2010年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)：收益分配(8)

　　第四節(jié) 股票分割和股票回購(gòu)

　　本節(jié)大綱要求：

　　熟悉股票分割的含義、特點(diǎn)及作用

　　熟悉股票回購(gòu)的含義、動(dòng)機(jī)、方式及對(duì)股東的影響

　　本節(jié)具體內(nèi)容：

　　一、股票分割

　　股票分割又稱股票拆細(xì)，將一股股票拆分成多股股票的行為。

　　股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶 (股本、資本公積、留存收益)的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。

　　股票分割的作用主要有： 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　1.股票分割可以促進(jìn)股票的流通和交易。

　　2.股票分割有助于提高投資者對(duì)公司的信心。

　　3.股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。

　　4.股票分割有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購(gòu)方的吸引力。

　　5.股票分割帶來的股票流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購(gòu)的難度。

　　【教材例9-6】

　　二、股票回購(gòu)

　　(一)股票回購(gòu)及其法律規(guī)定

　　股票回購(gòu)，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)買回來予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。

　　我國(guó) 《公司法》規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

　　1.減少公司注冊(cè)資本;

　　2.與持有本公司股份的其他公司合并;

　　3.將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;

　　4.股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。

　　(二)股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)(8點(diǎn))

　　1.現(xiàn)金股利的替代

　　2.提高每股收益

　　3.改變公司的資本結(jié)構(gòu)

　　4.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)

　　5.鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)

　　6.防止敵意收購(gòu)

　　7.滿足認(rèn)股權(quán)的行使

　　8.滿足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要

　　在進(jìn)行企業(yè)兼并與收購(gòu)時(shí)，產(chǎn)權(quán)交換的實(shí)現(xiàn)方式包括現(xiàn)金購(gòu)買及換股兩種。如果公司有庫(kù)藏股，則可以用公司的庫(kù)藏股來交換被并購(gòu)公司的股權(quán)，這樣可以減少公司的現(xiàn)金支出。

　　(三)股票回購(gòu)的影響

　　1.股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響

　　(1)股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動(dòng)性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

　　(2)公司進(jìn)行股票回購(gòu)，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障。

　　(3)股票回購(gòu)可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。

　　(4)股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。公司回購(gòu)自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財(cái)務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失。

　　2.股票回購(gòu)對(duì)股東的影響

　　需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票

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