2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前9天模擬試題

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一、單項(xiàng)選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。請(qǐng)使用計(jì)算機(jī)鼠標(biāo)在計(jì)算機(jī)答題界面上點(diǎn)擊試題答案?jìng)溥x項(xiàng)前的按鈕“○”作答)

1、財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容包括五部分，分別是投資管理、籌資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、成本管理、收入與分配管理。下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理具體內(nèi)容的表述中，不正確的是(　)。

A.財(cái)務(wù)管理的五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的

B.籌資是基礎(chǔ)

C.收入與分配管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過(guò)程

D.收入與分配管理影響著籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金和成本管理的各個(gè)方面

【答案】C

【解析】成本管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過(guò)程。

2、下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，不正確的是(　)。

A.不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出

B.會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量

C.會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

D.會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

【答案】D

【解析】發(fā)放股票股利對(duì)公司來(lái)說(shuō)，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。

3、下列凈利潤(rùn)分配事項(xiàng)中，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和制度，應(yīng)當(dāng)最后進(jìn)行的是(　)。

A.向股東分配股利

B.提取任意公積金

C.提取法定公積金

D.彌補(bǔ)以前年度虧損

【答案】A

【解析】根據(jù)教材凈利潤(rùn)的分配順序，最后是“向股東(投資者)分配股利(利潤(rùn))”。

4、根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是(　)。

A.每期對(duì)存貨的總需求降低

B.每次訂貨費(fèi)用降低

C.每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率降低

D.存貨的采購(gòu)單價(jià)降低

【答案】C

【解析】經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ=(2×每期對(duì)存貨的總需求×每次訂貨費(fèi)用/每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率)1/2，根據(jù)公式可知，每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)訂貨批量是反向變動(dòng)的,所以本題正確答案為C

5、股份有限公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵(lì)模式是(　)。

A.股票期權(quán)模式

B.限制性股票模式

C.股票增值權(quán)模式

D.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式

【答案】A

【解析】股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。

6、下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長(zhǎng)性和投資風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

A.市盈率

B.每股收益

C.銷售凈利率

D.每股凈資產(chǎn)

【答案】A

【解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高;反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，說(shuō)明獲得一定預(yù)期利潤(rùn)投資者需要支付更高的價(jià)格，因此投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大;市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。所以本題的正確答案為A。

7、下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的是(　)。

A.職工培訓(xùn)費(fèi)用

B.管理人員基本薪酬

C.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用

D.按銷售額提成的銷售人員傭金

【答案】D

【解析】變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會(huì)隨著產(chǎn)量的增減成正比例的增減，所以本題的正確答案為D。

8、為反映現(xiàn)時(shí)資本成本水平，計(jì)算平均資本成本最適宜采用的價(jià)值權(quán)數(shù)是(　)。

A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

C.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

D.歷史價(jià)值權(quán)數(shù)

【答案】C

【解析】市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。

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9、已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為(　)。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

【答案】D

【解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25。

10、下列有關(guān)經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，正確的是(　)。

A.引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大

B.在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)總是大于1

C.在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，息稅前利潤(rùn)越小，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大

D.只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】C

【解析】引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;在不存在固定性經(jīng)營(yíng)成本的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

11、與普通合伙企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于股份有限公司缺點(diǎn)的是(　)。

A.籌資渠道少

B.承擔(dān)無(wú)限責(zé)任

C.企業(yè)組建成本高

D.所有權(quán)轉(zhuǎn)移較困難

【答案】C

【解析】公司制企業(yè)的缺點(diǎn)有：(1)組建公司的成本高;(2)存在代理問(wèn)題;(3)雙重課稅。所以本題正確答案為選項(xiàng)C。

12、下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是(　)。

A.現(xiàn)金

B.產(chǎn)成品

C.應(yīng)收賬款

D.交易性金融資產(chǎn)

【答案】B

【解析】產(chǎn)成品屬于存貨，存貨屬于非速動(dòng)資產(chǎn)。

13、下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

A.留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)

B.留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，因此沒有資本成本

C.留存收益來(lái)源于提取的盈余公積金和企業(yè)的未分配利潤(rùn)

D.留存收益籌資有企業(yè)的主動(dòng)選擇，也有法律的強(qiáng)制要求

【答案】B

【解析】與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。并不是“沒有資本成本”。

14、某上市公司針對(duì)經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是(　)。

A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制

B.解聘總經(jīng)理

C.加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督

D.將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤

【答案】A

【解析】所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘，這是一種通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法，所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營(yíng)者績(jī)效不佳，就解聘經(jīng)營(yíng)者。因此，選項(xiàng)B、C不是本題答案。(2)接收，這是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。(3)激勵(lì)，就是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效直接掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能夠提高所有者財(cái)富的措施。因此，選項(xiàng)D不是本題答案。強(qiáng)化內(nèi)部人控制對(duì)經(jīng)營(yíng)者有利，對(duì)所有者不利，會(huì)激化矛盾，所以選項(xiàng)A是答案。

