2013年《風險管理》重點復習：市場風險監(jiān)測與控制

2013年《風險管理》重點復習：市場風險監(jiān)測與控制

第四章 市場風險管理

第三節(jié) 市場風險監(jiān)測與控制

　　一、市場風險管理的組織框架

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　　董事會承擔對市場風險管理實施監(jiān)控的最終責任，確保商業(yè)銀行能夠有效地識別、計量、監(jiān)測和控制各項業(yè)務所承擔的各類市場風險。董事會負責審批市場風險管理的戰(zhàn)略、政策和程序；確定銀行可以承受的市場風險水平；督促高級管理層采取必要的措施識別、計量、監(jiān)測和控制市場風險，并定期獲得關于市場風險性質和水平的報告；監(jiān)控和評價市場風險管理的全面性、有效性以及高級管理層在市場風險管理方面的履職情況。

　　（二）高級管理層

　　高級管理層負責制定、定期審查和監(jiān)督執(zhí)行市場風險管理的政策、程序以及具體的操作規(guī)程；及時了解市場風險水平及其管理狀況，并確保銀行具備足夠的人力、物力以及恰當的組織結構、管理信息系統和技術水平來有效地識別、計量、監(jiān)測和控制各項業(yè)務所承擔的各類市場風險。商業(yè)銀行的董事會和高級管理層應當對本行與市場風險有關的業(yè)務、所承擔的各類市場風險以及相應的風險識別、計量、監(jiān)測和控制方法有足夠的了解。

　?。ㄈ┫嚓P部門

　　相關部門具有明確的職責分工、相關職能被恰當分離，以避免產生潛在的利益沖突。交易部門應當將前臺、后臺嚴格分離；負責市場風險管理的部門應當職責明確，與承擔風險的業(yè)務經營部門保持相對獨立。

　　二、市場風險監(jiān)測與報告

　?。ㄒ唬┦袌鲲L險報告的內容和種類

　　風險管理部門應當能夠運用有效的風險監(jiān)測和報告工具，及時向高級管理層和交易前臺提供有價值的風險信息，以輔助交易人員、高級管理層和風險管理專業(yè)人員進行決策。

　　有關市場風險狀況的監(jiān)測和分析報告應當定期、及時地向董事會、高級管理層和其他管理人員提供。不同層次和種類的報告應當遵循規(guī)定的發(fā)送范圍、程序和頻率。向董事會提交的市場風險監(jiān)測和分析報告通常包括銀行的總體市場頭寸、風險水平、盈虧狀況以及對市場風險限額和市場風險管理的其他政策和程序的遵守情況等內容。向高級管理層和其他管理人員提交的市場風險報告通常包括按地區(qū)、業(yè)務經營部門、資產組合、金融工具和風險類別分解后的詳細信息，并具有更高的報告頻率。

　　根據國際先進銀行的市場風險管理實踐，市場風險報告具有多種形式和作用。例如：

　　（1）投資組合報告。以總結的方式，完整列示了投資組合中的所有頭寸。

　?。?）風險分解“熱點”報告。風險分解報告使投資組合經理和風險經理清楚地識別在特定的投資組合中風險來自何處。

　?。?）最佳投資組合復制報告。通過簡化的投資組合來解釋復雜投資組合中主要風險的來源，有助于識別那些能夠最有效降低風險的交易，并且有助于理解復雜投資組合的動態(tài)變化。

　?。?）最佳風險對沖策略報告。最佳風險對沖策略報告提供了商業(yè)銀行需要實際購買或出售的頭寸規(guī)模，達到降低投資組合風險的目的，并同時獲得采取該風險對沖策略所能夠降低的風險百分比。

　?。ǘ┦袌鲲L險報告的路徑和頻度

　　根據國際先進銀行的市場風險管理實踐，市場風險報告的路徑和頻度通常為：

　?。?）在正常市場條件下，通常每周向高級管理層報告一次；在市場劇烈波動的情況下，需要進行實時報告，但主要通過信息系統直接傳遞。

　?。?）后臺和前臺所需的頭寸報告，應當每日提供，并完好打印、存檔、保管。

　　（3）風險價值（VaR）和風險限額報告必須在每日交易結束之后盡快完成。

　　（4）應高級管理層或決策部門的要求，風險管理部門應當有能力隨時提供各種滿足特定需要的風險分析報告，以輔助決策。

　　三、市場風險控制

　?。ㄒ唬┫揞~管理：交易限額、風險限額、止損限額

　　商業(yè)銀行實施市場風險管理的主要目的是，確保將所承擔的市場風險規(guī)?？刂圃诳梢猿惺艿暮侠矸秶鷥?，使所承擔的市場風險水平與其風險管理能力和資本實力相匹配。限額管理正是對商業(yè)銀行市場風險進行有效控制的一項重要手段。

　　常用的市場風險限額包括交易限額、風險限額和止損限額等。

　?。?）交易限額（Limits Oll Gross or Net Positions）是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額?？傤^寸限額對特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸分別加以限制；凈頭寸限額對多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。在實踐中，商業(yè)銀行通常將這兩種交易限額結合使用。

　?。?）風險限額是指對基于量化方法計算出的市場風險參數來設定限額。例如，對采用內部模型法計量出的風險價值設定的風險價值限額。（VaRLimits）。

　?。?）止損限額（Stop―Loss Limits）是指所允許的最大損失額。通常，當某個頭寸的累計損失達到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進行對沖交易或立。即變現。止損限額適用于一日、一周或一個月等一段時間內的累計損失。

　?。ǘ╋L險對沖：利用金融衍生產品等金融工具，在一定程度上實現對沖，即當原風險敞口出現虧損時，新風險敞口產生盈利，并適當抵補虧損。

　　（三）經濟資本配置：自上而下法、自下而上法

　?。?）自上而下法通常用于制訂市場風險管理戰(zhàn)略規(guī)劃。商業(yè)銀行可根據前期業(yè)務部門、交易員或交易產品的VaR占市場風險整體VaR的比例，在當期將經濟資本（市場風險經濟資本的計算可參照下節(jié)市場風險監(jiān)管資本的計算原理）自上而下逐級分解到對應業(yè)務部門、交易員或交易產品。根據投資組合原理，由于投資組合的整體VaR小于其所包含的每個單體VaR之和，因此，計算經濟資本分配比例時應當對單體VaR進行適當的技術調整。

　　（2）自下而上法通常用于當期績效考核。商業(yè)銀行可根據各業(yè)務部門、交易員或交易產品的實際風險狀況分別計算其所占用的經濟資本，然后自下而上逐級累積。同樣根據投資組合原理，累積所得的整體層面的經濟資本應小于各單個經濟資本的簡單加總。

　　商業(yè)銀行可以通過定期分析比對上述兩種方法分解經濟資本時存在的差異，對經濟資本配置的合理性進行有效評估，及時發(fā)現高風險低收益的不良業(yè)務部門、交易員或交易產品，同時嚴格限制高風險業(yè)務的經濟資本配置，將有限的經濟資本配置到能夠創(chuàng)造最優(yōu)風險一收益率的業(yè)務部門、交易員和交易產品。

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