2019年證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)：利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)

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考點(diǎn)56：利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)

(一)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

不同發(fā)行人發(fā)行的相同期限和票面利率的債券，其市場(chǎng)價(jià)格會(huì)不相同，從而計(jì)算出的債券收益率也不一樣。反映在收益率上的這種區(qū)別，被稱(chēng)為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。

在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級(jí)債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較??；而一旦進(jìn)人經(jīng)濟(jì)衰退期或者蕭條期，信用利差就會(huì)急劇擴(kuò)大，導(dǎo)致低等級(jí)債券價(jià)格暴跌。

(二)利率的期限結(jié)構(gòu)

相同的發(fā)行人發(fā)行的不同期限債券其收益率不一樣，債券期限與收益率的關(guān)系被稱(chēng)為利率的期限結(jié)構(gòu)。

1.期限結(jié)構(gòu)與收益率曲線(xiàn)

2.收益率曲線(xiàn)的基本類(lèi)型

3.利率期限結(jié)構(gòu)的理論

(1)市場(chǎng)預(yù)期理論。

(2)流動(dòng)性偏好理論。

(3)市場(chǎng)分割理論。

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