2008年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》模擬試題二
一、單項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中,只有一個(gè)符合題意的正確答案。本類(lèi)題共25分,每小題1分。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。)
第 1 題 某企業(yè)采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法對(duì)存貨進(jìn)行期末計(jì)價(jià),成本與可變現(xiàn)凈值按單項(xiàng)存貨進(jìn)行比較。2004年12月31日,甲、乙、丙三種存貨成本與可變現(xiàn)凈值分別為:甲存貨成本10萬(wàn)元,可變現(xiàn)凈值8萬(wàn)元;乙存貨成本12萬(wàn)元,可變現(xiàn)凈值15萬(wàn)元;丙存貨存成18萬(wàn)元,可變現(xiàn)凈值15萬(wàn)元。甲、乙、丙三種存貨已計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備分別為1萬(wàn)元、2萬(wàn)元、1.5萬(wàn)元。假定該企業(yè)只有這三種存貨,2004年12月31日 補(bǔ)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備總額為( )萬(wàn)元。
A.0.5
B.-0.5
C.2
D.5
【正確答案】: A
【參考解析】: 應(yīng)補(bǔ)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備總額=[(10-8)-1]+(0-2)+[(18-15)-1.5]=0.5(萬(wàn)元)
第 2 題 下列各項(xiàng)彈性成本預(yù)算中,計(jì)算工作量大,但結(jié)果相對(duì)較精確的編制方法是( )。
A.公式法
B.列表法
C.圖示法
D.因素法
【正確答案】: B
【參考解析】: 彈性成本預(yù)算編制的方法主要有公式法、列表法和圖示法,其中列表法不需要對(duì)成本進(jìn)行分解,比公式法誤差要小些。圖示法本身精度要差一些。
第 3 題 財(cái)務(wù)管理的核心環(huán)節(jié)是( )。
A.規(guī)劃和預(yù)測(cè)
B.財(cái)務(wù)預(yù)算
C.財(cái)務(wù)決策
D.財(cái)務(wù)控制
【正確答案】: C
【參考解析】: 財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是為決策服務(wù)的,決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。
第 4 題 資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用不包括( )。
A.是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)
B.是企業(yè)選擇籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)
C.作為計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)的折現(xiàn)率使用
D.是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)
【正確答案】: C
【參考解析】: 資金 成本在企業(yè)籌資決策中的作用包括:(1)是影響企業(yè)籌資總額的重要因素;(2)是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù);(3)是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn); (4)是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。資金成本在企業(yè)投資決策中的作用包括:(1)在計(jì)算投資評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí),常以資金成本作為折現(xiàn)率;(2)在利用 內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)時(shí),一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。
第 5 題 下列關(guān)于一人有限責(zé)任公司的表述中,不符合《公司法》對(duì)其所作特別規(guī)定的是( ?。?。
A.一個(gè)有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬(wàn)元
B.一人有限責(zé)任公司的股東可以分期繳納公司章程規(guī)定的出資額
C.一個(gè)自然人只能投資設(shè)立一個(gè)一人有限責(zé)任公司
D.一人有限責(zé)任公司的股東不能證明公司財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于股東自己財(cái)產(chǎn)的,應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承攬連帶責(zé)任
【正確答案】: B
【參考解析】: 本題考核一人有限責(zé)任公司的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,一人有限責(zé)任公司的股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額,不允許分期繳付出資。
第 6 題 假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年賒銷(xiāo)額為2 000萬(wàn)元,應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為45天,變動(dòng)成本率為60%,資金成本率為8%,一年按360天計(jì),則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為(?。┤f(wàn)元。
A.250
B.200
C.15
D.12
【正確答案】: D
第 7 題 下列屬于非貨幣性交易的是( )。
A.甲公司以公允價(jià)值為10萬(wàn)元的存貨交換乙公司的原材料,并支付給乙公司5萬(wàn)元現(xiàn)金
B.甲公司以賬面價(jià)值為13000元的設(shè)備交換乙公司的庫(kù)存商品,乙公司庫(kù)存商品賬面價(jià)值9000元。甲公司設(shè)備的公允價(jià)值等于賬面價(jià)值,并且甲公司收到乙公司的現(xiàn)金300元
C.甲公司以賬面價(jià)值為11000元的設(shè)備交換乙公司的庫(kù)存商品,乙公司庫(kù)存商品賬面價(jià)值8000元,公允價(jià)值10000元,并且甲公司支付乙公司4000元現(xiàn)金
D.甲公司以公允價(jià)值為1000元的存貨交換乙公司的原材料,并支付給乙公司1000元的現(xiàn)金
【正確答案】: B
【參考解析】: 選項(xiàng)A,支付補(bǔ)價(jià)的企業(yè):5÷(5+10)=33.33>25%,屬于貨幣性交易;選項(xiàng)B,支付補(bǔ)價(jià)的企業(yè):300÷13000=2.3%<25%,屬于非貨幣性交易。選項(xiàng)C,收到補(bǔ)價(jià)的企業(yè):4000÷10000=40%,屬于貨幣性交易。選項(xiàng)D,支付補(bǔ)價(jià)的企業(yè):1000÷(1000+1000)=50%>25%,屬于貨幣性交易。
第 8 題 按照( )可以將籌資分為內(nèi)源籌資和外源籌資。
A.資金來(lái)源渠道
B.是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)
