證券《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展重點(diǎn)及習(xí)題講解

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　　證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

　　一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生

　　產(chǎn)生原因：

　　(一)社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求。

　　(二)股份制的發(fā)展：股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。

　　(三)信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。貨幣資本和產(chǎn)業(yè)資本相分離。

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　　二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段(五大階段)

　　(一)萌芽階段

　　1602年，世界上第一個(gè)股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立;

　　1698年，柴思胡同——喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易而聞名;

　　1773年，英國(guó)第一家證券交易所在該咖啡館(喬納森咖啡館)成立;1802年獲得英國(guó)政府批準(zhǔn);

　　1790年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立;

　　1792年5月17日，華爾街梧桐樹(shù)協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款;

　　1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易;1817 年更名為紐約證券交易會(huì)， 1863年更名為紐約證券交易所;紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行。

　　(二)初步發(fā)展

　　股份公司數(shù)量大增(以英國(guó)為例，1911-1920年 64 000家，1921-1930年86 000家);

　　至此90%的資本處于股份公司的控制之下;1921-1930年全世界共發(fā)行有價(jià)證券6 000億法郎。

　　(三)停滯階段：1929-1933年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。

　　(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以后-20世紀(jì)60年代。

　　(五)加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代。重要標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)——證券化率(證券市值/GDP)的提高。

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　　三、國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)

　　20世紀(jì)90年代以來(lái)，高新技術(shù)和經(jīng)濟(jì)全球化推動(dòng)國(guó)際證券市場(chǎng)的發(fā)展。

　　(一)證券市場(chǎng)一體化

　　從證券發(fā)行人或籌資者層面看

　　從投資者層面看

　　從市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)層面看

　　從證券市場(chǎng)運(yùn)行層面看

　　(二)投資者法人化

　　(三)金融創(chuàng)新深化

　　以各類(lèi)奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)交易大量涌現(xiàn)，成為風(fēng)險(xiǎn)管理的利器。

　　(四)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化

　　1999年11月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的終結(jié)。

　　(五)交易所重組與公司化

　　P27 表1-1 2000年以來(lái)部分全球交易所合并事件

　　(六)證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化

　　1970年倫敦證券交易所采用市場(chǎng)價(jià)格顯示裝置、1971年美國(guó)建成全國(guó)證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)和紐約證券交易所創(chuàng)設(shè)市場(chǎng)間交易系統(tǒng)。

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　　(七)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化

　　20世紀(jì)90年代是國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生的時(shí)期，這一時(shí)期曾發(fā)生的主要金融風(fēng)險(xiǎn)有：l992年，發(fā)生英鎊危機(jī)，導(dǎo)致英國(guó)英鎊和意大利里拉退出歐洲匯率機(jī)制;1993年，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，將日本經(jīng)濟(jì)拖入漫長(zhǎng)的衰退期;1994年，發(fā)生墨西哥金融危機(jī)，墨西哥政府被迫宣布貨幣貶值，結(jié)果引起更大規(guī)模的資本外逃以及拉丁美洲地區(qū)金融市場(chǎng)的連鎖反應(yīng);l995年，發(fā)生巴林銀行事件，導(dǎo)致這家有223年歷史的英國(guó)老字號(hào)投資銀行進(jìn)入清算狀態(tài)，最終被荷蘭國(guó)際收購(gòu);1997年7月，爆發(fā)東南亞危機(jī)，由泰銖貶值、泰國(guó)政府放棄實(shí)行多年的固定匯率開(kāi)始，最后演變成一場(chǎng)嚴(yán)重的地區(qū)性經(jīng)濟(jì)危機(jī);l997～1998年，日本許多大型金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟(jì);1998年8月，俄羅斯發(fā)生債務(wù)危機(jī)，引起國(guó)際金融市場(chǎng)的恐慌;l998年8月，為應(yīng)對(duì)國(guó)際投機(jī)者的攻擊，中國(guó)中國(guó)香港金融管理局毅然采取不尋常的入市干預(yù)辦法，成功維持了港幣和恒生指數(shù)的穩(wěn)定;1998年8月，美國(guó)一家大型對(duì)沖基金長(zhǎng)期資本管理公司因在國(guó)際債券期貨市場(chǎng)上投機(jī)失敗而瀕臨倒閉;1999年年初，巴西爆發(fā)金融動(dòng)蕩，匯市、股市雙雙暴跌，最后由國(guó)際貨幣基金組織出面組織援助。

