2020一級造價師《造價管理》章節(jié)習題：第五章第一節(jié)

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第五章第一節(jié)　工程項目資金來源

一、單項選擇題

1、項目資本金是指(　)。

A、項目建設單位的注冊資金

B、項目總投資中的固定資產(chǎn)投資部分

C、項目總投資中由投資者認繳的出資額

D、項目開工時已經(jīng)到位的資金

2、不實行資本金制度的項目是(　)。

A、經(jīng)營性固定資產(chǎn)投資項目

B、公益性項目

C、基礎設施項目

D、小型項目

3、對某些投資回報率穩(wěn)定、收益可靠的基地設施、基礎產(chǎn)業(yè)投資項目，以及經(jīng)濟效益好的競爭性投資項目，經(jīng)國務院批準，可以試行(　)。

A、降低資本金比例

B、增加政策性貸款比重

C、適當延長政策性貸款的還款期

D、組建股份制公司發(fā)行股票方式

4、城市軌道交通工程中，項目資本金占項目總投資的最低比例為(　)。

A、20%

B、25%

C、30%

D、35%

5、關于項目資本金制度相關規(guī)定，下列固定資產(chǎn)投資項目中，資本金占項目總投資最低比例中占比最高的是(　)。

A、城市軌道交通項目

B、普通商品住房項目

C、鋼鐵、電解鋁項目

D、玉米深加工項目

6、下列各項中屬于資本金的籌集方式是(　)。

A、發(fā)行債券

B、發(fā)行股票

C、設備租賃

D、借用國外資金

7、下列關于優(yōu)先股的說法正確的是(　)。

A、發(fā)行優(yōu)先股需要還本

B、優(yōu)先股股東會分散普通股股東的控股權

C、優(yōu)先股股東具有公司的控股權

D、優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理

8、與既有法人項目資本金籌措相比，新設項目法人的項目資本金可通過(　)方式籌措。

A、企業(yè)產(chǎn)權轉讓

B、將股票直接出售給少數(shù)特定的投資者

C、商業(yè)銀行貸款

D、在證劵市場上公開發(fā)行債劵

9、下列關于優(yōu)先股的表述，正確的是(　)。

A、優(yōu)先股有還本期限

B、優(yōu)先股股息浮動

C、優(yōu)先股股東擁有公司的控制權

D、優(yōu)先股股利稅后扣除

10、新設法人籌措項目資本金的方式是(　)。

A、公開募集

B、增資擴股

C、產(chǎn)權轉讓

D、銀行貸款

11、關于優(yōu)先股的說法，正確的是(　)。

A、優(yōu)先股有還本期限

B、優(yōu)先股股息不固定

C、優(yōu)先股股東沒有公司的控制權

D、優(yōu)先股股利稅前扣除

12、下列選項中，不屬于債務資金籌措方式的是(　)。

A、發(fā)行股票

B、發(fā)行債券

C、融資租賃

D、國際金融機構貸款

13、世界銀行貸款期限一般較長，最長可達(　)年。

A、10

B、20

C、30

D、40

14、在采用發(fā)行股票籌資的同時，有的公司還采用發(fā)行債券融資，這是因為債券融資(　)。

A、不會產(chǎn)生財務杠桿負效應

B、企業(yè)經(jīng)營靈活性高

C、便于調整資本結構

D、無需第三方擔保

15、出租者將自己經(jīng)營的設備反復出租，直到設備報廢為止的租賃方式為(　)。

A、融資租賃

B、經(jīng)營租賃

C、服務租賃

D、人才租賃

16、融資租賃的租金不包括(　)。

A、租賃資產(chǎn)的成本

B、租賃資產(chǎn)的運營費

C、租賃資產(chǎn)的利息

D、租賃手續(xù)費

17、下列資金成本中，屬于籌資階段發(fā)生的且具有一次性特征的是(　)。

A、債券發(fā)行手續(xù)費

B、債券利息

C、股息和紅利

D、銀行貸款利息

18、下列費用中，屬于資金籌集成本的是(　)。

A、利息

B、發(fā)行手續(xù)費

C、股利

D、租金

19、某施工企業(yè)需用一臺價值 20 萬元的施工機械，若采用經(jīng)營租賃方式租入該種設備，年租金額為 4.5萬元，已知所得稅率為 25%，則其資金成本率為(　)。