C.資金的取得方式
D.資金使用期限的長(zhǎng)短
【正確答案】: C
【參考解析】: 按照資金的來(lái)源渠道不同,分為權(quán)益資金和負(fù)債資金;按照是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu),分為直接籌資和間接籌資;按照資金的取得方式不同,分為內(nèi)源籌資和外源籌資;按照資金使用期限的長(zhǎng)短,分為短期資金籌集和長(zhǎng)期資金籌集。見(jiàn)教材P56-58。
第 9 題 某中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的投資總額為1800萬(wàn)美元。在其注冊(cè)資本中,中方認(rèn)繳的出資額為500萬(wàn)美元。根據(jù)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法律制度的規(guī)定,下列關(guān)于外方認(rèn)繳出資最低限額的表述中,正確的是(?。?。
A.外方至少應(yīng)出資760萬(wàn)美元
B.外方至少應(yīng)出資400萬(wàn)美元
C.外方至少應(yīng)出資220萬(wàn)美元
D.外方至少應(yīng)出資100萬(wàn)美元
【正確答案】: C
【參考解析】: 本題考核合營(yíng)企業(yè)注冊(cè)資本與投資總額的比例。根據(jù)規(guī)定,合營(yíng)企業(yè)投資總額在1000萬(wàn)美元以上至3000萬(wàn)(含3000萬(wàn))美元的,注冊(cè)資本至少應(yīng)占投資總額的2/5,其中投資總額在1250萬(wàn)美元以下的,注冊(cè)資本不得低于500萬(wàn)美元。本題中,投資總額為1800萬(wàn)美元,且超過(guò)了1250萬(wàn)美元,那么注冊(cè)資本不得低于:1800×2/5=720(萬(wàn)美元),中方認(rèn)繳的出資額為500萬(wàn)美元,那么外方認(rèn)繳的出資額就是720-500=220(萬(wàn)美元)。
第 10 題 企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分,區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)在于它是一種( )。
A.勞動(dòng)要素的管理
B.物質(zhì)設(shè)備的管理
C.資金的管理
D.使用價(jià)值的管理
【正確答案】: C
【參考解析】: 本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理是資金的管理,財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容緊圍繞資金包括籌資管理、投資管理、資金營(yíng)運(yùn)管理、分配管理。
第 11 題 “資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表”是下列會(huì)計(jì)報(bào)表中( )的附表。
A.資產(chǎn)負(fù)債表
B.利潤(rùn)表
C.利潤(rùn)分配表
D.現(xiàn)金流量表
【正確答案】: A
【參考解析】: 《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求企業(yè)編制“資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表”作為資產(chǎn)負(fù)債表的附表。
第 12 題 獨(dú)立檢查控制是指由業(yè)務(wù)執(zhí)行者以外的人員對(duì)已執(zhí)行的業(yè)務(wù)的正確性所進(jìn)行的驗(yàn)證,又稱(chēng)內(nèi)部稽核。一個(gè)有效的獨(dú)立檢查控制不需要滿足的條件是( ?。?。
A.檢查工作由一個(gè)和原業(yè)務(wù)活動(dòng)、記錄、保管相獨(dú)立的人員來(lái)執(zhí)行
B.不管采用全部復(fù)核或抽樣復(fù)核,復(fù)核工作須經(jīng)常進(jìn)行
C.錯(cuò)誤和例外須迅速地傳達(dá)給有關(guān)人員以便更正
D.如果采用抽樣復(fù)核,復(fù)核工作須經(jīng)常進(jìn)行;如果采用全部復(fù)核,復(fù)核工作不必經(jīng)常進(jìn)行
【正確答案】: D
【參考解析】: 一個(gè)有效的獨(dú)立檢查控制應(yīng)當(dāng)滿足三個(gè)條件:
(1)檢查工作由一個(gè)和原業(yè)務(wù)活動(dòng)、記錄、保管相獨(dú)立的人員來(lái)執(zhí)行;
(2)不管采用全部復(fù)核或抽樣復(fù)核,復(fù)核工作須經(jīng)常進(jìn)行;
(3)錯(cuò)誤和例外須迅速地傳達(dá)給有關(guān)人員以便更正。
第 13 題 在計(jì)算優(yōu)先股成本時(shí),下列各因素中,不需要考慮的是( )。
A.發(fā)行優(yōu)先股總額
B.優(yōu)先股籌資費(fèi)率
C.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)
D.優(yōu)先股每年的股利
【正確答案】: C
【參考解析】: 優(yōu)先股成本=優(yōu)先股每年股利/[發(fā)行優(yōu)先股總額×(1-優(yōu)先股籌資費(fèi)率)],其中并未涉及到優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)。(教材p127)
第 14 題 體現(xiàn)股利無(wú)關(guān)理論的股利分配政策是( ?。?。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.正常股利加額外股利政策
D.固定股利支付率政策
【正確答案】: A
【參考解析】: 剩余股利政策的依據(jù)是股利無(wú)關(guān)理論。
第 15 題 對(duì)下列會(huì)計(jì)差錯(cuò),不正確的說(shuō)法是( )。
A.所有會(huì)計(jì)差錯(cuò)均應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露
B.本期非日后時(shí)期發(fā)現(xiàn)的,屬于以前年度的非重大會(huì)計(jì)差錯(cuò),不調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù),但應(yīng)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期與前期相同的相關(guān)項(xiàng)目
C.本期非日后時(shí)期發(fā)現(xiàn)的,屬于以前年度的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò),應(yīng)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的期初留存收益和會(huì)計(jì)報(bào)表其他項(xiàng)目的期初數(shù)
D.重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的內(nèi)容應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露
【正確答案】: A