15、企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)最適宜的財(cái)務(wù)管理體制類型是(　)。

A.集權(quán)型

B.分權(quán)型

C.自主型

D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

【答案】A

【解析】作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制(題干中的企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，因此適合采用集權(quán)型)。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(題干中的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合采取集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。

16、在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計(jì)算公式是(　)。

A.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

B.實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本-預(yù)算產(chǎn)量下實(shí)際成本

C.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

D.實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本

【答案】A

【解析】成本差異的計(jì)算對(duì)象是實(shí)際產(chǎn)量，或者說(shuō)是針對(duì)實(shí)際產(chǎn)量而言的，因此，只有A的表達(dá)式正確。

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17、在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是(　)。

A.使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的訂貨成本與持有成本之和最低的存貨量

B.使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和最低的存貨量

C.使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本最低的存貨量

D.使缺貨損失最低的存貨量

【答案】B

【解析】在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會(huì)發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。企業(yè)應(yīng)保持多少保險(xiǎn)儲(chǔ)備最合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲(chǔ)存成本。因此，最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。

18、下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是(　)。

A.解聘

B.接收

C.激勵(lì)

D.停止借款

【答案】D

【解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通常可以采用的方式包括：(1)限制性借債;(2)收回借款或停止借款。

19、在重大問(wèn)題上采取集權(quán)方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項(xiàng)指令，他們只對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)，該種財(cái)務(wù)管理體制屬于(　)。

A.集權(quán)型

B.分權(quán)型

C.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

D.以上都不是

【答案】C

【解析】在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問(wèn)題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)。

20、下列各項(xiàng)中，屬于基本金融工具的是(　)。

A.票據(jù)

B.互換

C.各種遠(yuǎn)期合約

D.資產(chǎn)支持證券

【答案】A

【解析】金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等;常見的衍生金融工具如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。

21、下列關(guān)于債券籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A.與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件多

B.在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，能夠鎖定資本成本

C.相對(duì)于銀行借款來(lái)說(shuō)，資本成本較高

D.一次籌資數(shù)額大

【答案】A

【解析】與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對(duì)靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動(dòng)性較差的公司長(zhǎng)期資產(chǎn)上，所以，與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

22、下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　)。

A.確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等

B.財(cái)務(wù)計(jì)劃是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財(cái)務(wù)預(yù)算的分解和落實(shí)

C.財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過(guò)程控制、反饋控制幾種

D.企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)都必須全面落實(shí)內(nèi)部控制規(guī)范體系的要求

【答案】B

【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和各種預(yù)測(cè)信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過(guò)程。它是財(cái)務(wù)戰(zhàn)的具體化，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的分解和落實(shí)，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

23、企業(yè)下列吸收直接投資的出資方式中，風(fēng)險(xiǎn)較大的是(　)。

A.以貨幣資產(chǎn)出資

B.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資

C.以實(shí)物資產(chǎn)出資

D.以土地使用權(quán)出資

【答案】B

【解析】以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價(jià)值固定化了，而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失。

24、下列各項(xiàng)中，對(duì)企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)的組織是(　)。

A.財(cái)務(wù)部

B.董事會(huì)

C.監(jiān)事會(huì)

D.股東會(huì)

【答案】B

【解析】企業(yè)董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。

25、下列說(shuō)法中，不正確的是(　)。

A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用

B.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金

C.穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)

D.當(dāng)國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較低，企業(yè)債務(wù)資金成本降低

【答案】D

【解析】貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動(dòng)，當(dāng)國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大，所以選項(xiàng)D不正確。

2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試將于9月7日-9日舉行， 準(zhǔn)考證打印正在進(jìn)行中，為避免考生錯(cuò)過(guò)準(zhǔn)考證打印，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費(fèi)預(yù)約短信提醒服務(wù)，打印前我們將以短信形式提醒您打印2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱準(zhǔn)考證的時(shí)間、考后成績(jī)查詢時(shí)間，請(qǐng)及時(shí)預(yù)約。

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二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。請(qǐng)使用計(jì)算機(jī)鼠標(biāo)在計(jì)算機(jī)答題界面上點(diǎn)擊試題答案?jìng)溥x項(xiàng)前的按鈕“□”作答)

1、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩大類，下列各項(xiàng)中，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有(　)。

