2012年中級財務(wù)管理 預(yù)習(xí)輔導(dǎo)：第三章節(jié)(11)

　　第二節(jié) 普通股及其評價

　　本節(jié)大綱要求：

　　掌握股票收益率的計算，普通股的評價模型

　　本節(jié)具體內(nèi)容：

　　一、股票與股票收益率

　　(一)股票的價值與價格

　　股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的有價證券。

　　(1).股票的價值形式

　　股票的價值形式有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。

　　(2).股票的價格

　　股票價格有廣義和狹義之分。

　　狹義的股票價格就是股票交易價格;

　　廣義的股票價格則包括股票的發(fā)行價格和交易價格兩種形式。股票交易價格具有事先的不確定性和市場性特點。

　　(3).股價指數(shù)

　　股價指數(shù)，用以表示多種股票平均價格水平及其變動，并權(quán)衡股市行情的指標。股價指數(shù)的計算方法有簡單算術(shù)平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權(quán)綜合法等。

　　(二).股票的收益率

　　股票的收益，是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入，

　　由股利和資本利得兩方面組成。

　　股票收益率是股票收益額與購買成本之比。

　　股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率兩種。

　　1.本期收益率

　　本期收益率=年現(xiàn)金股利/本期股票價格×100%

　　式中，年現(xiàn)金股利是指發(fā)放的上年每股股利;

　　本期股票價格是指該股票當(dāng)日證券市場收盤價。

　　2.持有期收益率

　　是指投資者買入股票持有一定時期后又將其賣出，在投資者持有該股票期間的收益率，反映了股東持有股票期間的實際收益情況。

　　①如投資者持有股票的時間不超過1年，不考慮復(fù)利計息問題，其持有期收益率可按如下公式計算：

　　持有期年均收益率=持有期收益率/持有年限

　　持有年限=股票實際持有天數(shù)/360

　　或：持有年限=股票實際持有月數(shù)/12

　?、谌绻善背钟袝r間超過1年，則需要按每年復(fù)利一次考慮資金時間價值，其持有期年均收益率可按如下公式計算：

　　式中，i為股票的持有期年均收益率;

　　P為股票的購買價格;

　　F為股票的售出價格;

　　Dt為各年分得的股利;

　　n為投資期限。

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