【參考解析】: 企業(yè)除了對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理外,還應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露以下內(nèi)容:(1)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的內(nèi)容,包括重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的事項(xiàng)、原因和更正方法。(2)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的更正金額,包括重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)對(duì)凈損益的影響金額以及對(duì)其他項(xiàng)目的影響金額。因此選項(xiàng)“D”正確。企業(yè)發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的非重大會(huì)計(jì)差錯(cuò),不調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù),但應(yīng)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期與前期相同的相關(guān)項(xiàng)目。企業(yè)發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò),如果影響損益,應(yīng)將其對(duì)損益數(shù)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的期初留存收益,會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)也應(yīng)一并調(diào)整;如不影響損益,應(yīng)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)。因此,選項(xiàng)“B”和“C”正確。此題選項(xiàng)“A”的說(shuō)法不正確。
第 16 題 對(duì)于下列關(guān)聯(lián)方之間的交易,上市公司可以不在其會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露的是( )。
A.在與合并報(bào)表一同提供的母公司會(huì)計(jì)報(bào)表中披露關(guān)聯(lián)方交易
B.與企業(yè)董事長(zhǎng)控制的A公司之間的交易
C.與企業(yè)關(guān)鍵管理人員之間的交易
D.與企業(yè)主要投資者個(gè)人之間的交易
【正確答案】: A
【參考解析】: 上市公司可以不在其會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露的有:(1)在合并會(huì)計(jì)報(bào)表中披露包括在合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的企業(yè)集團(tuán)成員之間的交易。(2)在與合并報(bào)表一同提供的母公司會(huì)計(jì)報(bào)表中披露關(guān)聯(lián)方交易。
第 17 題 定期預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是( ?。?。
A.遠(yuǎn)期指導(dǎo)性強(qiáng)
B.連續(xù)性好
C.便于考核預(yù)算執(zhí)行結(jié)果
D.靈活性強(qiáng)
【正確答案】: C
【參考解析】: 定期預(yù)算的唯一優(yōu)點(diǎn)是能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度相配合,便于考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。
第 18 題 某外資企業(yè)的組織形式為有限責(zé)任公司,該外資企業(yè)依法解散時(shí),根據(jù)外資企業(yè)法律制度的規(guī)定,下列人員中,不得擔(dān)任清算委員會(huì)成員的是(?。?。
A.債權(quán)人代表
B.有關(guān)主管機(jī)關(guān)代表
C.該外資企業(yè)董事長(zhǎng)
D.某外國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師
【正確答案】: D
【參考解析】: 本題考核外資企業(yè)解散后清算委員會(huì)的成員。根據(jù)規(guī)定,外資企業(yè)的清算委員會(huì)應(yīng)當(dāng)由外資企業(yè)的法定代表人、債權(quán)人代表以及有關(guān)主管機(jī)關(guān)的代表組成,并聘請(qǐng)“中國(guó)的”注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等參加。
第 19 題 下列各項(xiàng)中屬于酌量性固定成本的是( )。
A.直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)
B.長(zhǎng)期租賃費(fèi)
C.直接材料費(fèi)
D.廣告費(fèi)
【正確答案】: D
【參考解析】: A、B屬于約束型固定成本,C屬于變動(dòng)成本。
第 20 題 企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的主要目的是( )。
A.調(diào)節(jié)現(xiàn)金余缺、獲取適當(dāng)收益
B.獲得對(duì)被投資企業(yè)的控制權(quán)
C.增加資產(chǎn)流動(dòng)性
D.獲得穩(wěn)定收益
【正確答案】: A
第 21 題 在下列各種觀點(diǎn)中,既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn),又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是( )。
A.企業(yè)價(jià)值最大化
B.利潤(rùn)最大化
C.每股收益最大化
D.資本利潤(rùn)率最大化
【正確答案】: A
【參考解析】: 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)包括:考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值;反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求;有利于克服管理上的片面性和短期行為;有利于社會(huì)資源的合理配置。所以本題選擇A。 【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理目標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
第 22 題 每股收益最大化目標(biāo)與利潤(rùn)最大化目標(biāo)比較,其優(yōu)點(diǎn)是( )。
A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值
B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)
C.反映了利潤(rùn)與投資資本之間的關(guān)系
D.可以避免企業(yè)的短期行為
【正確答案】: C
【參考解析】: 每股收益等于稅后利潤(rùn)除以投資的股份數(shù),所以每股收益最大化目標(biāo)與利潤(rùn)最大化目標(biāo)比較,其反映了利潤(rùn)與投資資本之間的關(guān)系。
第 23 題 假設(shè)某企業(yè)投資國(guó)債的年利率為10%,每次轉(zhuǎn)換成本80元,基于經(jīng)營(yíng)需要企業(yè)的現(xiàn)金存量不應(yīng)低于2,000元,又據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為1,000元,則當(dāng)該企業(yè)的現(xiàn)金超過(guò)( ?。r(shí),應(yīng)將多余的部分現(xiàn)金投資于國(guó)債。
A.8,000元
B.14,000元
C.20,000元
D.24,000元
【正確答案】: A
第 24 題 如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn),則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的β值(?。?。