A.研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

B.生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)

C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

D.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A,B

【解析】可分散風(fēng)險(xiǎn)是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān)

2、下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)的表述中，錯(cuò)誤的有(　)。

A.交易的金融工具有較強(qiáng)的流動(dòng)性

B.交易金融工具的價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小

C.其主要功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通

D.資本借貸量大

【答案】C,D

【解析】貨幣市場(chǎng)的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通，資本借貸量大是資本市場(chǎng)的特點(diǎn)

3、在其他因素一定，且息稅前利潤(rùn)大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低的有(　)。

A.提高基期息稅前利潤(rùn)

B.增加基期的負(fù)債資金

C.減少基期的負(fù)債資金

D.降低基期的變動(dòng)成本

【答案】A,C,D

【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤(rùn))，從這個(gè)公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤(rùn)都可以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，而減少基期的負(fù)債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動(dòng)成本可以提高基期息稅前利潤(rùn)，所以選項(xiàng)A、C、D都是答案。

4、下列關(guān)于成本的說(shuō)法中，不正確的有(　)。

A.固定成本是指不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本

B.按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金屬于酌量性變動(dòng)成本

C.延期變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加

D.遞減曲線成本是遞減的

【答案】A,C,D

【解析】固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。酌量性變動(dòng)成本是指通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。如按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。遞減曲線成本先增加后減少，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

5、下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的說(shuō)法中，不正確的有(　)。

A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來(lái)屬于減少風(fēng)險(xiǎn)

B.采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

C.采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施屬于接受風(fēng)險(xiǎn)

D.有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A,B,C,D

【解析】規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)指的是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的利潤(rùn)予以抵消時(shí)，放棄該資產(chǎn)。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來(lái)屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。減少風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“減少”，采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，即降低風(fēng)險(xiǎn)，所以，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以一定代價(jià)，采取某種方式，將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“轉(zhuǎn)嫁”，采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，因此，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。接受風(fēng)險(xiǎn)指的是風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)自己承受，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

6、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說(shuō)法中，不正確的有(　)。

A.β值恒大于0

B.市場(chǎng)組合的β值恒等于1

C.β系數(shù)為零表示無(wú)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A,D

【解析】βi=第i項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，由于相關(guān)系數(shù)可能是負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

7、直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)。下列各項(xiàng)中，屬于直接籌資主要方式的有(　)。

A.發(fā)行債券

B.吸收直接投資

C.融資租賃

D.發(fā)行股票

【答案】A,B,D

【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸收直接投資等。融資租賃屬于間接籌資方式。

8、企業(yè)預(yù)算最主要的兩大特征為(　)。

A.數(shù)量化

B.表格化

C.可伸縮性

D.可執(zhí)行性

【答案】A,D

【解析】預(yù)算具有如下兩個(gè)特征：首先，編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，因此，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)或目標(biāo)保持一致;其次，預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計(jì)劃，它是對(duì)未來(lái)活動(dòng)的細(xì)致、周密安排，是未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù)，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。所以本題正確答案為A、D。

9、運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為(　)。

A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大

B.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大

C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大

【答案】B,C

【解析】成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。一般認(rèn)為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機(jī)會(huì)成本。因此選項(xiàng)B、C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

10、下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有(　)。

A.通貨膨脹

B.籌資規(guī)模

C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

D.資本市場(chǎng)效率

【答案】A,B,C,D

【解析】影響資本成本的因素：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹等方面。所以選項(xiàng)A是答案。(2)資本市場(chǎng)條件。資本市場(chǎng)效率表現(xiàn)為證券的市場(chǎng)流動(dòng)性。所以選項(xiàng)D是答案。(3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項(xiàng)C是答案。(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。所以選項(xiàng)B是答案。

2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試將于9月7日-9日舉行， 準(zhǔn)考證打印正在進(jìn)行中，為避免考生錯(cuò)過(guò)準(zhǔn)考證打印，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費(fèi)預(yù)約短信提醒服務(wù)，打印前我們將以短信形式提醒您打印2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱準(zhǔn)考證的時(shí)間、考后成績(jī)查詢時(shí)間，請(qǐng)及時(shí)預(yù)約。

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三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分。請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。請(qǐng)使用計(jì)算機(jī)鼠標(biāo)在計(jì)算機(jī)答題界面上點(diǎn)擊試題答案?jìng)溥x項(xiàng)前的按鈕“○”作答)

1、當(dāng)公司的股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券賣回給發(fā)行公司。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】當(dāng)公司的股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券賣回給發(fā)行公司。

2、在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過(guò)程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】

