2021中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》問(wèn)答：加權(quán)平均資本成本的計(jì)算
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2021中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》問(wèn)答：加權(quán)平均資本成本的計(jì)算？
例題：
甲公司2015年年末長(zhǎng)期資本為5000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期銀行借款1000萬(wàn)元，年利率為6%，所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬(wàn)元，公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2000萬(wàn)元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率為2%，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬(wàn)元，固定股息率為7.76%，籌資費(fèi)用率為3%，公司普通股β系數(shù)為2，一年期國(guó)債利率為4%，市場(chǎng)平均收益率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。
要求：
(1)計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本;
借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(2)計(jì)算發(fā)行債券的資本成本(不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值);
債券資本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%
(3)計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本;
優(yōu)先股資本成本=7.76%/(1-3%)=8%
(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本;
留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
(5)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。(2016年)
加權(quán)平均資本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
分析：
甲公司2015年年末長(zhǎng)期資本為5000萬(wàn)元
公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬(wàn)元
說(shuō)明追加籌資后的資本總額=5000+5000=10000(萬(wàn)元)，所以，計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)總資本是10000萬(wàn)元。
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