2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》每日一練(6月12日)

1.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債/所有者權(quán)益)為2/3，債務(wù)稅后資本成本為10.5%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則平均資本成本為()。

A.14.76%

B.16.16%

C.17.6%

D.12%

【正確答案】A

【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)

【參考解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=0.4，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為1-0.4=0.6，權(quán)益資本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，平均資本成本=0.4×10.5%+0.6×17.6%=14.76%。

2.下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是()。

A.基期產(chǎn)銷量

B.基期銷售單價(jià)

C.基期固定成本

D.基期利息費(fèi)用

【正確答案】D

【知識(shí)點(diǎn)】杠桿效應(yīng)

【參考解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期產(chǎn)銷量/[(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期產(chǎn)銷量-基期固定性經(jīng)營(yíng)成本]，可見(jiàn)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)不受基期利息費(fèi)用的影響。

3.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為4%，股利固定增長(zhǎng)率3%，所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)下次支付的每股股利為2元，則該公司普通股資本成本為()。

A.23%

B.18%

C.24.46%

D.23.83%

【正確答案】D

【知識(shí)點(diǎn)】資本成本的含義與作用

【參考解析】普通股資本成本=2/[10×(1-4%)]×100%+3%=23.83%。2元是預(yù)計(jì)下次支付的每股股利D1，不是D0