普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算;普通年金終值和年償債基金互為逆運(yùn)算。

3、剩余股利政策一般適用于成長(zhǎng)期的公司。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】剩余股利政策不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司的初創(chuàng)階段。

4、某人于2013年年初向銀行貸款10萬(wàn)元，年利率為5%，按年復(fù)利計(jì)息，貸款期限為5年，要求計(jì)算每年年末等額償還的金額，這屬于償債基金計(jì)算問(wèn)題。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】本題是已知普通年金現(xiàn)值，求年金，屬于年資本回收額計(jì)算問(wèn)題，不屬于償債基金計(jì)算問(wèn)題。如果是已知普通年金終值，求年金，則屬于償債基金計(jì)算問(wèn)題

5、可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來(lái)按一定的價(jià)格購(gòu)買普通股股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。(　)

【答案】對(duì)

【解析】可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來(lái)的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票。也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來(lái)按一定的價(jià)格購(gòu)買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是一種未來(lái)的買入期權(quán)。

6、對(duì)于附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。(　)

【答案】對(duì)

【解析】回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。回售對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

7、編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的正確程序是先編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，然后再編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制需要以預(yù)計(jì)利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，所以應(yīng)先編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表后編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。

8、吸收直接投資的資本成本相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)較低。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)，吸收直接投資的資本成本較高。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)較好、盈利較多時(shí)，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因?yàn)橄蛲顿Y者支付的報(bào)酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的比率來(lái)計(jì)算的。

9、根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越大，虧損區(qū)越小。

10、作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是作業(yè)—資源—產(chǎn)品。(　)

【答案】錯(cuò)

【解析】根據(jù)作業(yè)成本計(jì)算法“作業(yè)耗用資源，產(chǎn)品耗用作業(yè)”的基本指導(dǎo)思想，產(chǎn)品成本計(jì)算過(guò)程可以分為兩個(gè)階段：第一階段，識(shí)別作業(yè)，根據(jù)作業(yè)消耗資源的方式，將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分派(追溯和間接分配)到作業(yè)，計(jì)算作業(yè)的成本。第二階段，根據(jù)產(chǎn)品所消耗的成本動(dòng)因，將第一階段計(jì)算的作業(yè)成本分派(追溯和間接分配)到各有關(guān)成本對(duì)象。因此，作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是資源—作業(yè)—產(chǎn)品。

2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試將于9月7日-9日舉行， 準(zhǔn)考證打印正在進(jìn)行中，為避免考生錯(cuò)過(guò)準(zhǔn)考證打印，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費(fèi)預(yù)約短信提醒服務(wù)，打印前我們將以短信形式提醒您打印2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱準(zhǔn)考證的時(shí)間、考后成績(jī)查詢時(shí)間，請(qǐng)及時(shí)預(yù)約。

以上內(nèi)容是2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前9天模擬試題，本試題做的如何?想獲取更多2019年《財(cái)務(wù)管理》模擬試題、歷年真題，可點(diǎn)擊“免費(fèi)下載”按鈕后進(jìn)入下載頁(yè)面。

四、計(jì)算分析題(凡要求計(jì)算的，可不列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。請(qǐng)?jiān)谥付ù痤}區(qū)域內(nèi)作答)

(一)

斯達(dá)公司是一家上市公司，所得稅稅率為25%。2009年年末公司總股份為5億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈收益為2億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為6億元，經(jīng)過(guò)論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：

方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為120元/張，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為8，債券期限為5年，年利率為4%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月1日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2011年1月1日)。

方案二：發(fā)行一般公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為80元/張，債券期限為5年，年利率為6%。

要求：

(1)根據(jù)方案一，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格;

(2)計(jì)算與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息(為簡(jiǎn)化考慮，假設(shè)發(fā)行費(fèi)用可以忽略);

(3)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價(jià)/每股收益)將維持在25倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果斯達(dá)公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么斯達(dá)公司2010年的凈收益及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?

(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

(5)如果可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

【答案】

(1)轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率=100/8=12.5(元)

(2)可轉(zhuǎn)換債券總面值=6×10000/120×100=50000(萬(wàn)元)

2010年利息=50000×4%=2000(萬(wàn)元)

一般債券總面值=6×10000/80×100=75000(萬(wàn)元)

一般債券2010年利息=75000×6%=4500(萬(wàn)元)

與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息=4500-2000=2500(萬(wàn)元)

(3)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格12.5元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到12.5/25=0.5(元)，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.5×5=2.5(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(2.5-2)/2×100%=25%。

(4)如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股，會(huì)造成公司的集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力。

(5)若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力。

(二)

B公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的交易成本為每次500元，有價(jià)證券的年利率為10%。

要求：

(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量;

