中級會計歷年財務(wù)管理真題及答案

【1-2020多選】下列各項中，影響債券資本成本的有( )。

A.債券發(fā)行費用

B.債券票面利率

C.債券發(fā)行價格

D.利息支付頻率

【2-2020單選】某公司發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為8 000萬元，年股息率為8%，股息不可稅前抵扣。發(fā)行價格為10 000萬元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%，則該優(yōu)先股的資本成本率為( )。

A.8.16%

B.6.4%

C.8%

D.6.53%

【3-2019多選】關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有( )。

A.銀行借款手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本

B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出

C.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險利率

D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)

【4-2019多選】平均資本成本計算涉及到對個別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價值權(quán)數(shù)，下列說法正確的有( )。

A.賬面價值權(quán)數(shù)不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)合理性

B.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)

C.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策

D.市場價值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平

【5-2018單選】計算下列籌資方式的資本成本時需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的是( )。

A.留存收益資本成本

B.債務(wù)資本成本

C.普通股資本成本

D.優(yōu)先股資本成本

【6-2015單選】某公司向銀行借款2 000萬元，年利率為8%，籌資費率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是( )。

A.6.00%

B.6.03%

C.8.00%

D.8.04%

【7-2014單選】某企業(yè)發(fā)行了期限5年的長期債券10 000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為( )。

A.6%

B.6.09%

C.8%

D.8.12%

【8-2013判斷】由于內(nèi)部籌資一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。( )

【9-單選】某上市公司股票市價每股30元，剛剛支付股利每股2元，股利增長率為8%，籌資費用率為5%，則該公司留存收益資本成本率為( )。

A.15.2%

B.14.67%

C.17.58%

D.17%

【10-單選】企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)資本結(jié)構(gòu)，為此需要計算個別資本占全部資本的比重，此時，最適宜采用的價值權(quán)數(shù)是( )。

A.目前的賬面價值權(quán)數(shù)

B.目前的市場價值權(quán)數(shù)

C.預(yù)計的賬面價值權(quán)數(shù)

D.目標(biāo)市場價值權(quán)數(shù)

【11-判斷】因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本( )。

【12-2016計算分析】甲公司2015年年末長期資本為5 000萬元，其中長期銀行借款為1 000萬元，年利率為6%;所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4 000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5 000萬元，其中按面值發(fā)行債券2 000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資3 000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。

要求：

(1)計算甲公司長期銀行借款的資本成本。

(2)假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。

(3)計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。

(4)利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。

(5)計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。

【答案及解析】

1.【答案】ABCD

2.【答案】D

3.【答案】BCD

【解析】資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用;借款利息屬于占用費，資本成本還包括借款手續(xù)費等籌資費。選項A正確，選項B錯誤;無風(fēng)險利率=純粹利率(資金的時間價值)+通貨膨脹補償率，純粹利率是指在沒有通貨膨脹、無風(fēng)險情況下資金市場的平均利率。，銀行借款存在風(fēng)險，其資本成本率不等于無風(fēng)險利率;選項C錯誤;在考慮時間價值的貼現(xiàn)模式下，還本付息方式會影響銀行借款的資本成本。選項D錯誤。

4.【答案】ACD

【解析】目標(biāo)價值權(quán)數(shù)是以各項個別資本預(yù)計的未來價值為基礎(chǔ)來確定資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重;目標(biāo)價值權(quán)數(shù)的確定，可以選擇未來的市場價值或未來的賬面價值。不包括歷史的賬面價值，選項B錯誤。

5.【答案】B

【解析】債務(wù)籌資的利息費用在稅前支付，可以起到抵稅作用，因此需要考慮所得稅稅率，計算出的資本成本為稅后資本成本，選項B正確;而普通股股利和優(yōu)先股股利都是使用繳納完企業(yè)所得稅后的凈利潤支付的，因此不考慮企業(yè)所得稅因素。

6.【答案】B

【解析】資本成本=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-籌資費用率)=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。

7.【答案】B

【解析】該債券的資本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%。

8.【答案】×

【解析】留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。留存收益屬于股權(quán)融資方式，其資本成本通常大于債務(wù)資本成本。

9.【答案】A

【解析】留存收益資本成本率=2×(1+8%)/30×100%+8%=15.2%。

10.【答案】D

【解析】目標(biāo)價值權(quán)數(shù)能夠反映期望的資本結(jié)構(gòu)，適用于未來的籌資決策，所以選擇選項D。

11.【答案】×

【解析】債務(wù)利息可以抵減所得稅，股利不具有抵稅效應(yīng)，普通股不一定支付股利，不代表不需要支付股利;而且股東享有的是剩余收益，股東承擔(dān)風(fēng)險大于債權(quán)人，其要求的收益率也高于債權(quán)人，其普通股資本成本大于債務(wù)資本成本。

12.【答案】 (1)長期銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5% (2)債券的資本成本=2 000×6.86%×(1-25%)/[2 000×(1-2%)]=5.25% (3)優(yōu)先股資本成本=3 000×7.76%/[3 000×(1-3%)]=8% (4)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14% (5)平均資本成本=1 000/10 000×4.5%+2 000/10 000×5.25%+3 000/10 000×8%+4 000/10 000×14%=9.5%

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準(zhǔn)考證打印時間

2022年8月10日前，各省級考試管理機構(gòu)公布本地區(qū)中級資格考試準(zhǔn)考證網(wǎng)上打印起止時間。各省打印時間略有差異，小編建議考生可立即填寫 免費預(yù)約短信提醒服務(wù)，屆時我們會及時通知考生2022年各省中級會計職稱考試準(zhǔn)考證打印時間、考試時間通知，讓您不錯過信息?？忌墒詹?gt;>2022年全國各省中級會計職稱準(zhǔn)考證打印時間及打印入口匯總，此匯總是隨時更新。

考試時間

中級資格考試于2022年9月3日至5日舉行，共3個批次，具體考試時間如下：

中級資格《中級會計實務(wù)》科目考試時長為2小時45分鐘，《財務(wù)管理》科目考試時長為2小時15分鐘，《經(jīng)濟法》科目考試時長為2小時。

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