A.等于1
B.小于1
C.大于1
D.等于0
【正確答案】: C
第 25 題 下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。
A.解聘是一種通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法
B.接受是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法
C.激勵(lì)是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤,以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施
D.激勵(lì)的方式只有“股票選擇權(quán)”方式
【正確答案】: D
【參考解析】: 激勵(lì)有兩種基本方式:一是“股票選擇權(quán)”方式;二是“績(jī)效股”形式。
二、多項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中,有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。本類(lèi)題共20分,每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。)
第 26 題 下列的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中屬于接受風(fēng)險(xiǎn)的方法有(?。?BR>
A.放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目
B.將損失攤?cè)氤杀举M(fèi)用
C.租賃經(jīng)營(yíng)
D.計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備
【正確答案】: B, D
【參考解析】: 本題考核的是風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有:規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)四種。接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。具體方法有:直接將損失攤?cè)氤杀举M(fèi)用或沖刺利潤(rùn);計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金(如壞賬準(zhǔn)備、各種跌價(jià)準(zhǔn)備等)。所以,應(yīng)選BD。選項(xiàng)A屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。選項(xiàng)C屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法。
第 27 題 關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化的表述正確的有( )。
A.該目標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
B.該目標(biāo)容易造成企業(yè)的短期行為
C.法人股東對(duì)股價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有足夠的興趣
D.該目標(biāo)有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化
【正確答案】: A, C, D
【參考解析】: 企業(yè)價(jià)值最大化克服了管理上的片面性和短期行為,故b項(xiàng)不正確。
第 28 題 以下屬于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響比較大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的有( )。
A.金融工具
B.宏觀經(jīng)濟(jì)政策
C.經(jīng)濟(jì)周期
D.財(cái)務(wù)信息披露
【正確答案】: B, C
【參考解析】: A是金融環(huán)境的內(nèi)容,D是法律環(huán)境的內(nèi)容。
第 29 題 企業(yè)取得借款100萬(wàn)元,借款的年利率是8%,每半年復(fù)利一次,期限為5年,則該項(xiàng)借款的終值是( )。
A.100×(F/P,8%,5)
B.100×(F/P,4%,10)
C.100×(F/A,8%,5)
D.100×(F/P,8.16%,5)
【正確答案】: B, D
【參考解析】: 本題考查的是實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系,每半年復(fù)利一次的情況下,復(fù)利終值的計(jì)算方法有兩種,一種是使用半年的利率和半年的期限計(jì)算,即選項(xiàng)B;第二種方法是使用年實(shí)際利率計(jì)算,本題中的年實(shí)際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%,即選項(xiàng)D。
第 30 題 下列各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施的是( )。
A.業(yè)務(wù)外包
B.合資
C.計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備
D.特許經(jīng)營(yíng)
【正確答案】: A, B, D
【參考解析】: 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施包括向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保;采取合資、聯(lián)營(yíng)、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān);通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。
第 31 題 下列各項(xiàng)中,可用來(lái)協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有( ?。?。
A.規(guī)定借款用途
B.規(guī)定借款的信用條件
C.要求提供借款擔(dān)保
D.收回借款或不再借款
【正確答案】: A, B, C, D
【參考解析】: 本題的考核點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)債權(quán)人與所有者矛盾,可以采用限制性借款和收回借款,不再借款等方式
第 32 題 影響應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的因素有(?。?BR>
A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
B.變動(dòng)成本率
C.賒銷(xiāo)收入凈額
D.資金成本率
【正確答案】: A, B, C, D
【參考解析】: 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=日賒銷(xiāo)收入凈額×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)×變動(dòng)成本率×資金成本率。
第 33 題 甲公司為一般納稅企業(yè),2007年1月5日委托乙公司加工材料一批,發(fā)出材料成本為5000元,該材料適用的增值稅稅率為17 %。消費(fèi)稅稅率為10%,加工后,甲公司應(yīng)付的加工費(fèi)為936元(含增值稅),乙公司代扣代繳的消費(fèi)稅為660元。1月25日甲公司收回該批材料并入庫(kù),準(zhǔn)備直接對(duì)外銷(xiāo)售,同時(shí)以銀行存款支付加工費(fèi)及各種稅金。甲公司對(duì)該業(yè)務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí),下列會(huì)計(jì)分錄中正確的是( ?。?。
