《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)：第四章第二節(jié) 債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　一、我國(guó)國(guó)債的發(fā)行方式

　　(一)公開(kāi)招標(biāo)方式

　　公開(kāi)招標(biāo)方式是通過(guò)投標(biāo)人的直接競(jìng)價(jià)來(lái)確定發(fā)行價(jià)格(或利率)水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價(jià)自高價(jià)向低價(jià)排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(jià)(或低利率)選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止。因此，所確定的價(jià)格恰好是供求決定的市場(chǎng)價(jià)格。我國(guó)國(guó)債發(fā)行招標(biāo)規(guī)則的制定借鑒了國(guó)際資本市場(chǎng)中的美國(guó)式、荷蘭式規(guī)則，并發(fā)展出混合式招標(biāo)方式，招標(biāo)標(biāo)的為利率、利差、價(jià)格或數(shù)量。

　　(二)承購(gòu)包銷(xiāo)方式

　　承購(gòu)包銷(xiāo)方式是由發(fā)行人和承銷(xiāo)商簽訂承購(gòu)包銷(xiāo)合同，合同中的有關(guān)條款是通過(guò)雙方協(xié)商確定的。對(duì)于事先已確定發(fā)行條款的國(guó)債，我國(guó)仍采取承購(gòu)包銷(xiāo)方式，目前主要運(yùn)用于不可上市流通的憑證式國(guó)債的發(fā)行。2010年以后儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)也可采用報(bào)銷(xiāo)方式。

　　二、記賬式國(guó)債和憑證式國(guó)債的承銷(xiāo)程序

　　(一)記賬式國(guó)債的承銷(xiāo)程序

　　(1)招標(biāo)發(fā)行?！?2)遠(yuǎn)程投標(biāo)。 (3)債券托管。 (4)分銷(xiāo)。

　　(二)憑證式國(guó)債的承銷(xiāo)程序

　　憑證式國(guó)債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券，由具備憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。財(cái)政部和中國(guó)人民銀行一般每年確定一次憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)資格，各類(lèi)商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行均有資格申請(qǐng)加入憑證式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)。財(cái)政部一般委托中國(guó)人民銀行分配承銷(xiāo)數(shù)額。

　　承銷(xiāo)商在分得所承銷(xiāo)的國(guó)債后，通過(guò)各自的代理網(wǎng)點(diǎn)發(fā)售。發(fā)售采取向購(gòu)買(mǎi)人開(kāi)具憑證式國(guó)債收款憑證的方式，發(fā)售數(shù)量不能突破所承銷(xiāo)的國(guó)債量。由于憑證式國(guó)債采用“隨買(mǎi)隨賣(mài)”、利率按實(shí)際持有天數(shù)分檔計(jì)付的交易方式，因此在收款憑證中除了注明投資者身份外，還須注明購(gòu)買(mǎi)日期、期限、發(fā)行利率等內(nèi)容。從2002年第2期開(kāi)始，憑證式國(guó)債的發(fā)行期限縮短至1個(gè)月以?xún)?nèi)，發(fā)行款的上劃采取一次繳款辦法，國(guó)債發(fā)行手續(xù)費(fèi)也由財(cái)政部一次撥付。各經(jīng)辦單位對(duì)在發(fā)行期內(nèi)已繳款但未售完及購(gòu)買(mǎi)者提前兌取的憑證式國(guó)債，仍可在原額度內(nèi)繼續(xù)發(fā)售，繼續(xù)發(fā)售的憑證式國(guó)債仍按面值售出。為了便于掌握發(fā)行進(jìn)度，擔(dān)任憑證式國(guó)債發(fā)行任務(wù)的各個(gè)系統(tǒng)一般每月要匯總本系統(tǒng)內(nèi)的累計(jì)發(fā)行數(shù)額，上報(bào)財(cái)政部及中國(guó)人民銀行。

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　　三、國(guó)債銷(xiāo)售的價(jià)格和影響國(guó)債銷(xiāo)售價(jià)格的因素

　　(一)國(guó)債銷(xiāo)售的價(jià)格

　　在傳統(tǒng)的行政分配和承購(gòu)包銷(xiāo)的發(fā)行方式下，國(guó)債按規(guī)定以面值出售，不存在承銷(xiāo)商確定銷(xiāo)售價(jià)格的問(wèn)題。在現(xiàn)行多種價(jià)格的公開(kāi)招標(biāo)方式下，每個(gè)承銷(xiāo)商的中標(biāo)價(jià)格與財(cái)政部按市場(chǎng)情況和投標(biāo)情況確定的發(fā)售價(jià)格是有差異的。如果按發(fā)售價(jià)格向投資者銷(xiāo)售國(guó)債，承銷(xiāo)商就可能發(fā)生虧損，因此財(cái)政部允許承銷(xiāo)商在發(fā)行期內(nèi)自定銷(xiāo)售價(jià)格，隨行就市發(fā)行。

　　(二)影響國(guó)債銷(xiāo)售價(jià)格的因素

　　(1)市場(chǎng)利率。(2)承銷(xiāo)商承銷(xiāo)國(guó)債的中標(biāo)成本。 (3)流通市場(chǎng)中可比國(guó)債的收益率水平。 　　(4)國(guó)債承銷(xiāo)的手續(xù)費(fèi)收入。 (5)承銷(xiāo)商所期望的資金回收速度。(6)其他國(guó)債分銷(xiāo)過(guò)程中的成本。

　　四、財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券和地方政府自行發(fā)債的異同

　　地方政府債券也被稱(chēng)為市政債券，是指地方政府憑借自身信用、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。地方政府債券的發(fā)行和承銷(xiāo)可以分為兩種：

　　(1)財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券。目前，我國(guó)財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券采取合并名稱(chēng)、合并發(fā)行、合并托管的方式。

　　(2)地方政府自行發(fā)債。所謂自行發(fā)債，是指試點(diǎn)省(市)在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機(jī)制。

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　　五、我國(guó)金融債券的發(fā)行條件、申報(bào)文件、操作要求、登記、托管與兌付的有關(guān)規(guī)定

