增長。

25.當(dāng)社會(huì)總需求不足時(shí)，使用松的財(cái)政政策，將促使證券價(jià)格上漲。

26.當(dāng)社會(huì)總供給不足時(shí)，單純使用緊縮性財(cái)政政策，證券價(jià)格下跌。

27.當(dāng)社會(huì)總供給小于總需求時(shí)，增加財(cái)政赤字有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求平衡。

28.當(dāng)社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求時(shí)，財(cái)政采取結(jié)余政策和壓縮財(cái)政支出有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求平衡。

29.當(dāng)社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求時(shí)，可以一方面減少財(cái)政赤字、減少財(cái)政支出；另一方面減少稅收、降低稅率。

30.當(dāng)社會(huì)總供給小于社會(huì)總需求時(shí)，可以一方面增加財(cái)政支出和財(cái)政赤字；另一方面縮小稅收減免范圍和數(shù)額，增加稅收。

31.當(dāng)總需求膨脹導(dǎo)致總供求失衡時(shí)，可通過增加貨幣供應(yīng)量實(shí)現(xiàn)兩者平衡。32.當(dāng)總需求不足時(shí)，應(yīng)增加貨幣供應(yīng)量。

33.中央銀行降低利率將使人們的消費(fèi)傾向下降。

34.中央銀行提高利率將使人們的儲(chǔ)蓄傾向上升。

35.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣供應(yīng)量減少。

36.中央銀行提高再貼現(xiàn)率，貨幣供應(yīng)量增加。

37.中央銀行在公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券，貨幣供應(yīng)量增加。

38.當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，中央銀行應(yīng)采取緊縮的貨幣政策。

39.當(dāng)產(chǎn)品銷售不暢、資金短缺、設(shè)備閑置時(shí)，中央銀行應(yīng)采取松動(dòng)的貨幣政策。

40.松的貨幣政策使證券市場價(jià)格上揚(yáng)，緊的貨幣政策使證券市場價(jià)格下降。

41.中央銀行在公開市場上買入有價(jià)證券，證券價(jià)格將下跌。

42.中央銀行在公開市場上賣出有價(jià)證券，證券價(jià)格將上漲。

43.外匯匯率上升，出口企業(yè)證券價(jià)格上升。

44.外匯匯率上升，進(jìn)口企業(yè)證券價(jià)格上升。

45.一國資本市場開放，外匯匯率上升，本國證券市場價(jià)格上升。

46.一國資本市場對(duì)外開放，本幣匯率上升，本國證券市場價(jià)格上升。

47.外匯匯率過高，政府進(jìn)行干預(yù)，證券市場價(jià)格上升。

48.本幣匯率過高，政府進(jìn)行干預(yù)，本國證券市場價(jià)格下跌。

答案:

1.非。過快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度可能會(huì)帶來諸如總需求膨脹、通貨膨脹、泡沫經(jīng)濟(jì)等問題，因此應(yīng)避免宏觀經(jīng)濟(jì)的過熱態(tài)勢。

2.是。當(dāng)失業(yè)率很高時(shí)，資源被浪費(fèi)，人們收入減少，經(jīng)濟(jì)問題還會(huì)蔓延到影響人們的情緒和家庭生活，進(jìn)而引發(fā)一系列的社會(huì)問題。

3.非。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮增長時(shí)期，資金供不應(yīng)求，利率上升；當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條市場疲軟時(shí)，利率隨著資金需求的減少而下降。

4.非。投資規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長的一個(gè)決定因素。投資規(guī)模過小，不利于為經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展奠定物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)；投資規(guī)模安排過大，超出了一定時(shí)期人力、物力、財(cái)力的可能，又會(huì)造成國民經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大起大落。

5.非。投資于股票是投資于公司未來的成長，經(jīng)濟(jì)周期變化是上市公司運(yùn)行的宏觀環(huán)境，所以股票市場總是提前反映經(jīng)濟(jì)周期的變化。

6.非。適度通貨膨脹會(huì)刺激股價(jià)上漲，過度通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而且人們將資金用于囤積商品保值，對(duì)證券市場將產(chǎn)生極大的負(fù)面效應(yīng)。

7.非。一般情況下，貸款利率提高，增加公司成本，從而降低利潤；存款利率提高，增加投資者股票投資的機(jī)會(huì)成本，兩者均會(huì)使股票價(jià)格下跌。但是，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，利率上升，導(dǎo)致資本流入增加，股價(jià)受其影響可能會(huì)上漲。

8.非。在國際化程度較高的證券市場上確實(shí)如此。本幣貶值，影響國際投資者對(duì)該國信心，造成資本外流，導(dǎo)致股價(jià)下跌。但匯率變化對(duì)國際化程度較低的證券市場影響較小。