A.借:應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交消費(fèi)稅 660
貸:銀行存款 660
B.借:委托加工物資 1460 應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅 136
貸:銀行存款 1596
C.借:原材料 5800
貸:委托加工物資 5800
D.借:原材料 6460
貸:委托加工物資 6460
【正確答案】: B, D
【參考解析】: 委托加工物資收回后直接用于銷(xiāo)售的,代扣代繳的消費(fèi)稅要計(jì)入委托加工物資的成本,而不應(yīng)計(jì)入應(yīng)交稅費(fèi)中。
第 34 題 滾動(dòng)預(yù)算按照預(yù)算編制和滾動(dòng)的時(shí)間單位不同分為( )。
A.逐月滾動(dòng)
B.逐季滾動(dòng)
C.逐年滾動(dòng)
D.混合滾動(dòng)
【正確答案】: A, B
【參考解析】: 滾動(dòng)預(yù)算按照預(yù)算編制和滾動(dòng)的時(shí)間單位不同分為逐月滾動(dòng)、逐季滾動(dòng)、混合滾動(dòng)。
第 35 題 債券的收益主要包括( ?。?。
A.利息收入
B.債券賣(mài)出價(jià)
C.資本損益
D.擁有轉(zhuǎn)股權(quán)而獲得的其他收益
【正確答案】: A, C, D
【參考解析】: 債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容:一是債券的利息收入;二是資本損益,即債券賣(mài)出價(jià)與買(mǎi)入價(jià)之間的差額。此外,有的債券還可能因參與公司盈余分配,或者擁有轉(zhuǎn)股權(quán)而獲得其他收益。
三、判斷題(本類(lèi)題共10分,每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分,判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分,不判斷不得分也不扣分。)
第 36 題 財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié),可以從價(jià)值上總包括地反映經(jīng)營(yíng)期決策預(yù)算和業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果。因此,它在全面預(yù)算中占有舉足輕重的地位。( ?。?nbsp;
【正確答案】: √
第 37 題 現(xiàn)金預(yù)算中的現(xiàn)金支出包括經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出、分配股利的支出以及繳納稅金的支出,但是不包括資本性支出。( )
【正確答案】: ×
【參考解析】: 現(xiàn)金預(yù)算中的現(xiàn)金支出包括經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出、分配股利的支出以及繳納稅金的支出,以及購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等資本性支出
第 38 題 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)中的調(diào)整事項(xiàng)是指在資產(chǎn)負(fù)債表日已經(jīng)存在,對(duì)理解和分析財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告有重大影響,并且應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說(shuō)明的事項(xiàng)。( ?。?nbsp;
【正確答案】: ×
【參考解析】: 已經(jīng)作為調(diào)整事項(xiàng)的資產(chǎn)負(fù)債表日后表項(xiàng),不必在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中進(jìn)行披露。
第 39 題 在財(cái)務(wù)預(yù)算的編制過(guò)程中,編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的正確程序是:先編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表,然后再編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。(?。?nbsp;
【正確答案】: ×
【參考解析】: 資產(chǎn)負(fù)債表的編制需要利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ),所以應(yīng)先編制利潤(rùn)表后編制資產(chǎn)負(fù)債表。
第 40 題 從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看,企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資,其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券,最后是發(fā)行新股籌資。( )
【正確答案】: √
【參考解析】: 從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看,企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資,其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券,最后是發(fā)行新股籌資。
第 41 題 股份有限公司利潤(rùn)分配的順序是:提取法定公積金、提取法定公益金、提取任意公積金、彌補(bǔ)以前年度虧損、向投資者分配利潤(rùn)或股利。( )
【正確答案】: ×
【參考解析】: 股份有限公司利潤(rùn)分配的順序是:彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定公積金、提取法定公益金、提取任意公積金、向投資者分配利潤(rùn)或股利。
第 42 題 資產(chǎn)在確認(rèn)時(shí)不僅要符合資產(chǎn)的定義,還要同時(shí)滿足兩個(gè)資產(chǎn)確認(rèn)條件。( )
【正確答案】: √
【參考解析】: 資產(chǎn)確認(rèn)的定義和確認(rèn)條件缺一不可,而且必須是同時(shí)滿足才行。
第 43 題 可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股份時(shí),應(yīng)按其賬面價(jià)值作為轉(zhuǎn)換基礎(chǔ),即將轉(zhuǎn)股時(shí)的債券投資賬面價(jià)值減去不足轉(zhuǎn)換一股的金額后的余額,作為轉(zhuǎn)換后的股權(quán)投資成本。( ?。?nbsp;
【正確答案】: √
【參考解析】: 持有可轉(zhuǎn)換公司債券的企業(yè),可轉(zhuǎn)換公司債券在購(gòu)買(mǎi)以及轉(zhuǎn)換為股份之前,應(yīng)按一般債券投資進(jìn)行處理;當(dāng)企業(yè)行使轉(zhuǎn)換權(quán)利,將其持有的債券投資轉(zhuǎn)換為股份時(shí),應(yīng)按其賬面價(jià)值減去收到的現(xiàn)金后的余額,作為股權(quán)投資的初始投資成本。
第 44 題 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大,說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小,收益率越高。( )
【正確答案】: ×