　　2009年年末起，歐債危機(jī)，波及銀行體系。

　　(八)金融監(jiān)管合作化

　　次貸危機(jī)帶來(lái)的影響：金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國(guó)際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　(2012新)2009年9月25日，G20匹茲堡峰會(huì)進(jìn)一步指出：2010年底完成資本和流動(dòng)性監(jiān)管改革，主要經(jīng)濟(jì)體2011年底前開(kāi)始實(shí)施“新資本協(xié)議”(BaselⅡ);改進(jìn)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，2012年底前所有標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)外衍生合約通過(guò)中央交易對(duì)手清算。

　　2010年6月25日，G20多倫多峰會(huì)首次明確了國(guó)際金融監(jiān)管的四大支柱：1、確立強(qiáng)大的監(jiān)管制度;2、有效的監(jiān)督，強(qiáng)化監(jiān)管當(dāng)局的目標(biāo);3、風(fēng)險(xiǎn)處置和解決系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)問(wèn)題的政策框架;4、透明的國(guó)際評(píng)估和同行審議。

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　　四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述

　　(一)舊中國(guó)證券市場(chǎng)

　　• 最早的證券交易機(jī)構(gòu)：由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對(duì)象為外國(guó)企業(yè)股票和債券。

　　•最早的股份制企業(yè)：1872 年設(shè)立的輪船招商局。

　　•1914 年北洋政府頒布《證券交易所法》，推動(dòng)證券交易所的建立。

　　•1917年北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開(kāi)設(shè)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　•中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所。

　　•當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的交易所：1920年上海證券物品交易所。

　　•此后，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品證券交易所、天津市企業(yè)交易所等。

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　　(二)新中國(guó)的證券市場(chǎng)

　　第一階段：新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生(1978-1992)

　　•1981年7月，我國(guó)改革傳統(tǒng)“既無(wú)外債，又無(wú)內(nèi)債”的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想，重啟國(guó)債發(fā)行。

　　•1987年9月，中國(guó)第一家專(zhuān)業(yè)證券公司——深圳特區(qū)證券公司成立。

　　•1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所、深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)。

　　•1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)并引入期貨交易機(jī)制，成為新中國(guó)期貨交易的實(shí)質(zhì)性發(fā)端。

　　•1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約——特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易的過(guò)渡。

　　•1993年，股票發(fā)行試點(diǎn)正式由上海、深圳推廣至全國(guó)，打開(kāi)了資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的空間。

　　第二階段：全國(guó)性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展(1993-1998)

　　1992年10月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立。

　　1997年11月，中國(guó)金融體系進(jìn)一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的原則。

　　1998年4月，國(guó)務(wù)院證券委撤銷(xiāo)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門(mén)，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制。

　　第三階段：資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展(1999至今)

　　《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實(shí)施，是中國(guó)第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場(chǎng)的法律地位。

　　2001年12月，中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向全面開(kāi)放，金融改革不斷深化，資本市場(chǎng)的深度和廣度日益擴(kuò)大。

　　從2001年開(kāi)始，市場(chǎng)步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫;新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長(zhǎng);證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。