　　(一)金融債券的發(fā)行條件

　　1.政策性銀行

　　這里所指的政策性銀行包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。這3家政策性銀行作為發(fā)行體，天然具備發(fā)行金融債券的條件，只要按年向中國(guó)人民銀行報(bào)送金融債券發(fā)行申請(qǐng)，并經(jīng)中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)后便可發(fā)行。政策性銀行金融債券發(fā)行申請(qǐng)應(yīng)包括發(fā)行數(shù)量、期限安排、發(fā)行方式等內(nèi)容，如需調(diào)整，應(yīng)及時(shí)報(bào)中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)。

　　2.商業(yè)銀行

　　商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：具有良好的公司治理機(jī)制;核心資本充足率不低于4%;最近3年連續(xù)營(yíng)利;貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足;風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定;最近3年沒(méi)有重大違法、違規(guī)行為;中國(guó)人民銀行要求的其他條件。根據(jù)商業(yè)銀行的申請(qǐng)，中國(guó)人民銀行可以豁免前款所規(guī)定的個(gè)別條件。

　　3.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司

　　企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：

　　(1)具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)、完善的投資決策機(jī)制、健全有效的內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制制度及相應(yīng)的管理信息系統(tǒng)。

　　(2)具有從事金融債券發(fā)行的合格專(zhuān)業(yè)人員。

　　(3)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，符合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)有關(guān)審慎監(jiān)管的要求，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定。(4)財(cái)務(wù)公司已發(fā)行、尚未兌付的金融債券總額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)總額的100%，發(fā)行金融債券后，資本充足率不低于10%。 (5)財(cái)務(wù)公司設(shè)立1年以上，經(jīng)營(yíng)狀況良好，申請(qǐng)前1年利潤(rùn)率不低于行業(yè)平均水平，且有穩(wěn)定的營(yíng)利預(yù)期。 (6)申請(qǐng)前1年，不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備撥備充足。 (7)申請(qǐng)前1年，注冊(cè)資本金不低于3億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平。 (8)近3年元重大違法違規(guī)記錄。 (9)無(wú)到期不能支付債務(wù)。 (10)中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

　　4.金融租賃公司和汽車(chē)金融公司

　　金融租賃公司和汽車(chē)金融公司發(fā)行金融債券，應(yīng)具備以下條件：

　　(1)具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)部控制體系。 (2)具有從事金融債券發(fā)行和管理的合格專(zhuān)業(yè)人員。 (3)金融租賃公司注冊(cè)資本金不低于5億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，汽車(chē)金融公司注冊(cè)資本金不低于8億元人民幣或等值的自由兌換貨幣。 (4)資產(chǎn)質(zhì)量良好，最近1年不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備計(jì)提充足。 (5)無(wú)到期不能支付債務(wù)。 　(6)凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平。 (7)經(jīng)營(yíng)狀況良好，最近3年連續(xù)營(yíng)利，最近1年利潤(rùn)率不低于行業(yè)平均水平，且有穩(wěn)定的營(yíng)利預(yù)期。 (8)最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付所發(fā)行金融債券1年的利息。 (9)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)達(dá)到監(jiān)管要求。 (10)最近3年沒(méi)有重大違法、違規(guī)行為。 (11)中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求的其他條件。

　　另外，金融租賃公司和汽車(chē)金融公司發(fā)行金融債券后，資本充足率均應(yīng)不低于8%。

　　5.其他金融機(jī)構(gòu)

　　其他金融金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券應(yīng)具備的條件由中國(guó)人民銀行另行規(guī)定。

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　　(二)申請(qǐng)金融債券發(fā)行應(yīng)報(bào)送的文件

　　(1)政策性銀行。政策性銀行發(fā)行金融債券應(yīng)向中國(guó)人民銀行報(bào)送下列文件：金融債券發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告;發(fā)行人近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告;金融債券發(fā)行辦法;承銷(xiāo)協(xié)議;中國(guó)人民銀行要求的其他文件。

　　(2)除政策性銀行外的其他金融機(jī)構(gòu)。其他金融機(jī)構(gòu)(不包括政策性銀行)發(fā)行金融債券應(yīng)向中國(guó)人民銀行報(bào)送下列文件：金融債券發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告;發(fā)行人公司章程或章程性文件規(guī)定的權(quán)力機(jī)構(gòu)的書(shū)面同意文件;監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意金融債券發(fā)行的文件;發(fā)行人近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告;募集說(shuō)明書(shū);發(fā)行公告或發(fā)行章程;承銷(xiāo)協(xié)議;發(fā)行人關(guān)于本期債券償債計(jì)劃及保障措施的專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告;信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的金融債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告及有關(guān)持續(xù)跟蹤評(píng)級(jí)安排的說(shuō)明;發(fā)行人律師出具的法律意見(jiàn)書(shū);中國(guó)人民銀行要求的其他文件。采用擔(dān)保方式發(fā)行金融債券的，還應(yīng)提供擔(dān)保協(xié)議及擔(dān)保人資信情況說(shuō)明。如有必要，中國(guó)人民銀行可商請(qǐng)其監(jiān)管機(jī)構(gòu)出具相關(guān)監(jiān)管意見(jiàn)。

　　(三)金融債券發(fā)行的操作要求

　　(1)發(fā)行方式。金融債券可在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行或定向發(fā)行，可以采取一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行的方式。

　　(2)擔(dān)保要求。商業(yè)銀行發(fā)行金融債券沒(méi)有強(qiáng)制擔(dān)保要求;財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券需要由財(cái)務(wù)公司的母公司或其他有擔(dān)保能力的成員單位提供相應(yīng)擔(dān)保，經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)免于擔(dān)保的除外;對(duì)于商業(yè)銀行設(shè)立的金融租賃公司，資質(zhì)良好但成立不滿(mǎn)3年的，應(yīng)由具有擔(dān)保能力的擔(dān)保人提供擔(dān)保。

　　(3)信用評(píng)級(jí)。金融債券的發(fā)行應(yīng)由具有債券評(píng)級(jí)能力的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。金融債券發(fā)行后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)每年對(duì)該金融債券進(jìn)行跟蹤信用評(píng)級(jí)。如發(fā)生影響該金融債券信用評(píng)級(jí)的重大事項(xiàng)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)調(diào)整該金融債券的信用評(píng)級(jí)，并向投資者公布。 (4)發(fā)行的組織。發(fā)行金融債券時(shí)，發(fā)行人應(yīng)組建承銷(xiāo)團(tuán)，承銷(xiāo)人可以在發(fā)行期內(nèi)向其他投資者分銷(xiāo)其所承銷(xiāo)的金融債券。