【參考解析】: 一般情況下,企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金越大,風(fēng)險(xiǎn)越小,但收益率也越低;相反,營(yíng)運(yùn)資金越小,風(fēng)險(xiǎn)越大,但收益率也越高。
第 45 題 任何一個(gè)公司所籌集的資金可以分為權(quán)益資金和負(fù)債資金兩方面,無(wú)論是權(quán)益資金還是負(fù)債資金,在分配報(bào)酬時(shí),都是通過(guò)分配的形式進(jìn)行的,均屬于稅后分配問(wèn)題。(?。?nbsp;
【正確答案】: ×
【參考解析】: 權(quán)益資金或負(fù)債資金,在分配報(bào)酬時(shí),都是通過(guò)分配的形式進(jìn)行的,但負(fù)債資金屬于稅前分配,權(quán)益資金屬于稅后分配。
四、計(jì)算分析題(本類(lèi)題共5題,共25分,每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,必須予以標(biāo)明。)
第 46 題 某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目,計(jì)劃投資額均為1 000萬(wàn)元,其收益(凈現(xiàn)值)的概率分布如下表:
要求:
(1)分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值。
(2)分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差。
(3)判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。
標(biāo)準(zhǔn)答案:
(1)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值
A項(xiàng)目:200×O.2+100×0.6+50×0.2=110(萬(wàn)元)
B項(xiàng)目:300×O.2+100×O.6+(-50)×O.2=110(萬(wàn)元)
(2)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差
A項(xiàng)目:[(200-110)2×O.2+(100-110)2×O.6+(50-110)2×O.2]1/2=48.99
B項(xiàng)目:[(300-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(-50-110)2×0.2]1/2=111.36
(3)判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣
由于A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同,期望收益(凈現(xiàn)值)亦相同,而A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小(其標(biāo)準(zhǔn)離差小于B項(xiàng)目),故A項(xiàng)目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目。
第 47 題 某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備,設(shè)備款為50000元,租期為5年,到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定,如果采取后付等額租金方式付款,則折現(xiàn)率為16%;如果采取先付等額租金方式付款,則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。
部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:
t 10% 14% 16%
(f/a,? ,4) 4.6410 4.9211 5.0665
(p/a,?, 4) 3.1699 2.9137 2.7982
(f/a,?, 5) 6.1051 6.6101 6.8771
(p/a,?, 5) 3.7908 3.4331 3.2743
(f/a,?, 6) 7.7156 8.5355 8.9775
(p/a,?, 6) 4.3533 3.8887 3.6847
要求:
(1) 計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。
(2) 計(jì)算后付等額租金方式下的5年租金終值。
(3) 計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額。
(4) 計(jì)算先付等額租金方式下的5年租金終值。
(5) 比較上述兩種租金支付方式下的終值大小,說(shuō)明哪種租金支付方式對(duì)企業(yè)更為有利。
(以上計(jì)算結(jié)果均保留整數(shù))
標(biāo)準(zhǔn)答案:
(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(p/a,16%,5)=15270(元)
(2)后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(f/a,10%,5)=93225(元)
(3)先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(p/a,14%,4)+1]=12776(元)
(4)先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×(f/a,10%,5)=85799(元)
(5)因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值,所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。
第 48 題 已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下:
籌資方式 金額(萬(wàn)元)
長(zhǎng)期債券(年利率8%) 1 000
普通股(4500萬(wàn)股) 4500
留存收益 2000
合 計(jì) 7500
因生產(chǎn)發(fā)展需要,公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇:甲方案為增加發(fā)行1 000萬(wàn)股普通股,每股市價(jià)2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì);適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求:
(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。
(2)計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。
(4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。
(5)若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)上增長(zhǎng)10%,計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。
標(biāo)準(zhǔn)答案:
(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)籌別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn):
[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)
=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500
EBIT=1455(萬(wàn)元)
或
甲方案年利息=1000×8%=80(萬(wàn)元)