A、16.55%

B、15.08%

C、16.88%

D、16.75%

20、項目公司為了擴大項目規(guī)模往往需要追加籌集資金，用來比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)是(　　)。

A、個別資金成本

B、綜合資金成本

C、組合資金成本

D、邊際資金成本

21、(　)主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù)。

A、個別資金成本

B、綜合資金成本

C、邊際資金成本

D、權益資金成本

22、某企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額正常市價計算為 500 萬元，籌資費費率為 4%，年股息率為 10%，企業(yè)所得稅為 25%，則其資金成本率為(　)。

A、7.81%

B、10.42%

C、11.50%

D、14.00%

23、優(yōu)先股最大的一個特點是每年的(　)不是固定不變的，當項目運營過程中出現(xiàn)資金緊張時可暫不支付。

A、股息率

B、股利

C、面值

D、成本率

24、某公司發(fā)行票面額為 1000 萬元的優(yōu)先股股票，籌資費率為 3%，股息年利率為 10%，則其資金成本率為(　)。

A、8.47%

B、8.97%

C、10.23%

D、10.31%

25、某期間市場無風險報酬率為 10%，平均風險股票必要報酬率為 14%，某公司普通股 β 值為 1.2。普通股成本為(　)。

A、13.7%

B、14.3%

C、14.8%

D、15.2%

26、某項目實施期間，市場無風險報酬率為 10%，平均風險股票必要報酬率為 15%，某公司普通股 β 為1.5，留存收益的成本為(　)。

A、10%

B、15%

C、17.5%

D、18.75%

27、某公司發(fā)行面值為 100 元的債券 10000 張，發(fā)行價格 120 元，票面利率 10%，籌資費率 1%，企業(yè)所得稅率為 30%，則該債券的資金成本率為(　)。

A、7.07%

B、5.89%

C、8.48%

D、8.42%

28、某企業(yè)擬籌集資金，其中發(fā)行債券 1000 萬元，票面利率為 12%，發(fā)行費率為 5%，發(fā)行價格為 1100萬元，公司所得稅率為 25%，則該債券資金成本率為(　)。

A、11.48%

B、10.42%

C、9.47%

D、8.61%

29、某企業(yè)賬面反映的長期資金 4000 萬元，其中優(yōu)先股 1200 萬元，應付長期債券 2800 萬元。發(fā)行優(yōu)先股的籌資費費率 3%，年股息率 9%;發(fā)行長期債券的票面利率 7%，籌資費費率 5%，企業(yè)所得稅稅率 25%。則該企業(yè)的加權平均資金成本率為(　)。