　　(5)異常情況處理。一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行金融債券，如果發(fā)生下列情況之一，應(yīng)在向中國(guó)人民銀行報(bào)送備案文件時(shí)進(jìn)行書(shū)面報(bào)告并說(shuō)明原因：發(fā)行人業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大變化;高級(jí)管理人員變更;控制人變更;發(fā)行人作出新的債券融資決定;發(fā)行人變更承銷(xiāo)商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所或信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu);是否分期發(fā)行、每期發(fā)行安排等金融債券發(fā)行方案變更;其他可能影響投資人作出正確判斷的重大變化。

　　(6)其他相關(guān)事項(xiàng)。發(fā)行人不得認(rèn)購(gòu)或變相認(rèn)購(gòu)自己發(fā)行的金融債券。發(fā)行人應(yīng)在中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)金融債券發(fā)行之日起60個(gè)工作日內(nèi)開(kāi)始發(fā)行金融債券，并在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行。發(fā)行人未能在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行的，原金融債券發(fā)行核準(zhǔn)文件自動(dòng)失效，發(fā)行人不得繼續(xù)發(fā)行本期金融債券。發(fā)行人仍需發(fā)行金融債券的，應(yīng)另行申請(qǐng)。金融債券發(fā)行結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)向中國(guó)人民銀行書(shū)面報(bào)告金融債券發(fā)行情況。金融債券定向發(fā)行的，經(jīng)認(rèn)購(gòu)人同意，可免于信用評(píng)級(jí)。定向發(fā)行的金融債券只能在認(rèn)購(gòu)人之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

　　(四)金融債券的登記、托管與兌付

　　國(guó)債登記結(jié)算公司為金融債券的登記、托管機(jī)構(gòu)。金融債券發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人應(yīng)及時(shí)向國(guó)債登記結(jié)算公司確認(rèn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，由國(guó)債登記結(jié)算公司及時(shí)辦理債券登記工作。金融債券付息或兌付日前(含當(dāng)日)，發(fā)行人應(yīng)將相應(yīng)資金劃入債券持有人指定的資金賬戶(hù)。

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　　六、次級(jí)債務(wù)的概念和募集方式

　　(一)商業(yè)銀行次級(jí)債務(wù)

　　根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2003年發(fā)布的《關(guān)于將次級(jí)定期債務(wù)計(jì)入附屬資本的通知》，次級(jí)債務(wù)是指由銀行發(fā)行的，固定期限不低于5年(含5年)，除非銀行倒閉或清算不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營(yíng)損失，且該項(xiàng)債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長(zhǎng)期債務(wù)。

　　次級(jí)定期債務(wù)的募集方式為商業(yè)銀行向目標(biāo)債權(quán)人定向募集，目標(biāo)債權(quán)人為企業(yè)法人。

　　商業(yè)銀行不得向目標(biāo)債權(quán)人指派，不得在對(duì)外營(yíng)銷(xiāo)中使用“儲(chǔ)蓄”字樣。次級(jí)定期債務(wù)不得與其他債權(quán)相抵消;原則上不得轉(zhuǎn)讓、提前贖回。特殊情況，由商業(yè)銀行報(bào)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)審批。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)次級(jí)定期債務(wù)進(jìn)行必要的披露。

　　(二)保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)

　　保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)是指保險(xiǎn)公司為了彌補(bǔ)臨時(shí)性或階段性資本不足，經(jīng)批準(zhǔn)募集，期限在5年以上(含5年)，且本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后，先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。

　　保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)的償還只有在確保償還次級(jí)債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息;并且募集人在無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金時(shí)，債權(quán)人無(wú)權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。

　　(三)證券公司次級(jí)債務(wù)

　　這里所稱(chēng)“次級(jí)債務(wù)”，是指證券公司經(jīng)批準(zhǔn)向股東或其他符合條件的機(jī)構(gòu)投資者定向借入的清償順序在普通債務(wù)之后，先于證券公司股權(quán)資本的債務(wù)。次級(jí)債務(wù)分為長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)和短期次級(jí)債務(wù)。證券公司借入期限在2年以上(含2年)的次級(jí)債務(wù)為長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)，長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)應(yīng)當(dāng)為定期債務(wù);借人期限在3個(gè)月以上(含3個(gè)月)2年以下(不含2年)的次級(jí)債務(wù)為短期次級(jí)債務(wù)。短期次級(jí)債務(wù)不計(jì)入凈資本，僅可在公司開(kāi)展有關(guān)特定業(yè)務(wù)時(shí)按規(guī)定和要求扣減風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。

　　七、混合資本債券的概念和募集方式

　　我國(guó)的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。

　　商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券應(yīng)具備的條件與其發(fā)行金融債券完全相同。但商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券應(yīng)向中國(guó)人民銀行報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件，除了應(yīng)包括其發(fā)行金融債券的內(nèi)容之外，還應(yīng)同時(shí)報(bào)送近3年按監(jiān)管部門(mén)要求計(jì)算的資本充足率信息和其他債務(wù)本息償付情況。

　　混合資本債券可以公開(kāi)發(fā)行，也可以定向發(fā)行。但無(wú)論公開(kāi)發(fā)行還是定向發(fā)行，均應(yīng)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。

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　　八、我國(guó)企業(yè)債券和公司債券發(fā)行的基本條件、募集資金投向和不得再次發(fā)行的情形

　　(一)企業(yè)債券

　　(1)發(fā)行的基本條件。根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第十二條和第十六條規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須符合下列條件：企業(yè)規(guī)模達(dá)到國(guó)家規(guī)定的要求;企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國(guó)家規(guī)定;具有償債能力;企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年?duì)I利;企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值;所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

　　(2)募集資金的投向。根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第二十條規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券所籌資金應(yīng)當(dāng)按照審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券所籌資金不得用于房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)、股票買(mǎi)賣(mài)和期貨交易等與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)性投資。