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(萬(wàn)元)
[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)
=(EBIT-330)×(1-33%)/4500
EBIT=1455(萬(wàn)元)
(2分)
(2)乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]
=1455/(1455-330)
=1.29(1分)
(3)因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=1200萬(wàn)元
所以:應(yīng)采用甲方案(或增發(fā)普通股)(0.5分)
(4)因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=1600萬(wàn)元>EBIT=1455萬(wàn)元
所以:應(yīng)采用乙方案(或發(fā)行公司債券)(0.5分)
(5)每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.29×10%=12.9%(1分)
說(shuō)明:如果第(5)步驟采用其他方法計(jì)算,并得出正確結(jié)果,也可得分。
第 49 題 甲、乙、丙、丁四人共同投資設(shè)立A合伙企業(yè)。合伙協(xié)議的部分內(nèi)容如下:由甲、乙執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù),丙、丁不得過(guò)問(wèn)企業(yè)事務(wù);利潤(rùn)和損失由甲、乙、丙、丁平均分配和分擔(dān)。
在執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)過(guò)程中,為提高管理水平,甲自行決定聘請(qǐng)王某擔(dān)任合伙企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員。因合伙企業(yè)發(fā)展良好,乙打算讓其朋友鄭某入伙。在征得甲的同意后,乙即安排鄭某參與合伙事務(wù)。
要求:
根據(jù)上述情況和合伙企業(yè)法律制度的相關(guān)規(guī)定,回答下列問(wèn)題:
(1)合伙協(xié)議中關(guān)于合伙企業(yè)事務(wù)執(zhí)行的約定是否符合法律規(guī)定?簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。
(2)甲聘請(qǐng)王某擔(dān)任經(jīng)營(yíng)管理人員是否符合法律規(guī)定?簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。
(3)鄭某是否已經(jīng)成為A合伙企業(yè)的合伙人?簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。答題區(qū):
空標(biāo)準(zhǔn)答案:
(1)合伙協(xié)議關(guān)于合伙企業(yè)事務(wù)執(zhí)行的約定符合法律規(guī)定。按規(guī)定,合伙企業(yè)可以委托一名或者數(shù)名合伙人執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)。未接受委托執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)的其他合伙人不再執(zhí)行合伙企業(yè)的事務(wù)。但注意,合伙企業(yè)處分不動(dòng)產(chǎn)、改變企業(yè)名稱(chēng)等事項(xiàng)必須經(jīng)全體合伙人一致同意。
(2)甲聘請(qǐng)王某擔(dān)任企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員不符合法律規(guī)定。按規(guī)定,聘任合伙人以外的人擔(dān)任合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員必須經(jīng)全體合伙人一致同意。
(3)鄭某沒(méi)有成為(未成為)合伙企業(yè)的合伙人。
依據(jù)《合伙企業(yè)法》規(guī)定,新合伙人入伙時(shí),應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體合伙人同意,先依法訂立書(shū)面入伙協(xié)議、乙反對(duì)征得甲的同意,沒(méi)有征得丙丁的同意,故不能成為企業(yè)的合伙人。 第 50 題 已知:某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn),預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)現(xiàn)金需要量為250000元,現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元,有價(jià)證券年利率為10%。
要求;
(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。
(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。
(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。
標(biāo)準(zhǔn)答案:
(1)最佳現(xiàn)金持有量=[(2×250000×500)/10%]½=50000(元)(1分)
(2)最佳現(xiàn)金管理總成本=(2×250000×500×10%)½=5000(元)(1分)
轉(zhuǎn)換成本=250000/50000×500=2500(元)(1分)
持有機(jī)會(huì)成本=50000/2×10%=2500(元)(1分)
(3)有價(jià)證券交易次數(shù)=250000/50000=5(次)(0.5分)
有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72(天)(0.5分)
五、綜合題(本類(lèi)題共2題,共20分,每小題10分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計(jì)算過(guò)程:計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,必須予以標(biāo)明。)
第 51 題 A公司2005年重2月31日資產(chǎn)負(fù)債表上的長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例為40:60。該公司計(jì)劃于2006年為一個(gè)投資項(xiàng)目籌集資金,可供選擇的籌資方式包括:向銀行申請(qǐng)長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股b公司以現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)作為目標(biāo)結(jié)構(gòu)。
其他有關(guān)資料如下:
(1)如果A公司2006年新增長(zhǎng)期借款在40 000萬(wàn)元以下(含40 000萬(wàn)元)時(shí),借款年利息率為6%;如果新增長(zhǎng)期借款在40000~100000萬(wàn)元范圍內(nèi),年利息率將提高到9%;A公司無(wú)法獲得超過(guò)100000萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款。銀行借款籌資費(fèi)忽略不計(jì)。
(2)如果A公司2006年度增發(fā)的普通股規(guī)模不超過(guò)120000萬(wàn)元(含120000萬(wàn)元),預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為20元;如果增發(fā)規(guī)模超過(guò)120 000萬(wàn)元,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為16元。普通股籌資費(fèi)率為4%(假定不考慮有關(guān)法律對(duì)公司增發(fā)普通股的限制L