A、3.96%

B、6.11%

C、6.65%

D、8.15%

30、項目債務融資規(guī)模一定時，增加短期債務資本比重產(chǎn)生的影響是(　)。

A、提高總的融資成本

B、增強項目公司的財務流動性

C、提升項目的財務穩(wěn)定性

D、增加項目公司的財務風險

31、融資中應該采用何種利率結構，不需要考慮(　)。

A、項目現(xiàn)金流量的特征

B、金融市場上利率的走向

C、借款人對控制融資風險的要求

D、貨幣結構與國家風險

32、一般來說，每股收益一方面受資本結構的影響，同樣也受(　)的影響。

A、銷售水平

B、債務期限配比

C、資金總額

D、貨幣結構

33、在融資的每股收益分析中，根據(jù)每股收益的無差別點，可以分析判斷(　)。

A、企業(yè)長期資金的加權平均資金成本

B、市場投資組合條件下股東的預期收益率

C、不同銷售水平下適用的資本結構

D、債務資金比率的變化所帶來的風險

34、某項目公司原有資本 1 億元，其中長期債務資本 7000 萬元，優(yōu)先股股本 1000 萬元，普通股股本2000 萬元。該公司每年負擔的利息費用為 200 萬元，每年發(fā)放的優(yōu)先股股利為 45 萬元。該公司發(fā)行在外的普通股為 200 萬股，每股面值為 30 元。該公司的企業(yè)所得稅稅率為 25%。因該公司決定擴大項目規(guī)模，為此需要追加籌集 2000 萬元長期資本?，F(xiàn)有兩種備選方案。一是全部發(fā)行公司債券，票面利率為12%，利息為 100 萬元。二是全部發(fā)行普通股，增發(fā) 100 萬股普通股，每股面值為 30 元。此時的每股收益額為(　)。

A、0.75 元

B、3.35 元

C、560 萬元

D、1600 萬元

35、選擇債務融資結構時，需要考慮債務償還順序，正確的債務償還方式是(　)。

A、以債券形式融資的，應在一定年限內盡量提前還款

B、對于固定利率的銀行貸款，應盡量提前還款

C、對于有外債的項目，應后償還硬貨幣債務

D、在多種債務中，應后償還利率較低的債務

二、多項選擇題

1、下列選項中，可作為資本金出資方式的有(　)。

A、實物

B、工業(yè)產(chǎn)權

C、貨幣

D、企業(yè)商譽

E、土地使用權

2、投資者以貨幣方式認繳的項目資本金，根據(jù)有關規(guī)定，其資金來源包括(　)。

A、國有企業(yè)產(chǎn)權轉讓收入

B、國家批準的各種專項建設基金

C、通過發(fā)行債券籌集資金

D、社會、個人合法所有的資金

E、各級人民政府的財政預算內資金

3、優(yōu)先股與普通股相比，優(yōu)先權體現(xiàn)在(　)。

A、股利分配優(yōu)先權

B、投票表決優(yōu)先權

C、選舉優(yōu)先權

D、剩余財產(chǎn)分配優(yōu)先權

E、新股購買優(yōu)先權

4、既有法人作為項目法人籌措項目資本金時，屬于既有法人外部資本金來源的有(　)。

A、企業(yè)增資擴股

B、企業(yè)資金變現(xiàn)

C、企業(yè)產(chǎn)權轉讓

D、企業(yè)發(fā)行債券

E、企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票

5、債務資金籌措應考慮的主要因素包括(　)。

A、合資合作

B、銀行貸款

C、債務償還

D、違約風險

E、債務期限

6、下列選項中屬于債券籌資的優(yōu)點有(　)。

A、籌資成本較低

B、保障股東控制權

C、發(fā)揮財務杠桿作用

D、便于調整資本結構

E、企業(yè)總資金成本降低

7、資金使用成本又稱為資金占用費，是指占用資金而支付的費用，它主要包括(　)。

A、支付給股東的各種股息和紅利

B、向債權人支付的貸款利息

C、發(fā)行股票或債券支付的印刷費

D、支付給其他債權人的各種利息費用

E、發(fā)行手續(xù)費、律師費

8、下列各項關于項目資本金與債務資金比例的說法，正確的有(　)。

A、一定條件下，項目資本金比例越高，權益投資人承擔的風險越低

B、從權益投資人的角度考慮，項目融資的資金結構應追求較低的資本金投資爭取較多的債務資金

C、在考慮所得稅的基礎上，債務資本要比項目資本金的資金成本高很多

D、由于財務杠桿作用，適當?shù)膫鶆召Y本比例能夠提高項目資本金財務內部收益率

E、項目有較高的資本金比例可以承擔較高的市場風險

【參考答案翻頁查看】

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。項目資本金是指在項目總投資中由投資者認繳的出資額。

2、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。公益性投資項目不實行資本金制度。

3、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。對某些投資回報率穩(wěn)定、收益可靠的基地設施、基礎產(chǎn)業(yè)投資項目，以及經(jīng)濟效益好的競爭性投資項目，經(jīng)國務院批準，可以試行通過發(fā)行可轉換債券或組建股份制公司發(fā)行股票方式籌措資本金。