9.是。中央銀行采取緊縮的貨幣政策，貨幣供應(yīng)量減少，市場利率上升，公司籌資困難，運(yùn)行成本加大，盈利預(yù)期下降甚至虧損，紅利減少甚至沒有，居民收入下降，失業(yè)率增加，從而多方面促使股價(jià)下降。

10.非。一般在初創(chuàng)期，盈利少、風(fēng)險(xiǎn)大，因而股價(jià)較低。

11.非。在行業(yè)的成長期，利潤大增，風(fēng)險(xiǎn)有所降低但仍然較高，行業(yè)總體股價(jià)水平上升，個(gè)股價(jià)格波動(dòng)較大。

12.是。在穩(wěn)定期公司盈利相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小，股價(jià)比較平穩(wěn)。

13.非。在衰退期，盈利普遍減少，風(fēng)險(xiǎn)較大，股價(jià)呈跌勢。

14.非。若投入品行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，在其他條件不變的情況下，本行業(yè)生產(chǎn)成本提高，利潤下降，股價(jià)會(huì)下跌。

15.是。替代行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，本行業(yè)產(chǎn)品的需求會(huì)增加，盈利增加，股價(jià)會(huì)上升。

16.非?；パa(bǔ)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，會(huì)影響本行業(yè)的銷售，本行業(yè)股價(jià)會(huì)下跌。

17.非。當(dāng)預(yù)期某種股票價(jià)格將進(jìn)一步上漲而買進(jìn)股票的信用交易多于預(yù)期股價(jià)將下跌而賣出股票的信用交易時(shí)，預(yù)示著未來股票市場的現(xiàn)貨價(jià)格因該種股票的售出沖銷交易較多而可能出現(xiàn)下跌。

18.非。當(dāng)某種股票的遠(yuǎn)期買進(jìn)少于遠(yuǎn)期賣出時(shí)，預(yù)示著未來股票市場的現(xiàn)貨交易價(jià)格因買進(jìn)沖銷交易較多，而可能出現(xiàn)上漲。

19.非。通常，經(jīng)濟(jì)繁榮，商品需求旺盛，企業(yè)資金比較充足，經(jīng)營條件和環(huán)境良好，盈利增加，債券風(fēng)險(xiǎn)減少，居民收入增加因而債券投資需求增加，促使債券價(jià)格上揚(yáng)。但經(jīng)濟(jì)繁榮，企業(yè)為籌集更多資金擴(kuò)大生產(chǎn)，可能發(fā)行債券，將增加債券供給，從而促進(jìn)債券價(jià)格下跌。正負(fù)兩方面的影響，其作用力對(duì)比強(qiáng)度決定了對(duì)債券影響的方向和程度。

20.是。在債券持有期，利率水平變化必然導(dǎo)致債券所要求的收益率與利率水平相適應(yīng)。由于債券票面利息是不變的，為實(shí)現(xiàn)所要求的收益率的變化，只有改變債券的價(jià)格。當(dāng)利率上升時(shí)，所要求的收益率上升，價(jià)格必然下跌。

21.非。不能籠統(tǒng)這樣說。一般情況下，通貨膨脹一方面提高了債券的收益率要求，為抵消通貨膨脹造成的資金貶值損失會(huì)降低債券的價(jià)格；另一方面，通貨膨脹增大了債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)囊筇岣吡藗囊笫找媛?，從而也?dǎo)致債券價(jià)格下跌。但在適度通貨膨脹下，人們可能熱衷于投資債券來實(shí)現(xiàn)資金保值，從而增加對(duì)債券的需求導(dǎo)致債券價(jià)格上漲，這可能抵消一部分下跌效應(yīng)。在過度通貨膨脹時(shí)，任何資本市場的投資都起不到保值作用，人們紛紛將資金轉(zhuǎn)移到實(shí)物資產(chǎn)的囤積商品上實(shí)現(xiàn)保值，債券價(jià)格下跌。

22.是。公司的信用級(jí)別高，則違約風(fēng)險(xiǎn)低，市場對(duì)該公司債券的要求收益率降低，債券價(jià)格就高。

23.非。當(dāng)影響證券價(jià)格因素發(fā)生變化時(shí)，股票價(jià)格變動(dòng)比債券靈敏，而且波動(dòng)幅度也大得多。根本原因在于債券的利息是固定的，影響債券價(jià)格變化的根本因素是預(yù)期償債風(fēng)險(xiǎn)的大小，同時(shí)，債券的有限期限也對(duì)債券價(jià)格形成制約。股票的股息不固定，又沒有期限限制，各種因素可能對(duì)公司的盈利狀況有較大影響，從而在很大程度上影響股票投資收益。