(3)A公司2006年預(yù)計(jì)普通股股利為每股2元,以后每年增長(zhǎng)5%。
(4)A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求:
(1)分別計(jì)算下列不同條件下的資金成本:
①新增長(zhǎng)期借款不超過(guò)40000萬(wàn)元時(shí)的長(zhǎng)期借款成本;
②新增長(zhǎng)期借款超過(guò)40000萬(wàn)元時(shí)的長(zhǎng)期借款成本;
③增發(fā)普通股不超過(guò)120000萬(wàn)元時(shí)的普通股成本;
④增發(fā)普通股超過(guò)120000萬(wàn)元時(shí)的普通股成本。
(2)計(jì)算所有的籌資總額分界點(diǎn)。
(3)計(jì)算A公司2006年最大籌資額。
(4)根據(jù)籌資總額分界點(diǎn)確定各個(gè)籌資范圍,并計(jì)算每個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本。
(5)假定上述項(xiàng)目的投資額為180 000萬(wàn)元,預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率為13%,根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果,確定本項(xiàng)籌資的資金邊際成本,并作出是否應(yīng)當(dāng)投資的決策。
標(biāo)準(zhǔn)答案:
(1)① 新增長(zhǎng)期借款不超過(guò)40 000萬(wàn)元時(shí)的資金成本 =6%×(1-33%)=4.02%
② 新增長(zhǎng)期借款超過(guò)40 000萬(wàn)元的資金成本 =9%×(1-33%)=6.03%
③ 增發(fā)普通股不超過(guò)120 000萬(wàn)元時(shí)的成本 =220×(1-4%) +5% ≈ 15.42%
④ 增發(fā)普通股超過(guò)120 000萬(wàn)元時(shí)的成本 =216×(1-4%) +5% ≈ 18.02%
(2)第一個(gè)籌資總額分界點(diǎn)= 40 00040% =100 000(萬(wàn)元)
第二個(gè)籌資總額分界點(diǎn)= 120 00060% =200 000(萬(wàn)元)
(3)2006年A公司最大籌資額= 100 00040% =250 000(萬(wàn)元)
或:
2006年A公司最大籌資額=100 000+100 000×6040 =250 000(萬(wàn)元)
(4)編制的資金邊際成本計(jì)算表如下:
邊際成本計(jì)算表
序號(hào) 籌資總額的范圍(萬(wàn)元) 籌資方式 目標(biāo)資金結(jié)構(gòu) 個(gè)別資金成本 資金邊際成本
1 0~100 000(0.5分) 長(zhǎng)期負(fù)債普通股 40`% 4.02.42% 1.61%9.25%
第一個(gè)范圍的資金成本 10.86%
2 100 000~200 000(0.5分) 長(zhǎng)期負(fù)債普通股 40`% 6.03.42% 2.41%9.25%
第二個(gè)范圍的資金成本 11.66%
3 200 000~250 000(0.5分) 長(zhǎng)期負(fù)債普通股 40`% 6.03.02% 2.41.81%
第三個(gè)范圍的資金成本 13.22%
或:
第一個(gè)籌資范圍為0 ~100 000萬(wàn)元
第二個(gè)籌資范圍為100 000 ~ 200 000萬(wàn)元
第三個(gè)籌資范圍為200 000 ~ 250 000萬(wàn)元
第一個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本=40%×4.02%+60%×15.42%
=10.86%
第二個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本=40%×6.03%+60%×15.42%
=11.66%
第三個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本=40%×6.03+60%×18.02%
=13.22%
(5)投資額180 000萬(wàn)元處于第二個(gè)籌資范圍,資金邊際成本為11.66%
應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資
第 52 題 甲公司現(xiàn)有一臺(tái)舊設(shè)備,尚能繼續(xù)使用4年,預(yù)計(jì)4年后凈殘值為3000元,目前出售可獲得現(xiàn)金30000元。使用該設(shè)備每年可獲得收入600000元,經(jīng)營(yíng)成本400000元。市場(chǎng)上有一種同類(lèi)新型設(shè)備,價(jià)值100000元,預(yù)計(jì)4年后凈殘值為6000元。使用新設(shè)備將使每年經(jīng)營(yíng)成本減少30000元。企業(yè)適用所得稅稅率為33%,基準(zhǔn)折現(xiàn)率為19%。(按直線法計(jì)提折舊)
要求:
(1)確定新、舊設(shè)備的原始投資及其差額;
(2)計(jì)算新、舊設(shè)備的年折舊額及其差額;
(3)計(jì)算新、舊設(shè)備的年凈利潤(rùn)及其差額;
(4)計(jì)算新、舊設(shè)備凈殘值的差額;
(5)計(jì)算新、舊設(shè)備的年凈現(xiàn)金流量NCF;
(6)對(duì)該企業(yè)是否更新設(shè)備做出決策。
標(biāo)準(zhǔn)答案:
①新設(shè)備原始投資=100000元
舊設(shè)備原始投資=30000元
二者原始投資差額=100000-30000=70000元
②新設(shè)備年折舊額=(100000-6000)÷4=23500元
舊設(shè)備年折舊額外=(30000-3000)÷4=6750元
二者年折舊額差額=23500-6750=16750元
③新設(shè)備年凈利潤(rùn)額=[600000-(400000-30000+23500)]×(1-33%)=138355元
舊設(shè)備年凈利潤(rùn)額=[600000-(400000+6750)]×(1-33%)=129477.50元
二者年凈利潤(rùn)差額=138355-129477.50=8877.5元
④新、舊設(shè)備凈殘值差額=6000-3000=3000元
⑤新設(shè)備年凈現(xiàn)金流量:
NCF0=-100000元
NCF1-3=138355+23500=161855元
NCF4=138355+23500+3000=167855元
舊設(shè)備年凈現(xiàn)金流量:
NCF0=-30000元
NCF1-3=129477.50+6750=136227.5元
NCF4=129477.5+6750+3000=139227.5元
二者年凈現(xiàn)金流量差額:
△NCF0=?100000?(?30000)=-70000元
△NCF1-3=161855-136227.5=25627.5元
△NCF4=167855-139227.5=28627.5元
⑥計(jì)算△IRR
測(cè)試r=18%
NPV=?70000+25627.5×(P/A,18%,3)+28627.5×(P/F,18%,4)=487.93元
測(cè)試r=20%
NPV=?70000+25627.5×(P/A,20%,3)+28627.5×(P/F,20%,4)=?2208.63元
△IRR=18%+[(487.93-0)÷(487.93+2208.63)]×2%=18.36%
由于△IRR<19%,故應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備
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