4、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。城市軌道交通項目的項目資本金占項目總投資的最低比例由 25%調整為 20%。

5、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。鋼鐵、電解鋁項目資本金占項目總投資最低比例為 40%，城市軌道交通項目、普通商品住房項目、玉米深加工項目資本金占項目總投資最低比例均為 20%。

6、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資本金籌措的渠道與方式。外部資金來源包括既有法人通過在資本市場發(fā)行股票和企業(yè)增資擴股，以及一些準資本金手段，如發(fā)行優(yōu)先股獲取外部投資人的權益資金投入，同時也包括接受國家預算內資金為來源的融資方式。

7、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是既有法人項目資本金籌措。優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權，不會分散普通股東的控股權。發(fā)行優(yōu)先股通常不需要還本，只需支付固定股息，可減少公司的償債風險和壓力。

8、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。初期設立的項目法人進行的資金籌措形式主要有：在資本市場募集股本資金和合資合作。在資本市場募集股本資金包括私募、公開募集。私募是指將股票直接出售給少數(shù)特定的投資者，不通過公開市場銷售。

9、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。優(yōu)先股與普通股相同的是沒有還本期限，與債券特征相似的是股息固定。優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權，不會分散普通股東的控制權。但優(yōu)先股融資成本較高，且股利不能像債權利息一樣在稅前扣除。

10、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資本金籌措的渠道與方式。由初期設立的項目法人進行的資本金籌措形式主要有：(1)在資本市場募集股本資金，包括私募和公開募集;(2)合資合作。

11、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資本金籌措的渠道與方式。優(yōu)先股與普通股相同的是沒有還本期限，與債券特征相似的是股息固定。優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權，不會分散普通股東的控制權。但優(yōu)先股融資成本較高，且股利不能像債券利息一樣在稅前扣除。

12、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。選項 BCD 屬于債務資金籌措方式。選項 A 屬于資本金籌措方式。

13、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。世界銀行貸款期限一般較長，最長可達 30 年。

14、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。債券籌資的優(yōu)點：籌資成本較低、保障股東控制權、發(fā)揮財務杠桿作用、便于調整資本結構。

15、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。經(jīng)營租賃是出租方以自己經(jīng)營的設備租給承租方使用，出租方收取租金。

16、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是租賃方式融資。融資租賃的租金包括三大部分：(1)租賃資產(chǎn)的成本：租賃資產(chǎn)的成本大體由資產(chǎn)的購買價、運雜費、運輸途中的保險費等項目構成。(2)租賃資產(chǎn)的利息：承租人所實際承擔的購買租賃設備的貸款利息。(3)租賃手續(xù)費：包括出租人承辦租賃業(yè)務的費用以及出租人向承租人提供租賃服務所賺取的利潤。

17、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。(1)資金籌集成本：指在資金籌集過程中所支付的各項費用，一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。(2)資金使用成本：又稱為資金占用費(股息、紅利、利息)，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內容。

18、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費等。

19、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。4.5×(1-25%)/20=16.875%。

20、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。項目公司為了擴大項目規(guī)模，增加所需資產(chǎn)或投資，往往需要追加籌集資金。在這種情況下，邊際資金成本就成為比較選擇各個追加籌資方案的重要依據(jù)。

21、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資金成本的作用。個別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù)。

22、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。Kp=優(yōu)先股每年股息/[優(yōu)先股票面值×(1-籌資費費率)]=500×10%/[500×(1-4%)]=10.42%。

23、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。優(yōu)先股最大的一個特點是每年的股利不是固定不變的，當項目運營過程中出現(xiàn)資金緊張時可暫不支付。

24、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。1000×10%/[1000×(1-3%)]=10.31%。

25、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。資本資產(chǎn)定價模型法，普通股成本的計算公式為：KS=Rf+β(Rm-Rf)，即：KS=10%+1.2×(14%-10%)=14.8%。