24.非。持續(xù)穩(wěn)定高速的GDP 增長，證券價(jià)格將呈現(xiàn)上升走勢；高通脹下的GDP 增長，必將導(dǎo)致證券價(jià)格下跌；宏觀調(diào)控下的GDP 減速增長，證券價(jià)格將呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢；轉(zhuǎn)折性的GDP 變動(dòng)，當(dāng)它從負(fù)增長逐漸向正增長轉(zhuǎn)變時(shí)，證券價(jià)格也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。

25.是。當(dāng)社會(huì)總需求不足時(shí)，使用松的財(cái)政政策，擴(kuò)大支出，增加赤字，擴(kuò)大社會(huì)總需求；也可采取減少稅收、降低稅率、擴(kuò)大稅收減免，減少國債發(fā)行，增加財(cái)政補(bǔ)貼刺激企業(yè)投資需求，從而促使證券價(jià)格上漲。

26.是。緊縮的財(cái)政政策，通過減少赤字、增加公開市場上出售國債數(shù)量、減少財(cái)政補(bǔ)貼等政策壓縮社會(huì)總需求，證券價(jià)格下跌。

27.非。財(cái)政赤字具有擴(kuò)張社會(huì)總需求功能。

28.非。財(cái)政結(jié)余政策和壓縮財(cái)政支出具有縮小社會(huì)總需求功能。

29.非。此時(shí)可以一方面通過增加赤字、擴(kuò)大支出等政策刺激總需求增長；另一方面采取擴(kuò)大稅收、調(diào)高稅率來抑制微觀經(jīng)濟(jì)主體的供給。

30.非。此時(shí)可以一方面通過壓縮支出、減少赤字縮小社會(huì)總需求；另一方面擴(kuò)大稅收減免范圍和數(shù)額、減少稅收刺激微觀經(jīng)濟(jì)主體增加供給。

31.非。增加貨幣供應(yīng)量將提高社會(huì)總需求，應(yīng)控制貨幣供應(yīng)量來抑制總需求。

32.是。增加貨幣供應(yīng)量可增加社會(huì)總需求，因?yàn)樯鐣?huì)總需求總是表現(xiàn)為貨幣的總需求。

33.非。降低利率將鼓勵(lì)消費(fèi)，消費(fèi)傾向上升。

34.是。高利率將鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄，提高儲(chǔ)蓄傾向。

35.是。法定存款準(zhǔn)備金率提高，商業(yè)銀行可運(yùn)用資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應(yīng)量變少。

36.非。再貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行貸款成本提高，對(duì)企業(yè)的貼現(xiàn)率或貸款利率提高，使社會(huì)信用量收縮，貨幣供應(yīng)量減少。

37.是。中央銀行買進(jìn)有價(jià)證券，增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，貨幣供應(yīng)量增加。

38.是。通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，被認(rèn)為是社會(huì)總需求大于總供給，中央銀行采取緊縮的貨幣政策將提高利率，加強(qiáng)信貸控制，減少貨幣供應(yīng)量，從而減少需求。

39.是。此時(shí)說明社會(huì)總需求小于總供給，中央銀行采取松的貨幣政策，降低利率，放松信貸控制，增加貨幣供應(yīng)量，增加總需求。

40.是。松的貨幣政策使利率下降，貨幣供應(yīng)量增加，企業(yè)資金充足，利潤上升，居民收入提高，對(duì)證券需求增加，率下降，提高對(duì)證券價(jià)值評(píng)估，導(dǎo)致證券價(jià)格上升。緊的貨幣政策則相反。

41.非。中央銀行買入有價(jià)證券，一方面使貨幣供應(yīng)量增加，另一方面減少證券供應(yīng)，使證券價(jià)格上揚(yáng)。42.非。中央銀行在公開市場上賣出有價(jià)證券，減少貨幣供應(yīng)，并增加證券的供應(yīng)，使證券價(jià)格下降。

43.是。外匯匯率上升，本幣貶值，有利于出口，出口企業(yè)收益增加，證券價(jià)格上升。

44.非。外匯匯率上升，本幣貶值，不利于進(jìn)口，進(jìn)口企業(yè)成本增加，利益受損，證券價(jià)格下降。

45.非。外匯匯率上升，本幣貶值，資本流出增加，本國證券市場需求減少，證券價(jià)格下降。

46.是。本幣匯率上升，本幣升值，資本流入增加，本國證券市場需求增加，證券價(jià)格上升。

47.非。外匯匯率過高，本幣貶值過甚，政府通過拋售外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場，使本幣供應(yīng)減少，證券價(jià)格下跌。

48.非。本幣匯率過高，本幣幣值高估，政府買入外匯，增加本幣供應(yīng)，使證券市場價(jià)格上升.

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