(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本;

(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。

【答案】

(1)最佳現(xiàn)金持有量(Q)=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)

(2)最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本(TC)=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)

全年現(xiàn)金交易成本=250000÷50000×500=2500(元)

全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=(50000÷2)×10%=2500(元)

(3)最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)=250000÷50000=5(次)

有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72(天)

2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試將于9月7日-9日舉行， 準(zhǔn)考證打印正在進(jìn)行中，為避免考生錯(cuò)過(guò)準(zhǔn)考證打印，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費(fèi)預(yù)約短信提醒服務(wù)，打印前我們將以短信形式提醒您打印2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱準(zhǔn)考證的時(shí)間、考后成績(jī)查詢時(shí)間，請(qǐng)及時(shí)預(yù)約。

以上內(nèi)容是2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前9天模擬試題，本試題做的如何?想獲取更多2019年《財(cái)務(wù)管理》模擬試題、歷年真題，可點(diǎn)擊“免費(fèi)下載”按鈕后進(jìn)入下載頁(yè)面。

五、綜合題(凡要求計(jì)算的，可不列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由，必須有相應(yīng)的文字闡述。請(qǐng)?jiān)谥付ù痤}區(qū)域內(nèi)作答)

1、己公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：

資料一：己公司生產(chǎn)線的購(gòu)置有兩個(gè)方案可供選擇：

A方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬(wàn)元，以滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)期滿時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回。生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷售收入11880萬(wàn)元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬(wàn)元，假定生產(chǎn)線購(gòu)入后可立即投入使用。

B方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)，凈現(xiàn)值為3228.94萬(wàn)元。

資料二：己公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資報(bào)酬率為12%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：

貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

年度(n) 1 2 3 4 5 6 7 8

(P/F，12%，n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039

(P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676

資料三：己公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算)為：總資本40000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本16000萬(wàn)元(市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，平均年利率為8%)，普通股股本24000萬(wàn)元(市價(jià)6元/股，4000萬(wàn)股)。公司今年的每股股利(D0)為0.3元，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%，且未來(lái)股利政策保持不變。

資料四：己公司投資所需資金7200萬(wàn)元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。己公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)為4500萬(wàn)元。

要求：

(1)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①投資期現(xiàn)金凈流量;②年折舊額;③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量;④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量;⑤凈現(xiàn)值。

(2)分別計(jì)算A.B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷己公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案，并說(shuō)明理由。

(3)根據(jù)資料二、資料三和資料四：①計(jì)算方案一和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(以息稅前利潤(rùn)表示);②計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的每股收益;③運(yùn)用每股收益分析法判斷己公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說(shuō)明理由。

(4)假定己公司按方案二進(jìn)行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計(jì)算：①己公司普通股的資本成本;②籌資后己公司的加權(quán)平均資本成本。

【答案】

(1)①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬(wàn)元)

②年折舊額=7200×(1-10%)/6=1080(萬(wàn)元)

③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

NCF1-5=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(萬(wàn)元)

④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(萬(wàn)元)

⑤凈現(xiàn)值

=-8400+2580×(P/A，12%，5)+4500×(P/F，12%，6)

=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066

=3180.08(萬(wàn)元)

(2)A方案的年金凈流量=3180.08/(P/A，12%，6)=3180.08/4.1114=773.48(萬(wàn)元)

B方案的年金凈流量=3228.94/(P/A，12%，8)=3228.94/4.9676=650(萬(wàn)元)

由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此己公司應(yīng)選擇A方案。

(3)①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000

(EBIT-1280)/5200=(EBIT-2000)/4000

解得：每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)EBIT=4400(萬(wàn)元)

②每股收益無(wú)差別點(diǎn)的每股收益=(4400-1280)×(1-25%)/5200=0.45(元/股)

③己公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)4500萬(wàn)元大于兩方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)4400萬(wàn)元，此時(shí)采用債務(wù)籌資方案的每股收益更高，所以選擇方案二。

(4)①普通股的資本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%

②籌資后總資本=40000+7200=47200(萬(wàn)元)

籌資后加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×(16000/47200)+10%×(1-25%)×(7200/47200)+15.5%×(24000/47200)=11.06%

2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試將于9月7日-9日舉行， 準(zhǔn)考證打印正在進(jìn)行中，為避免考生錯(cuò)過(guò)準(zhǔn)考證打印，環(huán)球網(wǎng)校提供 免費(fèi)預(yù)約短信提醒服務(wù)，打印前我們將以短信形式提醒您打印2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱準(zhǔn)考證的時(shí)間、考后成績(jī)查詢時(shí)間，請(qǐng)及時(shí)預(yù)約。

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