　　《中華人民共和國(guó)證券法》第十六條規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　根據(jù)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》，企業(yè)債券籌集的資金可用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目、收購(gòu)產(chǎn)權(quán)(股權(quán))、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　(3)不得再次發(fā)行的情形。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》第十八條規(guī)定，凡有下列情形之一的，公司不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券：前一次公開(kāi)發(fā)行的公司債券尚未募足的;對(duì)已公開(kāi)發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的;違反《中華人民共和國(guó)證券法》規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金用途的。

　　(二)公司債券

　　(1)發(fā)行的基本條件。根據(jù)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合下列條件：公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷;經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好;公司最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定;最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息;本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近1期末凈資產(chǎn)額的40%，金融類(lèi)公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。

　　(2)募集資金投向。發(fā)行公司債券募集的資金，必須符合股東會(huì)或股東大會(huì)核準(zhǔn)的用途，且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

　　(3)不得再次發(fā)行的情形。根據(jù)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》第八條，存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券：最近36個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為;本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏;對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài);嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

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　　九、企業(yè)債券和公司債券發(fā)行的條款設(shè)計(jì)要求

　　(一)企業(yè)債券發(fā)行的條款設(shè)計(jì)要求及其他安排

　　(1)發(fā)行規(guī)模。根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第十六條規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》第十六條和《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行人累計(jì)債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權(quán)益)的40%。在此限定規(guī)模內(nèi)，具體的發(fā)行規(guī)模由發(fā)行人根據(jù)其資金使用計(jì)劃和財(cái)務(wù)狀況自行確定。企業(yè)債券每份面值為100元，以1000元人民幣為1個(gè)認(rèn)購(gòu)單位。

　　(2)期限?！镀髽I(yè)債券管理?xiàng)l例》和《中華人民共和國(guó)證券法》對(duì)于企業(yè)債券的期限均沒(méi)有明確規(guī)定。在現(xiàn)行的具體操作中，原則上不能低于1年。

　　(3)利率及付息規(guī)定。企業(yè)債券的利率由發(fā)行人與其主承銷(xiāo)商根據(jù)信用等級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)程度、市場(chǎng)供求狀況等因素協(xié)商確定，但必須符合企業(yè)債券利率管理的有關(guān)規(guī)定?！镀髽I(yè)債券管理?xiàng)l例》第十八條規(guī)定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%。

　　(4)債券的評(píng)級(jí)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有企業(yè)債券評(píng)估從業(yè)資格的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。債券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的客觀、公正和及時(shí)性承擔(dān)責(zé)任。信用評(píng)級(jí)報(bào)告的內(nèi)容和格式應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)規(guī)定。

　　(5)債券的擔(dān)保。企業(yè)可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券。為債券的發(fā)行提供保證的，保證人應(yīng)當(dāng)具有代為清償債務(wù)的能力，保證應(yīng)當(dāng)是連帶責(zé)任保證。

　　(6)法律意見(jiàn)書(shū)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有從業(yè)資格的律師事務(wù)所，對(duì)發(fā)行人發(fā)行企業(yè)債券的條件和合規(guī)性進(jìn)行法律鑒證，并出具法律意見(jiàn)書(shū)。

　　(7)債券的承銷(xiāo)組織。企業(yè)債券的發(fā)行，應(yīng)組織承銷(xiāo)團(tuán)以余額包銷(xiāo)的方式承銷(xiāo)。

　　(二)公司債券發(fā)行的條款設(shè)計(jì)要求及其他安排

　　(1)定價(jià)。公司債券每張面值100元，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)確定。

　　(2)信用評(píng)級(jí)。公司債券的信用評(píng)級(jí)，應(yīng)當(dāng)委托經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定、具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行。公司與資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)約定，在債券有效存續(xù)期間，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告1次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。

　　(3)債券的擔(dān)保。對(duì)公司債券發(fā)行沒(méi)有強(qiáng)制性擔(dān)保要求。

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　　【摘要】2016年證券從業(yè)資格考試科目為《證券市場(chǎng)基本法律法規(guī)》和《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》。為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道小編整理《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)供各位考生學(xué)習(xí)，更多相關(guān)信息請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校。《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)：第四章第二節(jié) 債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　十、企業(yè)短期融資融券和中期票據(jù)的注冊(cè)規(guī)則與承銷(xiāo)組織

　　(一)短期融資融券

　　(1)短期融資券的發(fā)行注冊(cè)。根據(jù)規(guī)定，交易商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)受理短期融資券的發(fā)行注冊(cè)。交易商協(xié)會(huì)設(shè)注冊(cè)委員會(huì)，注冊(cè)委員會(huì)通過(guò)注冊(cè)會(huì)議行使職責(zé)，注冊(cè)會(huì)議決定是否接受發(fā)行注冊(cè)。注冊(cè)委員會(huì)委員由市場(chǎng)相關(guān)專(zhuān)業(yè)人士組成，專(zhuān)業(yè)人士由交易商協(xié)會(huì)會(huì)員推薦，交易商協(xié)會(huì)常務(wù)理事會(huì)審議決定。注冊(cè)委員會(huì)下設(shè)辦公室，負(fù)責(zé)接收、初審注冊(cè)文件和安排注冊(cè)會(huì)議。辦公室由交易商協(xié)會(huì)秘書(shū)處(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“秘書(shū)處”)工作人員和會(huì)員機(jī)構(gòu)選派人員組成。企業(yè)通過(guò)主承銷(xiāo)商將注冊(cè)文件送達(dá)辦公室。辦公室在初審過(guò)程中可建議企業(yè)解釋、補(bǔ)充注冊(cè)文件內(nèi)容。

　　辦公室可調(diào)閱主承銷(xiāo)商及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的工作報(bào)告、工作底稿或其他有關(guān)資料。中介機(jī)構(gòu)未能盡職而導(dǎo)致注冊(cè)文件不符合要求的，辦公室可要求中介機(jī)構(gòu)重新開(kāi)展工作。

