證券金融市場基礎(chǔ)章節(jié)知識點:貨幣乘數(shù)
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第六章 第三節(jié)貨幣乘數(shù)
貨幣乘數(shù)
(一)貨幣乘數(shù)的基本概念
貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系,簡單地說,貨幣乘數(shù)是一單位準備金所產(chǎn)生的貨幣量。
貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。在貨幣供給過程中,中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間存在著數(shù)倍擴張(或收縮)的效果,即所謂的乘數(shù)效應(yīng)。貨幣乘數(shù)主要由通貨—存款比率和準備金—存款比率決定。通貨—存款比率是流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。它的變化反向作用于貨幣供給量的變動,通貨—存款比率越高,貨幣乘數(shù)越小;通貨—存款比率越低,貨幣乘數(shù)越大。準備金—存款比率是商業(yè)銀行持有的總準備金與存款之比,準備金—存款比率也與貨幣乘數(shù)有反方向變動的關(guān)系。
(二)貨幣乘數(shù)的計算公式
完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計算公式是:
m=(Rc+i)/(Rd+Re十Rc)
其中,Rd、Re、Rc分別代表法定準備金率、超額準備金率和現(xiàn)金在存款中的比率。
貨幣(政策)乘數(shù)的基本計算公式是:
其中,M1為貨幣供應(yīng)量、B為基礎(chǔ)貨幣;k為現(xiàn)金比率、Rt為定期存款準備率、T為定期存款、E為超額準備金、D為活期存款、C為流通中的現(xiàn)金;A為商業(yè)銀行的存款準備金總額。
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(三)貨幣乘數(shù)的決定因素
銀行提供的貨幣和貸款會通過數(shù)次存款、貸款等活動產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款,即通常所說的派生存款。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數(shù)的大小又由以下
四個因素決定:
(1)法定準備金率(Rd)。定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常,法定準備金率越高,貨幣乘數(shù)越小;反之,貨幣乘數(shù)越大。
(2)超額準備金率(Re)。商業(yè)銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比,稱為超額準備金率。超額準備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力,因此,超額準備金率與貨幣乘數(shù)之間呈反方向變動關(guān)系,超額準備金率越高,貨幣乘數(shù)越小;反之,貨幣乘數(shù)就越大。
(3)現(xiàn)金比率(k)?,F(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。現(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關(guān)。因此,凡影響貨幣需求的因素,都可以影響現(xiàn)金比率。與此相反,現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負相關(guān),現(xiàn)金比率越高,說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多,因而直接減少了銀行的可貸資金量,制約了存款派生能力,貨幣乘數(shù)就越小。
(4)定期存款與活期存款間的比率。一般來說,在其他因素不變的情況下,定期存款對活期存款比率上升,貨幣乘數(shù)就會變大;反之,貨幣乘數(shù)會變小。
影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個因素之外,還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。
綜合上述分析說明,貨幣乘數(shù)受到銀行、財政、企業(yè)、個人各自行為的影響。而貨幣供應(yīng)量的另一個決定因素即基礎(chǔ)貨幣,是由中央銀行直接控制和供應(yīng)的。
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