《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)：衍生金融資產(chǎn)投資(2)

　　二、金融期貨 $lesson$

　　金融期貨是買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)，以公開競價的方式達成協(xié)議，約定在未來某一特定的時間交割標準數(shù)量特定金融工具的交易方式。

　　金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。

　　金融期貨與商品期貨從交易機制和交易方式上來看大體上是相同的，但兩者在標的物上和交割方式上是不同的。

　　金融期貨的標的物是無形的金融工具或金融產(chǎn)品，而商品期貨的標的物是有形的實物商品。金融期貨的交割一般以貨幣來實現(xiàn)，而商品期貨的交割以實物商品來實現(xiàn)。

　　投資金融期貨的目的一般是規(guī)避風(fēng)險，追求較高投資回報。

　　金融期貨的投資策略有：

　　1.套期保值

　　金融期貨的規(guī)避、轉(zhuǎn)移風(fēng)險的功能主要通過套期保值實現(xiàn)。

　　(1)買入保值：交易者預(yù)計在未來將會購買一種資產(chǎn)，為了規(guī)避這個資產(chǎn)價格上升后帶來的經(jīng)濟損失，而事先在期貨市場買入期貨的交易策略

　　(2)賣出保值：為了避免未來出售資產(chǎn)的價格下降而事先賣出期貨合約達到保值的目的

　　(3)直接保值：被套期的商品與用于套期的商品相同

　　(4)交叉保值：被套期的商品與用于套期的商品不相同，但是價格聯(lián)動關(guān)系密切。

　　2.套利

　　由于供給與需求之間的暫時不平衡，或是由于市場對各種證券的反映存在時滯，將導(dǎo)致在不同的市場之間或不同的證券之間出現(xiàn)暫時的價格差異，一些敏銳的交易者能夠迅速地發(fā)現(xiàn)這種情況，并立即買入過低定價的金融工具或期貨合約，同時賣出過高定價的金融工具或期貨合約，從中獲取無風(fēng)險的或幾乎無風(fēng)險的利潤，這是金融期貨投資的套利策略。

　　三、期權(quán)投資

　　期權(quán)，也稱選擇權(quán)，是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡稱，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。

　　按所賦予的權(quán)利不同，期權(quán)主要有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。

　　1.看漲期權(quán)投資。購買看漲期權(quán)可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的履約價格買進一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。

　　2.看跌期權(quán)投資。購買看跌期權(quán)可以獲得一種在未來一定期限內(nèi)根據(jù)合約所確定的價格賣出一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。

　　期權(quán)投資可考慮的投資策略主要有：

　　(1)買進看漲期權(quán);

　　(2)買進看跌期權(quán);

　　(3)買進看跌期權(quán)同時買入期權(quán)標的物;

　　(4)買進看漲期權(quán)同時賣出期權(quán)標的物;

　　(5)綜合多頭與綜合空頭。

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