　　注冊(cè)會(huì)議原則上每周召開(kāi)一次，由5名注冊(cè)委員會(huì)委員參加，參會(huì)委員從注冊(cè)委員會(huì)全體委員中抽取。注冊(cè)會(huì)議召開(kāi)前，辦公室應(yīng)至少提前兩個(gè)工作日，將經(jīng)過(guò)初審的企業(yè)注冊(cè)文件和初審意見(jiàn)送達(dá)參會(huì)委員。參會(huì)委員應(yīng)對(duì)是否接受短期融資券的發(fā)行注冊(cè)作出獨(dú)立判斷。兩名以上(含兩名)委員認(rèn)為企業(yè)沒(méi)有真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息，或中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有勤勉盡責(zé)的，交易商協(xié)會(huì)不接受發(fā)行注冊(cè)。注冊(cè)委員會(huì)委員擔(dān)任企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者存在其他情形足以影響其獨(dú)立性的，該委員應(yīng)回避。交易商協(xié)會(huì)向接受注冊(cè)的企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書(shū)》，注冊(cè)有效期為兩年。企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行短期融資券。企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后兩個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行，企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前兩個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)需更換主承銷(xiāo)商或變更注冊(cè)金額的，應(yīng)重新注冊(cè)，交易商協(xié)會(huì)不接受注冊(cè)的，企業(yè)可于6個(gè)月后重新提交注冊(cè)文件。

　　(2)承銷(xiāo)的組織。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。企業(yè)可自主選擇主承銷(xiāo)商。需要組織承銷(xiāo)團(tuán)的，由主承銷(xiāo)商組織承銷(xiāo)團(tuán)。

　　(二)中期票據(jù)

　　中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)制定發(fā)行計(jì)劃，在計(jì)劃內(nèi)可靈活設(shè)計(jì)各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。企業(yè)應(yīng)在中期票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制，包括應(yīng)對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)下降、財(cái)務(wù)狀況惡化或其他可能影響投資者利益情況的有效措施，以及中期票據(jù)發(fā)生違約后的清償安排。

　　企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)除應(yīng)按交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息外，還應(yīng)于中期票據(jù)注冊(cè)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，在銀行間債券市場(chǎng)一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計(jì)劃。中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷(xiāo)商進(jìn)行逆向詢(xún)價(jià)，主承銷(xiāo)商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。

　　企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)。中期票據(jù)若含有可能影響評(píng)級(jí)結(jié)果的特殊條款，企業(yè)還應(yīng)披露中期票據(jù)的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：“《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)”由環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道編輯整理發(fā)布供各位考生學(xué)習(xí)，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們?cè)概c廣大考生朋友探討交流，共求進(jìn)步！

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　　十一、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)的特點(diǎn)、發(fā)行規(guī)模要求、償債保障措施、評(píng)級(jí)要求和投資者保護(hù)機(jī)制

　　《銀行間債券市場(chǎng)中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》所稱(chēng)中小非金融企業(yè)，是指國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及政策界定為中小企業(yè)的非金融企業(yè);所稱(chēng)集合票據(jù)，則是指2個(gè)(含)以上、10個(gè)(含)以下具有法人資格的中小非金融企業(yè)，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

　　中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)，應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，一次注冊(cè)、一次發(fā)行。任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過(guò)該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過(guò)2億元人民幣，單只集合票據(jù)注冊(cè)金額不超過(guò)10億元人民幣。

　　中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)在發(fā)行文件中應(yīng)明確披露具體資金用途。

　　中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)制定償債保障措施，并在發(fā)行文件中披露，包括信用增進(jìn)措施、資金償付安排以及其他償債保障措施。企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)披露集合票據(jù)債項(xiàng)評(píng)級(jí)、各企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)以及專(zhuān)業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)(若有)主體信用評(píng)級(jí)。企業(yè)應(yīng)在集合票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制，包括應(yīng)對(duì)任一企業(yè)及信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)主體信用評(píng)級(jí)下降或財(cái)務(wù)狀況惡化、集合票據(jù)債項(xiàng)評(píng)級(jí)下降以及其他可能影響投資者利益情況的有效措施。在注冊(cè)有效期內(nèi)，對(duì)于已注冊(cè)但尚未發(fā)行的集合票據(jù)，債項(xiàng)信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，集合票據(jù)發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效，交易商協(xié)會(huì)將有關(guān)情況進(jìn)行公告。

　　企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)按交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息。

　　企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)由符合條件的承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。集合票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷(xiāo)商進(jìn)行逆向詢(xún)價(jià)，主承銷(xiāo)商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的集合票據(jù)。

　　集合票據(jù)在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日即可在銀行間債券市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。

　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：“《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)”由環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道編輯整理發(fā)布供各位考生學(xué)習(xí)，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們?cè)概c廣大考生朋友探討交流，共求進(jìn)步！

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　　十二、證券公司債券的發(fā)行條件與條款設(shè)計(jì)

　　(一)證券公司債券的發(fā)行條件

　　(1)基本條件。證券公司公開(kāi)發(fā)行債券，除應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)證券法》規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列要求：發(fā)行人最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于10億元;各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定;最近兩年內(nèi)未發(fā)生重大違法違規(guī)行為;具有健全的股東會(huì)、董事會(huì)運(yùn)作機(jī)制及有效的內(nèi)部管理制度，具備適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)隔離和內(nèi)部控制技術(shù)支持系統(tǒng);資產(chǎn)未被具有實(shí)際控制權(quán)的自然人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用;中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

　　證券公司定向發(fā)行的債券只能向合格投資者發(fā)行。合格投資者是指自行判斷具備投資債券的獨(dú)立分析能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，且符合下列條件的投資者：依法設(shè)立的法人或投資組織;按照規(guī)定和章程可從事債券投資;注冊(cè)資本在1000萬(wàn)元以上或者經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在2000萬(wàn)元以上。

　　(2)募集資金的投向。發(fā)行債券募集的資金應(yīng)當(dāng)有確定的用途和相應(yīng)的使用計(jì)劃及管理制度。募集資金的使用應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，不得用于禁止性的業(yè)務(wù)和行為。

　　(3)不得再次發(fā)行的情形。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》第十八條規(guī)定，凡有下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券：前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的;對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的;違反本法規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金用途的。