　　這些問(wèn)題產(chǎn)生的根源在于，中國(guó)資本市場(chǎng)是在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中由試點(diǎn)開(kāi)始而逐步發(fā)展起來(lái)的新興市場(chǎng)，早期制度設(shè)計(jì)有很多局限，改革措施不配套。一些在市場(chǎng)發(fā)展初期并不突出的問(wèn)題，隨著市場(chǎng)的發(fā)展壯大，逐步演變成市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結(jié)構(gòu)不完善;證券公司實(shí)力較弱、運(yùn)作不規(guī)范;機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小、類(lèi)型少;市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、固定收益類(lèi)產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品;交易制度單一，缺乏有利于機(jī)構(gòu)投資者避險(xiǎn)的交易制度等。

　　2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。2009年年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又適時(shí)啟動(dòng)了以滬、深300股指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。

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　　2016年證券從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》單選專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)匯總

　　【摘要】2016年證券從業(yè)資格考試科目為《證券市場(chǎng)基本法律法規(guī)》和《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》。為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道小編整理證券《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展重點(diǎn)及習(xí)題講解供各位考生學(xué)習(xí)，更多相關(guān)信息請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校。證券《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展重點(diǎn)及習(xí)題講解

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　　五、《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》(好好看看)

　　國(guó)務(wù)院于2004年1月31日發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，將發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)提升到國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個(gè)方面的綱領(lǐng)性意見(jiàn)，為資本市場(chǎng)的進(jìn)一步改革與發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　(一)充分認(rèn)識(shí)大力發(fā)展資本市場(chǎng)的重要意義

　　(二)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想和任務(wù)

　　(三)進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展

　　(四)健全資本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種

　　(五)進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作

　　(六)促進(jìn)資本市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平

　　(七)加強(qiáng)法制和誠(chéng)信建設(shè)，提高資本市場(chǎng)監(jiān)管水平

　　(八)加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　(九)認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放

　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：“證券《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展重點(diǎn)及習(xí)題講解”由環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道編輯整理發(fā)布供各位考生學(xué)習(xí)，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們?cè)概c廣大考生朋友探討交流，共求進(jìn)步！

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　　六、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放 (考點(diǎn)數(shù)多)

　　(一)在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金

　　(二)開(kāi)放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)

　　根據(jù)我國(guó)政府對(duì)WTO的承諾，我國(guó)證券業(yè)在5年過(guò)渡期對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)容主要包括：

　　1.外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以(不通過(guò)中方中介)直接從事B股交易。

　　2.外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員。

　　3.允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司，從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò)33%;加入后3年內(nèi)，外資比例不超過(guò)49%。

　　4.加入后3年內(nèi)，允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)公司，外資比例不超過(guò)1/3。合營(yíng)公司可以(不通過(guò)中方中介)從事A股的承銷(xiāo)，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷(xiāo)和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。

　　5.允許合資券商開(kāi)展咨詢(xún)服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢(xún)與分析，投資與有價(jià)證券研究與咨詢(xún)，公開(kāi)收購(gòu)及公司重組等;對(duì)所有新批準(zhǔn)的證券業(yè)務(wù)給予國(guó)民待遇，允許在國(guó)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

　　(三)有條件地開(kāi)放境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投資境外資本市場(chǎng)

　　合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)

　　(四)對(duì)我國(guó)中國(guó)香港特別行政區(qū)和中國(guó)澳門(mén)特別行政區(qū)的開(kāi)放

　　從2004年1月1日起，中國(guó)香港、中國(guó)澳門(mén)已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專(zhuān)業(yè)人員在內(nèi)地申請(qǐng)證券從業(yè)資格，只需通過(guò)內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試，無(wú)需通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識(shí)考試;從2006年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關(guān)要求在中國(guó)香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu);從2008年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在中國(guó)香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)有關(guān)業(yè)務(wù)。

　　截至2010年年底，分別有18家內(nèi)地證券公司、12家內(nèi)地基金公司、6家內(nèi)地期貨公司獲準(zhǔn)在中國(guó)香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

　　2011年年末，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)RQFII，首批21家基金公司和證券公司在港設(shè)立的子公司獲得200億元人民幣投資額度。

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