2018年中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》章節(jié)練習(xí)題：第六章第四節(jié)證券投資管理

1、下列投資中購買力風(fēng)險(xiǎn)最大的是( )。

A股票投資

B債券投資

C黃金投資

D期貨投資

【答案】B

【解析】購買力風(fēng)險(xiǎn)對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)大于股票投資。

2、持續(xù)通貨膨脹期間，投資人把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)，這種行為所體現(xiàn)的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類別是( )。

A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

C.再投資風(fēng)險(xiǎn)

D.購買力風(fēng)險(xiǎn)

【答案】D

【解析】本題選擇的關(guān)鍵是：通貨膨脹

3、市場利率上升時(shí)，債券價(jià)值的變動方向是( )。

A.上升

B.下降

C.不變

D.隨機(jī)變化

【答案】B

【解析】通過本題掌握市場利率對債券價(jià)值的影響。其他因素不變，市場利率與債券價(jià)值呈反方向變動。

4、市場利率和債券期限對債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是()

A.市場利率上升會導(dǎo)致債券價(jià)值下降

B.長期債券的價(jià)值對市場利率的敏感性小于短期債券

C.債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小

D.債券票面利率與市場利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異

【答案】B

【解析】長期債券對市場利率的敏感性大于短期債券 。B選項(xiàng)錯誤。

5、某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來股利年增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是(　)元/股。

A.10.0

B.10.5

C.11.5

D.12.0

【答案】B

【解析】股票的內(nèi)在價(jià)值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

多項(xiàng)選擇題

1、下列各項(xiàng)中，屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有( )。

A.可分割性

B.高風(fēng)險(xiǎn)性

C.強(qiáng)流動性

D.持有目的多元性

【答案】ABCD

【解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動性、高風(fēng)險(xiǎn)性。

2、證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括( )。

A違約風(fēng)險(xiǎn)

B價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C 再投資風(fēng)險(xiǎn)

D購買力風(fēng)險(xiǎn)

【答案】BCD

【解析】通過本題掌握證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的類型。

判斷題

1、證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而獨(dú)立存在，因此，證券資產(chǎn)的價(jià)值取決于實(shí)體資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量。( )

【答案】×

【解析】通過本題掌握證券資產(chǎn)各特點(diǎn)的內(nèi)含。價(jià)值虛擬性強(qiáng)調(diào)證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在，但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。

2、債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越大(　　)

【答案】錯

【解析】債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小。

計(jì)算題

1、某債券面值1000元，期限20年，每年支付一次利息，到期歸還本金，以市場利率作為評估債券價(jià)值的貼現(xiàn)率，目前的市場利率為10%，票面利率分別為8%、10%和12%，債券的內(nèi)在價(jià)值是多少?

【解析】

(1)票面利率為8%時(shí)，票面利息=1000×8%=80元

債券價(jià)值=80×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)

=830.12(元)小于面值

(2)票面利率為10%時(shí)，票面利息=1000×10%=100元

債券價(jià)值=100×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)

=1000(元)等于面值

(3)票面利率為12%時(shí)，票面利息=1000×12%=120元

債券價(jià)值=120×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)

=1170.68(元)大于面值

2、假定投資者目前以1075.92元的價(jià)格，購買一份面值為1000元、每年付息一次、到期歸還本金、票面利率為12%的5年期債券，投資者將該債券持有至到期。則簡便方法下內(nèi)部收益率為()：

債券投資收益率=[1000*12%+(1000-1075.92)/5]/[(1000+1075.92)/2]=10.098%

3、某公司股票每年分配股利2元，若投資者最低報(bào)酬率為16%，要求計(jì)算該股票的價(jià)值。

【解答】本題采用零增長模式計(jì)算股票的價(jià)值，實(shí)質(zhì)是已知永續(xù)年金，求現(xiàn)值，

股票價(jià)值P=2÷16%=12.5(元)

4、甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長率增長。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。

要求：(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N公司股票價(jià)值。

(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。

【答案】

(1)計(jì)算M、N公司股票價(jià)值：

M公司股票價(jià)值=0.15(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)

N公司股票價(jià)值=0.6/8%=7.5(元)

(2)分析與決策。

由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故M公司股票目前不宜投資購買。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購買N公司股票。