　　(二)條款設(shè)計(jì)要求及其他安排

　　(1)發(fā)行規(guī)模。證券公司如屬于《中華人民共和國(guó)公司法》界定的股份有限公司和有限責(zé)任公司，則根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的規(guī)定，其累計(jì)發(fā)行的債券總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%。在此限定規(guī)模內(nèi)，具體的發(fā)行規(guī)模由發(fā)行人根據(jù)其資金使用計(jì)劃和財(cái)務(wù)狀況自行確定。公開(kāi)發(fā)行的債券每份面值為100元;定向發(fā)行的債券應(yīng)當(dāng)采用記賬方式向合格投資者發(fā)行，每份面值為50萬(wàn)元，每一合格投資者認(rèn)購(gòu)的債券不得低于面值100萬(wàn)元。發(fā)行債券可按面值發(fā)行，也可采取其他方式發(fā)行，具體方式由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商協(xié)商確定。

　　(2)期限。證券公司債券的期限最短為1年。

　　(3)利率及付息規(guī)定。證券公司債券的利率由發(fā)行人與其主承銷(xiāo)商根據(jù)信用等級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)程度、市場(chǎng)供求狀況等因素協(xié)商確定，但必須符合企業(yè)債券利率管理的有關(guān)規(guī)定。

　　(4)債券的評(píng)級(jí)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并對(duì)跟蹤評(píng)級(jí)作出安排。證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的客觀、公正和及時(shí)性承擔(dān)責(zé)任。信用評(píng)級(jí)報(bào)告的內(nèi)容和格式應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)規(guī)定。

　　(5)債券的擔(dān)保。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券的發(fā)行提供擔(dān)保。為債券的發(fā)行提供保證的，保證人應(yīng)當(dāng)具有代為清償債務(wù)的能力，保證應(yīng)當(dāng)是連帶責(zé)任保證;為債券的發(fā)行提供抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押的財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由具備資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。公開(kāi)發(fā)行債券的擔(dān)保金額應(yīng)不少于債券本息的總額。定向發(fā)行債券的擔(dān)保金額原則上應(yīng)不少于債券本息總額的50%;擔(dān)保金額不足50%或者未提供擔(dān)保定向發(fā)行債券的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行和轉(zhuǎn)讓時(shí)向投資者作特別風(fēng)險(xiǎn)提示，并由投資者簽字。

　　(6)債權(quán)代理人。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請(qǐng)債權(quán)代理人。聘請(qǐng)債權(quán)代理人應(yīng)當(dāng)訂立債權(quán)代理協(xié)議，明確發(fā)行人、債券持有人及債權(quán)代理人之間的權(quán)利、義務(wù)及違約責(zé)任。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說(shuō)明書(shū)中明確約定，投資者認(rèn)購(gòu)本期債券視作同意債權(quán)代理協(xié)議。發(fā)行人可聘請(qǐng)信托投資公司、基金管理公司、證券公司、律師事務(wù)所、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)擔(dān)任債權(quán)代理人。

　　(7)法律意見(jiàn)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)律師事務(wù)所參照中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券發(fā)行的有關(guān)規(guī)定出具法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告。律師應(yīng)當(dāng)針對(duì)債券的特點(diǎn)，重點(diǎn)對(duì)債券的發(fā)行條件、發(fā)行方案、發(fā)行條款、擔(dān)保、信用評(píng)級(jí)、專(zhuān)項(xiàng)償債賬戶(hù)、債權(quán)代理人、債券持有人會(huì)議等，明確發(fā)表法律意見(jiàn)。

　　(8)豁免事項(xiàng)。定向發(fā)行債券，擬認(rèn)購(gòu)人書(shū)面承諾認(rèn)購(gòu)全部債券且不在轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jīng)擬認(rèn)購(gòu)人書(shū)面同意，發(fā)行人可免于信用評(píng)級(jí)、提供擔(dān)保、聘請(qǐng)債權(quán)代理人。前款所述的債券只能通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓雙方應(yīng)當(dāng)在協(xié)議中就該債券的轉(zhuǎn)讓限制和風(fēng)險(xiǎn)分別作出明確的書(shū)面提示和認(rèn)可。

　　(9)債券的承銷(xiāo)組織。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)有主承銷(xiāo)商資格的證券公司組織債券的承銷(xiāo)。定向發(fā)行的債券，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以由發(fā)行人自行組織銷(xiāo)售。債券的承銷(xiāo)可采取包銷(xiāo)和代銷(xiāo)方式。承銷(xiāo)或者自行組織的銷(xiāo)售，銷(xiāo)售期最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。債券發(fā)行結(jié)束之前，發(fā)行人不得動(dòng)用所募集的資金，主承銷(xiāo)商和債權(quán)代理人負(fù)有監(jiān)督義務(wù)。

　　(10)發(fā)行失敗及其處理。公開(kāi)發(fā)行的債券，在銷(xiāo)售期內(nèi)售出的債券面值總額占擬發(fā)行債券面值總額的比例不足50%的，或未能滿(mǎn)足債券上市條件的，視為發(fā)行失敗。若發(fā)行失敗，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還認(rèn)購(gòu)人。

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　　十三、證券公司次級(jí)債券的發(fā)行條件

　　證券公司借入或發(fā)行次級(jí)債應(yīng)符合以下條件：

　　(1)借入或募集資金有合理用途。 (2)次級(jí)債應(yīng)以現(xiàn)金或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式借入或融入。 (3)借人或發(fā)行次級(jí)債數(shù)額應(yīng)符合相關(guān)規(guī)定： ①長(zhǎng)期次級(jí)債計(jì)入凈資本的數(shù)額不得超過(guò)凈資本(不含長(zhǎng)期次級(jí)債累計(jì)計(jì)入凈資本的數(shù)額)的50%。 ②凈資本與負(fù)債的比例、凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不觸及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。 (4)次級(jí)債務(wù)合同條款符合證券公司監(jiān)管規(guī)定。

　　十四、證券公司債券發(fā)行的申報(bào)程序、申請(qǐng)文件

　　(一)證券公司證券發(fā)行的申報(bào)程序

　　(1)董事會(huì)決議并經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。證券公司發(fā)行債券應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)制訂方案，股東會(huì)對(duì)下列事項(xiàng)作出專(zhuān)項(xiàng)決議：發(fā)行規(guī)模、期限、利率;擔(dān)保;募集資金的用途;發(fā)行方式;決議有效期;與本期債券相關(guān)的其他重要事項(xiàng)。