26、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。10%+1.5×(15%-10%)=17.5%。

27、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。=5.89%。

28、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。KB=1000×12%×(1-25%)/[1100×(1-5%)]=8.61%。

29、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。0.09/(1-3%)×30%+70%×7%×(1-25%)/(1-5%)=6.65%。

30、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資本結構。增加短期債務資本能降低總的融資成本，但會增大公司的財務風險。

31、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資本結構。債務資金利率主要有浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率等不同的利率機制。融資中應該采用何種利率結構，需要考慮：(1)項目現(xiàn)金流量的特征;(2)金融市場上利率的走向;(3)借款人對控制融資風險的要求。

32、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資本結構的比選方法。一般來說，每股收益一方面受資本結構的影響，同樣也受銷售水平的影響。

33、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資本結構。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷不同銷售水平下適用的資本結構。

34、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資本結構。令兩種方式的每股收益相等，[(EBIT-300)×(1-25%)-45]/200=[(EBIT-200)×(1-25%)-45]/300，EBIT=560(萬元)，每股收益額為[(560-300)×(1-25%)-45]/200=0.75(元)。

35、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資本結構。一些債券形式要求至少一年年限內借款人不能提前還款。采用固定利率的銀行貸款，因為銀行安排固定利率的成本原因，如果提前還款，借款人可能會被要求承擔一定的罰款和分擔銀行的成本。通常，在多種債務中，對于借款人來講，在時間上，由于較高的利率意味著較重的利息負擔，所以應當先償還利率較高的債務，后償還利率交低的債務。對于有外債的項目，由于有匯率風險，通常應先償還硬貨幣的債務，后償還軟貨幣的債務。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 ABCE

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。項目資本金可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權作價出資。

2、

【正確答案】 ABDE

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。投資者以貨幣方式認繳的項目資本金，其資金來源有：各級人民政府的財政預算內資金、國家批準的各種專項建設基金、經(jīng)營性基本建設基金回收的本息、土地批租收入、國有企業(yè)產(chǎn)權轉讓收入、地方人民政府按國家有關規(guī)定收取的各種規(guī)費及其預算外資金;國家授權的投資機構及企業(yè)法人的所有者權益、企業(yè)折舊資金以及投資者按照國家規(guī)定從資金市場上籌措的資金;社會個人合法所有的資金;國家規(guī)定的其他可以用作投資項目資本金的資金。

3、

【正確答案】 AD

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。優(yōu)先股是指與普通股股東相比具有一定的優(yōu)先權，主要指優(yōu)先分得股利和剩余財產(chǎn)。

4、

【正確答案】 AE

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。外部資金來源包括既有法人通過在資本市場發(fā)行股票和企業(yè)增資擴股，以及一些準資本金手段，如發(fā)行優(yōu)先股來獲取外部投資人的權益資金投入，同時也包括接受國家預算內資金為來源的融資方式。

5、

【正確答案】 CDE

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。債務資金籌措應考慮的主要因素包括：債務期限、債務償還、債務序列、債權保證、違約風險、利率結構、貨幣結構與國家風險。

6、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。債券籌資的優(yōu)點有：籌資成本較低、保障股東控制權、發(fā)揮財務杠桿作用、便于調整資本結構。

7、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金使用成本又稱為資金占用費，是指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權人支付的貸款利息以及支付給其他債權人的各種利息費用等。

8、

【正確答案】 BDE

【答案解析】 本題考查的是資本結構。選項 A 錯誤，在項目總投資和投資風險一定的條件下，項目資本金比例越高，權益投資人投入項目的資金越多，承擔的風險越高，而提供債務資金的債權人承擔的風險越低;選項 C 錯誤，由于債務資本的利息在所得稅前列支，在考慮公司所得稅的基礎上，債務資本要比項目資本金的資金成本低很多，由于財務杠桿作用，適當?shù)膫鶆召Y本比例能夠提高項目資本金財務內部收益率。

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