　　(2)發(fā)行申報(bào)。發(fā)行申報(bào)是發(fā)行審批的法定程序，一經(jīng)申報(bào)，未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，不得隨意增加、撤回或更換。證券公司申請(qǐng)發(fā)行債券，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送下列文件：發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)告;董事會(huì)、股東會(huì)決議;主承銷(xiāo)商推薦函(附盡職調(diào)查報(bào)告);募集說(shuō)明書(shū)(附發(fā)行方案);法律意見(jiàn)書(shū)(附律師工作報(bào)告);經(jīng)審計(jì)的最近3年及最近1期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告;信用評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排的說(shuō)明;償債計(jì)劃及保障措施的專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告;關(guān)于支付本期債券本息的現(xiàn)金流分析報(bào)告;擔(dān)保協(xié)議及相關(guān)文件;債權(quán)代理協(xié)議;發(fā)行人章程和營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件;與債券發(fā)行相關(guān)的其他重要合同;中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求報(bào)送的其他文件。

　　(3)申報(bào)文件編制。發(fā)行人、主承銷(xiāo)商及負(fù)責(zé)出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等，應(yīng)審慎對(duì)待所申報(bào)的材料和所出具的意見(jiàn)。發(fā)行人全體董事及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按要求在所提供的有關(guān)文件上發(fā)表聲明或簽字，對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性作出承諾。主承銷(xiāo)商應(yīng)按有關(guān)規(guī)定履行對(duì)申請(qǐng)文件的核查及對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行質(zhì)量控制的義務(wù)，并出具核查意見(jiàn)。發(fā)行人、主承銷(xiāo)商及其他有關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件的審核反饋意見(jiàn)提供補(bǔ)充材料，發(fā)行人全體董事應(yīng)對(duì)補(bǔ)充內(nèi)容出具書(shū)面回復(fù)函。有關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定履行盡職調(diào)查或補(bǔ)充出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的義務(wù)。

　　(二)證券公司債券發(fā)行申請(qǐng)文件

　　證券公司債券發(fā)行的申請(qǐng)文件目錄按照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第20號(hào)——證券公司發(fā)行債券申請(qǐng)文件》的要求執(zhí)行。對(duì)于公開(kāi)發(fā)行的證券公司債券，發(fā)行人報(bào)送的申請(qǐng)文件應(yīng)包括公開(kāi)披露的文件和一切相關(guān)的資料。整套申請(qǐng)文件應(yīng)包括兩個(gè)部分，即要求在指定報(bào)刊或網(wǎng)站披露的文件和不要求在指定報(bào)刊或網(wǎng)站披露的文件。公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)并且在第一部分文件披露后，整套申請(qǐng)文件可供投資者查閱。申請(qǐng)文件應(yīng)為原件，如不能提供原件的，應(yīng)由發(fā)行人律師提供鑒證意見(jiàn)，或由出文單位蓋章，以保證與原件一致。如原出文單位不再存續(xù)，可由承繼其職權(quán)的單位或作出撤銷(xiāo)決定的單位出文證明文件的真實(shí)性。

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　　十五、證券公司債券的上市與交易的制度安排

　　證券公司債券應(yīng)當(dāng)由證券登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)登記、托管和結(jié)算。經(jīng)批準(zhǔn)，國(guó)債登記結(jié)算公司也可以負(fù)責(zé)證券公司債券的登記、托管和結(jié)算。公開(kāi)發(fā)行的債券應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)?jiān)谧C券交易所掛牌集中競(jìng)價(jià)交易;經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的，也可采取其他方式轉(zhuǎn)讓。申請(qǐng)債券上市的證券公司應(yīng)當(dāng)與證券交易所訂立上市協(xié)議，遵守證券交易所債券上市規(guī)則，接受證券交易所的監(jiān)管。

　　債券申請(qǐng)上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：債券發(fā)行申請(qǐng)已獲批準(zhǔn)并發(fā)行完畢;實(shí)際發(fā)行債券的面值總額不少于5000萬(wàn)元;申請(qǐng)上市時(shí)仍符合公開(kāi)發(fā)行的條件;中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。上市債券到期前1個(gè)月終止上市交易，由發(fā)行人辦理兌付事宜。債券上市的證券公司出現(xiàn)《中華人民共和國(guó)證券法》第六十條、第六十一條規(guī)定情形的，由證券交易所做出暫停交易或終止上市的決定。

　　定向發(fā)行的債券可采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)部山?jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)采取其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)钚∞D(zhuǎn)讓單位不得少于面值50萬(wàn)元。債券的轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)在合格投資者之間進(jìn)行，且應(yīng)當(dāng)符合轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所的業(yè)務(wù)規(guī)則。

　　定向發(fā)行債券的發(fā)行人、主承銷(xiāo)商、提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)的證券公司應(yīng)當(dāng)將經(jīng)審查確認(rèn)的合格投資者的相關(guān)資料向證券登記結(jié)算公司申報(bào)，并辦理證券賬戶(hù)的開(kāi)立、注冊(cè)手續(xù)。合格投資者只能使用在證券登記結(jié)算公司注冊(cè)的證券賬戶(hù)進(jìn)行債券的申購(gòu)、受讓等投資活動(dòng)，并填制債券的認(rèn)購(gòu)表或受讓表。

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　　十六、國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)是指進(jìn)行開(kāi)發(fā)性貸款和投資的多邊、雙邊以及地區(qū)國(guó)際開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)。

　　國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“人民幣債券”)是指國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)依法在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的、以人民幣計(jì)價(jià)的債券。

　　(一)審批體制

　　在中國(guó)境內(nèi)申請(qǐng)發(fā)行人民幣債券的國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)應(yīng)向財(cái)政部等窗口單位遞交債券發(fā)行申請(qǐng)，由窗口單位會(huì)同中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)審核后，報(bào)國(guó)務(wù)院同意。國(guó)家發(fā)改委會(huì)同財(cái)政部，根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、外資外債情況、宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支狀況，對(duì)人民幣債券的發(fā)行規(guī)模及所籌資金用途進(jìn)行審核。中國(guó)人民銀行對(duì)人民幣債券發(fā)行利率進(jìn)行管理。

　　中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)對(duì)與人民幣債券發(fā)行和償還有關(guān)的人民幣賬戶(hù)和人民幣跨境支付進(jìn)行管理。國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé)對(duì)與人民幣債券發(fā)行和償還有關(guān)的外匯專(zhuān)用賬戶(hù)及相關(guān)購(gòu)匯、結(jié)匯進(jìn)行管理。財(cái)政部及國(guó)家有關(guān)外債、外資管理部門(mén)，按照國(guó)務(wù)院分工對(duì)發(fā)債所籌資金發(fā)放的貸款和投資進(jìn)行管理。

　　(二)發(fā)債機(jī)構(gòu)應(yīng)具備的基本條件

　　國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券應(yīng)具備以下條件：第一，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，經(jīng)兩家以上(含兩家)評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)，其中至少應(yīng)有一家評(píng)級(jí)公司在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)且具備人民幣債券評(píng)級(jí)能力，人民幣債券信用級(jí)別為AA級(jí)(或相當(dāng)于AA級(jí))以上;第二，已為中國(guó)境內(nèi)項(xiàng)目或企業(yè)提供的貸款和股本資金在10億美元以上，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)予以豁免的除外;第三，所募集資金用于向中國(guó)境內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目提供中長(zhǎng)期固定資產(chǎn)貸款或提供股本資金，投資項(xiàng)目符合中國(guó)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策和固定資產(chǎn)投資管理規(guī)定。主權(quán)外債項(xiàng)目應(yīng)列入相關(guān)國(guó)外貸款規(guī)劃。

　　(三)申請(qǐng)發(fā)行人民幣債券應(yīng)提交的材料

　　國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券應(yīng)提交以下材料：人民幣債券發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告;募集說(shuō)明書(shū);近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表及附注;人民幣債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排的說(shuō)明;為中國(guó)境內(nèi)項(xiàng)目或企業(yè)提供貸款和投資情況;擬提供貸款和股本資金的項(xiàng)目清單及相關(guān)證明文件和法律文件;按照《中華人民共和國(guó)律師法》執(zhí)業(yè)的律師出具的法律意見(jiàn)書(shū);與本期債券相關(guān)的其他重要事項(xiàng)。

　　(四)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)與法律要求

　　發(fā)行人民幣債券的國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)告，除非該國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)所采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)中國(guó)財(cái)政部認(rèn)定已與中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了等效。發(fā)行人民幣債券的國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)具有證券、期貨資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，除非該國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)所在國(guó)家或地區(qū)與中國(guó)財(cái)政部簽署了注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)公共監(jiān)管等效協(xié)議。

　　國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券須由按照《中華人民共和國(guó)律師法》執(zhí)業(yè)的律師進(jìn)行法律認(rèn)證，并出具法律意見(jiàn)書(shū)。

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　　2016年證券從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》單選專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)匯總

　　【摘要】2016年證券從業(yè)資格考試科目為《證券市場(chǎng)基本法律法規(guī)》和《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》。為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道小編整理《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)供各位考生學(xué)習(xí)，更多相關(guān)信息請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校。《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　證券從業(yè)資格《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)：第四章第二節(jié) 債券的發(fā)行與承銷(xiāo)

　　(五)債券的承銷(xiāo)

　　國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行人民幣債券應(yīng)組成承銷(xiāo)團(tuán)，承銷(xiāo)商應(yīng)為在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的具備債券承銷(xiāo)資格的金融機(jī)構(gòu)。

　　(六)利率的確定

　　人民幣債券發(fā)行利率由發(fā)行人參照同期國(guó)債收益率水平確定，并由中國(guó)人民銀行核定。

　　(七)其他相關(guān)事項(xiàng)

　　人民幣債券發(fā)行結(jié)束后，經(jīng)相關(guān)市場(chǎng)監(jiān)督管理部門(mén)批準(zhǔn)，可以交易流通。獲準(zhǔn)發(fā)行人民幣債券的國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“發(fā)行人”)應(yīng)當(dāng)遵循中國(guó)有關(guān)信息披露的法律規(guī)定，切實(shí)履行信息披露義務(wù)。發(fā)行人將發(fā)債所籌集的人民幣資金直接匯出境外使用的，應(yīng)遵守中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定。經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券所籌集的資金可以購(gòu)匯匯出境外使用。

　　發(fā)行人應(yīng)向國(guó)家外匯管理局說(shuō)明購(gòu)匯匯出境外使用的資金的真實(shí)用途，并定期向國(guó)家外匯管理局報(bào)備資金境外使用情況。發(fā)行人應(yīng)按中國(guó)有關(guān)法律規(guī)定對(duì)發(fā)債閑置資金進(jìn)行使用和管理。發(fā)行人為發(fā)債募集資金開(kāi)立非居民人民幣專(zhuān)用賬戶(hù)的，應(yīng)向中國(guó)人民銀行備案。發(fā)行人從境外調(diào)入人民幣資金用于人民幣債券還本付息的，應(yīng)向中國(guó)人民銀行備案。發(fā)行人從境外調(diào)入外匯資金用于人民幣債券還本付息、使用境內(nèi)人民幣債券發(fā)行收入和投資收益償付原境外調(diào)入資金以及匯出投資收益等涉及的外匯賬戶(hù)開(kāi)立、跨境外匯支付及購(gòu)匯和結(jié)匯等事宜，應(yīng)經(jīng)國(guó)家外匯管理局核準(zhǔn)。發(fā)行人須在每季度末向人民幣債券發(fā)行審核部門(mén)分別報(bào)送運(yùn)用人民幣債券資金發(fā)放及回收人民幣貸款、投資的情況。國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券工作文本語(yǔ)言應(yīng)為中文。國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，發(fā)生違約或其他糾紛時(shí)，適用中國(guó)法律。

　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：“《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重點(diǎn)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)”由環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道編輯整理發(fā)布供各位考生學(xué)習(xí)，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們?cè)概c廣大考生朋友探討交流，共求進(jìn)步！

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